鋼鐵策略周報(bào)要點(diǎn)（10.17- 10.21）
投資策略：本周大盤走勢(shì)偏弱，上證綜合指數(shù)周跌幅4.69%，其中鋼鐵板塊跌幅7.42%。。本周鋼價(jià)大幅下挫，但從工程螺紋鋼銷量及熱軋板開平量來看環(huán)比并沒出現(xiàn)明顯回落，因此我們認(rèn)為市場(chǎng)加快釋放庫存導(dǎo)致價(jià)格的崩潰。。一方面?zhèn)鹘y(tǒng)流通商感知到未來需求下滑的概率逐步增大，從9 月中旬開始主動(dòng)降低庫存，另一方面市場(chǎng)融資性庫存局部出現(xiàn)隱憂，商家反映已經(jīng)有個(gè)別企業(yè)面臨平倉壓力。房產(chǎn)和高利貸投資領(lǐng)域收窄將導(dǎo)致市場(chǎng)融資庫存未來面臨逆化風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)近期考察這部分庫存占據(jù)現(xiàn)有庫存三到四成以上，因此價(jià)格反彈面臨壓力仍舊偏大；
國內(nèi)鋼價(jià)：本周鋼價(jià)再度暴跌，悲觀情緒籠罩市場(chǎng)。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，淡季預(yù)期使得鋼廠和貿(mào)易商釋放庫存的動(dòng)力得到加強(qiáng)。貿(mào)易商競(jìng)相壓價(jià)套現(xiàn)，使得本輪去庫進(jìn)入庫存快速下降階段。但由于近期資金面持續(xù)收緊，部分貿(mào)易商由于價(jià)格暴跌而資金鏈斷裂的傳聞漸多，市場(chǎng)不信任感濃厚，以致市場(chǎng)報(bào)價(jià)雖低而問津者少。未來價(jià)格回穩(wěn)需等待本輪去庫周期的完成；庫存情況：本周上海市場(chǎng)螺紋鋼庫存33.18 萬噸，較上周下降1.977 萬噸，熱軋庫存156.45 萬噸，較上周下降1.258 萬噸。從全國范圍看，各品種庫存同樣出現(xiàn)明顯下滑。貿(mào)易商反映，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)可流通庫存將被控制在極限低位。同時(shí)質(zhì)押于銀行的融資性庫存亦出現(xiàn)松動(dòng)跡象，主要驅(qū)動(dòng)力來自近期房地產(chǎn)、高利貸等貸款投向項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的上升；
國際鋼價(jià)：本周國際鋼價(jià)弱勢(shì)調(diào)整，美國薄板、韓國市場(chǎng)各品種價(jià)格均有所下跌。入秋后美國國內(nèi)需求反彈低于預(yù)期，板材消費(fèi)持續(xù)不振，庫存持續(xù)上升，薄板價(jià)格面臨較大壓力；韓國方面同樣面臨需求低迷的困境，其板材流通庫存已創(chuàng)出歷史新高。11 月后北半球?qū)⒅鸩竭M(jìn)入冬季，低溫對(duì)需求的抑制將對(duì)全球鋼價(jià)造成壓力；
原材料：本周國內(nèi)礦價(jià)跌勢(shì)加劇，河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價(jià)格為1245 元/噸，較上周下跌145元/噸，天津港63.5%品位印度鐵礦石價(jià)格為1195 元/噸，較上周下跌90 元/噸。進(jìn)口礦方面，海外礦主流報(bào)價(jià)為155 美元/噸，較上周下跌8.28%。隨著鋼價(jià)急跌，鋼廠紛紛擱置其鐵精粉采購計(jì)劃，礦價(jià)隨即快速下行。目前鋼廠下游訂單量快速萎縮，加強(qiáng)原料存貨去化之后，生產(chǎn)企業(yè)將轉(zhuǎn)向減產(chǎn)。
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