PMI走勢(shì)圖。
在連續(xù)兩月下行后，2011年12月中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）終于重返50％的“榮枯分水嶺”上方，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此前匯豐PMI終值48.7，環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。12月PMI遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，主要源于元旦和春節(jié)即將來(lái)臨，節(jié)日效應(yīng)提前釋放的帶動(dòng)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，PMI數(shù)據(jù)顯示出在政策轉(zhuǎn)松之后當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速回落的態(tài)勢(shì)趨于穩(wěn)定，甚至有專家認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)最遲將在二季度前后回升。
重返“榮枯分水嶺”上方
昨日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了2011年12月PMI指數(shù)，受元旦和春節(jié)即將來(lái)臨節(jié)日效應(yīng)提前釋放帶動(dòng)，該指數(shù)環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)至為50.3％。PMI重返“榮枯分水嶺”上方顯然讓市場(chǎng)大松了一口氣，一個(gè)月前公布的去年11月PMI指數(shù)為49％，比10月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，也是制造業(yè)PMI自2009年3月以來(lái)首次降至50％以下，并低于歷史同期均值2.9個(gè)百分點(diǎn)。此前PMI在8月和9月的小幅回升后呈明顯下降趨勢(shì)，10月環(huán)比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，11月下跌趨勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大。而12月PMI50.3％的數(shù)值，則顯示PMI終于終止了此前連續(xù)兩月下行的趨勢(shì)，開(kāi)始探底回升。
從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速回落的態(tài)勢(shì)趨于穩(wěn)定，但增長(zhǎng)動(dòng)能仍相對(duì)較弱。同上月相比，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)下降，其中產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)下降較為明顯，降幅為2.5個(gè)百分點(diǎn)。尤其值得欣喜的是，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)明顯下降，較上月下降2.5個(gè)百分點(diǎn)，回落到略高于50％，反映出近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求有所回升。值得關(guān)注的是，去年12月新出口訂單指數(shù)有所上升達(dá)到48.6％，比上月上升3個(gè)百分點(diǎn)，顯示出口略有好轉(zhuǎn)。
從全年情況來(lái)看，2011年制造業(yè)PMI指數(shù)平均水平為51.4％，生產(chǎn)指數(shù)平均為53.5％，新訂單指數(shù)為51.9％，均處在“榮枯分水嶺”上方的相對(duì)較高水平，反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍處在平穩(wěn)較快增長(zhǎng)區(qū)間。但同樣需要警惕的是，由于外部環(huán)境進(jìn)一步復(fù)雜，去年全年出口訂單仍在50％以下，而需求的新訂單指數(shù)仍明顯低于生產(chǎn)指數(shù)，也顯示出內(nèi)需仍相對(duì)疲軟。
今年經(jīng)濟(jì)或前低后高
官方和匯豐PMI數(shù)值兩者趨勢(shì)都是一致的，較11月份都是明顯回升，因此，去年最后一個(gè)月的PMI數(shù)值，也讓市場(chǎng)人士對(duì)今年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)有了新的聯(lián)想。
受發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)振蕩下行和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換影響，去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速總體呈回調(diào)態(tài)勢(shì)?；趯?duì)未來(lái)出口和投資增速下降的估計(jì)，國(guó)內(nèi)外對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)普遍存在擔(dān)心。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，12月官方PMI為50.3，大大高于我們預(yù)期的49.5，這與匯豐PMI給出的信息一致。顯示出政策轉(zhuǎn)松之后，經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始探底企穩(wěn)，最遲將在明年第二季度前后回升。
但匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌卻并沒(méi)有這么樂(lè)觀，在他看來(lái)，盡管12月制造業(yè)增長(zhǎng)回落的態(tài)勢(shì)趨于穩(wěn)定，但外需疲弱的影響已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。由于政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整，需要推出財(cái)政和貨幣方面的寬松政策來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)保就業(yè)，而通脹壓力的大幅回落為此創(chuàng)造了條件。
不少專家預(yù)計(jì)，2012年經(jīng)濟(jì)發(fā)展將呈現(xiàn)出前低后高的趨勢(shì)，“一季度低開(kāi)，二、三季度穩(wěn)走，四季度可能有所回升”的局面。而在一季度經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)走低的情況下，如何平衡經(jīng)濟(jì)增速下滑和物價(jià)大幅波動(dòng)之間的關(guān)系，依然是關(guān)注的焦點(diǎn)。(來(lái)源：信息時(shí)報(bào))
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