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稀土收儲本周或將落定 多家上市公司有望參與

稀土收儲本周或將落定 多家上市公司有望參與

http://www.eastmoney.com/2013年09月10日 09:09

  據消息,本周將有稀土收儲的正式消息,周一部分稀土貿易商已經推遲報價,稀土價格或將再次上漲。

  受此預期影響,9日稀土市場以僵持為主,需求清淡持續(xù),廠家出貨意愿也偏低,市場成交較為冷清。分析師表示,一旦稀土收儲落實,將減少市場上的稀土供應,稀土價格將穩(wěn)中有升。

  包鋼稀土(行情 股吧 買賣點)下屬企業(yè)一中層人士透露,此次計劃收儲稀土1萬噸,其中,計劃收儲氧化鐠釹4000噸,氧化鐠、氧化釹各500噸,氧化鏑1200噸,氧化鉺300噸。

  上述業(yè)內人士稱,有稀土企業(yè)透露本次收儲企業(yè)可能達到5家。

  2012年,五礦集團、包鋼稀土、中色股份(行情 股吧 買賣點)參與稀土收儲。今年,這3家企業(yè)能否繼續(xù)參與收儲,以及五礦稀土(行情 股吧 買賣點)、盛和資源(行情 股吧 買賣點)、廈門鎢業(yè)(行情 股吧 買賣點)廣晟有色(行情 股吧 買賣點)是否參與,仍難確定。

  另據數據統(tǒng)計顯示,今年上半年,32家稀土上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入1235.51億元,同比去年的1218.01億元增加了1.4%,但從凈利潤來看,32家公司共計實現(xiàn)凈利潤29.53億元,而去年這一金額為43.28億元,同比減少了46.56%。

  從各上市公司上半年數據來看,五礦發(fā)展(行情 股吧 買賣點)位列32家稀土公司營業(yè)收入的榜首,實現(xiàn)營業(yè)收入769.75億元,同比去年上半年的683.94億元增加了7.91%;上半年實現(xiàn)營業(yè)收入最少的是正欲置入稀土資產的銀潤投資(行情 股吧 買賣點),實現(xiàn)營業(yè)收入509.03萬元。

  從凈利潤方面來看,北方稀土龍頭企業(yè)包鋼稀土占據首位,上半年實現(xiàn)凈利潤10.51億元;此外,上半年凈利潤虧損最嚴重的是廣晟有色,共計虧損6922.41萬元,與去年同期的盈利941.1萬元相比,下滑了835.63%。

  除去營業(yè)收入、凈利潤等數據外,今年上半年32家稀土概念股的存貨總和為478.4億元與去年同期的479.27億元相比基本持平。不過,仍有9家公司存貨有所增長。其中,五礦發(fā)展以122.54億元的存貨位居稀土永磁板塊的榜首,包鋼稀土以74.74億元的存貨位居第二,徐工機械(行情 股吧 買賣點)、廈門鎢業(yè)和中色股份則分別位列第三位、第四位和第五位。

  五礦稀土:稀土價格回升將改善業(yè)績

  研究機構:方正證券(行情 股吧 買賣點)日期:2013-08-19

  受稀土價格低迷影響二季度營收和利潤大幅減少。受國際經濟前景堪憂及國內用戶開工率不足的綜合(行情 專區(qū))影響,稀土市場產品價格低迷,公司營業(yè)收入和業(yè)績均受到較大影響。分產品分析,稀土氧化物營業(yè)收入25,692.40萬元(占總收入96.73%),同比下降68.76%;毛利率23.17%,同比大幅下降36.21個百分點。按季度分析,二季度營業(yè)收入僅4,529.29萬元(存貨增加51%至13.36億元),遠低于一季度的22,030.41萬元;歸屬母公司的凈利潤虧損1,691.79萬元,而一季度凈利潤2,709.34萬元。這主要是受到稀土市場持續(xù)低迷,稀土產品銷售數量、價格及毛利率同比下降較大以及計提存在跌價準備(2,820萬元)所致。

  行業(yè)整治力度加大,助推稀土價格回升。受贛州地區(qū)對稀土私礦進行全面打擊的提振,稀土價格6月份開始出現(xiàn)大幅反彈。8月上旬,工信部聯(lián)合八部門組織展開為期3個月的打擊稀土行業(yè)違法違規(guī)行為的專項行動,重點涵蓋采礦、冶煉、回收,貿易流通等環(huán)節(jié)。預計伴隨工信部等相關部門加大對行業(yè)的開采、冶煉和流通的整治力度,以及稀土應用范圍的進一步擴大,稀土行業(yè)的生產和流通秩序以及下游需求將有望在一定程度上有所好轉,帶動稀土價格反彈較強的持續(xù)性。從6月底至今的稀土價格走勢來看,稀土價格回升情況明顯。以漲幅靠前的氧化鏑為例,在6月初價格最低點時,報價每噸113萬元,截止8月16日氧化鏑的報價每噸227萬元,漲幅超過100%;中重稀土價格的上漲也帶動北方輕稀土的上漲,氧化鐠釹在6月初每噸24萬元左右,截止8月16日市場報價35.1萬元左右,漲幅超過46%。

  集團稀土整合平臺,未來提升空間大。相比于輕稀土,中重稀土更加稀缺且具有戰(zhàn)略價值。公司作為國內最大最先進的中重型稀土冶煉分離企業(yè),分離冶煉技術行業(yè)領先。而五礦集團旗下?lián)碛斜姸嘞⊥临Y產,包括3本采礦權證牌照,和發(fā)光材料(行情 專區(qū))廠、母合金廠等稀土深加工企業(yè)。隨著資產重組的完成和集團內部同行業(yè)競爭部門的整合不斷深化,公司未來提升空間巨大。

  基于下游加工企業(yè)開工率提高以及國家對于稀土整治的力度不斷加強,預計公司2013-2015年EPS分別為0.12、0.26和0.34元,給予公司“增持”評級。

  包鋼稀土:持續(xù)受益稀土行業(yè)整頓

  研究機構:申銀萬國日期:2013-08-16

  公司13年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入48.3億元、歸屬于母公司所有者凈利潤10.5億元,分別同比下降23.3%、33.0%。其中,二季度實現(xiàn)營業(yè)收入25.4億元、歸屬于母公司所有者凈利潤8.1億元,分別同比下降7.0%、122.2%,環(huán)比增長10.5%、228.6%。13年上半年實現(xiàn)EPS0.43元(其中二季度0.33元),超出我們預期的0.20元。

  二季度國家收儲集中結算或為業(yè)績超預期主要原因。13上半年稀土價格持續(xù)低迷,上半年氧化鐠釹、氧化鏑均價分別為30、184萬元/噸,分別同比下滑29%、63%,成為公司主營收入與業(yè)績同比下滑的主要原因。據了解,12年12月國家啟動第二次稀土國家收儲并于13年二季度集中結算,一定程度有助于公司主營收入與盈利水平的提升,或成為二季度業(yè)績超預期的主要原因。

  稀土行業(yè)整頓擴向全國,公司經營向好趨勢明顯。受贛州地區(qū)嚴打稀土私礦提振,自6月下旬稀土市場出現(xiàn)大幅上揚,目前氧化鐠釹反彈超30%、氧化鏑反彈超80%。繼贛州地區(qū)整頓后,稀土行業(yè)整頓擴向全國,8月7日晚工信部等八部委發(fā)布《打擊稀土開采、生產、流通環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為專項行動方案》,決定自2013年8月15日至11月15日開展打擊稀土開采、生產、流通環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為專項行動,打擊范圍和力度空前。目前國內每年稀土私采量10萬噸以上,超過全球稀土每年消費量及國家稀土開采配額,隨著稀土行業(yè)整頓擴向全國及行動的深入,稀土私采有望得到有效規(guī)制,供需關系有望扭轉,進而帶動稀土價格上揚延續(xù)。隨著稀土市場的回暖,公司經營向好趨勢明顯。

  持續(xù)受益稀土行業(yè)整頓與稀土市場回暖,重申增持評級。上調公司13-15年盈利預測為0.76/0.98/1.25元(原為0.40/0.48/0.62),對應目前動態(tài)PE為38.7/29.8/23.5倍。

  盛和資源:3季度業(yè)績或超預期

  來源:廣發(fā)證券(行情 股吧 買賣點)日期:2013-07-31

  2013年1-6月,公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.77億元,同比下降2.89%;實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤2636萬元,同比下降56.98%,基本每股收益為0.07元。2季度,公司實現(xiàn)凈利潤1637萬元,環(huán)比增長63.86%。

  稀土觸底回升,3季度業(yè)績或超預期。近期,稀土價格在需求和政策觸底的情況下大幅反彈,氧化鏑價格自底部累計漲幅已經翻倍,氧化鐠釹漲幅已經接近30%。受政府打擊非法稀土私礦影響,近期市場鐠釹現(xiàn)貨庫存下降至較低水平,未來價格存在進一步上漲動力;而鐠釹產品約占公司總產值的7成,因此未來公司將繼續(xù)受益于鐠釹價格的上漲,3季度業(yè)績大幅增長是大概率事件,增幅或超預期。

  技術重大突破,內涵式增長可期。報告期內,公司在選礦技術獲得重大突破的基礎上,計劃對托管的漢鑫公司進行技術改造并已形成初步方案,我們期待項目改造完成后,公司盈利實現(xiàn)內涵式持續(xù)增長。此外,公司通過生產工藝改進,現(xiàn)已能穩(wěn)定生產高品質的氧化鐠釹,其質量水平高于國家收儲標準,因此我們認為若后期國家繼續(xù)對鐠釹收儲,公司有望受益于此。

  大股東手握稀土探礦權,外延擴張存亮點。公司控股股東為中國地質科學院礦產綜合利用研究所,該所在四川冕寧擁有稀土探礦權。隨著政府稀土整合方案的落地,該稀土礦權有望實現(xiàn)“探轉采”,上市公司作為研究所唯一上市平臺,注入可期。

  預計公司13-15年EPS分別為0.41元、0.54元、0.65元,對應的動態(tài)PE為62倍、47倍、39倍;鑒于公司總市值較小、成長空間較大,且鐠釹價格有望進一步上漲,因此繼續(xù)維持公司“買入”的投資評級。

  廣晟有色募資5.2億購大股東稀土及鎢礦資產

  廣晟有色(600259)8月29日晚間公布非公開發(fā)行股票預案,擬募資不超5.2億,整合大股東旗下稀土及鎢礦資產,以增強在稀土行業(yè)的優(yōu)勢地位、提高盈利能力,并解決同業(yè)競爭問題。公司股票8月30日復牌。

  具體發(fā)行方案為,廣晟有色向包括控股股東廣晟公司在內的不超過10家特定對象,非公開發(fā)行不超過1435.2746萬股,其中廣晟公司認購30%。發(fā)行價不低于36.23元/股。

  廣晟有色此次募資總額不超過5.2億元,扣除發(fā)行費用后全部用于收購德慶興邦88%的股權、收購清遠嘉禾44.5%的股權、收購瑤嶺礦業(yè)61.464%的股權、收購有色集團擁有的被紅嶺礦業(yè)實際使用的固定資產和償還銀行(行情 專區(qū))借款。

  其中,德慶興邦全稱“德慶興邦稀土新材料有限公司”,2012年度實現(xiàn)營業(yè)收入3.66億元,凈利潤1752.22萬元。清遠嘉禾全稱“清遠市嘉禾稀有金屬有限公司”,2012年度實現(xiàn)營業(yè)收入1.74億元,凈利潤1517.67萬元。廣晟有色收購清遠嘉禾44.5%的股權后,將直接持有清遠嘉禾75%的股權。

  瑤嶺礦業(yè)全稱“廣東韶關瑤嶺礦業(yè)有限公司”,主營鎢礦開采、加工、銷售等,擁有廣東省韶關市瑤嶺鎢礦周邊礦區(qū)鎢礦勘探權,以及一個采礦權證。2012年度實現(xiàn)營業(yè)收入5254.25萬元,凈利潤910.52萬元。廣晟有色有色收購瑤嶺礦業(yè)61.464%的股權后,將持有其100%的股權。

  廣晟有色稱,收購德慶興邦、清遠嘉禾等稀土分離企業(yè),將有效提高公司的稀土冶煉分離能力,增強公司在稀土行業(yè)的優(yōu)勢地位。此外,廣晟有色重組上市及控股股東由有色集團變更為廣晟公司時,原控股股東有色集團及廣晟公司均就避免同業(yè)競爭事宜做出了書面承諾。此次收購德慶興邦及清遠嘉禾股權,也有利于消除公司與控股股東及其關聯(lián)方之間的同業(yè)競爭,履行此前承諾。

  而鎢屬于極其稀缺資源,公司此次收購瑤嶺礦業(yè)股權,可增強公司對遙嶺礦業(yè)的控制力,通過增加股東權益享有更多鎢行業(yè)成長所帶來的收益。

  另外,有色集團擁有的被紅嶺礦業(yè)實際使用的固定資產截至2013年6月30日的賬面凈值為6289萬元。收購該部分固定資產,可增強上市公司的獨立性,確保公司正常生產和經營必備資產的完整性,減少對關聯(lián)方的依賴,避免因資產權屬問題產生經營風險及占用關聯(lián)方資產可能產生的關聯(lián)交易。

  廈門鎢業(yè):房地產(行情 專區(qū))收入確認將是下半年業(yè)績主要增長點

  研究機構:聯(lián)訊證券日期:2013-08-12

  事件:

  公司發(fā)布2013年中報,報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.54億元,比上年同期減少19.32%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的合并凈利潤0.71億元,比上年同期減少77.69%;實現(xiàn)基本每股收益0.1044元,同比下降77.69%;扣除非經常性損益后每股收益0.056元,同比下降87.65%。加權平均凈資產收益率1.8%,同比減少6.41個百分點。

  點評:

  1、主業(yè)疲軟,房地產收入下降和稀土子公司計提跌價準備是上半年業(yè)績下滑的主因。受國內外需求不足影響,2013年上半年公司各主要產品均面臨需求減少、價格下降的壓力,雖然二季度在國儲收儲鎢礦推動下,鎢產品國內外需求回暖,鎢精礦及粉末產品銷售價格持續(xù)上漲,盈利水平好轉,但硬質合金等深加工產品無法消化價格上漲壓力,盈利能力進一步下降。上半年鉬產品價格也持續(xù)下跌,稀土產品價格也整體處于下滑的趨勢,稀土氧化物出現(xiàn)普遍虧損狀態(tài),因為需求疲軟,價格下滑,上半年公司主業(yè)表現(xiàn)疲軟。此外,由于上年同期下屬房地產公司成都鷺島國際社區(qū)項目四期交房確認收入,而本期沒有項目集中交房確認收入,所以下屬房地產公司的盈利同比減少11038.02萬元,房地產收入同比減少70.84%。而下屬金龍稀土也因本期稀土產品價格大幅下跌,公司消化期初高價庫存及提取存貨跌價準備,致使報告期虧損10864.58萬元,盈利同比減少15328.72萬元。房地產收入下降和稀土子公司計提跌價準備是上半年業(yè)績下滑的主因。

  2、“打黑”或致使稀土價格再漲,房地產收入確認將是下半年業(yè)績主要增長點。由于江西贛州市對稀土私礦進行全面整頓和貿易商借機炒作,從2013年6月中旬開始,稀土價格出現(xiàn)了明顯上漲。截至8月9日,輕稀土中的氧化鐠釹則上漲了42%,氧化銪了也上漲了42%、而重稀土中的氧化鋱和氧化鏑更是分別上漲了67%和90%,在繼贛州開展打擊稀土違法活動后,據悉工信部、公安部、國土資源部等八部門也將組織開展打擊稀土行業(yè)違法違規(guī)行為專項行動,該行動將圍繞打擊稀土開采、生產、流通環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為。隨著全國范圍內對黑稀土的打擊行動即將展開,供給端進一步收緊和貿易商的炒作可能致使稀土價格再漲,從而緩解公司的經營壓力。此外,盡管上半年公司沒有項目集中交房確認收入,但報告期末公司預收賬款達到28.2億,比期初增加了15.5個億,下屬房地產公司預售廈門海峽國際社區(qū)項目四期導致收取的售樓款大幅增加,隨著下半年結算確認收入增多,預計公司下半年業(yè)績將有大幅提高。

  3、維持公司“增持”評級。經過測算,分析師預測公司2013-2015年的業(yè)績分別為0.60元、0.77元、0.98元,對應PE分別為54X、42X、33X。雖然國內外經濟疲軟導致上半年公司業(yè)績疲軟,但考慮到近期鎢和稀土價格明顯企穩(wěn)反彈,房地產收入確認也將導致下半年業(yè)績大幅增長,所以分析師維持公司“增持”的投資評級,預測未來6個月公司合理股價為36元。

  4、主要風險提示:1、稀土和鎢鉬價格大幅下跌;2、下半年房地產收入確認不及預期;3、宏觀經濟和下游需求繼續(xù)低迷。

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