| 核心邏輯 | "融資融券"又稱"證券信用交易"，是指投資者向具有深圳證券交易所和上海證券交易所會(huì)員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為。包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券。 融資融券的引入，會(huì)大大提高交易的活躍性，從而為證券公司帶來更多的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，融資融券一般能給證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來30％－40％的收入增長(zhǎng)。雖然在我國的融資融券制度安排下，融資帶來的利息收入會(huì)相對(duì)有限，但無論如何，在目前我國融資融券剛剛引入的相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)，都會(huì)給證券公司提供一個(gè)新的贏利渠道。 融資融券作為一種創(chuàng)新產(chǎn)品，將改變我國股市"單邊市"狀況，理論上既能起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用，還將讓券商成為最大的受益者。同時(shí)，為投資者提供新的交易方式和一種規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。 | |
| 催化劑 | 1、證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人2010年1月8日表示，國務(wù)院已原則上同意開設(shè)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。 2、融資融券大事記：2008年10月05日：證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)。2008年04月25日：國務(wù)院正式出臺(tái)《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》(2008年6月1日起實(shí)施)、《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》。2008年04月08日：證監(jiān)會(huì)就《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)若干問題的通知》(征求意見稿)、《證券公司分公司監(jiān)管規(guī)定(試行)》公開征求意見。2006年09月05日：證券業(yè)協(xié)會(huì)制定并公布《融資融券合同必備條款》和《融資融券交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》。2006年08月29日：中證登發(fā)布《中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司融資融券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》。2006年08月21日：滬深交易所發(fā)布《融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》。2006年06月30日：證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》(2006年8月1日起施行)。 3、據(jù)悉，參加全網(wǎng)測(cè)試的11家證券公司平均每家計(jì)劃拿出約40億元的自有資金開展融資融券業(yè)務(wù)，初期合計(jì)總規(guī)模達(dá)到440億元，其中十分之一的規(guī)模用于開展融券業(yè)務(wù)。據(jù)了解，這11家公司初期計(jì)劃每家拿出40-50億元的自有資金開展此項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)。比如，招商證券(題材，主力，敢死隊(duì))表示，一年內(nèi)以自有資金開展融資融券業(yè)務(wù)的總規(guī)模預(yù)計(jì)不超過50億元；海通證券(題材，主力，敢死隊(duì))表示，到今年年末融資融券業(yè)務(wù)的總規(guī)模爭(zhēng)取達(dá)到40億元；光大證券(題材，主力，敢死隊(duì))表示，試點(diǎn)期間將以40-50億元的自由資金開展業(yè)務(wù)；華泰證券(題材，主力，敢死隊(duì))開展該業(yè)務(wù)的總規(guī)模不超過100億元，預(yù)計(jì)大致三年內(nèi)逐步實(shí)現(xiàn)；國泰君安估計(jì)初期融資融券的規(guī)模達(dá)到30億元；東方證券董事會(huì)同意初期拿出20多億元參與。按照平均每家公司拿出40億元的自有資金推算，上述11家券商初期開展融資融券業(yè)務(wù)的總規(guī)模約為440億元。 4、融資融券最終標(biāo)的范圍尚待交易所確定，但參照交易所此前公布的規(guī)則，有分析人士進(jìn)行測(cè)算后認(rèn)為，中信證券(題材，主力，敢死隊(duì))、萬科等54只大盤藍(lán)籌股有望進(jìn)入標(biāo)的范圍，從行業(yè)角度來看，金融、公共事業(yè)和建材行業(yè)有望成為入選熱門。有關(guān)細(xì)則明確規(guī)定融資融券標(biāo)的品種范圍涵蓋股票、證券投資基金、債券和其它證券。對(duì)于股票這一最主要的標(biāo)的，則對(duì)標(biāo)的股票訂立限制條件，包括在交易所上市交易滿三個(gè)月；融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元；股東人數(shù)不少于4000人；近三個(gè)月內(nèi)日均換手率不低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的20%，日均漲跌幅的平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅的平均值的偏離值不超過4個(gè)百分點(diǎn)，且波動(dòng)幅度不超過基準(zhǔn)指數(shù)波動(dòng)幅度的500%以上；股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革；股票交易未被本所實(shí)行特別處理；以及交易所規(guī)定的其他條件。 5、2010年2月8日開始融資融券仿真交易正式測(cè)試。目前，各券商正在加班加點(diǎn)進(jìn)行各項(xiàng)技術(shù)性準(zhǔn)備和整理材料，沖刺申報(bào)融資融券試點(diǎn)資格。 6、融資融券業(yè)務(wù)的技術(shù)準(zhǔn)備又進(jìn)一步。據(jù)上海證券交易所消息，為配合融資融券業(yè)務(wù)的推出，該所已決定分配799981-799984證券代碼段為融資融券業(yè)務(wù)服務(wù)。其中，799981為余券劃轉(zhuǎn)，799982為還券劃轉(zhuǎn)，799983為擔(dān)保物劃轉(zhuǎn)，799984為券源劃轉(zhuǎn)。 | |
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