青島 王女士
問(wèn)：想了解外匯實(shí)盤(pán)買(mǎi)賣(mài)、外匯保證金買(mǎi)賣(mài)、外匯期權(quán)買(mǎi)賣(mài)三者到底有什么不同？
答：雖然外匯實(shí)盤(pán)買(mǎi)賣(mài)、外匯保證金買(mǎi)賣(mài)、外匯期權(quán)買(mǎi)賣(mài)都是外匯投資渠道，但是三者是本質(zhì)不同的。
為了方便理解，我以購(gòu)房的例子來(lái)說(shuō)明這三種不同的外匯投資渠道的區(qū)別，外匯實(shí)盤(pán)買(mǎi)賣(mài)是匯率利率兼顧的投資方式，即可以賺取匯率波動(dòng)差價(jià)的收益，又可獲得銀行外幣存款利息。外匯實(shí)盤(pán)買(mǎi)賣(mài)即便被套，持有的外匯的購(gòu)買(mǎi)力并不會(huì)減小，比如持有歐元還可以在德國(guó)、法國(guó)旅游時(shí)消費(fèi)。這點(diǎn)就象是用現(xiàn)金購(gòu)房，風(fēng)險(xiǎn)比較小，因?yàn)榉课菘梢蚤L(zhǎng)期使用，一旦升值就可以賣(mài)出實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)（相當(dāng)于實(shí)盤(pán)賺取匯差收益），而如果貶值也不用太緊張，即可以自己居?。ㄏ喈?dāng)自己消費(fèi)外幣），也可以出租獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金收入（相當(dāng)持有外匯獲得利息）。
外匯保證金交易是一種可以將本金資金放大并可以雙向交易一種方式，比如客戶(hù)有1萬(wàn)美圓，可以放大到20萬(wàn)甚至200萬(wàn)美圓，這樣的后果就是一旦贏利資金增長(zhǎng)很快，但是在短短幾分鐘內(nèi)賠光本金的例子也不少。這點(diǎn)有點(diǎn)象借錢(qián)炒房，一旦房屋價(jià)格稍微下跌幾個(gè)百分點(diǎn)，投資者就可能賠上全部本金（相當(dāng)外匯保證金只要虧損到一定幅度，會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)）。特別提醒的是，外管局等國(guó)家部委多次申明，境內(nèi)開(kāi)展外匯保證金業(yè)務(wù)是違法行為，而居民參與境外保證金交易不受法律保護(hù)。同時(shí)依據(jù)權(quán)威部門(mén)對(duì)外匯保證金交易的客戶(hù)調(diào)查，超過(guò)90%的客戶(hù)都是虧損的。
外匯期權(quán)買(mǎi)賣(mài)，比外匯實(shí)盤(pán)和保證金交易要復(fù)雜一些，但也更有意思。外匯期權(quán)即可實(shí)現(xiàn)資金十幾倍到二十幾倍的放大，也可以雙向交易，為客戶(hù)提供了更多的投資機(jī)會(huì)。比較投機(jī)性很強(qiáng)的保證金而言，外匯期權(quán)是即可投資又可投機(jī)，比如進(jìn)行一些套期保值就是投資活動(dòng)。外匯期權(quán)和實(shí)盤(pán)、保證金最大的不同點(diǎn)，是前者的交易對(duì)象是一個(gè)權(quán)利，后者的交易對(duì)象都是貨幣，正是因?yàn)橥鈪R期權(quán)是一種權(quán)利，所以外匯期權(quán)是有期限的。
用購(gòu)房的例子更容易說(shuō)明期權(quán)，當(dāng)您看中一套當(dāng)前標(biāo)價(jià)100萬(wàn)元的房子，想買(mǎi)但擔(dān)心房?jī)r(jià)會(huì)下跌，想等等又怕房?jī)r(jià)繼續(xù)漲。如果可以和房產(chǎn)商簽一個(gè)協(xié)議，您以付2萬(wàn)元為條件，無(wú)論未來(lái)房?jī)r(jià)如何變動(dòng)，在3個(gè)月后都有權(quán)100萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)這套房，這個(gè)協(xié)議就是一個(gè)期權(quán)。如果3個(gè)月后的房?jī)r(jià)為120萬(wàn)元，您可以按協(xié)議的100萬(wàn)元的價(jià)格買(mǎi)入，120萬(wàn)元的市價(jià)賣(mài)出，扣除2萬(wàn)元的簽定協(xié)議的費(fèi)用，凈賺18萬(wàn)元；如果3個(gè)月后房?jī)r(jià)跌到95萬(wàn)元，您可以按95萬(wàn)元的市價(jià)買(mǎi)入，放棄協(xié)議約定的100萬(wàn)買(mǎi)房的權(quán)利，加上2萬(wàn)元的費(fèi)用，總支出97萬(wàn)元，仍比當(dāng)初花100萬(wàn)元買(mǎi)更合算。當(dāng)然，由于房屋的價(jià)格（相當(dāng)于匯率）是隨時(shí)變動(dòng)的，所以這個(gè)協(xié)議的價(jià)格（相當(dāng)外匯期權(quán)的價(jià)格）也是隨時(shí)變動(dòng)的，這樣您也可以隨時(shí)買(mǎi)賣(mài)這個(gè)協(xié)議賺取差價(jià)。
北京 李先生
問(wèn)：最近聽(tīng)說(shuō)招商銀行等一些國(guó)內(nèi)銀行推出了外匯期權(quán)買(mǎi)賣(mài)，請(qǐng)問(wèn)招行的外匯期權(quán)買(mǎi)賣(mài)和其他銀行有何明顯不同？
答：國(guó)內(nèi)現(xiàn)在主要有中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行提供外匯期權(quán)買(mǎi)賣(mài)的投資渠道。招商銀行外匯期權(quán)買(mǎi)賣(mài)和其他銀行最大不同是提供了24小時(shí)的網(wǎng)上交易系統(tǒng)，投資者可以在周一早8點(diǎn)到周六早5點(diǎn)之間在網(wǎng)上進(jìn)行外匯交易。中國(guó)銀行和建設(shè)銀行暫時(shí)沒(méi)有提供網(wǎng)上交易系統(tǒng)，可交易的時(shí)間也暫時(shí)不是24小時(shí)的。
此外，從投資的門(mén)檻看，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行的投資門(mén)檻是一般是200、300美圓起，而招行一手期權(quán)合約一般報(bào)價(jià)幾美圓，比較適合初入門(mén)的投資者先用小資金進(jìn)行練兵。
招商銀行北京分行首席分析師 王曉萌
