據消息，本周將有稀土收儲的正式消息，周一部分稀土貿易商已經推遲報價，稀土價格或將再次上漲。

　　受此預期影響，9日稀土市場以僵持為主，需求清淡持續(xù)，廠家出貨意愿也偏低，市場成交較為冷清。分析師表示，一旦稀土收儲落實，將減少市場上的稀土供應，稀土價格將穩(wěn)中有升。

　　包鋼稀土(行情 股吧 買賣點)下屬企業(yè)一中層人士透露，此次計劃收儲稀土1萬噸，其中，計劃收儲氧化鐠釹4000噸，氧化鐠、氧化釹各500噸，氧化鏑1200噸，氧化鉺300噸。

　　上述業(yè)內人士稱，有稀土企業(yè)透露本次收儲企業(yè)可能達到5家。

　　2012年，五礦集團、包鋼稀土、中色股份(行情 股吧 買賣點)參與稀土收儲。今年，這3家企業(yè)能否繼續(xù)參與收儲，以及五礦稀土(行情 股吧 買賣點)、盛和資源(行情 股吧 買賣點)、廈門鎢業(yè)(行情 股吧 買賣點)、廣晟有色(行情 股吧 買賣點)是否參與，仍難確定。

　　另據數據統(tǒng)計顯示，今年上半年，32家稀土上市公司共實現(xiàn)營業(yè)收入1235.51億元，同比去年的1218.01億元增加了1.4%，但從凈利潤來看，32家公司共計實現(xiàn)凈利潤29.53億元，而去年這一金額為43.28億元，同比減少了46.56%。

　　從各上市公司上半年數據來看，五礦發(fā)展(行情 股吧 買賣點)位列32家稀土公司營業(yè)收入的榜首，實現(xiàn)營業(yè)收入769.75億元，同比去年上半年的683.94億元增加了7.91%；上半年實現(xiàn)營業(yè)收入最少的是正欲置入稀土資產的銀潤投資(行情 股吧 買賣點)，實現(xiàn)營業(yè)收入509.03萬元。

　　從凈利潤方面來看，北方稀土龍頭企業(yè)包鋼稀土占據首位，上半年實現(xiàn)凈利潤10.51億元；此外，上半年凈利潤虧損最嚴重的是廣晟有色，共計虧損6922.41萬元，與去年同期的盈利941.1萬元相比，下滑了835.63%。

　　除去營業(yè)收入、凈利潤等數據外，今年上半年32家稀土概念股的存貨總和為478.4億元與去年同期的479.27億元相比基本持平。不過，仍有9家公司存貨有所增長。其中，五礦發(fā)展以122.54億元的存貨位居稀土永磁板塊的榜首，包鋼稀土以74.74億元的存貨位居第二，徐工機械(行情 股吧 買賣點)、廈門鎢業(yè)和中色股份則分別位列第三位、第四位和第五位。

　　五礦稀土：稀土價格回升將改善業(yè)績

　　研究機構：方正證券(行情 股吧 買賣點)日期：2013-08-19

　　受稀土價格低迷影響二季度營收和利潤大幅減少。受國際經濟前景堪憂及國內用戶開工率不足的綜合(行情 專區(qū))影響，稀土市場產品價格低迷，公司營業(yè)收入和業(yè)績均受到較大影響。分產品分析，稀土氧化物營業(yè)收入25,692.40萬元(占總收入96.73%)，同比下降68.76%；毛利率23.17%，同比大幅下降36.21個百分點。按季度分析，二季度營業(yè)收入僅4,529.29萬元(存貨增加51%至13.36億元)，遠低于一季度的22,030.41萬元；歸屬母公司的凈利潤虧損1,691.79萬元，而一季度凈利潤2,709.34萬元。這主要是受到稀土市場持續(xù)低迷，稀土產品銷售數量、價格及毛利率同比下降較大以及計提存在跌價準備(2,820萬元)所致。

　　行業(yè)整治力度加大，助推稀土價格回升。受贛州地區(qū)對稀土私礦進行全面打擊的提振，稀土價格6月份開始出現(xiàn)大幅反彈。8月上旬，工信部聯(lián)合八部門組織展開為期3個月的打擊稀土行業(yè)違法違規(guī)行為的專項行動，重點涵蓋采礦、冶煉、回收，貿易流通等環(huán)節(jié)。預計伴隨工信部等相關部門加大對行業(yè)的開采、冶煉和流通的整治力度，以及稀土應用范圍的進一步擴大，稀土行業(yè)的生產和流通秩序以及下游需求將有望在一定程度上有所好轉，帶動稀土價格反彈較強的持續(xù)性。從6月底至今的稀土價格走勢來看，稀土價格回升情況明顯。以漲幅靠前的氧化鏑為例，在6月初價格最低點時，報價每噸113萬元，截止8月16日氧化鏑的報價每噸227萬元，漲幅超過100%；中重稀土價格的上漲也帶動北方輕稀土的上漲，氧化鐠釹在6月初每噸24萬元左右，截止8月16日市場報價35.1萬元左右，漲幅超過46%。

　　集團稀土整合平臺，未來提升空間大。相比于輕稀土，中重稀土更加稀缺且具有戰(zhàn)略價值。公司作為國內最大最先進的中重型稀土冶煉分離企業(yè)，分離冶煉技術行業(yè)領先。而五礦集團旗下?lián)碛斜姸嘞⊥临Y產，包括3本采礦權證牌照，和發(fā)光材料(行情 專區(qū))廠、母合金廠等稀土深加工企業(yè)。隨著資產重組的完成和集團內部同行業(yè)競爭部門的整合不斷深化，公司未來提升空間巨大。

　　基于下游加工企業(yè)開工率提高以及國家對于稀土整治的力度不斷加強，預計公司2013-2015年EPS分別為0.12、0.26和0.34元，給予公司“增持”評級。

　　包鋼稀土：持續(xù)受益稀土行業(yè)整頓

　　研究機構：申銀萬國日期：2013-08-16

　　公司13年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入48.3億元、歸屬于母公司所有者凈利潤10.5億元，分別同比下降23.3%、33.0%。其中，二季度實現(xiàn)營業(yè)收入25.4億元、歸屬于母公司所有者凈利潤8.1億元，分別同比下降7.0%、122.2%，環(huán)比增長10.5%、228.6%。13年上半年實現(xiàn)EPS0.43元(其中二季度0.33元)，超出我們預期的0.20元。

　　二季度國家收儲集中結算或為業(yè)績超預期主要原因。13上半年稀土價格持續(xù)低迷，上半年氧化鐠釹、氧化鏑均價分別為30、184萬元/噸，分別同比下滑29%、63%，成為公司主營收入與業(yè)績同比下滑的主要原因。據了解，12年12月國家啟動第二次稀土國家收儲并于13年二季度集中結算，一定程度有助于公司主營收入與盈利水平的提升，或成為二季度業(yè)績超預期的主要原因。

　　稀土行業(yè)整頓擴向全國，公司經營向好趨勢明顯。受贛州地區(qū)嚴打稀土私礦提振，自6月下旬稀土市場出現(xiàn)大幅上揚，目前氧化鐠釹反彈超30%、氧化鏑反彈超80%。繼贛州地區(qū)整頓后，稀土行業(yè)整頓擴向全國，8月7日晚工信部等八部委發(fā)布《打擊稀土開采、生產、流通環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為專項行動方案》，決定自2013年8月15日至11月15日開展打擊稀土開采、生產、流通環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為專項行動，打擊范圍和力度空前。目前國內每年稀土私采量10萬噸以上，超過全球稀土每年消費量及國家稀土開采配額，隨著稀土行業(yè)整頓擴向全國及行動的深入，稀土私采有望得到有效規(guī)制，供需關系有望扭轉，進而帶動稀土價格上揚延續(xù)。隨著稀土市場的回暖，公司經營向好趨勢明顯。

　　持續(xù)受益稀土行業(yè)整頓與稀土市場回暖，重申增持評級。上調公司13-15年盈利預測為0.76/0.98/1.25元(原為0.40/0.48/0.62)，對應目前動態(tài)PE為38.7/29.8/23.5倍。

　　盛和資源：3季度業(yè)績或超預期

　　來源：廣發(fā)證券(行情 股吧 買賣點)日期：2013-07-31

　　2013年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.77億元，同比下降2.89%；實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤2636萬元，同比下降56.98%，基本每股收益為0.07元。2季度，公司實現(xiàn)凈利潤1637萬元，環(huán)比增長63.86%。

　　稀土觸底回升，3季度業(yè)績或超預期。近期，稀土價格在需求和政策觸底的情況下大幅反彈，氧化鏑價格自底部累計漲幅已經翻倍，氧化鐠釹漲幅已經接近30%。受政府打擊非法稀土私礦影響，近期市場鐠釹現(xiàn)貨庫存下降至較低水平，未來價格存在進一步上漲動力；而鐠釹產品約占公司總產值的7成，因此未來公司將繼續(xù)受益于鐠釹價格的上漲，3季度業(yè)績大幅增長是大概率事件，增幅或超預期。

　　技術重大突破，內涵式增長可期。報告期內，公司在選礦技術獲得重大突破的基礎上，計劃對托管的漢鑫公司進行技術改造并已形成初步方案，我們期待項目改造完成后，公司盈利實現(xiàn)內涵式持續(xù)增長。此外，公司通過生產工藝改進，現(xiàn)已能穩(wěn)定生產高品質的氧化鐠釹，其質量水平高于國家收儲標準，因此我們認為若后期國家繼續(xù)對鐠釹收儲，公司有望受益于此。

　　大股東手握稀土探礦權，外延擴張存亮點。公司控股股東為中國地質科學院礦產綜合利用研究所，該所在四川冕寧擁有稀土探礦權。隨著政府稀土整合方案的落地，該稀土礦權有望實現(xiàn)“探轉采”，上市公司作為研究所唯一上市平臺，注入可期。

　　預計公司13-15年EPS分別為0.41元、0.54元、0.65元，對應的動態(tài)PE為62倍、47倍、39倍；鑒于公司總市值較小、成長空間較大，且鐠釹價格有望進一步上漲，因此繼續(xù)維持公司“買入”的投資評級。

　　廣晟有色募資5.2億購大股東稀土及鎢礦資產

　　廣晟有色(600259)8月29日晚間公布非公開發(fā)行股票預案，擬募資不超5.2億，整合大股東旗下稀土及鎢礦資產，以增強在稀土行業(yè)的優(yōu)勢地位、提高盈利能力，并解決同業(yè)競爭問題。公司股票8月30日復牌。

　　具體發(fā)行方案為，廣晟有色向包括控股股東廣晟公司在內的不超過10家特定對象，非公開發(fā)行不超過1435.2746萬股，其中廣晟公司認購30%。發(fā)行價不低于36.23元/股。

　　廣晟有色此次募資總額不超過5.2億元，扣除發(fā)行費用后全部用于收購德慶興邦88%的股權、收購清遠嘉禾44.5%的股權、收購瑤嶺礦業(yè)61.464%的股權、收購有色集團擁有的被紅嶺礦業(yè)實際使用的固定資產和償還銀行(行情 專區(qū))借款。

　　其中，德慶興邦全稱“德慶興邦稀土新材料有限公司”，2012年度實現(xiàn)營業(yè)收入3.66億元，凈利潤1752.22萬元。清遠嘉禾全稱“清遠市嘉禾稀有金屬有限公司”，2012年度實現(xiàn)營業(yè)收入1.74億元，凈利潤1517.67萬元。廣晟有色收購清遠嘉禾44.5%的股權后，將直接持有清遠嘉禾75%的股權。

　　瑤嶺礦業(yè)全稱“廣東韶關瑤嶺礦業(yè)有限公司”，主營鎢礦開采、加工、銷售等，擁有廣東省韶關市瑤嶺鎢礦周邊礦區(qū)鎢礦勘探權，以及一個采礦權證。2012年度實現(xiàn)營業(yè)收入5254.25萬元，凈利潤910.52萬元。廣晟有色有色收購瑤嶺礦業(yè)61.464%的股權后，將持有其100%的股權。

　　廣晟有色稱，收購德慶興邦、清遠嘉禾等稀土分離企業(yè)，將有效提高公司的稀土冶煉分離能力，增強公司在稀土行業(yè)的優(yōu)勢地位。此外，廣晟有色重組上市及控股股東由有色集團變更為廣晟公司時，原控股股東有色集團及廣晟公司均就避免同業(yè)競爭事宜做出了書面承諾。此次收購德慶興邦及清遠嘉禾股權，也有利于消除公司與控股股東及其關聯(lián)方之間的同業(yè)競爭，履行此前承諾。

　　而鎢屬于極其稀缺資源，公司此次收購瑤嶺礦業(yè)股權，可增強公司對遙嶺礦業(yè)的控制力，通過增加股東權益享有更多鎢行業(yè)成長所帶來的收益。

　　另外，有色集團擁有的被紅嶺礦業(yè)實際使用的固定資產截至2013年6月30日的賬面凈值為6289萬元。收購該部分固定資產，可增強上市公司的獨立性，確保公司正常生產和經營必備資產的完整性，減少對關聯(lián)方的依賴，避免因資產權屬問題產生經營風險及占用關聯(lián)方資產可能產生的關聯(lián)交易。

　　廈門鎢業(yè)：房地產(行情 專區(qū))收入確認將是下半年業(yè)績主要增長點

　　研究機構：聯(lián)訊證券日期：2013-08-12

　　事件：

　　公司發(fā)布2013年中報，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.54億元，比上年同期減少19.32%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的合并凈利潤0.71億元，比上年同期減少77.69%；實現(xiàn)基本每股收益0.1044元，同比下降77.69%；扣除非經常性損益后每股收益0.056元，同比下降87.65%。加權平均凈資產收益率1.8%，同比減少6.41個百分點。

　　點評：

　　1、主業(yè)疲軟，房地產收入下降和稀土子公司計提跌價準備是上半年業(yè)績下滑的主因。受國內外需求不足影響，2013年上半年公司各主要產品均面臨需求減少、價格下降的壓力，雖然二季度在國儲收儲鎢礦推動下，鎢產品國內外需求回暖，鎢精礦及粉末產品銷售價格持續(xù)上漲，盈利水平好轉，但硬質合金等深加工產品無法消化價格上漲壓力，盈利能力進一步下降。上半年鉬產品價格也持續(xù)下跌，稀土產品價格也整體處于下滑的趨勢，稀土氧化物出現(xiàn)普遍虧損狀態(tài)，因為需求疲軟，價格下滑，上半年公司主業(yè)表現(xiàn)疲軟。此外，由于上年同期下屬房地產公司成都鷺島國際社區(qū)項目四期交房確認收入，而本期沒有項目集中交房確認收入，所以下屬房地產公司的盈利同比減少11038.02萬元，房地產收入同比減少70.84%。而下屬金龍稀土也因本期稀土產品價格大幅下跌，公司消化期初高價庫存及提取存貨跌價準備，致使報告期虧損10864.58萬元，盈利同比減少15328.72萬元。房地產收入下降和稀土子公司計提跌價準備是上半年業(yè)績下滑的主因。

　　2、“打黑”或致使稀土價格再漲，房地產收入確認將是下半年業(yè)績主要增長點。由于江西贛州市對稀土私礦進行全面整頓和貿易商借機炒作，從2013年6月中旬開始，稀土價格出現(xiàn)了明顯上漲。截至8月9日，輕稀土中的氧化鐠釹則上漲了42%，氧化銪了也上漲了42%、而重稀土中的氧化鋱和氧化鏑更是分別上漲了67%和90%，在繼贛州開展打擊稀土違法活動后，據悉工信部、公安部、國土資源部等八部門也將組織開展打擊稀土行業(yè)違法違規(guī)行為專項行動，該行動將圍繞打擊稀土開采、生產、流通環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為。隨著全國范圍內對黑稀土的打擊行動即將展開，供給端進一步收緊和貿易商的炒作可能致使稀土價格再漲，從而緩解公司的經營壓力。此外，盡管上半年公司沒有項目集中交房確認收入，但報告期末公司預收賬款達到28.2億，比期初增加了15.5個億，下屬房地產公司預售廈門海峽國際社區(qū)項目四期導致收取的售樓款大幅增加，隨著下半年結算確認收入增多，預計公司下半年業(yè)績將有大幅提高。

　　3、維持公司“增持”評級。經過測算，分析師預測公司2013-2015年的業(yè)績分別為0.60元、0.77元、0.98元，對應PE分別為54X、42X、33X。雖然國內外經濟疲軟導致上半年公司業(yè)績疲軟，但考慮到近期鎢和稀土價格明顯企穩(wěn)反彈，房地產收入確認也將導致下半年業(yè)績大幅增長，所以分析師維持公司“增持”的投資評級，預測未來6個月公司合理股價為36元。

　　4、主要風險提示：1、稀土和鎢鉬價格大幅下跌；2、下半年房地產收入確認不及預期；3、宏觀經濟和下游需求繼續(xù)低迷。