從目前我國A股市場總體來看，市盈率及市凈率最低的板塊品種非鋼鐵股板塊莫屬。鋼鐵股板塊受去年以來宏觀經(jīng)濟調(diào)整及進口鐵礦石價格提價、鋼鐵產(chǎn)品價格下降等諸多因素影響，其在A股市場中的整體表現(xiàn)較差。但隨著國內(nèi)部分缺乏競爭和規(guī)模優(yōu)勢的小鋼鐵廠自2005年底陸續(xù)退出市場及國內(nèi)優(yōu)勢鋼鐵企業(yè)的整合，加之國內(nèi)金融期貨步伐的加快，筆者認(rèn)為中國A股市場中的鋼鐵股有待積極進行戰(zhàn)略性投資挖掘。
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整體投資價值明顯 并購提升想象空間
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從目前滬深300指數(shù)中的鋼鐵股來看，其明顯處于價值低估。從整體市場估值及價值投資的角度來分析，其風(fēng)險較小，板塊中部分品種投資價值仍待挖掘。/Py E:_g |9e0d
9dr![Gl[9Ax0n 從選取的上述深滬300指數(shù)中的13鋼鐵股（共24家）情況來，其動態(tài)PE、平均股價和市凈率均處于目前A股市場總體平均線之下 ，這說明鋼鐵股至少中線大幅下跌的風(fēng)險較小，其投資價值將隨著部分公司業(yè)績復(fù)蘇和并購整合等方面而出現(xiàn)部分品種的轉(zhuǎn)機。0z
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D VAQ8@ Zm5m 從中國A股市場鋼鐵行業(yè)并購來看，其中的優(yōu)勢企業(yè)紛紛展開了兼并或聯(lián)合的行動。如前期鞍鋼與本鋼的強強聯(lián)合、米塔爾入主華菱管線、阿賽洛收購萊鋼股份、萊鋼與濟鋼合并成立新公司的事例等等。鋼鐵行業(yè)并購和聯(lián)合的頻頻涌現(xiàn)，表明行業(yè)的集中度在進一步提高。從并購時機來看，目前鋼鐵企業(yè)經(jīng)過股改后其較低的市場價格，對于并購方來講可謂極佳的并購時機，而這一時機所體現(xiàn)的是并購成本相對較低。近年國際鋼鐵業(yè)并購也此起彼伏，比如今年7月，經(jīng)過5個月并購與反并購的激烈較量之后，歐洲鋼鐵公司阿塞洛（ARCELOR）最終同意與米塔爾鋼鐵公司（M ITTAL）合并，創(chuàng)建阿塞洛－米塔爾鋼鐵集團。新集團年產(chǎn)鋼鐵將達1．1億多噸，年營業(yè)額達600億歐元，在歐洲、南北美洲和亞非兩洲所占市場份額分別達到54％、35％和11％，成為無可置疑的世界第一大鋼鐵巨頭。從這一國際鋼鐵并購案和近期我國上市公司鋼鐵并購事件來看，中國鋼鐵行業(yè)集中將不可避免，由于新的《上市公司并購管理辦法》已經(jīng)實施，其中的換股并購等均為行業(yè)整合奠定了極佳的市場平臺，因此可以預(yù)見，鋼鐵板塊中的一些品種將成為我國A股市場并購中最具活躍的潛力并購板塊，其間的品種機會會大大增強。
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3P0j(}9Ox} 未來期貨市場發(fā)展預(yù)期 想象空間豐富 賺取牛幣=免費行情.模擬炒股.飛狐分析家.道破天機.金融社區(qū)......f7Po RkO
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X 鋼鐵期貨對于我國來說并不陌生，早在1993年我國曾經(jīng)出現(xiàn)過鋼材期貨，但后來由于種種原因而被停止。期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能，目前，國外市場的大宗商品像石油、銅、鋁糧食等都是靠期貨市場來確定價格的，但在國際市場上還沒有針對鋼鐵而推出的期貨品種。此前上海期貨交易所與大連期貨交易所都作了大量的調(diào)研，合約設(shè)計也多次進行實驗。目前我國金融期貨交易所已經(jīng)成立，而推出股指期貨或股票期貨的日程正在加快，這也為未來我國可能推出鋼鐵期貨奠定了想象空間。從股改以來，我們看到權(quán)證市場上鋼鐵權(quán)證表現(xiàn)活躍，充分演繹了衍生品的機會與風(fēng)險。從目前A股市場中的鋼鐵股板塊的部分品種來看，其不僅具備金融期貨的品種和融資融券標(biāo)的證券，其在未來我國如果開設(shè)鋼材期貨品種后，也將極大的刺激相關(guān)部分個股呈現(xiàn)活躍的表現(xiàn)機會。
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r X+JF+aB 鋼鐵權(quán)證目前是A股市場權(quán)證中最多的品種，其能夠成為認(rèn)沽、認(rèn)購權(quán)證，本身也反映了這些衍生產(chǎn)品取自于鋼鐵公司具有一定的優(yōu)勢。鋼鐵公司股票成為金融期貨品種或成為細(xì)分合約期貨單一品種的概率較大。研究認(rèn)為我國未來鋼材期貨市場前期可能集中在螺紋鋼和高速線材貨品種。這兩個品種不僅在產(chǎn)量上和消費量上占總體比重大,而且由于有國標(biāo)容易使合約標(biāo)準(zhǔn)化；目前,由于我國面臨產(chǎn)能供過于求的局面,鋼材價格處于震蕩調(diào)整中,推出鋼鐵企業(yè)和上下游產(chǎn)業(yè)鏈套期保值的期貨品種就形成了極大可能。
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xi6M hqk_Q#D1098.com.cn 鋼鐵板塊已率先在權(quán)證市場上進行了衍生品---鋼鐵權(quán)證的創(chuàng)設(shè)與交易，相信在中國金融期貨、金屬期貨等大力發(fā)展的大背景下，其成為未來期貨市場的較佳品種的步伐可能加快，這樣就會提升鋼鐵板塊的波動機會，進而帶來較好的投資機會或想象空間。
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綜上所述，由于鋼鐵股整體投資價值處于A股中一相對較為安全的領(lǐng)域，而未來產(chǎn)業(yè)并購、整合和中國期貨品種發(fā)展的大環(huán)境下，有可能激發(fā)相關(guān)品種的市場投資機會，投資者可以戰(zhàn)略角度來對鋼鐵板塊中的部分品種進行積極關(guān)注與挖掘。 滬深300指數(shù)股中的（部分）鋼鐵股情況表1098.com.cn)j-JyxFR(Q*K 證券名稱
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(注:選取滬深300指數(shù)中的部分鋼鐵公司)2006年9月11日 U
