2012年鋼市保障房行情將再次落空
2012-05-14
在我國，建筑鋼材的消耗量占據(jù)全國總需求量的60%左右，換句話說，建筑鋼材走勢的額好壞將直接決定全國鋼市的好壞。而隨著國家對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策持續(xù)，商品房開發(fā)增速下降幅度較大，盡管有保障房項(xiàng)目遞補(bǔ)，但因?yàn)楦鞣N因素限制，使得自2011年以來，鋼材市場的保障房行情多次落空，將鋼市回暖至希望于保障房工程的建設(shè)，多少有點(diǎn)“白日做夢”的意味。
據(jù)庫存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止到5月11日，全國螺紋鋼庫存總量在741萬噸左右，較上周去庫存9萬噸，線材庫存總量在198.8萬噸左右，較上周去庫存2.4萬噸，去庫存化速依然較慢。下游行業(yè)用鋼需求雖然維持一定的水平，但其增速明顯降低，然而上游鋼廠的產(chǎn)量依然維持在97%以上的高位，4月下旬粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到202萬噸以上，再創(chuàng)新高；建筑鋼材庫存較去年同期相比依然處于高位，現(xiàn)貨市場銷售壓力較大。
螺紋鋼等建筑類鋼材的去庫存化速度始終較慢，其根本原因在于保障房行情的再次落空；據(jù)市場觀察人員調(diào)查，今年1~4月份建筑鋼材市場之所以還維持較為平穩(wěn)終端需求，并不是保障房項(xiàng)目帶來的，絕大多數(shù)螺紋鋼、高線等建筑用鋼材都流向了三四線城市的商品房建設(shè)當(dāng)中；而從去年遺留下來的將近700萬套在建保障房工程和今年新開工的700萬套新項(xiàng)目，是否并未完全市場其對鋼材的需求。
“目前市場上螺紋鋼的消耗和近1500萬泰保障房工程在建的需求完全不能劃等號”，分析師指出，各級地方政府在執(zhí)行保障房項(xiàng)目建設(shè)中存在在投機(jī)?；嫩E象，比如武漢部分項(xiàng)目10年前的學(xué)生公寓當(dāng)做新建的保障房項(xiàng)目上報(bào)，其他如東莞、深圳等地方做“貼牌”保障房的大有人在，造成數(shù)字上各地保障房項(xiàng)目緊張紅紅火火，其實(shí)真實(shí)在建的工程不足3成，這也就對鋼材市場造成一種下游生產(chǎn)火爆、市場鋼材卻無人問津的假象，使得現(xiàn)貨市場較為混亂。
各地方政府對保障房項(xiàng)目明目張膽的偷換概念，大玩文字游戲，我們可以理解為溫柔的抵制這項(xiàng)民生政策，其主要原因還是在于地方政府財(cái)政趨緊、保障房項(xiàng)目盈利能力不足所致。2012年是各地方政府集中還貸的一輪高峰期，加上經(jīng)濟(jì)增速降低、稅收政策調(diào)整等，地方政府財(cái)政收入減少；另外由于房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，盛行十多年的土地財(cái)政也是大打折扣；致使地方政府主觀上并不愿意投資大建保障房項(xiàng)目；另外，保障房工程融資情況依然沒有得到有效的解決，大多數(shù)地方存在著項(xiàng)目開挖之后長期閑置的尷尬。
另外還有一個(gè)主要的客觀原因在于，2012年以來，由于春節(jié)推后月余，使得節(jié)后的寒冬期相應(yīng)延后一月有余，天氣不回暖，戶外工程正常開工有限；加上春節(jié)過后到現(xiàn)在，我國大部分省市處于長期的陰雨天氣之中，無形之中減少戶外保障房工程的施工時(shí)間，也在一定程度上影響螺紋鋼的去庫存化速度。
目前國內(nèi)主要鋼材價(jià)格整體上延續(xù)4月下旬的跌勢，現(xiàn)貨市場上商家普遍反應(yīng)出貨較為困難，對后市信心不足，加上寶鋼等鋼廠6月份鋼價(jià)穩(wěn)中趨弱，我們分析認(rèn)為5月11日沙鋼等華東建材鋼廠會(huì)繼續(xù)下調(diào)5月中旬建筑鋼材價(jià)格政策，預(yù)計(jì)螺紋鋼下調(diào)60~100元，盤螺、高線下調(diào)50元左右，鋼廠對后期市場的態(tài)度主要也已看跌為主，反應(yīng)出鋼廠5月份訂單組織情況應(yīng)當(dāng)是不太理想。
那么現(xiàn)在5月份已經(jīng)過去1/3的時(shí)間，去年5~6月份保障房工程爆發(fā)式建設(shè)進(jìn)度的往事是否能夠在今年同期上演?目前是現(xiàn)貨市場商家最大的疑惑，但從鋼貿(mào)商近期并未有明顯囤貨、終端工地也未見大規(guī)模的集中補(bǔ)庫存兩方面來看，可能性較低。分析認(rèn)為，由于在地方政府支持不足及資金缺口依然較大的情況下，2012年鋼材市場不可對保障房工程的用鋼需求抱有過高的預(yù)期，否則囤貨后需求為實(shí)現(xiàn)而出現(xiàn)不必要的虧損。
螺紋鋼估算毛利連續(xù)攀升
2012-5-30
據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì),5月中旬預(yù)估全國粗鋼日產(chǎn)量為203.95噸，粗鋼預(yù)估產(chǎn)能小幅回落。不過對比疲弱的4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，產(chǎn)量持續(xù)高位加劇了國內(nèi)鋼市供大于求的壓力。從目前市場的頹勢來看，如果后期鋼廠不能有效減產(chǎn)，鋼價(jià)要真正止跌的難度相當(dāng)大。到目前為止，我國粗鋼月度日產(chǎn)量連續(xù)5個(gè)月環(huán)比回升，市場供大于求的矛盾進(jìn)一步加劇。
庫存方面，截至5月25日，國內(nèi)鋼材主要城市社會(huì)庫存為1579萬噸，較5月18日減少35萬噸,環(huán)比減少2.2%。國內(nèi)螺紋鋼社會(huì)庫存為690萬噸，較5月11日減少16.1萬噸，環(huán)比減少3%。
需求方面，終端采購量持續(xù)回落。截至5月25日，周終端采購量為1.49萬噸，環(huán)比下降1.18%，終端采購量已經(jīng)連續(xù)7周回落。從貿(mào)易商反饋的成交情況來看,上周整體成交仍處低位。下跌通道里，下游用戶普遍即用即買或是推遲采購，而中間需求和抄底需求又多是觀望不前，從而導(dǎo)致了市場成交的急劇萎縮，甚至出現(xiàn)越跌越賣不動(dòng)，越賣不動(dòng)越跌的惡性循環(huán)。中間需求和抄底需求多游離于場外，等待底部信號的進(jìn)一步明朗，預(yù)期短期這一部分需求也將較為有限。因此，本周需求仍將以低位釋放為主。
礦石、焦炭、廢鋼等原料的全面下挫使得螺紋鋼生產(chǎn)成本下移，而現(xiàn)貨價(jià)格跌幅相對較小,估算毛利連續(xù)攀升。5月28日，螺紋鋼全國均價(jià)為4047元/噸，較5月21日下跌45元/噸。按青島港現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格計(jì)算，根據(jù)金信成本利潤模型，按全國均價(jià)扣稅后估算，5月28日螺紋鋼毛利為166元/噸。下游需求不佳，鋼廠生產(chǎn)成本下移，使得鋼廠降價(jià)出貨可能性增加，后期對現(xiàn)貨價(jià)格將有更大的沖擊。從期現(xiàn)結(jié)構(gòu)來看，雖然目前期貨貼水，但貼水幅度不深，如果現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間打開，螺紋鋼期貨價(jià)格仍將繼續(xù)尋底。
由于經(jīng)濟(jì)增長形勢不容樂觀，保增長成為當(dāng)前的主要政策目標(biāo)。后期加快基建投資、保障房建設(shè)等一系列寬松政策將相繼出臺(tái)，對國內(nèi)市場信心將逐步形成支撐。從螺紋鋼基本面來看,螺紋鋼再次出現(xiàn)原料、現(xiàn)貨、期貨同步大幅下跌的情況，同時(shí)終端采購量也顯示目前鋼材的實(shí)際需求連續(xù)下滑。在需求疲軟的情況下，5月中旬鋼廠產(chǎn)能仍然保持高位。對比疲弱的市場需求，不斷站上新高位的鋼產(chǎn)量無疑加劇了國內(nèi)鋼市供大于求的壓力?？傮w來看，政策預(yù)期向好到實(shí)際落實(shí)仍需要時(shí)間，在國內(nèi)鋼材產(chǎn)能高位、實(shí)際需求難起的情況下，預(yù)期向好刺激有限。
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