基本藥物制度改革的大背景下，各醫(yī)藥商業(yè)巨頭重金投建物流中心，爭奪配送權(quán)，并借機整合區(qū)域性中小批發(fā)商。行業(yè)集中度提升后，醫(yī)藥商業(yè)將告別微利時代。

　　醫(yī)改大幕徐徐拉開，作為其中關(guān)鍵戲份的基本藥物制度改革條款已先行亮相。2009年8月18日下發(fā)的《關(guān)于建立國家基本藥物制度的實施意見》(以下簡稱“意見”)指出：“2009年，每個省(區(qū)、市)在30%的政府辦城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)機構(gòu)和縣(基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu))實施基本藥物制度，包括實行省級集中網(wǎng)上公開招標采購、統(tǒng)一配送，全部配備使用基本藥物并實現(xiàn)零差率銷售。”隨著2009年12月1日國家基本藥物目錄的正式實施和各省地方增補版的陸續(xù)出臺，社會各界關(guān)于新醫(yī)改對醫(yī)藥生產(chǎn)、流通領(lǐng)域影響的討論日趨熱烈。對于醫(yī)藥流通企業(yè)而言，誰能中標基本藥物在各省的配送權(quán)，誰就能提高在當?shù)厥袌龅姆蓊~，成為新醫(yī)改的直接受益者。政策領(lǐng)航之下，醫(yī)藥商業(yè)新一輪洗牌無可避免。

　　配送權(quán)之爭

　　根據(jù)新醫(yī)改的指導(dǎo)精神，政府扶持醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)做大做強的意圖非常明顯。以省為單位進行公開采購、統(tǒng)一配送的政策對那些擁有先進物流能力、銷售規(guī)模較大、具有基層醫(yī)療機構(gòu)銷售網(wǎng)絡(luò)的商業(yè)企業(yè)是一大利好。醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)對配送權(quán)的爭奪戰(zhàn)明顯升溫。

　　政策甫出，國內(nèi)最大的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)國藥集團即投入巨資在中部數(shù)省建立物流中心，以搶奪潛力巨大的中部市場。2009年8月29日，意見下發(fā)10天后，國藥控股湖北物流中心在武漢光谷生物城開工興建，投資額將達1.5億元；一個月之后，其又在湖南長沙興建國藥控股長沙物流中心，計劃分兩期投資1.5億元，預(yù)計滿足未來年銷售規(guī)模100億元的需要。在安徽合肥，國藥集團已與合肥市經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)簽訂了正式入園和總投入1.2億元的現(xiàn)代醫(yī)藥物流基地項目建設(shè)協(xié)議書，項目全部到產(chǎn)后預(yù)計可形成30-50億元的銷售規(guī)模。

　　另一巨頭上藥集團同樣加快了跑馬圈地，以上海為大本營，將觸角延伸至長三角地區(qū)。2009年12月8日，上海醫(yī)藥發(fā)布公告，現(xiàn)金出資765萬元與蘇州物流中心有限公司合資組建蘇州上藥供應(yīng)鏈有限公司，上醫(yī)持51%股權(quán)。目前全國排名第三的醫(yī)藥流通企業(yè)九州通集團，也于2009年12月18日宣布斥資3億元在上海投建物流中心，預(yù)計將于2011年完工，建成后可支持年銷售額100億元。

　　無利而不往，資本覬覦的是基本藥物制度實施后可預(yù)期的流通市場大蛋糕。國藥等巨頭投建物流中心的大動作不僅在于倉儲物流本身回報豐厚，更能借物流中心奠定區(qū)域競爭力，同時整合當?shù)鼐哂袖N售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢的中小批發(fā)商，獲取規(guī)模效應(yīng)實現(xiàn)外延式增長，在醫(yī)改背景下完成行業(yè)整合，提升行業(yè)集中度，扭轉(zhuǎn)現(xiàn)行機制下醫(yī)藥商業(yè)的不利局面。

　　整合趨勢日盛

　　目前我國醫(yī)藥商業(yè)呈現(xiàn)出行業(yè)集中度低和利潤率低的特征，通過GSP認證的醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)近1.7萬家，零售企業(yè)約12萬家。2008年，由中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，前三大醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的市場份額經(jīng)過近幾年的爬升，目前約占市場總額的23%，前20強醫(yī)藥商企的銷售總額為2025億元，占市場總銷售額的43%左右。相比之下，美國的零售藥店只有5萬多家，批發(fā)企業(yè)經(jīng)過兼并重組則已減少到70多家，1995-2005年的10年間，藥品商業(yè)市場年均增長率為12%，而前三大醫(yī)藥流通企業(yè)增長率為行業(yè)水平的兩倍多，銷售增長年均25%，前三強的市場份額由31%擴大至96%，行業(yè)在市場化中走向集中，呈現(xiàn)寡頭競爭的業(yè)態(tài)。

　　新醫(yī)改實施后，“集中采購、統(tǒng)一配送”政策將提升醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域的集中度，改變現(xiàn)有流通領(lǐng)域格局。據(jù)預(yù)測，到2020年，中國醫(yī)藥市場規(guī)模將達到目前的3倍，超過1.2萬億元，而醫(yī)藥流通行業(yè)的集中度將從目前的30%上升到70%。招商證券分析師張明芳表示，各級醫(yī)療機構(gòu)在實行藥品集中采購和配送招標時，對配送商的信息管理、現(xiàn)代物流能力等軟硬件的要求將大大提高，中小企業(yè)不可避免地將被大型現(xiàn)代商業(yè)企業(yè)收購，2010年醫(yī)藥商業(yè)集中度提高將成必然。再加上多數(shù)中小批發(fā)企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型的處境，整合成本處于歷史低位，這些都為有擴大規(guī)模內(nèi)在動力且具備融資條件的商企帶來整合機遇。

　　融資渠道順暢的大型流通商仍將是此輪整合的主角。國藥集團在2008年即完成了對新疆藥業(yè)集團、鄭州九瑞等區(qū)域性龍頭的收購，而上海醫(yī)藥也在2009年12月以現(xiàn)金出資1801.34萬元收購商丘新先鋒40%股權(quán)，并增資1125.84萬元，持股比例增至52%，兩項投資總計現(xiàn)金出資2927.81萬元，此舉直接為其順利開拓河南市場打下基礎(chǔ)。

　　與此同時，占據(jù)地方銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢的中小批發(fā)商，也在積極謀求轉(zhuǎn)型。醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會會長于明德在2010申萬策略年會上提到，目前，中小批發(fā)商主動接洽商業(yè)巨頭，往地區(qū)支線配送商轉(zhuǎn)型漸成趨勢；還有些中小批發(fā)商則聯(lián)合零售終端藥房，組成聯(lián)盟抱團取暖。以2009年11月底藥品交易會上成立的藍海A聯(lián)盟為例，由來自四川、廣西、湖北等20個省份的醫(yī)藥批發(fā)商聯(lián)合PTO藥店聯(lián)盟組成，以此強化供應(yīng)鏈和零售終端的關(guān)系，試圖在此輪商業(yè)整合中勝出。

　　利潤水平進入上升通道

　　一直以來，藥價虛高備受社會民眾所苛責(zé)，一方面是因為國家財政對醫(yī)院的投入不足，允許醫(yī)院在藥品進價的基礎(chǔ)上加價15%，以藥養(yǎng)醫(yī)，另一方面則主要來自于流通環(huán)節(jié)的層層加價。在公眾眼中，正是流通環(huán)節(jié)造成了藥價的居高不下，醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)屬暴利行業(yè)。但實際情況是，我國醫(yī)藥商業(yè)長期處于微利時代，即使是具有規(guī)模優(yōu)勢、對上游有一定議價能力的國藥集團，從其上市公司國藥股份(600511)近年的財務(wù)報表中也可以看出，商業(yè)板塊所創(chuàng)造的利潤率遠低于制藥工業(yè)。

　　行業(yè)分散及產(chǎn)業(yè)鏈中的不利地位直接損害了醫(yī)藥商業(yè)的利潤水平。醫(yī)藥商業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中承接藥品的配送，同時承擔(dān)從終端醫(yī)院、藥店到上游制藥企業(yè)的貨款回流。由于行業(yè)集中度低，無法形成規(guī)模效應(yīng)，物流成本居高不下；另一方面，醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)在產(chǎn)業(yè)鏈中處于弱勢地位，進入終端市場需付出各種隱性費用，而墊付給上游的大量資金導(dǎo)致財務(wù)費用走高。

　　此外，在國外的成熟市場，通常藥品流通只經(jīng)過2-3個環(huán)節(jié)；而在我國，從藥廠到終端消費者，往往有5-7個流通環(huán)節(jié)，流通費用率始終處于高位。美國醫(yī)藥批發(fā)商的銷售利潤率為1.5%，其流通費用率僅為2.9%。在我國，在2005年醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)低點時，全國17個省市的醫(yī)藥分銷商出現(xiàn)匯總性虧損，行業(yè)平均利潤率僅為0.66%，費用率為7.53%，近兩年略有起色，2008年全國醫(yī)藥商業(yè)平均利潤率為1.18%，毛利率達到7.07%，但仍無法與制藥行業(yè)相比。

　　新醫(yī)改實施后，在省級層面上，配送渠道的壟斷地位將增強流通領(lǐng)域在產(chǎn)銷產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)，醫(yī)藥商業(yè)的盈利水平存在改善空間。首先，隨著醫(yī)藥流通行業(yè)集中度的提高，流通企業(yè)的費用率下降，盈利能力隨著規(guī)模遞增將會逐步呈現(xiàn)，從統(tǒng)計資料中也可看出，2008年前20強的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)的銷售額為2025億元，市場份額為43%，而利潤額占比卻占整個行業(yè)利潤總額的63%，前20強的平均利潤率為1.58%，高出1.18%的行業(yè)平均水平，若扣除這20強的利潤額，剩余商企的利潤率僅剩0.88%。其次，流通企業(yè)受上游制藥企業(yè)和終端醫(yī)院、藥房兩頭擠壓的狀況將會得到緩解，有望大幅降低財務(wù)費用，“統(tǒng)一配送”政策會否在醫(yī)藥流通行業(yè)中催生出類似蘇寧、國美模式的企業(yè)，還有待后續(xù)觀察。最后，流通企業(yè)在強化對渠道的控制后，在物流中心和信息設(shè)施支撐下，還可以根據(jù)終端市場的反饋，成為信息終端以及信息加工商，由此帶來服務(wù)增值。