連續(xù)12天預(yù)測正確 期指凈倉位成A股章魚哥
據(jù)長江證券的統(tǒng)計(jì)顯示，股指期貨交易中的期貨公司每日凈倉位已成為A股走向的"章魚哥"，其對下一日大盤表現(xiàn)預(yù)測的準(zhǔn)確性實(shí)在驚人。所謂期貨公司凈倉位，是指股指期貨交易中前20名多頭期貨公司的總多頭期貨倉位減去前20名空頭公司的總空頭倉位。截至8月12日，期貨公司凈倉位已經(jīng)連續(xù)12天準(zhǔn)確預(yù)測下一天股市的漲跌，如果按每次50%的預(yù)測準(zhǔn)確率計(jì)算，這是一次1/8000概率的事件。某期貨公司人士告訴記者，每日凈倉位在某種程度上是市場中機(jī)構(gòu)對于未來走勢的真實(shí)看法，有很強(qiáng)的預(yù)判意義。
連續(xù)12次準(zhǔn)確預(yù)測大盤漲跌
A股"章魚哥"的最新戰(zhàn)例發(fā)生在8月10日，當(dāng)日A股大幅下跌，上證綜指失守2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，雖然未能有效突破2590點(diǎn)箱體底部，但市場已經(jīng)一片恐慌。
不過當(dāng)日的期貨公司凈倉位卻顯露出一絲生機(jī)，8月10日尾盤，主力空頭大幅平倉了結(jié)，其中空頭主力國泰君安期貨席位逆市減倉，空頭頭寸減倉1901手，所持空單比前一交易日大減40%。截至收盤，凈倉位為136手，多方占據(jù)上風(fēng)。8月11日的走勢恰如所料，雖然早盤震蕩下行，且隨后強(qiáng)勢上漲，但截至收盤上證綜指上漲31.22點(diǎn)，漲幅達(dá)1.21%。
根據(jù)長江證券的統(tǒng)計(jì)，截至上周五，股指期貨凈倉位已經(jīng)連續(xù)12天準(zhǔn)確預(yù)測下一天大盤漲跌。長江證券認(rèn)為，自股指期貨推出以來，凈倉位走勢與滬深300的走勢一直保持同步或者領(lǐng)先一兩日。從時(shí)間序列上說，這位股市"章魚哥"--凈倉位預(yù)測的準(zhǔn)確性也在穩(wěn)步上升，長江證券分析師俞文冰計(jì)算后認(rèn)為，其對第二日大盤漲跌的預(yù)測準(zhǔn)確率已經(jīng)從開始60%左右上升至近期的100%。
"連續(xù)12次預(yù)測準(zhǔn)確，如果按每次50%的預(yù)測準(zhǔn)確率計(jì)算，這是一次1/8000概率的事件，"俞文冰在感嘆的同時(shí)，也不忘提示風(fēng)險(xiǎn)："這種預(yù)測不可能完全吻合，總會有失效的一天。"
事實(shí)上，8月16日的走勢就說明"章魚哥"也會犯錯(cuò)。截至8月13日收盤，凈倉位為-101手，預(yù)測16日大盤應(yīng)該下跌，但8月16日大盤一路強(qiáng)勢上行，上證綜指大漲55.01點(diǎn)，期貨公司凈倉位指標(biāo)沒有延續(xù)第13天的奇跡。一位上海期貨人士告訴記者，一兩次失誤并不能否認(rèn)這個(gè)數(shù)值的指標(biāo)意義，期貨公司凈倉位的預(yù)測性已經(jīng)不言而喻。
解密預(yù)測法門
期貨公司凈倉位，聽起來復(fù)雜，其實(shí)道理很簡單，就是機(jī)構(gòu)投資者用大筆資金對第二日走勢進(jìn)行"投票"。
"失誤的成本太高，一旦看錯(cuò)，就損失慘重。"上述期貨人士告訴記者，由于對未來的看法直接影響到投資的收益，所以參與股指期貨的機(jī)構(gòu)投資者往往對大盤走勢把握十分準(zhǔn)確，而期貨公司凈倉位的指標(biāo)意義就在于它是市場中多空意見在股指期貨交易中的對比，這真實(shí)地反映了股指期貨參與者對于未來股指走勢的看法。
而預(yù)測不準(zhǔn)的原因則在于，兩邊市場參與者的構(gòu)成并不完全相同，股指期貨投資者的觀點(diǎn)也并不完全等同于現(xiàn)貨市場投資者。
這位人士認(rèn)為，股指期貨交易的規(guī)模還很有限，一些對市場影響很大的資金參與程度不高，他們的意見就不能通過凈倉位指標(biāo)體現(xiàn)出來。"比如所謂的國家隊(duì)就完全沒有參與股指期貨交易，而他們的意見則對現(xiàn)貨市場的走勢至關(guān)重要，"這位人士說"如果期貨投資者根據(jù)原有情況作出預(yù)測，而現(xiàn)貨市場資金觀點(diǎn)卻發(fā)生變化，因而預(yù)測失敗就在情理之中了。"
目前，股指期貨市場的日保證金存量不過120億元上下，按照30%的平均倉位計(jì)算，每天實(shí)際參與交易的資金僅為40億元，與A股市場動輒上千億的成交量相比，規(guī)模天差地別。
在8月13日預(yù)測失誤之后，8月16日，期貨市場意見迅速轉(zhuǎn)向，截至收盤，IF1008合約的總多單為12583手，總空單為12515手，凈倉位為68手，多頭略占優(yōu)勢。
上述期貨人士認(rèn)為："這說明市場中多空意見仍然十分接近，多頭略占上風(fēng)。"(.中.國.證.券.報(bào) .陳.光)
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