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風(fēng)格大轉(zhuǎn)換!上周說的兩大布局,最高已賺30% ,你做過了嗎?
        牛年以來的三個(gè)交易日,充分印證了道德經(jīng)里的一句話“反者道之動(dòng),弱者道之用”?。?/strong>
 
  • 上周四,全市場(chǎng)個(gè)股漲跌比數(shù)3585:517
  • 上周五,全市場(chǎng)個(gè)股漲跌比數(shù)3457:457
  • 今天,茅臺(tái)繼續(xù)大跌7%,但全市場(chǎng)個(gè)股漲跌比數(shù)卻仍達(dá)到2602:1447
 
圖:貴州茅臺(tái)當(dāng)日分時(shí)走勢(shì)圖


圖:各大指數(shù)當(dāng)日漲跌幅度對(duì)比

 
        這三天,中證500累計(jì)上漲2.02%,而上證50和滬深300則是高位震蕩,分別累計(jì)大跌3.64%和3.62%,更難得的是,中證500終于連續(xù)三天跑贏了上證50。可以說從目前看,2月份中盤股的歷史規(guī)律還在延續(xù)之中。
 
        什么是2月份的中盤股效應(yīng)?就是從過去統(tǒng)計(jì)的意義上去看,中證500在2月份有極大的概率跑贏上證50,只是今年的2月包含著一個(gè)長(zhǎng)假,同時(shí)前期抱團(tuán)效應(yīng)太強(qiáng)了,中證500的發(fā)力已經(jīng)滯后了。
 
        每當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)格切換,高估值回落的時(shí)候,市場(chǎng)上總會(huì)有各種分析,反找各種理由,但縱觀歷史,未來“錢多”和“錢緊”的預(yù)期還是影響估值的核心原因。1月下旬馬駿的講話算是一個(gè)暗示,上周央行也喊出了“不要過度近期公開市場(chǎng)操作數(shù)量”,市場(chǎng)對(duì)資金緊平衡也有了一定的預(yù)期和準(zhǔn)備。
 
        面對(duì)今天的風(fēng)格大轉(zhuǎn)換,不用太渲染,也不用太悲觀。不用像前期那樣把各種“茅”捧成神,也不必認(rèn)為它們?cè)谝灰怪g就會(huì)無人問津。
 
        事實(shí)上,可以做一個(gè)資金方面的測(cè)算,通常來說,新發(fā)的股票或者混合型基金的建倉(cāng)期會(huì)在3個(gè)月以內(nèi),按照近3個(gè)月新發(fā)公募的數(shù)量來計(jì)算,大約有250多只基金還在建倉(cāng),這些資金估計(jì)有5000億左右,視為潛在的“增量資金”。

        對(duì)于這些基金,我們暫且不論他們會(huì)不會(huì)以“抄作業(yè)”為生,只是按照一般人的慣性思維,老基金在買什么,這些票就仍會(huì)成為新發(fā)基金的部分建倉(cāng)對(duì)象。因此在經(jīng)歷了今天的大幅洗盤后,各種行業(yè)的“茅”仍可能會(huì)在一個(gè)高位處于一段拉鋸的狀態(tài),與此同時(shí),為了防止踏空,中途震下車的存量資金和一部分增量資金趁著這個(gè)機(jī)會(huì),就可能瞄向了中證500里的二三線龍頭。
 
        那么,這兩天的指數(shù)跌的那么慘,您賺錢了嗎?
 
        回顧上周四,我在文中曾經(jīng)提到過兩種組合的布局(買近購(gòu)+賣遠(yuǎn)購(gòu)、多IC+空IH)。今天,咱們來具體復(fù)盤下,這兩大組合這兩天是否都為你贏了錢。
 
第一種組合:買近購(gòu)+賣遠(yuǎn)購(gòu)
 
        對(duì)于50期權(quán)來說,所謂的“買近購(gòu)+賣遠(yuǎn)購(gòu)”,可以是“買入C4300@3+賣出C4400@6”??梢曰厮?,從上周四收盤到今天,受到兩天下跌和降波的影響,C4300@3和C4400@6的價(jià)位分別從254、819降到了103、527元。
 
        很容易計(jì)算:如果我上周四收盤做10對(duì)“買入C4300@3+賣出C4400@6”,那么這兩天的盈利就相當(dāng)于(103-254)*10+(819-527)*10=1410元,妥妥正收益!
 
        同樣地,對(duì)于300期權(quán)來說,“買近購(gòu)+賣遠(yuǎn)購(gòu)”,可以用“買入C6250@3+賣出C6500@6”來配對(duì)。同樣可以回溯,上周四收盤的時(shí)候,C6250@3這份合約的價(jià)位在330元,而C6500@3的價(jià)位落在了899元,于是到了今天收盤,這兩份合約的價(jià)格已經(jīng)分別掉到了135元和588元,所以兩天內(nèi)做10對(duì)“買入C6250@3+賣出C6500@6”,盈利就相當(dāng)于(135-330)*10+(899-588)*10=1160元了。
 
表:上周四到今天收盤,相關(guān)合約的收盤價(jià)格
合約
2.18收盤價(jià)
2.22收盤價(jià)
50ETF購(gòu)3月4300
254
103
50ETF購(gòu)6月4400
819
527
300ETF購(gòu)3月6250
330
135
300ETF購(gòu)6月6500
899
588
數(shù)據(jù)來源:Wind
 
        這里,我們多說一句,上周有讀者留言問,為什么在上周四的時(shí)候“買近賣遠(yuǎn)”,而不是“買遠(yuǎn)賣近”?這是因?yàn)樯现芩某霈F(xiàn)高位放量大陰線,同時(shí)中期均線還在上移,這樣的走勢(shì)容易讓市場(chǎng)形成降波的預(yù)期。對(duì)于近月和遠(yuǎn)月期權(quán),不論是實(shí)值、平值還是虛值期權(quán),都是遠(yuǎn)月的vega更大,近月的vega更小,為了讓組合形成負(fù)vega的狀態(tài),故而“買近賣遠(yuǎn)”。
 
第二種組合:多IC+空IH
 
        IC是中證500的股指期貨,IH是上證50的股指期貨,都是雙向、T+0交易的工具,可做多,可做空。上周四收盤的時(shí)候,IC2103(3月中證500期指)的點(diǎn)位落在6505,合約乘數(shù)是200,一手對(duì)應(yīng)的面值就等于130w左右,而IH2103(3月上證50期指)所處的點(diǎn)位是3997,合約乘數(shù)是300,一手對(duì)應(yīng)的面值就等于120w左右,因此粗略地說,兩者1:1搭配基本上就實(shí)現(xiàn)了等面值的配對(duì)。
 
        那么截止今天收盤,這兩份期指的價(jià)格分別是多少了呢?IC2103落在了6577,IH落在了3876,所以在不計(jì)交易費(fèi)用的情況下,只做一對(duì)的盈利就等于(6577-6505)*200+(3997-3876)*300=50700元,這相當(dāng)于多少收益率呢?按照12%的單向大邊保證金比率計(jì)算,資金占用大約接近16w,從滿打滿算的角度說,兩天的收益率已超過了30%!
 
        那么對(duì)于沒有期指賬戶的朋友,會(huì)是什么結(jié)果呢?還記得上周我提到的“買入中證500ETF+上證50領(lǐng)口期權(quán)”嗎?前者是用來做多中證500指數(shù)的,后者是用來防范大權(quán)重災(zāi)難性風(fēng)險(xiǎn)的!于是我們以這對(duì)組合為例,上周四在證券賬戶里以7.330左右買入中證500ETF(510500.SH),同時(shí)在期權(quán)賬戶里買入P3800@3,賣出C4200@3,差不多都是400元,相當(dāng)于“零成本”的領(lǐng)口,然后我們來算算盈利和收益率。
 
        截至今天收盤,中證500ETF的價(jià)位到了7.365,P3800漲到了658元,C4200因?yàn)榉较蚝徒挡ǖ碾p重因素跌到了165元,所以買入10000股500ETF對(duì)應(yīng)賺了350,按照等面值1:1的配對(duì)方法,買入2張P3800的收益是516元、賣出2張C4200的收益是470元,相當(dāng)于這三個(gè)頭寸全部賺錢了!只做一組的盈利已經(jīng)是1336元!
 
        實(shí)際上,交易最怕的就是,說而不做,做了又堅(jiān)持不了幾天,這樣當(dāng)然很難實(shí)質(zhì)性的賺到錢。從上面兩個(gè)布局可以看到,當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)格有比較明顯劇變的時(shí)候,并不需要滿倉(cāng)做多、做空,即便用一買一賣,一遠(yuǎn)一近,這種風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)可控的組合,仍然能在短短的幾天內(nèi)收到非常好的成效。接下來,可密切關(guān)注中證500未來釋放的右側(cè)信號(hào),保守一些的可以左右側(cè)結(jié)合止盈,激進(jìn)一些的可以等到右側(cè)信號(hào)出來再止盈,這樣交易比每天猜大小,看東看西,換這招、試那招要靠譜的多。


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