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　　有人說，隨著工行的上市，隨著全流通時代的到來，A股市場目前正在向著成熟股市的格局而演變。那么，成熟股市的市場格局究竟是怎樣的？或許，已經(jīng)相當成熟的、國際資金聚集的香港股市，就是A股市場的未來。

　　幾十只股票撐起整個市場

　　說到香港股市，就不能不提到恒生指數(shù)。香港恒生指數(shù)創(chuàng)立于1964年7月，基點為100點。經(jīng)過42年的發(fā)展，恒生指數(shù)目前點位已經(jīng)站上19000點。

　　截至目前，香港股市共有上市公司數(shù)量為1177家，而恒生指數(shù)成份股則僅有34只最具代表性的大市值公司。12月4日，中國石化和中國銀行入選恒指成份股之后，恒指成份股將達到36只。據(jù)統(tǒng)計，截至昨日，這36家公司的總市值已達到8.68萬億港元，而整個香港股市總市值為12.12萬億港元。也就是說，36只成份股的總市值，占整個市場的71.6％。

　　大藍籌股不斷創(chuàng)新高

　　2003年以來，香港股市走出了一輪波瀾壯闊的大牛市，恒生指數(shù)從當時的8331點，漲到了目前的19237點，漲幅超過130％。而在這3年來的大牛市中，能夠持續(xù)走強，并不斷創(chuàng)出新高的究竟是哪些股票呢？

　　翻看近3年香港個股的走勢圖，我們不難發(fā)現(xiàn)，能夠與恒生指數(shù)相吻合的，大多數(shù)都是大市值的恒指成份股。

　　香港第一大權(quán)重匯豐控股，3年多來，股價從72港元，漲到了近期最高點152港元，股價翻了1倍多。

　　第三大權(quán)重股中國移動，3年多來，股價從14港元，漲到了現(xiàn)在的近70港元，股價漲了4倍。

　　此外，權(quán)重股中的長江實業(yè)，股價也從2003年的36港元，漲到了現(xiàn)在的89港元。

　　據(jù)統(tǒng)計，目前的34只恒指成份股中，有25只個股股價連續(xù)上漲，并不斷創(chuàng)出新高；有8只個股在高位小幅震蕩，僅有電訊盈科一只股票，在近3年的牛市中，股價長期在底部盤整，甚至到了無人問津的地步。

　　西南證券的港股分析師周興政表示，之所以電訊盈科表現(xiàn)差，一方面由于其業(yè)績不佳，此外，市場預(yù)期該公司可能被剔除出恒指成份股也是重要原因。

　　小市值股無人問津

　　香港市場3年大牛市，又是哪些個股在下跌呢？

　　在成熟的香港股市，真正能夠體現(xiàn)整個市場的，還是只有少數(shù)的幾十家公司。其余多數(shù)的小市值公司，其股價則總體處于低位盤整，或者不斷下跌的走勢中。

　　周興政認為，對小市值公司來說，雖然幾家機構(gòu)就可以將股價連續(xù)拉升，但是，主流的機構(gòu)資金卻根本不會問津這些公司。

　　其中，最主要的原因是，這些小公司經(jīng)營情況不穩(wěn)定，盈利模式不成熟，風(fēng)險非常大，雖然可能出現(xiàn)一兩年的爆發(fā)性增長，但從一個較長的時期來看，不斷長大成為大藍籌的可能性微乎其微。正是由于主流資金不參與，這些小市值股的股價才不斷回落。

　　統(tǒng)計顯示，目前香港股市股價低于2港元的個股，竟然多達600家，占上市公司總數(shù)約60％，股價低于1元的"仙股"數(shù)量，也多達410多家。而這類個股中，幾乎每天都有100多只個股全天沒有一筆成交。

　　大藍籌股直沖云霄

　　A股市場下，在人們的心目中，凡是大盤藍籌股，都和"低價"自然地結(jié)合在一起。那么，香港市場中，藍籌股是否都是低價呢？

　　恰恰相反，香港市場中，越是大盤藍籌股，其股價越高。

　　香港前10大高價股中，排名第一的宏利金融（收盤價260.6港元）雖然不是恒指成份股，但該公司也是一只業(yè)績優(yōu)異，市值相當大的金融類藍籌股，緊隨其后的分別是渣打集團（收盤價222.8港元）、匯豐控股（收盤價147.2港元）和恒生銀行（收盤價103.5港元）。而上述這些公司，竟然全是金融類藍籌股，他們的業(yè)績非常優(yōu)異，以至于市盈率都低于20倍。

　　而在34只恒指成份股中，股價在100港元以上的有2只；50～100港元的有8只；10～50港元的有20只；4～10港元的有4只。