迷人的燃?xì)夤?--浪漫盧梭
(2012-11-24 19:24:42)
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雜談迷人的燃?xì)夤?
很少有一個(gè)版塊能讓我動(dòng)心，比如新能源，比如銀行股，還有就是目前熱門的農(nóng)業(yè)股。因?yàn)檫@些版塊中，個(gè)股都參差不齊。
但是，港股的燃?xì)庑袠I(yè)，因?yàn)榇碛幸?guī)模的公司，卻作為一個(gè)版塊讓我喜歡，我選擇這五個(gè)最大的公司作為代表，簡(jiǎn)單加以說明。
1.00135，這公司從石油股變身天然氣股，充分說明大股東中石油的意志。2008年來，股價(jià)漲得迅猛，但是，作為負(fù)責(zé)中石油的天然氣資本平臺(tái)，那還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到位。因?yàn)橹惺?6000億市值，而135才500億，從石油和天然氣的比重看，假設(shè)將來天然氣比例為10%，那么中石油20000億市值時(shí)，135應(yīng)該2000億。時(shí)間應(yīng)該在五年內(nèi)。這不，10元的價(jià)格，中石油還增持呢！中石油承諾了一條非常有意思的注資條件，就是凈資產(chǎn)收益率要達(dá)到12%以上，如果注入資產(chǎn)是平價(jià)，那就只有8倍多的市盈率，有低價(jià)資產(chǎn)注入進(jìn)來，不漲不可能。
2.01193華潤(rùn)燃?xì)?，這公司跟00135一樣，目前的市盈率超過30倍，但是，以成長(zhǎng)股的眼光看，注入一次資產(chǎn)，公布一次業(yè)績(jī)，PE值就得改寫，這里面的竅門，主要是看大股東注入資產(chǎn)的市盈率，1193大股東還有很多燃?xì)赓Y產(chǎn)，談下來的新增燃?xì)忭?xiàng)目都是40億，50億這樣的規(guī)模，這對(duì)于一個(gè)市值只有160億的公司來說，無疑增長(zhǎng)強(qiáng)勁。
3.00384中國(guó)燃?xì)?，好的領(lǐng)導(dǎo)人劉明輝，平民出身，在被大老板逼上梁山的情況下，合縱連橫，借高額貸款，拉全球股東，拼老命搶燃?xì)赓Y產(chǎn)，不知不覺，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)度過大半，384目前的燃?xì)怃N售業(yè)務(wù)已經(jīng)排在第一，達(dá)年33億立方米，了不起！資源就是價(jià)值，經(jīng)典的戰(zhàn)役，包括00681中名控股擁有的福建安然28家燃?xì)赓Y產(chǎn)與港華的爭(zhēng)奪，價(jià)高者中燃得！也許是賭博，但是，從后來華潤(rùn)買重慶燃?xì)獾馁Y產(chǎn)看，這賭博也許是贏家呢！2009年度，市盈率高達(dá)90倍，2010年市盈率已經(jīng)降到15倍了因?yàn)闃I(yè)績(jī)成長(zhǎng)確實(shí)太快，達(dá)7倍，所以市盈率還是要?jiǎng)討B(tài)來看。并購(gòu)8070只增加不到10%股份，影響不大。這股除了負(fù)債高了很多外，其他的都非常理想，公司最近的大期權(quán)，給的條件是15億的年經(jīng)常性利潤(rùn)，充分說明公司自己的信心。等債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)排除跡象，公司股價(jià)會(huì)大漲。
4.01083港華燃?xì)猓@公司大股東為鼎鼎大名的中華煤氣，他注入資產(chǎn)到港華燃?xì)馍踔敛挥霉紭I(yè)績(jī)和凈值，非關(guān)聯(lián)股東也愿意100%通過，充分說明李大老板的誠(chéng)信被投資者認(rèn)可。在并購(gòu)0681中民控股的福建安然49%的股份的過程中，本來一直是港華在談，但是最后被384中國(guó)燃?xì)鈾M刀奪愛，一方面說明中燃的膽量，而二方面也說明港華的謹(jǐn)慎，這就是陸資和港資的顯著不同，（我兩者都買了，所以他們競(jìng)爭(zhēng)誰輸誰贏跟我關(guān)系不大，呵呵）。我們從其他的消費(fèi)股上，也可以看到這種想象。所以，從風(fēng)險(xiǎn)的角度講，我更愿意選擇港資股。1083現(xiàn)在是2009年的22倍市盈率，他注入資產(chǎn)也是23倍（17/0.74),那么，不妨臆想一下，2010年成長(zhǎng)30%的話，市盈率會(huì)下降到17.7倍。這股的凈資產(chǎn)組成中有很多的商譽(yù)，但是，刨除掉以后，反而更能看清資產(chǎn)的盈利能力。另外，大股東的注資股價(jià)都比現(xiàn)價(jià)高，雖然之前買的是大股東的溢價(jià)資產(chǎn)，其實(shí)，也不貴。因?yàn)榘船F(xiàn)價(jià)，最近注入資產(chǎn)的價(jià)格只有20倍了。
5.02688新奧燃?xì)?，這股已經(jīng)穩(wěn)健成長(zhǎng)10年，呵呵，這是一個(gè)有領(lǐng)先眼光，高度執(zhí)行力的王玉鎖??！賄賂官員上市，算利空嗎？呵呵，我想明白人都不會(huì)承認(rèn)的，而且10年了，煙消云散了。這公司自稱年增長(zhǎng)25-30%，已經(jīng)持續(xù)10年，股價(jià)漲了10倍，沒騙我們，所以，相信他。現(xiàn)在也是21倍市盈率。公司成長(zhǎng)性如果達(dá)到25-30%的話，是非常有吸引力的。
好了，五股說完了。港股做公用事業(yè)的有32家公司，其中有燃?xì)鈽I(yè)務(wù)的有13家。其他的為什么不說了呢？夠了！北京控股是只做北京的燃?xì)?，很大，但是，不打算擴(kuò)張。潛力也相對(duì)少點(diǎn)。其他幾家，遲早被吃，被控股，很難做為獨(dú)立公司研究。
這是一個(gè)多么神奇的行業(yè)啊，時(shí)間很短，開始時(shí)，是以民營(yíng)企業(yè)為主，但是，國(guó)資更狠，更有資源，2010年，市場(chǎng)已經(jīng)分割得差不多了，氣源在將來的幾年，會(huì)猛增。中國(guó)的城市化運(yùn)動(dòng)，相信不可能停止下來。業(yè)務(wù)不會(huì)愁的，成長(zhǎng)性也不用擔(dān)心。
對(duì)于接駁費(fèi)問題，市場(chǎng)始終擔(dān)心會(huì)停收，確實(shí)，現(xiàn)在有大城市，是停收了個(gè)人交費(fèi)了，那么房地產(chǎn)公司也不用交了嗎？目前還沒有聽到這種說法。也不太可能。最大的可能，是燃?xì)夤艿蕾M(fèi)用，打入房產(chǎn)成本，買房者不用單獨(dú)交費(fèi)了。要成為這樣，都還要很長(zhǎng)時(shí)間，機(jī)會(huì)還很多。
天然氣原料加價(jià)不能傳遞給客戶？也不用擔(dān)心，民用10%左右，工商業(yè)氣在合同中就注明可以加的。壓縮天然氣汽車，目前氣價(jià)比油價(jià)便宜一半，要加氣就必須排長(zhǎng)隊(duì)，那么加氣站的吸引了就大了，比電動(dòng)汽車充電站潛力要大得多！
有風(fēng)險(xiǎn)嗎？有！氣源，如果大家一窩蜂要用天然氣，可是氣源卻不夠，或者氣價(jià)在短短幾年就漲到與石油差不多的價(jià)位，那么競(jìng)爭(zhēng)激烈的紅海就會(huì)來臨，之前的巨額投資將價(jià)值菲薄。
還有，每個(gè)燃?xì)夤径紓鶆?wù)奇高，在當(dāng)今低息環(huán)境下，是非常有利的，以燃?xì)夤傻恼w成長(zhǎng)性，目前的低息環(huán)境，那么20倍的市盈率是低估了的。但是，不排除，市場(chǎng)的利率出現(xiàn)巨大的變化，而整體經(jīng)濟(jì)放緩，那么低速的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，巨額的利息負(fù)擔(dān)，就會(huì)導(dǎo)致燃?xì)夤蓛r(jià)值低迷。這就是2008年燃?xì)夤傻帽日l都猛的原因吧。
但是，綜合有利因素和風(fēng)險(xiǎn)，目前燃?xì)夤煽梢哉f是少有的增長(zhǎng)明確，價(jià)值低估的版塊。在未來五年，天然氣氣源擴(kuò)充的情況下，中國(guó)城市化人口增長(zhǎng)，天然氣開戶數(shù)會(huì)表現(xiàn)出極其穩(wěn)定地增長(zhǎng)，用氣量和用氣范圍都會(huì)可預(yù)見地穩(wěn)健增加，那么業(yè)績(jī)也就自然而然地增加了。
當(dāng)然，要是這些穩(wěn)定成長(zhǎng)的燃?xì)夤?，市盈率能更低些，那就更好了。目前?月初，已經(jīng)進(jìn)入中報(bào)和部分公司年報(bào)的公布周期。也許財(cái)報(bào)的改變，就是股價(jià)的催化劑。也許，其實(shí)我們并不需要理會(huì)現(xiàn)在的股價(jià)，只關(guān)心行業(yè)和公司就好。所以，我請(qǐng)全國(guó)的投資者，考察各自當(dāng)?shù)氐娜細(xì)夤?，然后匯總一下消息，我們來一起討論。據(jù)我所知，各地的燃?xì)鈨r(jià)格很不一致，而每家城市燃?xì)夤荆鋵?shí)當(dāng)?shù)卣加袇⒐?，或者控股，所以，盡管公司是民營(yíng)公司，行業(yè)卻是壟斷行業(yè)。這倒是很完美的結(jié)合。
我得到的消息如下：
1.就是深圳這樣的城市，燃?xì)庖彩钦谝粋€(gè)小區(qū)，一個(gè)小區(qū)地改造當(dāng)中，老白姓已經(jīng)不需要出燃?xì)忾_戶費(fèi)。但是新開發(fā)的樓盤，房地產(chǎn)公司還是要出這筆費(fèi)用的。深圳的燃?xì)夤艿肋€遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有飽和，大部分住戶，還是愿意由原來的管道煤氣改燒天然氣的。其他的城市，也都是剛開始。
2.液化天然氣很火，在青海西寧和甘肅蘭州這些地方，的士和公共汽車都已經(jīng)燒天然氣了，比石油便宜一半，私家車不讓改裝，但是，因?yàn)橛谐杀緝r(jià)差，所以，托關(guān)系改裝的很多，這塊天然氣加氣站，發(fā)展會(huì)很快。
3.并不是所有城市都可以用上天然氣，因?yàn)槟壳伴L(zhǎng)輸管道不夠。農(nóng)村和小城鎮(zhèn)，用管道成本也高。所以天然氣也有局限
迷人的燃?xì)夤桑ǘ?----真的天上會(huì)掉餡餅嗎？
2011-03-18 00:15
如果天上掉餡餅了，你會(huì)怎么辦？
在特殊時(shí)期，也許你不敢吃！因?yàn)椋毡镜暮溯椛?，也到天上去了?div style="height:15px;">
沒有簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的好事，林志玲其人，也總有些瑕疵，說的就是這個(gè)道理。但是，你會(huì)不會(huì)因?yàn)椴幌矚g袁大頭上的頭像就放棄一塊銀元？呵呵，有意思。
