橡膠屬于季節(jié)性較強(qiáng)的品種，了解橡膠的生產(chǎn)周期規(guī)律的季節(jié)性及產(chǎn)業(yè)鏈，我們可以更清晰的探索其價格波動背后的邏輯。
供需決定價格，本文繼續(xù)從生產(chǎn)周期和產(chǎn)業(yè)鏈兩個方面帶大家了解橡膠。
橡膠，通常指的是天然橡膠，是指從巴西橡膠樹上采集的天然膠乳，經(jīng)過凝固、干燥等加工工序而制成的彈性固狀物，橡膠制品廣泛應(yīng)用于工業(yè)或生活各方面。
先了解一下橡膠樹的特性，橡膠樹喜高溫、高濕、靜風(fēng)和肥沃土壤。要求年平均溫度26度--27度，在20度--30度范圍內(nèi)都能正常生長和產(chǎn)膠，不耐寒，在溫度5度以下即受凍害。要求年平均降水量1150-2500毫米，但不宜在低溫的地方種植。橡膠樹適于 土層深厚、肥沃而濕潤、排水良好的酸性沙壤土生長。由于這些特性，橡膠產(chǎn)地主要分布在常年高溫多雨的熱帶。全球三大橡膠出口國分別是泰國、馬來西亞和印度尼西亞，主要進(jìn)口國是美國、中國、西歐和日本。我國的橡膠產(chǎn)區(qū)主要集中在海南、云南兩省。
栽植6-8年即可割膠液，實(shí)生樹的經(jīng)濟(jì)壽命為35-40年，芽接樹為15--20年，生長壽命約60年。天然橡膠供給存在明顯的周期性，這種周期性主要來源于橡膠樹的開割及停割導(dǎo)致供給的變化。
橡膠割膠月份總結(jié)
停割期:1月底2月初，越南、泰國北部進(jìn)入停割期，2月中，泰國南部、馬來半島印度尼西亞的赤道以北地區(qū)(主要是棉蘭一帶 )進(jìn)入停割期。印度尼西亞的赤道以南地區(qū)(主要是巨港地區(qū))從9月底開始，10月、11月停割。
3月-4月:新膠開始交割，天膠的供給開始增加，此時價格會從年初的高點(diǎn)回落
5月:交割低谷又會使橡膠價格小幅回升。
6月-7月:制膠的旺季，此時橡膠供大于求，價格出現(xiàn)下跌。
8月-10月，臺風(fēng)或熱帶風(fēng)暴，持續(xù)的雨天、干旱都會降低產(chǎn)量，使膠價上漲。
11月:自然災(zāi)害的可能性逐漸降低，橡膠生產(chǎn)正常，膠價又會出現(xiàn)一定幅度的回落。
12月一次年的1月-3月，天然橡膠逐漸停割，下游廠家需要補(bǔ)充庫存以滿足停割期間的生產(chǎn)需要，導(dǎo)致天然橡膠價格出現(xiàn)上漲行情。
按照這個收割的時間周期來看，理論上橡膠在12月-次年3月是橡膠的庫存淡季，價格應(yīng)是上漲行情，3-4月新膠開割，價格回落，5月交割低谷價格回升，6-7月制膠旺季，價格下跌，8-10月如果出現(xiàn)臺風(fēng)、暴雨、干旱等自然災(zāi)害會使產(chǎn)量降低，價格上漲，11月自然災(zāi)害的可能性降低，價格回落。
再看橡膠期貨近21年的漲跌情況：
近21年國內(nèi)橡膠期貨月份漲跌統(tǒng)計(jì)
可以清楚的看到近21年中，12月和1月上漲概率最大，在60%以上，2月和5月上漲概率也超過了50%，說明橡膠的季節(jié)性波動極具季節(jié)性表現(xiàn)。
天然橡膠行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為橡膠種植行業(yè)及橡膠加工設(shè)備;中游為天然橡膠生產(chǎn)加工環(huán)節(jié);下游應(yīng)用于輪胎（主要）、膠粘劑、膠鞋、手套、氣球、膠管、計(jì)生用品、橡膠木制品等。
天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈
從下游市場來看，輪胎仍是天然橡膠需求最大的領(lǐng)域，2021年達(dá)到了238.08萬噸，占比74.19%；膠管帶及其他領(lǐng)域需求量為82.83萬噸，占比25.81%。所以汽車行業(yè)的發(fā)展對橡膠價格走勢有著重要的影響。
中國天然橡膠需求結(jié)構(gòu)分析
中國天然橡膠行業(yè)供需平衡分析
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2021年中國天然橡膠產(chǎn)量為87.16萬噸，2022年國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量在81.84萬噸左右。而天然橡膠既是與糧、棉、油并列的重要農(nóng)產(chǎn)品，又是與鋼鐵、石油、煤炭并列的四大工業(yè)原料和重要戰(zhàn)略物資，在我國有著重要地位，我國對其需求量較大，依賴進(jìn)口來滿足消費(fèi)需求。2022年，我國進(jìn)口天然橡膠263.61萬噸，出口2.42萬噸，表觀需求量343.03萬噸。
全球天然橡膠產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)
全球天然橡膠消費(fèi)量統(tǒng)計(jì)
從橡膠研究所的數(shù)據(jù)來看，今年全球的橡膠產(chǎn)量呈上漲趨勢，全球天然橡膠的消費(fèi)對比2022年基本持平。數(shù)據(jù)來源不同，數(shù)值上有稍許的差異，但可以肯定的是我國雖然是橡膠的產(chǎn)能大國，更是個消費(fèi)大國，天然橡膠進(jìn)口依存度一直在70%以上，國際橡膠的走勢對我國橡膠期貨的影響較大。
中國天然橡膠進(jìn)口主要來源地分析
中國天然橡膠進(jìn)口依存度分析
橡膠期貨月線周期K線
因歐債危機(jī)惡化威脅全球經(jīng)濟(jì)增長，全球天然橡膠需求量持續(xù)走低，同時我國輪胎產(chǎn)銷增速放緩，故而2011年以來天然橡膠市場價格持續(xù)下跌，至2016年下半年天然橡膠價格經(jīng)歷了一個短暫的快速上漲期，2017年2月達(dá)到近六年最高水平，之后快速大幅下跌。2018年以來，天然橡膠價格較平穩(wěn)，持續(xù)在低位震蕩。
在替代品領(lǐng)域，目前合成橡膠對天然橡膠有一定威脅。合成橡膠是由人工合成的高彈性聚合物，其生產(chǎn)不受地域限制、短期內(nèi)可大規(guī)模生產(chǎn)、產(chǎn)品的一致性較好，個別性能，如耐酸堿、高低溫下物理性質(zhì)的穩(wěn)定等方面要優(yōu)于天然橡膠。不過合成橡膠僅在某一個部分替代天然橡膠，并不能完全取代天然橡膠，且合成橡膠屬石油化工產(chǎn)業(yè)，投資規(guī)模大、能耗高，對環(huán)境的影響大，而天然橡膠行業(yè)更加環(huán)保。長遠(yuǎn)看來，天然橡膠和合成橡膠可以協(xié)調(diào)發(fā)展、互為補(bǔ)充。
合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈
我國是橡膠的消費(fèi)大國，進(jìn)口依存度較高，國際橡膠的走勢對我國橡膠期貨的影響較大。泰國、馬來西亞、越南是我國進(jìn)口的主要來源，特別是泰國，作為全球產(chǎn)量最大、出口量最大的國家，其每年的產(chǎn)量、貨幣匯率及政府的政策直接影響到國際橡膠市場價格的變化走向。
由于橡膠的產(chǎn)區(qū)基本都在熱帶地區(qū)，氣候影響主要體現(xiàn)在8-10月，如果出現(xiàn)臺風(fēng)、暴雨、干旱等自然災(zāi)害會降低產(chǎn)量，膠價上漲，反之，氣候良好產(chǎn)量提升，又會使膠價下跌。
由于橡膠樹的自然特性，每年的12月至次年的3月是橡膠的停割期，理論上價格應(yīng)是上漲趨勢，6-7月份是交割的旺季，價格下跌。
天然橡膠的替代品是合成橡膠，目前來看天然橡膠依然有特定優(yōu)勢，但隨著技術(shù)的進(jìn)步，合成橡膠的應(yīng)用有著越來越廣的趨勢，合成橡膠價格的下降會使的天然橡膠的需求減少進(jìn)而影響天然橡膠的價格。
輪胎是橡膠最大的下游產(chǎn)業(yè)，汽車的保有量直接影響橡膠的需求，隨著疫情的結(jié)束，國內(nèi)的汽車消費(fèi)市場逐步回暖。
