中國煤炭市場中的重要品種之一——焦煤即將在期貨市場上市。大連商品交易所的焦煤期貨準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成只待審批，鄭州商品交易所準(zhǔn)備的動力煤期貨立項申請獲得批復(fù)，動力煤合約草案已經(jīng)披露。
“焦煤期貨推出在即，建議觀望市場反應(yīng)，隨后再推動力煤?！睒I(yè)內(nèi)人士對煤炭期貨上市充滿期待，看好期貨價格發(fā)現(xiàn)和套期保值所帶來的諸多利好。
不過，也有行業(yè)人士擔(dān)心，中國的配套政策并不完善，煤炭期貨作為一種金融產(chǎn)品，炒作資金進場加劇市場波動，或恐“中看不中用”。
2013年1月公布的能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃中明確提出，逐步培育和建立全國煤炭交易市場，開展煤炭期貨交易試點。
利好
從一年一度的煤炭訂貨會，到煤炭電子交易市場，再到建立與煤炭現(xiàn)貨市場相對應(yīng)的煤炭期貨市場，中國煤炭市朝改革的步伐在加快。
“期貨為煤炭生產(chǎn)和消費企業(yè)提供一個很好的風(fēng)險管理工具?！痹诿禾考瘓F工作多年的汪陵(化名)說。
焦煤期貨上市后，煤炭企業(yè)和煉焦企業(yè)可以在一個生產(chǎn)周期開始之前，就根據(jù)期貨價格預(yù)期未來的供求狀況。
理論上，對于煤炭企業(yè)而言，通過賣出期貨合約，可鎖定未來計劃生產(chǎn)的一定量煤炭的銷售價格，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給投資者；電力和煉焦企業(yè)通過買進煤炭期貨合約可為即將裝運的煤炭做預(yù)防價格上漲的套期保值，并且抵消季節(jié)性成本波動。
中商情報網(wǎng)行業(yè)研究員周陽表示，建設(shè)焦煤、動力煤期貨市場的初衷是，有效完善煤炭市場定價機制，真正做到市場說了算；同時有效地調(diào)節(jié)煤炭市場供需。
但在現(xiàn)實中，由于中國的相關(guān)配套措施不完善，焦煤期貨未必像國外成熟的市場一樣發(fā)揮穩(wěn)定市場預(yù)期的作用。
有現(xiàn)貨市場分析人士向本報記者直言，“交易所熱情高漲地推煤炭期貨上市是為了擴大服務(wù)范圍，提高交易量。但是，限于國內(nèi)煤炭期貨交易的配套措施并不完善，國內(nèi)煤炭期貨交易并不能像美國焦煤期貨那樣對現(xiàn)貨市場起到很大的指導(dǎo)作用。”
中投顧問煤炭行業(yè)研究員邱希哲指出，企業(yè)在資本市場中的操作風(fēng)險也將增加。
擔(dān)憂
國內(nèi)目前沒有真正意義的煤炭期貨市場，期貨交易的只有少量的焦炭期貨。即將上市的焦煤，將會與螺紋、焦炭構(gòu)成
2011年焦炭期貨上市，被視作我國建立煤炭期貨交易市場的先行軍，然而其交易一直都算不上活躍。去年在螺紋和出口關(guān)稅取消的帶動下，交易量才逐漸活躍。
“交割是期貨運營好壞的標(biāo)準(zhǔn)?！蓖袅曛赋?，煤炭運力不足，也可能導(dǎo)致期貨交易失敗。
銀河期貨鋼鐵事業(yè)部李驥在接受本報記者采訪時也將焦炭上市初期的不活躍歸結(jié)為交割難，建議采用廠庫交割和倉庫交割并行的模式?！敖姑?、動力煤的品質(zhì)復(fù)雜，且不易保存，交割品的標(biāo)準(zhǔn)化有一定困難。因此，交割量受到限制，更多的可能就會是資金推動?！?/div>
在相關(guān)配套制度不完善的前提下，煤炭期貨作為一種金融產(chǎn)品，資金炒作進場是一種必然。
市場分析人士擔(dān)心大規(guī)模的投機行為進入煤炭期貨，將會破壞現(xiàn)貨市場的供需平衡，使得價格脫離現(xiàn)貨市場出現(xiàn)劇烈波動，進而影響現(xiàn)貨市場以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
汪陵直言煤炭期貨有可能會落入“中看不中用”的尷尬境地。
他解釋說，中國煤炭業(yè)與電力業(yè)參與資本市場的意識都不強，加之現(xiàn)有國內(nèi)期貨交易所缺少市撐召力，煤炭期貨市場的人氣和交易量難以旺盛起來。
建議
國際上，能源市場原油期貨交易已有近30年歷史，但煤炭期貨交易卻非常落后。美國、澳大利亞等重要的煤炭交易市場都是近十年才建立起來的。由于市撤境不同，國內(nèi)照搬國際經(jīng)驗會“水土不服”。
周陽認(rèn)為，我國建設(shè)煤炭期貨市場，首先是應(yīng)不斷開發(fā)煤炭下游產(chǎn)品的設(shè)計，形成煤炭需求交易的持續(xù)動力；其次是要建設(shè)完整性的煤炭開采、運輸、儲存、加工、分轉(zhuǎn)等所構(gòu)成的產(chǎn)業(yè)鏈，完善產(chǎn)業(yè)鏈條的配套實施，尤其是煤炭交通運輸基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實現(xiàn)無縫銜接，降低交易成本，提高交易的便利性；第三要創(chuàng)新煤炭交易期貨產(chǎn)品的設(shè)計，完善多種煤炭期貨的交易方式。
“焦炭期貨的交易細(xì)則、監(jiān)管細(xì)則、企業(yè)參與方面的規(guī)則還有待進一步細(xì)化，保證金制度仍需嚴(yán)格落實?！鼻裣Ｕ鼙硎荆瑖?yán)格的交易機制、完善的監(jiān)管措施、符合市場需求的合約機規(guī)則將是保障煤炭期貨市場健康有序運行的基?！捌髽I(yè)應(yīng)提前培養(yǎng)或招募專業(yè)的期貨交易人才，進而避免交易過程中出現(xiàn)低級錯誤?！?/div>
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