兩個期貨投資者的故事，折射出不同的體驗和經(jīng)歷。有句老話說：外行看熱鬧，內(nèi)行找門道?，F(xiàn)實中大多數(shù)人看待 股票、期貨投資非常在乎結(jié)果，其實更重要的是過程，以及過程中提煉出來的經(jīng)驗。我們能從這兩位投資者的故事中得到什么啟發(fā)呢？
先來看看萬群投資者的故事。其實萬群在做期貨之前已經(jīng)在股市浸淫10多年。但是從2005年參與期貨算起，做期貨還只有三個年頭。就事后觀察來看，由于萬群參與期貨有幾年時間，親眼目睹了部分商品期貨的猛烈上漲幾倍甚至十幾倍的財富效應(yīng)，因此有追逐的巨大動力。但是10多年的股票操作經(jīng)驗給她帶來很大的影響，在她內(nèi)心有很強的記憶效應(yīng)，比如她操作期貨象操作股票一樣喜歡捂著不動。這些經(jīng)驗?zāi)芴峁┙o期貨借鑒的其實并不多，有時候效果還適得其反?？赡苁撬詈蟛僮骱托睦聿▌佑绊懙母?。
我們再來看看她的操作歷程。首先是判斷準(zhǔn)確了商品的大級別的趨勢：2007年8月下旬，萬群將其4萬資金全部投入豆油期貨合約，做多豆油0805合約，而且?guī)缀跏翘焯鞚M倉。而在豆油隨后不斷的上漲中，開始用浮動盈利加倉手法操作，并且常常在漲停板加倉追買。在這樣的操作手法下，其賬面財富數(shù)據(jù)被急劇放大。比如開始倉位只有5手，但是隨后上漲的過程中5手帶來了幾十萬的浮動盈利。如果是在股票市場，有盈利也只能是浮動的，不賣不能兌現(xiàn)和提走。但是期貨的浮動盈利只要滿足了保證金占用要求可以繼續(xù)開倉，比如把盈利再追加開倉20手，那樣再上漲的時候就是25手在盈利。以此類推，不斷向上就不斷可將浮動盈利變成持倉。最后可以加到幾百手。這樣做的好處就是只要方向繼續(xù)正確，盈利也不斷放大，遠超過開始只持有5手的小規(guī)模程度。畢竟盈利放在帳戶上不變成持倉是不能繼續(xù)生錢。但是風(fēng)險也非常大，因為如果開始低位建的倉不算大，而后面建的倉位很大，就變成倒金字塔建倉模式，總成本是不斷抬高的。只要 行情在高位巨幅震蕩，很有可能回吐全部利潤。
隨后的結(jié)果確認(rèn)了滿倉滾動做多的風(fēng)險性：2008年3月3日，萬群的總倉位達到900多手。按當(dāng)日收盤結(jié)算價計算，萬群賬面保證金超過1450萬元。3月4日，萬群賬戶的浮動權(quán)益盤中達到頂峰時達2000多萬。但隨后豆油開始了連續(xù)下跌。3月6日，豆油0805和0809兩合約最低到了跌停的位置。萬群的賬戶因為保證金不足，遭遇了第三次強行平倉，萬群賬面保證金僅剩下400多萬元。如果當(dāng)日萬群能全部平倉，她至少順利出局。但萬群仍堅信做多豆油而堅持保留倉位，也因此錯過了最佳的減倉時機。其后的3月7日、10日連續(xù)兩天，豆油無量跌停。在杠桿效應(yīng)之下，這個“從四萬到千萬”的故事已經(jīng)破滅。資金帳戶從起點再度回到了起點。
對于萬群的故事，很多的投資者首先是對巨額財富坐了“過山車”的效應(yīng)唏噓不已。多數(shù)人會認(rèn)為是原因是萬群過于貪心，不懂見好就收。甚至有的投資者會感嘆說最后還有400多萬都想平倉，這簡直就是中了彩票大獎還不去領(lǐng)獎一樣，太貪了。其實這種評論只是表面上的現(xiàn)象，正如記者在武漢采訪其經(jīng)紀(jì)人發(fā)現(xiàn)，成就萬群和擊潰萬群的并不是因為其賭性和貪婪，而是其操作思路。而更核心的問題是沒有完整確立自己的投資理念，完善投資技巧，也沒有作好真正執(zhí)行的準(zhǔn)備。
期貨交易也好，股票投資也罷，完全期望對自己的最優(yōu)博弈結(jié)果只能是過度幻想。而且沒有明確的信號就憑主觀想象操作也一樣會遇到問題。比如這次萬群最后是幻想行情向上，拒絕面對現(xiàn)實。不少朋友認(rèn)為是貪。那如果她下回還碰到類似的情況決定不貪了直接就走了，但是行情繼續(xù)向上呢？她是不是又后悔的想罵人呢？而且萬群在2007年11月20日和2008年1月中下旬的兩次調(diào)整中，均被強行平掉了部分倉位，但在其繼續(xù)堅做多之下，財富才迅速增加。正因為此前的這兩次經(jīng)歷，萬群仍堅信做多豆油而堅持保留倉位。所以根本的問題是確定自己的投資思路，在某一個時點上，不是猜測最自己有利的結(jié)局而一相情愿的等待，而是全面權(quán)衡對自己的風(fēng)險和收益回報比之后，確定各種情況出現(xiàn)的概率，從而堅決做出自己認(rèn)為當(dāng)時可能最合適的選擇，并且也不會因為最后的結(jié)果而患得患失，畢竟未來不可知啊。
我們還可以看看L君的經(jīng)驗。L君初入市，像不少同志一樣，很快交納了不菲的學(xué)費，投入的20萬元3個來月只剩下3萬元了。但他沒有憤而離場，而是停止了操作，開始“面壁思過”。首先翻閱了自己能夠找到的所有關(guān)于期貨投資的書，然后到處去遍訪名師，最后發(fā)現(xiàn)自己的同學(xué)是真正高手并向他學(xué)習(xí)！然后學(xué)習(xí)了一段時間自己開始堅持每天收盤后進行總結(jié)。并不厭其煩的向同學(xué)請教為什么會進行那些操作。就這樣終于感覺自己有點開竅了，開始了獨立操作。2005年，他的資金從3萬增長到了150萬元。在提走了130萬元后，2006年，他再次利用20萬元賺了50萬元，年收益率達到了250％。2007年，他還是提走了上年賺的部分，只用20萬元來操作，繼續(xù)獲得了300％的收益。當(dāng)問到為什么每次都要提出盈利，而不考慮把資金規(guī)模做大時。L君說，投資的事情，風(fēng)險總是存在的。所謂風(fēng)險，并不是指我們所能預(yù)期的那些東西，而是指類似小行星撞地球這樣我們普通人根本無法預(yù)知的事情。所以，把盈利落袋為安總是好的。
比較完兩個投資者的故事，我們也可以得出一些結(jié)論。期貨投資和股票投資還不一樣，它能以小博大，又有時間界限，所以它放大了每個人心中的貪婪和恐懼。想要找到做好期貨的門道，可以總結(jié)幾點；一是要通過模擬觀察、實際操作、總結(jié)得失、廣泛學(xué)習(xí)逐步摸索出自己的操作模式和理念。二是要確定之后在實踐中一定要認(rèn)真執(zhí)行，特別是要注意止損和資金管理的執(zhí)行力度。并且要結(jié)合投資技巧不斷完善。比如做多，行情沒有出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折平倉止盈或者止損沒有必要，但一旦出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折導(dǎo)致風(fēng)險加大或者寬幅震蕩的情況下，一定要作好最壞的打算和設(shè)立最后的防線。三是操作前確定投入操作的資金不是家庭必需的，不對生活產(chǎn)生影響。操作的時候保持平常心，不要認(rèn)為每次會是最大的機會和最關(guān)鍵的主升浪。只要自己嚴(yán)格按照理念操作，即使不算完美以后還有的是機會。操作之后如果有盈利之要提出本金，多了還要提出轉(zhuǎn)成存款或者分散投資，不要太貪婪認(rèn)為自己永遠能正確。（金元期貨 馮偉民）
