羅耕：鑒圓知元(2009-09-04 09:32:24)標簽：財經(jīng) 經(jīng)濟 日銀 財赤 羅耕 分類：羅耕專題
[淘股吧] 近期興起比較當年日本與今天美國──通縮、零息、定量寬松、財赤及巨債，大家都看過了。然而，大家或許做夢也沒有想過，當年的日圓與今天的美元竟也有類同之處？所指的不是美元兌日圓與美滙指數(shù)的關系──這兩有關毫不出奇，因為它們都是美元，分別只是兌日圓還是兌一籃子貨幣。這里所指的是日圓兌美元與美滙指數(shù)的關系。
日圓兌美元的數(shù)字太小，故以每百日圓來兌。拼圖之下，竟發(fā)現(xiàn)這與滯后六年許的美滙指數(shù)有很多不謀而合之處【圖一】。立即會問：「為何是相差六年許而非其他年數(shù)？」
還記得日銀于2001年3月開始定量寬松政策嗎？不過，大家可會知道，日銀以倍數(shù)速度瘋狂注資銀行體系，卻是2003年的事。2003年的六年許后、即2009年，聯(lián)儲局又做了什么？不就是定量寬松嘛！其實，相差六年許的日、美利率，也有不少相似之處【圖二】。利率是主宰滙價的基本因素，利率周期既差六年，滙率自然有相應差距了。
沿圖觀勢，未來數(shù)年美元似會反覆上升，即使目前（未來兩年）亦似處升軌。（羅耕 文）
