在參與討論之前，關(guān)于A股納入MSCI新興市場指數(shù)，這幾件事股民不可不知。
Q1：MSCI指數(shù)是什么？
MSCI是一家提供全球指數(shù)及相關(guān)衍生金融產(chǎn)品標的的國際公司，旗下最著名的兩個指數(shù)即是MSCI世界指數(shù)(MSCIACWI)和MSCI新興市場指數(shù)(MSCIEM)。
1987年，MSCI新興市場指數(shù)正式誕生，用以衡量全球新興市場股市的整體表現(xiàn)，目前包括巴西、中國香港、印度等23個國家和地區(qū)的新興市場。
A股在本輪牛市中大幅上漲，已經(jīng)坐上全球股市市值排名的第二把交椅，僅次于美國股市。然而就是這樣一個無法忽視的超級市場，現(xiàn)在卻依然在MSCI新興市場指數(shù)之外。
在此之前的5月26日，MSCI的競爭者FTSE富時指數(shù)宣布已將A股納入富時羅素指數(shù)；6月2日，全球最大的ETF管理公司美國先鋒集團(VanguardGroup)先鋒基金宣布將A股納入先鋒新興市場指數(shù)及對應ETF。
Q2：MSCI指數(shù)影響力多大？
據(jù)MSCI估計，MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理采用最多的基準指標，在北美及亞洲，超過90%的全球機構(gòu)股票資產(chǎn)以MSCI指數(shù)作為基準，全球排名前100的基金經(jīng)理人中有94位是MSCI的客戶。目前全球直接或間接跟蹤MSCI指數(shù)的資金規(guī)模約為9.6萬億美元，而MSCI新興市場指數(shù)則被全球1.7萬億美元的基金所采納。
Q3:若成功納入，A股會增加多少海外資金？
2014年3月，MSCI就A股可能被納入新興市場指數(shù)的方案向投資者征求意見，當時達成的共識是，如果A股被納入MSCI新興市場指數(shù)，將有5%的權(quán)重被納入，其所占MSCI新興市場指數(shù)的比重為0.6%。
按此權(quán)重計算，多家機構(gòu)對將會流入A股的海外資金量進行了測算?！兜谝回斀?jīng)日報》記者查閱多家機構(gòu)研報發(fā)現(xiàn)，中外機構(gòu)普遍測算，短期A股將增加的海外資金量約在100億元至200億元人民幣之間。如中信證券預估為100億元人民幣，瑞銀證券估算為150億元人民幣。
“短期來看，這些資金其實很難掀起大的波瀾。”上海一位QFII投資經(jīng)理向記者表示，相較起A股近期輕松萬億，甚至2萬億的成交額，A股納入MSCI新興市場指數(shù)會帶來的海外資金影響能力或有限。
上述機構(gòu)人士表示，許多海外投資者鑒于中國市場散戶較多、市場不好測算和把握的情況，一直都低配甚至零配置中國市場?！熬退愠晒{入MSCI，主動管理型基金也不一定會去配A股，最多增持一些他們一貫偏好的藍籌股?！?/p>
無獨有偶，瑞銀證券也指出直接受影響的是指數(shù)追蹤型被動基金，A股納入MSCI新興市場指數(shù)最大的作用是起到示范效應，主動配置資金之后可能買入A股，最多將有約900億元人民幣配置A股。
據(jù)中信證券估算，長期來看隨著權(quán)重的提升，A股納入MSCI新興市場指數(shù)能夠引入約300億美元增量資金，即1800億元人民幣。
Q4:納入MSCI新興市場指數(shù)之后，海外資金投資A股的通道是怎樣的？
就目前來看，雖然A股市場對外開放程度不斷擴大，海外資金參與A股的方式還是以QFII、RQFII以及滬港通等形式為主。
根據(jù)外匯管理局最新數(shù)據(jù)，截至2015年5月29日，QFII機構(gòu)一共271家，總額度為744.74億美元；滬港通總額度為3000億元人民幣，單日限額為130億元人民幣;RQFII機構(gòu)一共129家，總額度為3827億元人民幣。
所以目前，QFII、RQFII以及滬港通等形式可投資A股海外總資金近萬億元人民幣，占A股總市值僅1%左右。相較起日本、中國香港等周邊市場，這一比例仍然偏低。
實際上這也造成了海外投資者對于是否納入A股的一大顧慮，即流動性問題。QFII和RQFII的配額限制、滬港通的單日限額等會使得海外投資者無法保證獲得所需的流動性。
