● 天音控股：運營商3G用戶爭奪戰(zhàn)快速升級
國內運營商3G用戶爭奪戰(zhàn)正在快速升級，聯(lián)通新的營銷策略意義重大，后續(xù)移動和電信也將積極應戰(zhàn)，3G手機銷售放量將提前到來，天音控股(000829)獨家代理諾基亞N6235將成為分銷商進入聯(lián)通深度分銷渠道的破局之舉，公司未來兩年彈性較大，預計2010-2012年主業(yè)EPS分別為0.65、0.77和0.91元，維持買入評級。
重要等級：★★★☆☆
【投資建議】手機分銷渠道公司中，天音控股和愛施德是國內兩家最為優(yōu)質的企業(yè)；聯(lián)通率先將社會分銷商放開渠道，將眾多補貼較高的深度訂制機型給予天音控股和愛施德，將掀起三大運營商對3G手機的營銷大戰(zhàn)，3G手機將迎來三、四季度的超預期銷售旺季；只要3G手機的銷售高峰沒有進入拐點，天音控股的投資機會就沒有結束。根據(jù)目前天音控股半年報業(yè)績的預測，公司目前股價對應的市盈率水平僅為25倍左右，而即將上市的愛施德發(fā)行價對應的動態(tài)市盈率為34倍，無論在毛利還是在終端布局都更為優(yōu)質的天音控股存在明顯的低估！
● 電子城：短期結算資源豐富 關注后續(xù)資產(chǎn)整合情況
電子城(600658)成為北京電控旗下唯一的地產(chǎn)平臺，2010年業(yè)績來源主要為麗水嘉園住宅項目的結算，目前已經(jīng)基本鎖定，預計至少為公司貢獻EPS0.8元，2011年電子城園區(qū)開始貢獻利潤，受益于較低的土地成本，毛利率預計將達到60%左右，并且由于需求旺盛，未來仍有逐步提價的空間?？傮w而言，公司短期結算資源豐富，預計2010年EPS在1.1元附近，而公司現(xiàn)有資產(chǎn)NAV保守預計為10.45元。需要指出的是，公司于3月公告定向增發(fā)方案，計劃融資10億元用于IT產(chǎn)業(yè)園建設，鎖定價格10.67元/股，在證監(jiān)會對地產(chǎn)公司融資放行之后，將加強公司進行后續(xù)資本運作的動力，有益于盈利的加速釋放。此外，北京電控下屬企業(yè)在五環(huán)內有近400萬平米工業(yè)土地，希望未來通過資本市場運作將這些地塊置入上市公司，為公司長期發(fā)展提供保障，可予以密切跟蹤。
重要等級：★★★☆☆
【投資建議】公司通過資產(chǎn)置換加定向增發(fā)的方式，成為北京電控旗下地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務的平臺，主營業(yè)務由原來的通信及相關設備制造業(yè)整體變更為園區(qū)地產(chǎn)、房地產(chǎn)開發(fā)與銷售。公司有別于傳統(tǒng)房地產(chǎn)企業(yè)之處為公司工業(yè)園區(qū)地產(chǎn)占公司主營比重較大，受政策調控影響較小，目前估值不足以反映公司價值。技術形態(tài)上，公司股價在低位走出五連陽的技術形態(tài)，短期有進一步上攻之勢！
● 橫店東磁：將充分享受磁性材料漲價帶來的利好
從日前的中國電子元件峰會獲悉，今年1-4月，磁性材料漲價超過30%，位居各種元器件漲幅前列。下游需求來看，除電子行業(yè)本身景氣較高外，電動汽車對永磁電機的需求也是重要拉動因素。華泰聯(lián)合證券李欣認為，橫店東磁(002056)是我國唯一永磁體、軟磁體產(chǎn)量均超萬噸的企業(yè)，并且產(chǎn)品型號齊全，因此能夠充分享受該輪價格上漲帶來的利好。建議跟蹤關注。
重要等級：★★★☆☆
【投資建議】公司一季度單季收入和凈利潤均創(chuàng)出歷史新高，營業(yè)收入同比增長83.61%。凈利潤同比增長1717.87%；通常一季度是公司收入的相對低點，而今年一季度4.25億環(huán)比2009年三四季度的3.9億多的水平還是有一個7-8%的增長，顯示了公司的磁性材料復蘇情況良好。目前公司毛利水平為27.91%，恢復至危機前的水平，在電子行業(yè)高景氣度下，上游磁性材料行業(yè)景氣度也將維持在高位！
● 安徽合力：今年EPS有望恢復到歷史最好水平
招商證券劉榮強表示，叉車行業(yè)上半年銷量增長80%，內需強勁，6月略有回攻不明顯。安徽合力(600761)主營業(yè)務單一，規(guī)模效應明顯，原材料價格較低，預計今年EPS恢復到歷史最好水平，存在超預期的可能。長期來看叉車受益于勞動力成本上升，周期性特征不明顯，按照目前估值對應PE僅12倍，給予強烈推薦評級。
重要等級：★★★★☆
【投資建議】1—4月份，公司銷售叉車超過16000臺，其中4月單月銷售5000臺左右，且5月份延續(xù)了4月份的旺銷態(tài)勢，預計全年銷售40000臺左右，較09年將有大幅增長。目前公司現(xiàn)有產(chǎn)能正滿負荷生產(chǎn)，在鋼材價格大幅下調背景下，公司毛利處于較高水平，達20.3%，高于09年16.9%水平3.6個點。公司利用金融危機的契機拓展市場，使市場占有率上升至33%，為歷史最好水平。在出口復蘇，銷量大幅增長，毛利同步上升，市場占有率提高背景下，公司今年EPS達歷史最好水平基本沒有懸念；目前公司股價對應市盈率水平僅為16倍，PB僅為2倍，估值較低！
● 三安光電：中報業(yè)績存在被上調的預期
從研究員調研情況看，三安光電(600703)LED上市公司基本面良好，產(chǎn)品較為突出，業(yè)績繼續(xù)保持高增長態(tài)勢概率較大，因此中報業(yè)績存在被上調的預期。
重要等級：★★★★☆
【投資建議】由于LED 產(chǎn)品市場需求旺盛，公司的營業(yè)收入和營業(yè)利潤也分別實現(xiàn)了60.01%和101.49%的增長。隨著公司09年定向增發(fā)募投項目天津三安光電LED 產(chǎn)業(yè)化項目4月底的投產(chǎn)，公司產(chǎn)能急劇擴大；5、6月份有望開始貢獻收益，公司半年報存在超預期因素！
【據(jù)傳】中國鋁業(yè)(601600)：今年主業(yè)虧損 可能被“ST”
【據(jù)傳】常林股份(600710)近日公告中報預增700%-800%，中報業(yè)績達到0.34元。
【據(jù)傳】天音控股、愛施德將受益聯(lián)通擴大補貼力度、范圍和渠道。
【據(jù)傳】悅達投資(600805)大股東陸續(xù)注入優(yōu)質煤炭資產(chǎn)，未來具備資產(chǎn)重組預期。
【據(jù)傳】安徽水利(600502)水利部表示將加大投入，強化支線河流的治理。
【據(jù)傳】陜鼓動力(601369)招商證券首次強烈推薦評級，目標價格22-24元。
【據(jù)傳】南玲民爆(002096)周一公告利好。
【據(jù)傳】南方建材(000906)近日將停牌公告重大資產(chǎn)重組，物產(chǎn)集團將注入200萬噸錳礦等優(yōu)質資產(chǎn)實現(xiàn)整體上市。
【據(jù)傳】達安基因(002030)國家衛(wèi)生部在網(wǎng)站上通報了 “手足口病防控工作情況”，稱我國手足口病正處于流行期，防控形勢嚴峻，防控工作十分艱巨。
【據(jù)傳】萬 家 樂(000533)子公司順特電氣與法國阿?，m的合資公司已成立，阿?，m的強項是核電，未來公司提速在核電變壓器領域的發(fā)展進程。
【據(jù)傳】大連控股(600747)直接受益大連區(qū)域國際金融中心規(guī)劃，大連市國資委將拿下控制權，隨后將注入旗下金融公司股權，成為大連金融資產(chǎn)平臺，申萬也在關注，并擇機出報告推薦。
【據(jù)傳】世榮兆業(yè)(002016)國務院通過的珠海橫琴規(guī)劃戰(zhàn)略方案(珠海30億元高價收回橫琴島)，中心溝的中部規(guī)劃為文化創(chuàng)意區(qū)，將成為粵港澳重要的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)基地。公司已通過證監(jiān)會審批且股價接近增發(fā)價。
【據(jù)傳】鑫茂科技(000836)公司主營業(yè)務較為多元化，有工業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、光纖制造、風機葉片制造、風力發(fā)電及系統(tǒng)集成、安防等。隨著“三網(wǎng)融合”的推進，光纖業(yè)務將成為公司的業(yè)績重要增長點。
【據(jù)傳】數(shù)家私募即將對以下個股出貨兌現(xiàn)利潤，短線籌碼將松動，可考慮逢高派發(fā)勿進場：聯(lián)創(chuàng)光電、東方賓館、*ST合臣、耀皮玻璃、禾欣股份、張裕A、華麗家族、天音控股、中航精機、常林股份、合興包裝、四環(huán)生物、魯潤股份、浙江陽光、神劍股份、渝開發(fā)、廣電運通。
● 中國鋁業(yè)：料今年主業(yè)虧損 可能被ST處理
中國鋁業(yè)(601600)今年以來的經(jīng)營情況疲弱，按照研究員調研情況和初步測算看，如果鋁價在目前點位上震蕩，預計今年整個公司主營會虧損，在不調整報表的情況下，有可能被st處理。
● 金螳螂：前5個月訂單規(guī)模超過去年營業(yè)收入
作為國內建筑裝飾市場的龍頭，金螳螂(002081)上市以來的經(jīng)營一直都很不錯，從行業(yè)分析師最新掌握的資料看，公司今年經(jīng)營形勢依然火爆，前5個月共有訂單50億，超過了去年的營業(yè)收入，這些訂單預計在2010年能夠全部完成。
● 三全食品：近兩年保持30%增速的確定性高
在與三全食品(002216)管理層溝通后，研究員對其業(yè)務形勢有了一個全面的認識，在現(xiàn)有產(chǎn)品結構升級和高毛利率新品推出的情況下，公司近兩年保持30%增速的確定性高，預計10—11年EPS分別0.63和0.85元。
● 中國聯(lián)通：吹起“全面進攻”的號角 中信給予買入評級
中信證券認為，中國聯(lián)通(600050)正由“局部進攻”轉向“全面進攻”。聯(lián)通此輪的千元智能3G手機以及新合約計劃是聯(lián)通在用戶爭奪戰(zhàn)上發(fā)起“全面進攻”的標志。從去年10月iPhone的高調出現(xiàn)，到今年5月營銷新政以及此次攻勢，反映出公司對其3G網(wǎng)絡質量、以及用戶奪取的信心。據(jù)了解，此次新營銷攻勢從終端和合約兩面入手，終端方面先推出包括諾基亞和索愛在內的五款千元機，后續(xù)3個月還將繼續(xù)加大推出力度，且資費合約計劃具有較大吸引力，直接降低用戶進入3G的門檻；另一方面公司降低補貼門檻、加大補貼力度，并在預存話費送手機的合約計劃模式上增加自備機入網(wǎng)送話費合約，這一策略料將產(chǎn)生重大影響，國內已在3G手機已不在少數(shù)，但多使用中移動的2G功能，這對號碼敏感度較低的用戶而言有很大吸引力。預計在聯(lián)通新營銷政策的推動下，其7月份用戶增長有望再上新臺階。“兩大效應”值得關注。一是“口碑效應”，隨著聯(lián)通高端用戶及iPhone用戶的快速增長，聯(lián)通的形象正在改善，而我們知道隨著用戶規(guī)模的提升，口碑的傳播效應會階躍式提升，進一步加快用戶增長；另一方面，電信網(wǎng)絡業(yè)務具有典型的規(guī)模效應，“規(guī)模用戶”意味“規(guī)模效益”，對聯(lián)通的業(yè)績改善意義重大。
當前是聯(lián)通用戶發(fā)展策略的轉折點，用戶規(guī)模化上升的態(tài)勢將逐步加強，盡管市場對于用戶增長速度、3G份額以及業(yè)績回升速度市場尚缺乏一致預期，股價表現(xiàn)可能在一定程度上受到壓制?？傮w上聯(lián)通經(jīng)營已明確轉好，股價有望呈現(xiàn)趨勢性走強的態(tài)勢。給予“買入”的投資評級。
● 軟控股份：今年獲得訂單金額超去年收入30%以上
據(jù)研究員了解的最新資料，截至目前，軟控股份(002073)今年獲得的訂單金額超過去年收入的30%以上。
● 三泰電子：有意向控股一家手機支付公司
據(jù)業(yè)內信息，三泰電子(002312)有意收購一家手機支付公司51%的股權。
● 碧水源：后續(xù)運作計劃值得重點跟蹤
據(jù)了解，碧水源(300070)正在啟動股權激勵計劃。而超募資金使用方面，可能會與GE合作成立一家新公司后者收購國內一家膜處理廠。st威達：資產(chǎn)置換后將變身為白銀礦山上市公司ST威達(000603)前期股價漲勢驚人，從研究員最新調研情況看，目前重組進度符合預期。目前馬血漿和酒類代銷業(yè)務能保證盈利。一旦資產(chǎn)整合完成，公司將變身為白銀礦山上市公司，預計2010年EPS為0.61元。
● 康芝藥業(yè)：海通深度報告首次給予買入評級
海通證券發(fā)表深度報告指出，康芝藥業(yè)(300006)是國內為數(shù)不多的兒童用藥專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售公司，主導產(chǎn)品尼美舒利在全國同類產(chǎn)品中銷量第一，市占率逐年提升，將充分享受市場擴容，后續(xù)新品將成為新的業(yè)績增長點。預計2010—2012年的每股收益分別為1.50元、2.05元和2.72元，我給予公司2010年45.78倍PE，對應合理股價為68.55元，此價格對應的2011年PE為33.44倍，考慮到超募資金收購并購的預期，首次給予“買入”評級。
● 東方鉭業(yè)：短期內有融資需求 很可能在年內配股
據(jù)悉，東方鉭業(yè)(000962)短期內有融資需求，很可能在年內配股。
● 華神集團：業(yè)績看點主要在于利卡汀的盈利彈性
華神集團(000790)近期出現(xiàn)異動，各種傳聞也頗多，經(jīng)過研究員實地考察看，公司最大的看點在于利卡汀的業(yè)績彈性，而這主要取決于利卡汀的實際療效和四期臨床試驗療效報告會召開的時點?？紤]到近期機構關注度高，短期股價仍會保持強勢。
● 科倫藥業(yè)：2010年EPS達到2.9元的概率高
科倫藥業(yè)(002422)上市以來的股價走勢不錯，在與公司管理層溝通后，行業(yè)分析師獲悉，公司今年的整體形勢相當不錯，預計全年EPS達到2.9元的概率高。但需要注意的是，按照行業(yè)規(guī)模和公司的市場份額看，未來高速增長空間有限，未來增長的動力應是在享受行業(yè)平均增速基礎上，利用于產(chǎn)品結構調整提高總毛利，預計公司將逐步成為穩(wěn)定增長白馬股。
● 青島海爾：中報業(yè)績有望超市場預期
經(jīng)交流獲悉，青島海爾(600690)上半年經(jīng)營情況不錯，預計中報業(yè)績超預期的概率大。同時公司可能在未來一年內完成少數(shù)股東權益和上游模具資產(chǎn)的收購，隨著關聯(lián)采購會堿少，采購費率下降，最終會提高公司資產(chǎn)的利潤率水平。而日日順有可能最先成為三四級市場比較強大的銷售渠道商，給海爾電器和青島海爾帶來新的盈利增長點。
● 葛洲壩：海外業(yè)務強勁增長 資產(chǎn)整合帶來估值上行空間
盡管葛洲壩(600068)近段時間的股價走勢疲弱，然而在對公司基本面情況進行深度分析后，研究員對其發(fā)展依然看好。在海外業(yè)務已成規(guī)模的情況下，未來5年高利潤海外業(yè)務的持續(xù)快速擴展將成為公司強勁增長的主要動力，預計2010—2012年EPS分別為0.79、1.03和1.34元。
需要提示的是，公司資源戰(zhàn)略初見成效，新疆50億噸煤炭探礦權已經(jīng)獲得，2014年有望形成2000萬噸的年產(chǎn)能。此外，央企資產(chǎn)整合和電力主輔資產(chǎn)劃撥方案日趨明朗，國務院審批后的資產(chǎn)劃撥將打開公司新一輪整體上市預期，這也將帶來估值水平的上行。
● 怡亞通：看好深度供應鏈和自有連鎖店的前景
怡亞通(002183)近期股價有所異動，基于行業(yè)分析師最新調研情況看，公司處于轉型階段，二季度延續(xù)了一季度的高增長，預計全年EPS在0.40元，盡管當前靜態(tài)估值不低，但由于看好未來深度應鏈和自有連鎖店的市場前景，仍建議重點關注。
● 濰柴重機：上半年經(jīng)營形勢好 未來發(fā)展空間廣闊
在對濰柴重機(000880)實地調研后，有研究員表示，從公司上半年看，銷售情況較好，現(xiàn)金流充足，但綜合下半年內河航運景氣度的不確定性，預計2010年EPS為0.75元。需要指出的是，公司倚靠濰柴集團的優(yōu)勢，在戰(zhàn)略發(fā)展上又有濰柴動力的成功可借鑒，未來發(fā)展空間廣闊。
● 青島海爾：資源整合優(yōu)化戰(zhàn)略下的成長加速
國信證券王念春表示，青島海爾(600690)在資產(chǎn)整合以及內部經(jīng)營改善仍有進一步展望空間，全資子公司日日順將成為新的利潤增長點。預計2010、2011年公司每股收益1.28元、1.63元。看好公司從海爾電器獲取由于渠道分銷所帶來的價值提升，維持“推薦”評級，目標價25元。
● 士蘭微、三安光電：中報業(yè)績存在被上調的預期
從研究員調研情況看，士蘭微(600460)、三安光電(600703)兩家LED上市公司基本面良好，產(chǎn)品較因此中報業(yè)績存在被上調的預期。
● 橫店東磁：將充分享受磁性材料漲價帶來的利好
從日前的中國電子元件峰會獲悉，今年l-4月，磁性材料漲價超過30%，位居各種元器件漲幅前列。下游需求來看，除電子行業(yè)本身景氣較高外，電動汽車對永磁電機的需求也是重要拉動因素。華泰聯(lián)合證券李欣認為，橫店東磁(002056)是我國唯一永磁體、軟磁體產(chǎn)量均超萬噸的企業(yè)，并且產(chǎn)品型號齊全，因此能夠充分享受該輪價格上漲帶來的利好。建議跟蹤關注。
● 安徽合力：今年EPS有望恢復到歷史最好水平
招商證券劉榮強表示，叉車行業(yè)上半年銷量增長80%，內需強勁，6月略有回落不明顯。安徽合力(600761)主營業(yè)務單一，規(guī)模效應明顯，原材料價格較低，預計今年EPS恢復到歷史最好水平，存在超預期的可能。長期來看叉車受益于勞動力成本上升，周期性特征不明顯，按照目前估值對應PE僅12倍，給予強烈推薦評級。
● 杭氧股份：海通證券首次給予“買入”評級
完成對杭氧股份(002430)的調研后，海通證券方維指出，公司是我國空氣分離設備行業(yè)的龍頭，大中型空分設備(制氧量20000立方米／，J、時以上等級)國內市場占有率在40%以上，主要面對化工、冶金、電力等下游行業(yè)。公司在手訂單合同超過40億元，成長性要好于預期。目前，公司出口業(yè)務快速增長，生產(chǎn)瓶頸問題有望得到解決，毛利率水平可能進一步提升。此外，工業(yè)氣體銷售是公司未來業(yè)務發(fā)展的最大亮點。因此調高對公司未來三年的盈利預測，預計公司2010年、2011年、2012年EPS分別為0.81元、1.00元和1.16元，最新股價對應的動態(tài)PE分別為29倍、24倍和20倍，首次給予“買入”評級。
● 恒豐紙業(yè)：興業(yè)證券首次給予推薦評級
興業(yè)證券雒雅梅指出，恒豐紙業(yè)(600356)主營卷煙用紙，屬于特種紙行業(yè)，主要產(chǎn)品包括卷煙紙、濾嘴棒紙、水松原紙和鋁箔襯紙。其中，卷煙紙是公司主導產(chǎn)品，占主營收入的53%，由于毛利率水平較高，約37%，因此其利潤占公司營業(yè)利潤比重高達74%。其余紙種為卷煙紙的輔助配套紙種。從行業(yè)需求來看，全球卷煙紙行業(yè)市場規(guī)模約30萬噸，其中中國約11萬噸，占全球市場1／3強，年均增速4%左右，與卷煙消費增速基本保持同步。從供給來看，國內卷煙紙行業(yè)產(chǎn)能已嚴重過剩，全行業(yè)總供給能力達20萬噸，因此除公司產(chǎn)能利用率較滿外，行業(yè)內大部分中小企業(yè)開工率較低，生存艱難。從集中度來看，行業(yè)集中度較高，前5大市場份額合計占90%以上，屬于典型的寡頭壟斷市場。
目前，公司面臨的發(fā)展諸多機遇：1)煙草行業(yè)整合：2010年工作會上，在國家局制定了煙草行業(yè)“大市場、大品牌、大企業(yè)”遠景目標，提出“爭取用5年或更長時間，培育2個年產(chǎn)量500萬箱，3個：300萬箱，5個200萬箱以上的重點骨干品牌。到2015年，力爭培育12個銷售收入超過400億元的品牌”。煙草行業(yè)的這種變革勢也勢必推動其配套行業(yè)一一卷煙紙行業(yè)的新一輪洗牌，公司作為行業(yè)龍頭，必將在此過程中面臨新的發(fā)展機遇。2)國際化發(fā)展戰(zhàn)略：在國內市場競爭格局已基本穩(wěn)定的前提下，公司亦積極探索國際化發(fā)展戰(zhàn)略，爭取與國際煙草企業(yè)巨頭合作的機會。當前已取得了一些突破性進展，可以預見，未來國際市場開拓的深度和廣度有望持續(xù)加強，為公司未來快速增長提供新的市場空間。公司現(xiàn)有產(chǎn)能利用率均在1009(C之上，已十分飽和。為配合上述發(fā)展機遇，當前在建項目有2個： (1)50001／屯特種紙生產(chǎn)線，已于2010年初順利投產(chǎn)； (2)15000噸真空噴鍍鋁生產(chǎn)線，預計于2011年6月份投產(chǎn)。此外，后續(xù)可能增上一些新項目，一方面調整產(chǎn)品結構，繼續(xù)貫徹實施公司的高端化戰(zhàn)略；另一方面將為快速增長提供持續(xù)不斷動力。按照當前的發(fā)展規(guī)劃和市場機遇，我們預計公司未來3—5年內，市場份額有可能從當前的30%提升至50%。公司第一期股權激勵方案已獲得股東大會通過，將于近期順利實施?？偧钇跈鄶?shù)量為52萬股，占公司總股本0.27%，行權價為5.53元／股，激勵范圍覆蓋20人，分5年實施，第三年開始進入行權期，每期勻速行權33%。從激勵效果看，公司作為國有控股企業(yè)，受國家相關法規(guī)制約，本次股權激勵深度和范圍均未能達到理想目標，但已成功邁出了第一步，繼第一期成功實施后，未來公司可能繼續(xù)實施第二期、第三期，使股權激勵范圍和深度進一步擴大，使激勵作用得到最大限度發(fā)揮。
綜上，興業(yè)初步預測公司2010—2012年EPS分別為0.52元、0.65元、0.86元，對應PE分別為22.7x，18.1x、13.7x，看好公司較強的盈利能力和未來成長潛力，首次給予“推薦”評級。
● 常林股份：中報業(yè)績有望大幅超預期
據(jù)交流信息，常林股份(600710)中報業(yè)績有望大幅超預期，預計幅度在1000%左右。
● 山東藥玻、勁嘉股份：中金看好的包裝子行業(yè)龍頭
中金公司認為，國內宏觀經(jīng)濟面臨“二次探底”風險，基本面扎實、抗周期能力強、估值合理，且未來存在超預期可能的包裝板塊值得關注。尤其關注防守性最強的藥品包裝和煙草包裝子行業(yè)龍頭。其防守性主要體現(xiàn)在：1)下游醫(yī)藥和煙草的消費具有不可替代性，極為穩(wěn)定。2)公司在自身細分行業(yè)、區(qū)域占據(jù)明顯的優(yōu)勢，表現(xiàn)為較高市場占有率、穩(wěn)定現(xiàn)金流和可觀的毛利率。3)估值具有安全邊際。4)具有潛在的超預期增長點。若未來取得實質進展，將帶來業(yè)績和估值的雙重提升。上市公司方面，中金重點覆蓋山東藥玻(600529)，并首次予以“推薦”評級；首次給予勁嘉股份(002191)“審慎推薦”評級。
● 家潤多：區(qū)域性百貨中成長性和機制都較為優(yōu)良的投資標的
安信證券儲麗雯表示，家潤多(002277)2010—2011年包括多家友誼商店、網(wǎng)波羅商業(yè)廣場、春天百貨等門店將處于業(yè)績釋放期，而長沙、天津outlets等潛在項目支持長遠發(fā)展。此外，公司機制在A股的區(qū)域百貨相對較好，百貨具有精耕細作的傳統(tǒng)；持有擬上市的長沙銀行較高的比例。不考慮春天百貨擴建，預計2010—12年每股收益分別為0.64、0.81和1.01元，凈利潤增長50.3%、25.8%、25%；天津outlets項目公寓樓將于2012年結算，預計將一次性增厚公司每股收益0.35元。按照主業(yè)每股收益，當前股價對應PE分別為33、26、21倍；目前百貨股2010年平均P約為28倍，公司估值擁有明顯的溢價。目前的股價已經(jīng)反映了五一之后公司中報預增的預期。春天百貨擴建、友誼商城加層并未在我們盈利預測里面反映，但在未來2年實施的可能性很大。公司為目前A股區(qū)域性百貨里面成長性和機制都較為優(yōu)良的投資標的，給予公司增持一B的投資評級，6個月目標價26元。
● 申銀萬國對長城股份新股定價情況的點評
申銀萬國發(fā)布報告表示，藝術陶瓷是長城股份(000569)收入和利潤的主要來源，在收入穩(wěn)定增長的同時，內銷渠道建設引致費用增加，因此只能依靠補貼支撐利潤增長。公司在創(chuàng)意設計實現(xiàn)差異化競爭，穩(wěn)步拓展國外市場同時，正在嘗試打造分銷+直營的國內營銷體系，預計2010—2012年EPS分別為0.58、0.79和1.1元，合理股價在20.3—23.2元。
● 天音控股、愛施德：將受益聯(lián)通擴大補貼力度、范圍和渠道
在6月23日下午舉行的“中國聯(lián)通沃3G千元智能手機上市媒體溝通會”上，中國聯(lián)通銷售部總經(jīng)理于英濤表示：本次中國聯(lián)通推出的3G千元智能手機合約計劃包括“預存話費送手機”和“購手機入網(wǎng)送話費”兩種模式供消費者選擇。其中，“預存話費送手機”合約計劃只在聯(lián)通自有營業(yè)廳銷售，“購手機入網(wǎng)送話費”在聯(lián)通的自有營業(yè)廳和社會渠道同時銷售，補貼力度最高達40%。除iPhone、樂Phone以及此次推出的5款3G千元智能手機等戰(zhàn)略終端，中國聯(lián)通已推出了近70款普通定制終端；中國聯(lián)通普通定制終端用戶補貼優(yōu)化方案預計將于今年7月1日正式推出。與此同時，中國聯(lián)通將針對自備機入網(wǎng)(即單獨購買3G套餐卡)的用戶推出“存費送費”合約計劃，屆時，選擇3G基本套餐A計劃或B計劃的新老用戶均可參與。
安信證券黃文戈表示，聯(lián)通此次加大手機補貼范圍和力度，增加手機補貼的渠道，并推出自備機入網(wǎng)補貼，將大大促進3G手機的銷售，利好天音控股(000829)和愛施德(002416)。
● 天音控股：運營商3G用戶爭奪戰(zhàn)快速升級 買入評級
中信證券發(fā)布報告表示，國內運營商3G用戶爭奪戰(zhàn)正在快速升級，聯(lián)通新的營銷策略意義重大，后續(xù)移動和電信也將積極應戰(zhàn)，3G手機銷售放量將提前到來，天音控股(000829)獨家代理諾基亞Ⅳ6235將成為分銷商進入聯(lián)通深度分銷渠道的破局之舉，公司未來兩年彈性較大，預計2010—2012年主業(yè)EPS分別為0.65、0.77和0.91元，維持買入評級。
● 湘鄂情：2011年有望出現(xiàn)快速增長
湘鄂情(002306)作為A股唯一一家上市的連鎖餐飲類公司，上市以來都頗為引人關注，在對公司經(jīng)營情況進行深度分析后，研究員認為，公司定位中高端，有著較為豐富的連鎖餐飲經(jīng)營經(jīng)驗。從公司以往的發(fā)展歷程看，業(yè)績的主要增長點在于新店的開設，老門店的收入增長往往維持在10%或者個位數(shù)，而新開門店在第二年一般會出現(xiàn)一個爆發(fā)式增長。以目前的開店情況看，2011年會出現(xiàn)較快的增長，預計2010—2011年EPS分別為0.54和0.71元。需要提示的是，今年11月11日，3900萬首發(fā)原始股東限售股將會解禁，可予以密切跟蹤。
● 電子城：短期結算資源豐富 關注后續(xù)資產(chǎn)整合情況
在對電子城(600658)實地調研后，研究員認為，經(jīng)過前期的重組后，公司已經(jīng)成為北京電控旗下唯一的地產(chǎn)平臺，從今年的經(jīng)營形勢看，2010年業(yè)績來源主要為麗水嘉園住宅項目的結算，目前已經(jīng)基本鎖定，預計至少為公司貢獻EPS0.8元，2011年電子城園區(qū)開始貢獻利潤，受益于較低的土地成本，毛利率預計將達到60%左右，并且由于需求旺盛，未來仍有逐步提價的空間。
總體而言，公司短期結算資源豐富，預計2010年EPS在1.1元附近，而公司現(xiàn)有資產(chǎn)NAVI保守預計為10.45元。需要指出的是，公司于3月公告定向增發(fā)方案，計劃融資10億元用于11產(chǎn)業(yè)園建設，鎖定價格10.67元／股，在證監(jiān)會對地產(chǎn)公司融資放行之后，將加強公司進行后續(xù)資本運作的動力，有益于盈利的加速釋放。此外，北京電控下屬企業(yè)在五環(huán)內有近400萬平米工業(yè)土地，希望未來通過資本市場運作將這些地塊置入上市公司，為公司長期發(fā)展提供保障，可予以密切跟蹤。
● 對張裕A近期股價異動的評述
張裕A(000869)近期股價走勢強勁，基于行業(yè)分析師的統(tǒng)計看，公司短期跑鬲大盤幅度較大，自2月1日以來，累積上漲14.17%，跑鬲滬深300指數(shù)26.7%，跑鬲食品飲料行業(yè)指數(shù)22.32%。昨日公司股價受解百納訴訟案終審有利于公司的判決刺激，當天漲幅較大，考慮到整個板塊年初以來走勢較好，未來可能存在補跌，建議謹慎操作。
