節(jié)能環(huán)保 調(diào)結(jié)構(gòu)加速行業(yè)迅猛發(fā)展
過(guò)去的五年，我國(guó)是在有統(tǒng)計(jì)五國(guó)中降低單位能耗最有效的國(guó)家，單位GDP能耗連續(xù)八年持續(xù)下降，但仍高出其他發(fā)達(dá)國(guó)家一倍有余。黨中央、國(guó)務(wù)院已經(jīng)確定了當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)主線產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級(jí)，在完成這一過(guò)程中，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)能使我國(guó)持續(xù)降低能耗，是調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要任務(wù)之一。
清潔煤電技術(shù)
是環(huán)保的必然選擇
2020年為達(dá)到單位GDP碳排放下降40％-45％的目標(biāo)，我國(guó)CO2減排總量預(yù)計(jì)為60至70億噸。電力部門的減排量至少需達(dá)到30億噸，或減少12億噸/年的煤耗。具體將通過(guò)清潔能源和清潔煤電二種方式實(shí)現(xiàn)。
開(kāi)發(fā)清潔能源具有15億噸的CO2減排潛力（水電規(guī)劃可減排9.2億噸CO2）。還有10-15億噸的減排缺口需要清潔煤電技術(shù)填補(bǔ)。將主要依靠開(kāi)發(fā)煤清潔轉(zhuǎn)化高效利用技術(shù)，提高燃煤發(fā)電效率實(shí)現(xiàn)。
齊魯證券認(rèn)為國(guó)家將大力發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，新能源產(chǎn)業(yè)的扶植力度將會(huì)進(jìn)一步加大。但在政策上扶持的提前下，長(zhǎng)期來(lái)看能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整方向更多取決于新能源與傳統(tǒng)化石能源低碳化之間的成本競(jìng)爭(zhēng)。
IGCC清潔煤發(fā)電技術(shù)將成為煤電未來(lái)主流機(jī)型之一，氣化爐和燃?xì)廨啓C(jī)設(shè)計(jì)生產(chǎn)本土化是關(guān)鍵?；A(chǔ)投資較高是阻礙IGCC電廠發(fā)展的主要問(wèn)題，而IGCC加上多聯(lián)產(chǎn)技術(shù)是降低IGCC成本的方式之一，具有廣泛的推廣前景。
煤氣化(
000968)不僅是清潔煤電的關(guān)鍵技術(shù)。開(kāi)發(fā)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，高效潔凈、煤種適應(yīng)性廣的煤氣化(
000968)技術(shù)，是引領(lǐng)我國(guó)煤化工產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的第一步。
煤化工涉及的上市公司主要有：中煤能源(
601898)、兗州煤業(yè)(
600188)、蘭花科創(chuàng)(
600123)、中國(guó)神華(
601088)廣匯股份(
600256)、中國(guó)石化(
600028)、潞安環(huán)能(
601699)、伊泰B。工業(yè)節(jié)能方面：首先是余熱鍋爐方面，涉及海陸重工(
002255)、華光股份(
600475)、東方電氣、煙臺(tái)冰輪(
000811)；其次是清潔煤技術(shù)，中國(guó)神華(
601088)、華光股份(
600475)、海陸重工(
002255)、科達(dá)機(jī)電(
600499)、東方電氣、天科股份(
600378)、中核科技(
000777)、國(guó)電南自(
600268)；最后是煤層氣利用涉及中國(guó)石油(
601857)、中國(guó)石化(
600028)、潞安環(huán)能(
601699)、準(zhǔn)油股份(
002207)石油濟(jì)柴(
000617)、天科股份(
600378)、中煤能源(
601898)、西山煤電(
000983)等個(gè)股。
IGBT替代進(jìn)口空間巨大
節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟(jì)勢(shì)必推動(dòng)功率半導(dǎo)體市場(chǎng)繁榮，而IGBT是功率半導(dǎo)體的技術(shù)前沿，具有節(jié)能效率高，便于規(guī)?；a(chǎn)，較易實(shí)現(xiàn)節(jié)能智能化等優(yōu)點(diǎn)，將成為功率半導(dǎo)體市場(chǎng)發(fā)展的主流技術(shù)。而目前該產(chǎn)品市場(chǎng)應(yīng)用率較低，市場(chǎng)增長(zhǎng)空間巨大。
國(guó)已經(jīng)擁有較好的IGBT的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，同時(shí)，部分本土企業(yè)已經(jīng)積極進(jìn)行IGBT制造技術(shù)的突破，并取得較好的進(jìn)展；而智能電網(wǎng)、高鐵建設(shè)、新能源汽車以及家電節(jié)能等本土市場(chǎng)更為這些企業(yè)的技術(shù)突破，實(shí)現(xiàn)IGBT的"進(jìn)口替代"創(chuàng)造了堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。
國(guó)金證券表示IGBT相關(guān)企業(yè)進(jìn)行投資應(yīng)圍繞以下三點(diǎn)來(lái)選擇。第一，在行業(yè)發(fā)展初期，芯片制造環(huán)節(jié)利潤(rùn)最為豐厚，擁有IGBT芯片制造技術(shù)的企業(yè)成為我們優(yōu)先考慮條件之一。第二，而在"進(jìn)口替代"的投資邏輯下，IGBT制造技術(shù)突破順序成為企業(yè)受益的先決條件，因此，技術(shù)突破順序也是我們考慮因素。第三，本土市場(chǎng)是這些企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破的關(guān)鍵因素，對(duì)企業(yè)的選擇也將立足于最貼近本土市場(chǎng)的企業(yè)。
根據(jù)這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)金證券推薦華微電子(
600360)、中環(huán)股份(
002129)與長(zhǎng)電科技(
600584)，積極關(guān)注科達(dá)股份(
600986)。
固廢處理
環(huán)保未來(lái)的主力增長(zhǎng)點(diǎn)
固體廢棄物處理產(chǎn)業(yè)主要包括生活垃圾市場(chǎng)和危險(xiǎn)廢棄物市場(chǎng)。目前我國(guó)垃圾處理基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重不足，"垃圾圍城"日益嚴(yán)峻，垃圾問(wèn)題已經(jīng)成為制約城鎮(zhèn)化發(fā)展的主要原因之一。固體廢棄物是濃縮態(tài)最高的污染物，但由于固廢污染特征的遲緩性和曲折性，固廢處理產(chǎn)業(yè)發(fā)展遲于水污染和空氣污染治理3-5年。未來(lái)2-3年垃圾處理產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入建設(shè)高峰期，生活垃圾收費(fèi)政策將逐步落實(shí)，征收方式類似生活污水處理費(fèi)，垃圾處理將是下一個(gè)"污水處理產(chǎn)業(yè)"，產(chǎn)業(yè)年均增長(zhǎng)率將至少達(dá)到30%。
垃圾焚燒處理的發(fā)展對(duì)合加資源(
000826)是一個(gè)利好消息，這將加快其西安垃圾焚燒項(xiàng)目的進(jìn)展，該項(xiàng)目總投資7億多元，建成后將成為亞洲最大的垃圾焚燒發(fā)電廠，這將為公司在固廢處理行業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)打下基礎(chǔ)。
銀河證券預(yù)測(cè)合加資源(
000826)2010年、2011年的營(yíng)業(yè)收入分別為8.9億元、12.9億元，EPS分別為0.52元和0.70元。2010年經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)非常復(fù)雜，資本市場(chǎng)會(huì)存在較大的波動(dòng)性，公司合理的相對(duì)估值PE區(qū)間為30-40倍，繼續(xù)維持"推薦"的投資評(píng)級(jí)。另外，銀河證券還提請(qǐng)投資者關(guān)注A股市場(chǎng)大氣中污染處理公司還有龍凈環(huán)保(
600388)和菲達(dá)環(huán)保(
600526)。
