眾說紛紜的G20峰會在一片嘈雜聲中結(jié)束了，被部分媒體過度聚焦的“新廣場協(xié)議”并沒有成為現(xiàn)實(shí)，公報(bào)展現(xiàn)了各國有望暫緩競爭性貶值的“階段性妥協(xié)”，中國的堅(jiān)定表態(tài)令大鱷們無縫可鉆，轉(zhuǎn)身又做空英鎊去了。
可以預(yù)見的是，2016世界各大經(jīng)濟(jì)體的貨幣戰(zhàn)仍將繼續(xù)，中國會身負(fù)金融大國的責(zé)任和使命，但不等于毫無底線。我們不再是那個(gè)任人擺布的“低階”對手，日本的悲劇絕不會重演（至少在匯率方面）。
但是，我們必須時(shí)刻保持警惕，因?yàn)閲H資本“捧殺”中國經(jīng)濟(jì)的的陰謀始終縈繞在我們身邊，當(dāng)年的日元匯率也只是誘發(fā)日本泡沫極端化的推動(dòng)因素之一，更大的推動(dòng)力其實(shí)來自寬松的貨幣政策——從這點(diǎn)看當(dāng)前的中國也很危險(xiǎn)，全球灌水大賽中，必須要把握好“度”。
那么，30年前歐美專為日本設(shè)計(jì)的那個(gè)“大坑”是怎么布置的呢？博遠(yuǎn)本期的“史實(shí)遠(yuǎn)勝干貨”系列，就來為大家詳解一下“廣場協(xié)議”的前世今生吧！【什么是廣場協(xié)議?】
1985年9月22日
，美國財(cái)政赤字劇增
，對外貿(mào)易逆差大幅增長
。美國希望通過美元貶值來增加產(chǎn)品的出口競爭力
，以改善美國國際收支不平衡狀況
。 廣場協(xié)議的表面經(jīng)濟(jì)背景是解決美國因美元定值過高而導(dǎo)致的巨額貿(mào)易逆差問題
，但從日本投資者擁有龐大數(shù)量的美元資產(chǎn)來看
，“廣場協(xié)議
”是為了打擊美國的最大債權(quán)國
——日本
。【廣場協(xié)議的背景】 1985年9月22日，美國、日本、聯(lián)邦德國、法國以及英國的財(cái)政部長和央行行長(簡稱G5)在紐約廣場飯店舉行會議，達(dá)成五國政府聯(lián)合干預(yù)外匯市場，誘導(dǎo)美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國巨額赤字問題的協(xié)議。因協(xié)議在廣場飯店簽署
，史稱
“廣場協(xié)議
”(PlazaAccord)
。 1.廣場協(xié)議前美國經(jīng)濟(jì)背景：貿(mào)易赤字
巨額的經(jīng)常賬戶赤字
。1979-1980年
，世界第二次石油危機(jī)爆發(fā)
，導(dǎo)致美國能源價(jià)格大幅上升
，美國出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹
。79年夏天
，沃爾克就任美聯(lián)儲主席
，為了治理通脹
，他連續(xù)三次提高基準(zhǔn)利率
，實(shí)行緊縮的貨幣政策
。高利率吸引了大量的海外資產(chǎn)流入美國
，導(dǎo)致美元匯率飆升
。 1979年底到1984年底
，美元匯率上漲了60%
，美元兌主要工業(yè)國家的貨幣超過了布雷頓森林體系瓦解前所達(dá)到的水平
。美元過于堅(jiān)挺
，使美國的出口
，特別是制造業(yè)的出口受到了沉重的打擊
。 而日本成為美國貿(mào)易逆差的最主要來源
。美國逆差的來源國主要是日本
、聯(lián)邦德國
、法國和英國
。以1985年為例
，當(dāng)年美國的總逆差規(guī)模為1200多億美元
，其中對上述4國的逆差約占1/2
，解決了上述四國的貿(mào)易失衡問題
，美國的貿(mào)易逆差就能收縮50%
。 對比美國和其他國家的雙邊貿(mào)易與貿(mào)易差額
，美日的雙邊貿(mào)易有如下特點(diǎn)
： ①出現(xiàn)貿(mào)易逆差的時(shí)間最早
。美國對日本出現(xiàn)貿(mào)易逆差的時(shí)間是1965年
，早于美國對其他貿(mào)易伙伴國出現(xiàn)雙邊貿(mào)易逆差的時(shí)間
，而美國持續(xù)的整體性貿(mào)易逆差格局直到1976年才正式開始
，比對日本出現(xiàn)貿(mào)易逆差的時(shí)間晚了10年有余;
②美國對日本的雙邊貿(mào)易逆差增速最快
，平均不到4年就翻1番;
③美國對日本的雙邊貿(mào)易規(guī)模和雙邊逆差規(guī)模都最大
。以1985年為例
，當(dāng)年美國對日本出口226億美元
，約為美國出口規(guī)模的10%
，美國從日本進(jìn)口688億美元
，約占美國進(jìn)口規(guī)模的20%
。日本無疑是美國的第一大貿(mào)易伙伴
。占比更大的是美國對日本的雙邊貿(mào)易逆差
，當(dāng)年
，逆差規(guī)模達(dá)到462億美元
，已經(jīng)接近美國貿(mào)易逆差總規(guī)模的40%
，所以日本理所當(dāng)然地成為美國當(dāng)時(shí)
“治理
”貿(mào)易逆差最主要的對象
。 2.美國財(cái)政負(fù)債累累
美國的內(nèi)債與外債
。20世紀(jì)80年代初
，美國政府的政策組合
——緊縮的貨幣政策和擴(kuò)張的財(cái)政政策
——無疑也是引致美元升值
、美國經(jīng)常項(xiàng)目惡化的原因
。里根政府從1982年下半年起實(shí)行擴(kuò)大赤字的預(yù)算政策
，執(zhí)政5年來的赤字開支共計(jì)8100多億美元
，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過從1789年建立聯(lián)邦債務(wù)統(tǒng)計(jì)制度到1980年間財(cái)政赤字的總和
。 里根政府的巨額財(cái)政赤字雖然對美國經(jīng)濟(jì)有過強(qiáng)烈的刺激作用
，帶來83-84年強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)回升
，但終究也給經(jīng)濟(jì)帶來了很多負(fù)面的影響
。比如加重了國債負(fù)擔(dān)
，損害了國民儲蓄
，并削弱了美國出口的競爭能力
，成為80年代阻礙美國經(jīng)濟(jì)增長的最大威脅
。 美國成為世界最大的債務(wù)國
。為彌補(bǔ)貿(mào)易逆差
，美國需要大量吸引外資
。而大量外資流入
，迅速改變了美國的對外資產(chǎn)地位
。由于流入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過流出
，美國對外凈投資額從81年開始急劇下降
，使美國從1914年以來第一次成為凈債務(wù)國
。而日本在此期間巨額的經(jīng)常賬戶赤字
，為其積累了巨額的外匯儲備
，日本政府大量持有美元債券
，成為美國的最大債主
。因此
，美國渴望通過多方談判
，一方面解決因美元定價(jià)過高而導(dǎo)致的巨額貿(mào)易逆差問題
，另一方面更重要的是打擊美國的最大債權(quán)國
——日本
。 3.廣場協(xié)議前日本經(jīng)濟(jì)背景：經(jīng)濟(jì)增長至上
二戰(zhàn)以后
，日本政府確立了
“經(jīng)濟(jì)增長至上
”的方針
，以發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)作為首要任務(wù);而美國為了冷戰(zhàn)戰(zhàn)略的需要
，也積極扶助日本發(fā)展經(jīng)濟(jì)
。在本國政府政策的有效干預(yù)和美國財(cái)力
、技術(shù)
、市場的支持下
，日本經(jīng)濟(jì)得到迅速的發(fā)展
。1960-70年間
，日本GDP的平均增長率已經(jīng)高達(dá)16.9%
，國民生產(chǎn)總值也位居世界第二位
。 4.日本對美巨額順差
日本對外貿(mào)易的巨額順差
。日本的貿(mào)易及開放具有明顯的
“利己主義
”，即根據(jù)自身利益限制許多商品進(jìn)口或外資進(jìn)入
，同時(shí)長期以保護(hù)國內(nèi)初期產(chǎn)業(yè)為由
，推遲資本市場的開放
。日本的這種利己主義的貿(mào)易體制
，使其成為世界最大的貿(mào)易盈余國和對外開放的最大受益者
。 在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中
，日本通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
，發(fā)展能源節(jié)約型產(chǎn)業(yè)
，1982年的通脹率已經(jīng)下降到3.0%
，率先走出了滯脹
，并以其低耗能
、低價(jià)位的制造業(yè)產(chǎn)品迅速占領(lǐng)美國及全球市場
，如機(jī)械
、化工
、電器
、汽車等
。 5.日本成為最大債權(quán)國
20世紀(jì)80年代初
，日本政府進(jìn)行了一系列宏觀政策調(diào)整
。在金融方面
，日本放棄了為壓低通脹而制定的緊縮方針
，在財(cái)政方面
，雖然采取了公共事業(yè)追加措施
，但因?yàn)槔^續(xù)堅(jiān)持了縮小赤字的方針
，日本政府的財(cái)政收支均衡狀態(tài)得到了改善(財(cái)政赤字占GDP的比重從1980年的4.0%降至1984年的1.8%)
。同時(shí)由于巨額的貿(mào)易順差
，使得日本政府持有大量的外匯儲備
，而這些錢主要被用來購買美國國債
，日本在美國持有巨額資產(chǎn)
，這些資產(chǎn)主要是以美元形式存在
。 【廣場協(xié)議簽訂時(shí)的五國承諾】 1.
“廣場協(xié)議
”簽訂前的主要國際形勢
(1)主要工業(yè)國經(jīng)濟(jì)普遍復(fù)蘇
，但增長出現(xiàn)不平衡
美國在經(jīng)歷1983-84年的高速增長后
，經(jīng)濟(jì)增速開始放緩
。而日
、英
、法
、德等國家出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長加快的跡象
，特別是私人投資的快速上升
。 (2)世界經(jīng)濟(jì)存在不可維持的內(nèi)部及外部失衡
主要是美國的巨額經(jīng)常賬戶赤字和G4(日
、德
、英
、法)的經(jīng)常賬戶盈余
，尤其是日本
。 (3)新貿(mào)易保護(hù)主義抬頭
巨額的貿(mào)易赤字使得美國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴于外國投資和借款
，也導(dǎo)致了美國國內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義勢力的抬頭
，各國爭相采取保護(hù)性的外貿(mào)方針
，以鄰為壑
，貿(mào)易戰(zhàn)不斷掀起
。 (4)發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨嚴(yán)重困難
，國際協(xié)調(diào)和內(nèi)部調(diào)整迫在眉睫
80年代初
，初級產(chǎn)品價(jià)格的下跌和貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭
，使得發(fā)展中國家的出口收益無法得到保障
，它們的國際收支形勢普遍惡化;由于發(fā)展中國家尤其拉美國家的債務(wù)都是以美元進(jìn)行核算的
，美元的高估無疑增加了這些國家的債務(wù)負(fù)擔(dān)
。 為此
，“廣場協(xié)議
”得以簽署
，它是5國針對彼此間
，特別是對美國越來越嚴(yán)重的國際收支失衡進(jìn)行相互協(xié)調(diào)和妥協(xié)的結(jié)果
。 2.
“廣場協(xié)議”五國承諾
，匯率政策最矚目
“廣場協(xié)議
”中
，各國都根據(jù)自身的情況做出了各自不同的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整承諾
，包括抑制通貨膨脹
，減少政府赤字
、擴(kuò)大市場開放度
、減少貿(mào)易保護(hù)障礙等
。對
“廣場協(xié)議
”下各國承諾的概述
，可以看出各國承諾主要集中于幾下幾項(xiàng)內(nèi)容:
(1)實(shí)現(xiàn)無通脹基礎(chǔ)上的均衡增長
。 (2)削減公共開支
，降低政府需求占社會總支出的比例
，將經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)化為以內(nèi)需和民間投資為主
。 (3)促進(jìn)金融自由化
、資本自由化和匯率彈性化
，主張各國匯率應(yīng)充分反映各國經(jīng)濟(jì)及世界經(jīng)濟(jì)的基本面
。 (4)推動(dòng)市場開放
、貿(mào)易開放
，抵制保護(hù)主義
。 (5)G2(日本
、德國)
，主要是日本應(yīng)密切監(jiān)視日元匯率
，實(shí)施靈活管理的貨幣政策
，實(shí)現(xiàn)日元自由化
，使日元匯率能夠充分反映日本經(jīng)濟(jì)的潛在力量;而美國應(yīng)致力于全面推行財(cái)政赤字縮減計(jì)劃
，力爭在1986財(cái)政年度使財(cái)政赤字占GDP的比重下降1%
。 其中
“廣場協(xié)議
”最引人矚目的是匯率政策方面的內(nèi)容
。“廣場協(xié)議
”明確指出
，“各國間宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的改變
，并沒有能夠完全有效地反映在匯率的變化上
，美國經(jīng)常收支逆差滋長了保護(hù)主義勢頭
，若不予以控制
，則有可能引發(fā)相互采取破壞性報(bào)復(fù)行為
，進(jìn)而危害世界經(jīng)濟(jì)
”。協(xié)議認(rèn)為
，匯率應(yīng)該在調(diào)整對外經(jīng)濟(jì)失衡中發(fā)揮作用
。 美國提出
，希望各國能夠在適當(dāng)時(shí)機(jī)
，對匯率進(jìn)行協(xié)同調(diào)整
，主要非美元貨幣應(yīng)該在一定程度上對美元匯率進(jìn)行有序上升
，以實(shí)現(xiàn)美元的
“軟著陸
”，防止劇烈失衡下
，美元匯率強(qiáng)硬下調(diào)對世界經(jīng)濟(jì)可能造成的損失
。為此
，作為貿(mào)易最大順差國的日本
，相應(yīng)承諾將
：“加快金融和外匯市場的自由化進(jìn)程
，以使日元變化能夠充分反映日本經(jīng)濟(jì)的基本面
”。德國也做出承諾
：“聯(lián)邦政府和德意志銀行將為有效率的貨幣市場和資本市場的不斷演進(jìn)提供框架
”。【廣場協(xié)議的具體內(nèi)容】 1985年9月22日
，美國
、日本
、聯(lián)邦德國
、英國和法國
（即G5集團(tuán)
）財(cái)長以及中央銀行行長
，在美國紐約廣場飯店舉行會議
，達(dá)成一攬子協(xié)議
，史稱
“廣場協(xié)議
”（Plaza Accord
）。 內(nèi)容包括抑制通貨膨脹、擴(kuò)大內(nèi)需、減少貿(mào)易干預(yù)、協(xié)作干預(yù)外匯市場，使美元對主要貨幣有序地下調(diào)。 廣場協(xié)議自開始實(shí)施
，日元匯率一路上揚(yáng)
，到1986年5 月
，美元對日元匯率突破160日元大關(guān)
，到1987年達(dá)120日元
，美元貶值約50％
。為了防止美元過多過快地貶值
，1987年2月22日
，在法國巴黎的盧浮宮召開了七國財(cái)長會議
，決定保持美元匯率在當(dāng)時(shí)水平上基本穩(wěn)定
，史稱
“盧浮宮協(xié)議
”（Louvre Accord
）。但是
，日元升值卻一直持續(xù)到1988年末
，進(jìn)入1989年才開始
【廣場協(xié)議的影響】 本幣的升值必將導(dǎo)致以本幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)的升值，特別是虛擬資產(chǎn)，其升值幅度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過本幣升值的幅度。其主要原理是本幣升值將增強(qiáng)對本國經(jīng)濟(jì)的信心，大量熱 錢將因追逐高額利潤而流入本國，而投入到股票市場是熱錢得到最快回籠、獲得最高回報(bào)的場所，從而造成股市的上漲。 廣場協(xié)議簽訂三個(gè)月后
，1986年1月
， 日經(jīng)225指數(shù)拉開了四年大牛市的序幕
，起點(diǎn)為13000點(diǎn)
，到年末升至16400點(diǎn)
，相比1983年的平均水平升幅近一倍之多
，到1987年底股價(jià)指數(shù) 突破2萬點(diǎn)
。1988年東京股市總成交額為286萬億日元
，總市值為477萬億日元
，分別為紐約證券交易所的1.6倍和1.5倍
。到1989年底日經(jīng)指數(shù)達(dá)到的38957.44點(diǎn)的歷史高點(diǎn)
，日本股票總市值為GDP的1.6倍
，占全球股市市價(jià)總額的42％
，股價(jià)平均市盈率也達(dá)到了250倍的驚人水平
。 1989年至1990年
，面對房地產(chǎn)泡沫與愈演愈烈的投機(jī)之風(fēng)
，日本政府收縮銀根
，采取一系列緊縮性宏觀政策
，控制不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)膨脹
，最終卻導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫 的破滅與崩潰
。泡沫經(jīng)濟(jì)的崩潰
，使日本多年經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中積累的問題和矛盾被集中釋放出來
，對日本經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊
。日經(jīng)指數(shù)在1989年底高達(dá)近 39000點(diǎn)
，到了1992年
，一路下滑到14000點(diǎn)
，幾乎跌掉了2/3
。2001年3月13日
，東京股市暴跌
，日經(jīng)平均股價(jià)最終以11819.70日 元結(jié)束了當(dāng)天的交易
，跌破12000日元心理大關(guān)
，創(chuàng)下1985年2月以來的新低
。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)
，日本泡沫經(jīng)濟(jì)帶來的直接損失超過6萬億美元
，日本為泡沫經(jīng)濟(jì)付出了慘重代價(jià)
。（以下部分轉(zhuǎn)自新浪微博
@有限次重復(fù)博弈） 日本在 1985年簽署
“廣場協(xié)議
”之前
，貨幣供應(yīng)量相當(dāng)穩(wěn)定
，但是從1986 年 1 月到 1987 年 2 月
，日本銀行連續(xù)5 次下調(diào)貼現(xiàn)利率
，最終降至2.5%
。1987年至 1990 年期間
，日本的
（M2+CD
）增長率超過了 10％
，而這一時(shí)期經(jīng)濟(jì)平均增長速度只保持在 4％左右
，當(dāng)時(shí)日本家電
、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)已經(jīng)世界第一沒有新產(chǎn)業(yè)能夠吸納這些多出來的資金
，貨幣流入房地產(chǎn)股市就變得非常容易理解
。 日本放松對利率和資本市場的管制加速了資金流入房市的進(jìn)程
，大銀行大量投資于房地產(chǎn)業(yè), 大量發(fā)放抵押貸款, 鼓勵(lì)土地持有者進(jìn)行投機(jī), 并以他們持有或購買的土地為擔(dān)保再次向其提供貸款進(jìn)行投機(jī)
。 如此反復(fù), 銀行的土地抵押貸款數(shù)量急劇膨脹, 銀行的房地產(chǎn)抵押貸款余額占其貸款總額的比例由1984 年 的 17%上 升 至 1988 年 底 的 將 近 22% ,到 1992 年 則 達(dá) 到 35.5%
。以下兩張表大家感受下
（來自不同文獻(xiàn)
，數(shù)據(jù)跨度有差異
） 壓垮日本房市和股市的就是利率政策的變化
，由于對通脹的擔(dān)憂日本銀行于 1989年5 月到 1990 年 8 月短短 15 個(gè)月之間把央行貼現(xiàn)率由 2.5%提高到 6.0%
。1989 年 12 月 29 日
，日經(jīng)指數(shù)見頂
，日本房地產(chǎn)價(jià)格何時(shí)開始下跌從指數(shù)看是91年
，但有資料認(rèn)為89年有部分地區(qū)價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)下跌
，圖片參考下面2張日本股市與房市關(guān)系圖
： 日本房地產(chǎn)市場的崩潰造成的最大影響就是壞賬
，因地價(jià)和房地產(chǎn)市場的暴跌而變?yōu)椴涣紓鶛?quán)的高達(dá) 35.8%
，當(dāng)然日本政府事后處置的嚴(yán)重失誤導(dǎo)致后果越來越嚴(yán)重
，這里不再論述
。【延伸閱讀】反方意見
：《美國喊冤
，日本活該
！誰說新廣場協(xié)議是針對中國的陰謀
？》http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5NzAzMDU4MA==&mid=402140454&idx=1&sn=7f90aa480e86c08437090af7960c3489&scene=0#rd （鳳凰財(cái)經(jīng)
）博遠(yuǎn)點(diǎn)評
：《“廣場協(xié)議
”不是陰謀論
，而是毒藥
！》http://xueqiu.com/1475745716/65305436 中國對本幣升值的危害已經(jīng)有充分認(rèn)識并且應(yīng)對得當(dāng)
，但某些媒體也沒必要幫著老美洗地
。匯率是中美金融戰(zhàn)最重要的一環(huán)
，也是當(dāng)年美日金融戰(zhàn)的重演
。 難道美國
、日本
、英國
、法國及西德等5個(gè)工業(yè)發(fā)達(dá)國家財(cái)政部長和央行行長于美國紐約的廣場飯店秘密會晤所簽署的匯市聯(lián)合干預(yù)措施也能被洗白
？一個(gè)人本身在發(fā)燒
，還被人灌了火上澆油的藥方
，難道開藥醫(yī)生是
“無心之舉
”？——這不僅是缺乏金融歷史知識
，更是顛倒生活常識了
！ 且不論當(dāng)年
“廣場協(xié)議
”是否有日本政府自己的意愿在內(nèi)
，到底多大程度上捧殺了日本經(jīng)濟(jì)
……我們只要推演一下文中談到的情景放在中國會如何
，大家自己就有答案了
：1
、“降低利率的寬松貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)
，導(dǎo)致國內(nèi)剩余資金大量涌入股市和房地產(chǎn)
，最終形成了1990年著名的日本泡沫經(jīng)濟(jì)
。”——換做現(xiàn)在的中國會怎樣
？比日本理性還是更加瘋狂
？看看去年底的資產(chǎn)荒與跨年的樓市井噴就知道了
；2
、“當(dāng)年的日本就是沒有用好這筆升值的錢
，大家最后已經(jīng)無心實(shí)業(yè)了
，都去弄股市樓市了
，所以當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)一旦下滑
，就再難復(fù)蘇
。而樓市和股市的核爆炸一旦發(fā)生
，損失也是慘痛
。”——上輪牛市大家已經(jīng)見識過一次了
，換做現(xiàn)在的中國會怎樣
？大家會安心投入實(shí)業(yè)而不是把虛擬經(jīng)濟(jì)炒上天
？（要知道現(xiàn)在股市還有了杠桿核武器
，樓市比08年貴了不止一倍
）；3
、“只要你讓大家公開隨便換匯
，這個(gè)市場就不可能被控制
”？那美國是怎么做到的
？后文又提到
“不管怎么說
，即使號稱最為市場化的美國
，仍然長期對匯率存在明顯的人為干涉
”——換做現(xiàn)在的中國會怎樣
？如果資本帳戶開放
，美國造一個(gè)
“假強(qiáng)勢
”美元就足以吸引中國大媽去接盤高位的美股和美債
！（這就是引導(dǎo)預(yù)期的重要性
，自由匯兌是要當(dāng)局在對國際金融市場有正確預(yù)判
，和對大眾行為有同向引導(dǎo)能力的前提下完成的
） 2005年以后人民幣升值與A股牛市確實(shí)與
“廣場協(xié)議
”的節(jié)奏很像
，但是美國自己因?yàn)榇钨J危機(jī)被迫讓美元貶值灌水導(dǎo)致計(jì)劃擱淺
，盡管本輪的全球貨幣競爭性貶值背景下人民幣已經(jīng)相當(dāng)堅(jiān)挺
，還不至于立刻催生
“新廣場協(xié)議
”，但是我們必須時(shí)刻警惕
，以防入套
。 上帝要其滅亡必先使其瘋狂
，這與其說是市場規(guī)律
，不如說是高階對手慣用的戰(zhàn)術(shù)
。大國博弈從來就不是一個(gè)回合
，一次達(dá)不到目的
，還會再試第二
、第三次
……目前
，人民幣作為次強(qiáng)貨幣僅對美元貶值是非常合理的定位
，既穩(wěn)定了幣值
，有利國際化進(jìn)程同時(shí)打擊資本外流
，又不至于過于強(qiáng)勢而引入外來風(fēng)險(xiǎn)
，如果美元重歸貶值通道
，我們同樣要守住底線
。 歸根結(jié)底一句話
：匯率是一國最重要的金融防線，必須以本國根本利益為綱，其他任何外力干擾都應(yīng)退居次位。美國之所以長期雄踞全球霸主低位
，靠的就是這樣的能力和決心
，中國同樣應(yīng)當(dāng)如此
！
