截止2010年4月28日，我們統(tǒng)計了108家已公布2009 年年報的醫(yī)藥上市公司，整體營業(yè)收入、歸屬于母公司凈利潤情況表現(xiàn)良好，分別同比增長14.92%、48.59%；毛利率略升（09年30.34%，08年29.59%），銷售利潤率有所上升（09年11.79%，08年8.93%）。板塊總體表現(xiàn)與醫(yī)藥制造業(yè)宏觀數(shù)據(jù)走勢基本一致。
從細分行業(yè)看，生物制藥板塊領(lǐng)跑，中藥、化學制劑板塊增長迅速、化學原料藥板塊一般；我們認為國家醫(yī)藥政策的扶持對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)產(chǎn)生了直接的拉動作用，基層醫(yī)療市場的需求得到初步釋放。
年報增速200%以上：健康元（1902.71%）、麗珠集團（824.87%）、長春高新（264.11%）、復星醫(yī)藥（261.61%）、華蘭生物（224.94%）、武漢健民（209.63%）、新華制藥（201.02%）；100%—200% 金陵藥業(yè)（167.51%）、人福科技（157.63%）、萬東醫(yī)療（141.80%）、華東醫(yī)藥（124.44%）、馬應龍（123.90%）、京新藥業(yè)（121.17%）、交大昂立（118.93%）、天方藥業(yè)（112.49%）。50%—100%：第一醫(yī)藥（99.90%）、信立泰（84.49%）、昆明制藥（81.57%）、通化金馬（73.40%）、康美藥業(yè)（70.25%）、上海醫(yī)藥（67.94%）、現(xiàn)代制藥（65.17%）、魚躍醫(yī)療（62.61%）、豐原藥業(yè)（62.13%）、恒瑞醫(yī)藥（57.40%）、海南海藥（53.52%）、南京醫(yī)藥（52.46%）、天康生物（51.77%）、亞寶藥業(yè)（51.29%）、愛爾眼科（50.71%）
我們主要推薦品種：化學藥：華東醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥；品牌中藥：云南白藥、東阿阿膠、益佰制藥、康美藥業(yè)、華潤三九、天士力、康緣藥業(yè)；生物藥：華蘭生物、上海萊士；醫(yī)藥商業(yè)及器械：上海醫(yī)藥、魚躍醫(yī)療。次新股：信立泰、愛爾眼科、海普瑞、樂普醫(yī)療、上海凱寶。提示：次新股估值較高，建議擇機再介入。本期重點推薦品種：華東醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、東阿阿膠。
醫(yī)藥板塊短期存在補跌風險，但下跌消化估值壓力后可擇機介入。（國泰君安證券）
