華夏、嘉實(shí)最得意 中歐、諾德最失意

　　□ 本報(bào)記者 趙學(xué)毅

　　截至12月3日，上證指數(shù)報(bào)收2842點(diǎn)，11月12日以來的調(diào)整令大盤與2007年歷史巔峰又拉長了距離。從2007年10月16日上證指數(shù)創(chuàng)下6124點(diǎn)的高點(diǎn)至今，經(jīng)過765個(gè)交易日的鏖戰(zhàn)，距離當(dāng)年瘋狂的高點(diǎn)仍有一大半的路程。

　　作為2010年《證券日報(bào)》基金周刊年終專稿系列的第一篇，我們站在基金投資人的角度，用最苛刻的條件來篩選基金，即假設(shè)我們是在6124點(diǎn)買入基金，現(xiàn)在盈虧狀況如何？

　　據(jù)《證券日報(bào)》基金周刊獨(dú)家發(fā)現(xiàn)，在所有運(yùn)行滿三年半的偏股型基金中，有12只偏股型開放式基金(剔除指數(shù)型基金，下同)的回報(bào)率超越了6124點(diǎn)。換句話說，投資者在股市的歷史巔峰時(shí)買入基金，至今的盈虧比例1:12。從基金公司看，華夏、嘉實(shí)兩家基金公司最得意，旗下偏股基金平均回報(bào)率已經(jīng)取得正收益；而中歐、諾德兩公司卻最失意，旗下偏股基金凈值平均虧損40%左右。

　　12只基金取得正收益

　　泰達(dá)宏利成長成實(shí)際王者

　　2007年下半年之前設(shè)立的偏股基金合計(jì)153只，據(jù)《證券日報(bào)》基金周刊及財(cái)匯資訊最新統(tǒng)計(jì)，從2007年10月16日至2010年12月3日，有12只偏股型基金取得正收益，與同期大盤53.34%的跌幅相比，分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢凸顯。

　　這些基金分別是華夏大盤精選混合、泰達(dá)宏利成長股票、中銀中國混合(LOF)、華夏紅利混合、富國天惠成長混合(LOF)、嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)混合、華夏優(yōu)勢增長股票、銀華富裕主題股票、長城久富股票(LOF)、嘉實(shí)主題混合、泰達(dá)宏利周期股票、嘉實(shí)策略混合基金。其中，王亞偉掌舵的華夏大盤精選混合以91.78%的累計(jì)回報(bào)率穩(wěn)居6124點(diǎn)以來業(yè)績排行榜首位。

　　從嚴(yán)格意義上來講，除了華夏大盤精選基金長期封閉之外，泰達(dá)宏利成長股票、中銀中國混合(LOF)、華夏紅利混合位于基金回報(bào)率的前三位。其中，泰達(dá)宏利成長基金以30.15%的回報(bào)率成為新高王者；中銀中國混合(LOF)以14.2%的回報(bào)率緊隨其后；2007年10月10日起暫停申購的華夏紅利混合，則以10.04%的回報(bào)率排行第三名。

　　“業(yè)績穩(wěn)健是泰達(dá)宏利成長脫穎而出的主要原因，而較好、明確的投資標(biāo)的限制，客觀上有利于該基金操作的穩(wěn)定性，恰恰塑造了該基金的風(fēng)格。”

　　北京一基金分析師對《證券日報(bào)》基金周刊記者表示，“國內(nèi)成長類基金雖不少，但在定義成長性上大都比較模糊，而該基金契約里的說明非常明確，大概可以從季度報(bào)告中算出其在成長類股票的投資比重。”

　　記者翻閱泰達(dá)宏利成長基金契約，契約規(guī)定基金投資成長類股票的比例不低于該基金股票凈值的80%，所謂的成長性行業(yè)，主要包括5個(gè)板塊——電子、信息技術(shù)、機(jī)械設(shè)備、傳播與文化產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥，此外還包括分布在其他行業(yè)類別中受國家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)支持和鼓勵(lì)發(fā)展的高新技術(shù)行業(yè)，比如新技術(shù)、新材料高新農(nóng)業(yè)及環(huán)境保護(hù)等。

　　通過分析泰達(dá)宏利成長過去4年的操作我們發(fā)現(xiàn)，該基金2007年報(bào)、2008年報(bào)、2009年報(bào)、2010年三季報(bào)，該基金對這5個(gè)行業(yè)的配置合計(jì)占比均在50%-60%之間，尤其在今年三季度，配置市值占基金資產(chǎn)凈值比達(dá)到59.15%，加上散布于其他行業(yè)的“高新技術(shù)行業(yè)”，基本上達(dá)到契約的要求。

　　華夏、嘉實(shí)最得意

　　旗下基金平均回報(bào)為正

　　從基金公司的角度看，目前共有3家基金公司，旗下偏股基金平均回報(bào)率為正。老10家基金中的華夏、嘉實(shí)旗下基金平均回報(bào)率最高，取得正回報(bào)基金數(shù)占比也最高。泰達(dá)宏利基金，雖然旗下的泰達(dá)宏利成長基金以30.15%的回報(bào)率成為新高基金的霸主，但旗下的另一只規(guī)模近乎相同的基金——泰達(dá)宏利首選企業(yè)股票回報(bào)率僅-30.49%，拖累了公司的整體平均業(yè)績。

　　據(jù)《證券日報(bào)》基金周刊及財(cái)匯資訊最新統(tǒng)計(jì)，華夏基金旗下的7只偏股基金自2007年10月17日以來平均回報(bào)率為8.02%，在所有基金公司中位居首位。其中旗下的3只基金創(chuàng)出新高，華夏大盤精選混合凈值增長了91.78%，累計(jì)單位凈值達(dá)到13.301元；華夏紅利混合凈值增長10.04%，累計(jì)單位凈值4.305元；華夏優(yōu)勢增長股票凈值增長5.22%，累計(jì)單位凈值2.819元。

　　嘉實(shí)基金旗下3只偏股基金凈值均創(chuàng)出新高，同期平均回報(bào)率3.56%，緊隨華夏之后。其中陳勤掌舵的嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)混合，凈值增長8.44%至4.85元，鄒唯執(zhí)掌的嘉實(shí)主題混合單位累計(jì)凈值也邁過3元大關(guān)。好買基金研究中心分析指出，嘉實(shí)主題混合抗跌的主要“秘笈”在于基金經(jīng)理鄒唯善于從一個(gè)比較長的周期出發(fā)進(jìn)行時(shí)機(jī)的選擇，投資上傾向于從主題角度進(jìn)行前瞻性的投資。

　　除華夏、嘉實(shí)外，中銀旗下的3只偏股基金同期平均回報(bào)率0.02%，是第3家凈值平均回報(bào)率為正的基金公司。旗下的中銀中國混合(LOF)同期單位凈值增長14.2%至3.5749元。

　　中歐、諾德最失意

　　旗下基金凈值下降逾四成

　　在長達(dá)765個(gè)交易日的調(diào)整中，能取得正收益的基金畢竟是少數(shù)，可比基金中仍有141只基金未能超過6124點(diǎn)的高點(diǎn)，占比92.16%。

　　其中32只基金從2007年10月16日至2010年12月3日單位凈值下滑幅度超過30%。尤其是小規(guī)?；鸸酒煜碌幕?，最不抗跌，以中歐、諾德最為典型。

　　當(dāng)大盤在2007年創(chuàng)出歷史新高的時(shí)候，中歐旗下僅有1只偏股基金--2007年1月29日設(shè)立的中歐新趨勢股票(LOF)，目前總份額20.78億份，與可對比偏股基金64.06億份的平均份額相比，不足1/3。凈值變化數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月3日，該基金單位累計(jì)凈值為1.1336元，與2007年10月16日的1.9126元凈值水平相比，下降40.73%，在偏股基金中業(yè)績墊底。

　　諾德基金與中歐相似，在大盤創(chuàng)歷史新高時(shí)僅有諾德價(jià)值優(yōu)勢(2007年4月19日設(shè)立)1只偏股基金，目前總份額為38.03億份，低于平均規(guī)模水平40%。2007年10月16日至2010年12月3日單位累計(jì)凈值下滑36.28%，且已經(jīng)跌破面值至0.9923元。

　　據(jù)《證券日報(bào)》基金周刊記者觀察，兩只基金頻頻更換基金經(jīng)理是以大共性。比如中歐新趨勢股票(LOF)，2008年、2010年均有基金經(jīng)理變更，其中2008年9月2日，基金經(jīng)理由殷覓智更換為王磊；2010年9月4日，再由王磊變更為王海。值得注意的是，兩次變更時(shí)間均是大盤即將出現(xiàn)拐點(diǎn)的時(shí)刻。更換殷覓智后的2個(gè)月后大盤探至谷底，更換王磊后的1個(gè)月后大盤也迎來10月份的持續(xù)上漲。諾德價(jià)值優(yōu)勢成立后更換了3次基金經(jīng)理，2008年5月22日，戴奇雷、張學(xué)東替代鄒翔，共同管理諾德價(jià)值優(yōu)勢；2009年6月9日，張學(xué)東不再兼任，由戴奇雷單獨(dú)管理；2010年4月1日，該基金經(jīng)理由胡志偉接任。

　　“基金公司本身不很穩(wěn)定，且基金經(jīng)理也頻頻變動(dòng)，是這些'失意'基金的致命弱點(diǎn)。”北京一基金分析師對《證券日報(bào)》基金周刊記者解釋道。