近期五月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布結(jié)果引起一片嘩然，可謂忽悲忽喜，喜的是五月份CPI回落至3.0%，創(chuàng)近兩年來(lái)新低，CPI同比下行超預(yù)期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策騰挪空間加大；五月份我國(guó)進(jìn)出口總值為3435.8億美元，增長(zhǎng)14.1%，創(chuàng)歷史新高。憂的是5月PPI同比降1.4% 創(chuàng)兩年半以來(lái)新低；5月PMI顯示制造業(yè)連續(xù)第7個(gè)月放緩；固定資產(chǎn)投資增速、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速等均較四月份有所回落，表示經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大。那么，未來(lái)國(guó)家關(guān)于穩(wěn)增長(zhǎng)的政策空間還有多大？五月份宏觀數(shù)據(jù)對(duì)近期鋼市影響如何？筆者將對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

 

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，5月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲3%，漲幅比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)23個(gè)月以來(lái)新低。5月份CPI環(huán)比下降0.3%。

 

本次CPI同比上漲3%，比之前預(yù)期上漲3.2%要低，市場(chǎng)均認(rèn)為，CPI同比下行超預(yù)期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策騰挪空間加大。然而從國(guó)家繼續(xù)投資基建穩(wěn)增長(zhǎng)，到汽車(chē)家電齊下鄉(xiāng)，再到6月份迎來(lái)的多項(xiàng)政策和多項(xiàng)指標(biāo)的下調(diào)消息，宏觀調(diào)控政策逐漸顯露效應(yīng)。

 

而在CPI數(shù)據(jù)公布之前，央行意外降息早于預(yù)期同時(shí)也好于預(yù)期，也為宏觀政策偏向“穩(wěn)增長(zhǎng)”提供了空間。經(jīng)濟(jì)和通脹雙雙回落，而歐債危機(jī)繼續(xù)深化，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在很大不確定性，這將促使政府繼續(xù)調(diào)整貨幣政策。多個(gè)研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，降息、降準(zhǔn)等調(diào)控手段在年內(nèi)仍將繼續(xù)。若再次降準(zhǔn)或降息，那么市場(chǎng)資金流動(dòng)性增強(qiáng)，融資壓力的近一步緩解，對(duì)于資金密集型產(chǎn)業(yè)的鋼鐵貿(mào)易行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是利好消息。

 

據(jù)海關(guān)總署10日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份我國(guó)進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)14.1%，其中出口同比增長(zhǎng)15.3%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)12.7%。五月份我國(guó)進(jìn)出口總值為3435.8億美元，增長(zhǎng)14.1%，創(chuàng)歷史新高。

 

隨著國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)顯現(xiàn)、對(duì)基建投資加大，尤其是大項(xiàng)目開(kāi)工增加進(jìn)口需求，再加上大宗商品價(jià)格回落，提高了開(kāi)工企業(yè)低價(jià)購(gòu)買(mǎi)原料需求。隨著通脹壓力、國(guó)家宏觀調(diào)控緊縮，國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義的崛起等多重因素，使得用鋼行業(yè)需求被壓縮。出口回升，在一定程度上能緩解一部分國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)心態(tài)有積極方面的影響。

 

5月份全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下滑1.4%，創(chuàng)下2009年12月份以來(lái)的新低。

五月份PPI指數(shù)創(chuàng)下新低，表示國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，經(jīng)濟(jì)滯漲導(dǎo)致下游企業(yè)運(yùn)行低迷，工程機(jī)械等行業(yè)訂單明顯減少，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年5月份28家主要挖掘機(jī)廠家共銷(xiāo)售挖掘機(jī)10870臺(tái)，環(huán)比減少29.28%，市場(chǎng)行情繼續(xù)低迷，將削弱對(duì)上游鋼鐵的需求。同時(shí)五月份PMI指數(shù)連續(xù)七個(gè)月萎縮，反映制造業(yè)需求亦呈下滑趨勢(shì)。如此PPI、PMI指數(shù)雙降，表明目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍存在加速下行風(fēng)險(xiǎn)。

 

2012年1-5月份，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）108924億元，同比名義增長(zhǎng)20.1%，增速較1-4月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資為22213億元，同比名義增長(zhǎng)18.5%，增速比前四月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

 

在中央一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策作用下，房地產(chǎn)市場(chǎng)總體不斷朝調(diào)控預(yù)期發(fā)展，調(diào)控成效逐步顯現(xiàn)。隨著房產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖，房產(chǎn)投資增速或繼續(xù)放緩，那么建筑鋼市需求或仍將放空。而從固投增速中，施工和新開(kāi)工項(xiàng)目有所提高的情況來(lái)看，將在一定程度上緩解房地產(chǎn)投資放緩對(duì)整體投資增速的影響，同時(shí)也說(shuō)明之前一大批刺激消費(fèi)政策開(kāi)始進(jìn)入實(shí)施階段并有所起效。不過(guò)盡管如此，工程用鋼需求短期內(nèi)也不能如數(shù)釋放，那么對(duì)近期鋼價(jià)走勢(shì)影響不大。

 

5月人民幣新增貸款為7,932億元,比上月多增1,000多億，高于此前7,200億元的調(diào)查中值。但是此次信貸增加也在預(yù)料之內(nèi)，因5月份政策轉(zhuǎn)向比較明顯,下調(diào)存款準(zhǔn)備金率有利于信貸的投放。

 

5月人民幣新增貸款超預(yù)期，一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求可能有所增長(zhǎng),銀行對(duì)項(xiàng)目的審批速度也有所加快，另一方面存款也有提高，銀行放貸能力增強(qiáng)，應(yīng)該說(shuō)刺激政策已體現(xiàn)出一定的效果了。另外5月票據(jù)融資增加2,320億元，比4月相對(duì)有所減少，也說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求還是有恢復(fù)。

 

綜合來(lái)看，盡管五月份數(shù)據(jù)還是那么不盡人意，但是相對(duì)于4月份，5月份當(dāng)月投資數(shù)據(jù)情況還是有所改善。5月下旬國(guó)內(nèi)鋼廠開(kāi)始出現(xiàn)減產(chǎn)跡象，同時(shí)央行近三年半首度降息，宣告了貨幣政策已全面轉(zhuǎn)向?qū)捤?，加之近期基礎(chǔ)設(shè)施投資增速的回升以及發(fā)改委審批項(xiàng)目的加快等等，隨著各項(xiàng)刺激政策效果的陸續(xù)發(fā)揮，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成的利好也將逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)目前市場(chǎng)短期內(nèi)將以盤(pán)整運(yùn)行為主