股指期貨出來(lái)之前，常有人抱怨，投資中國(guó)的股市只能在上漲時(shí)賺錢，即使對(duì)市場(chǎng)做出了準(zhǔn)確的下跌判斷，也無(wú)法從中贏利。股指期貨出來(lái)之后，依然有人如此抱怨，原因是股指期貨門檻太高，許多普通投資者無(wú)法參與當(dāng)中去。
事實(shí)上，過(guò)去的10年中，GDP每年都超過(guò)9%的增長(zhǎng)，但股市卻“零”上漲。這樣的情形下，投資者需要思考：我們?cè)谕顿Y上是否仍然要依賴“靠天吃飯”？
筆者認(rèn)為，隨著基金產(chǎn)品創(chuàng)新的深化，出路在于轉(zhuǎn)換投資思維——投資者需要一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)分離和轉(zhuǎn)移投資工具。對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，不光是提供基金，還應(yīng)該提供給投資者更多的投資工具，如即將于2月17日上市交易的信誠(chéng)滬深300指數(shù)分級(jí)基金就是這樣的產(chǎn)品。
撇開(kāi)滬深300指數(shù)現(xiàn)時(shí)的估值優(yōu)勢(shì)不談，分級(jí)基金本身就是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分離和轉(zhuǎn)移工具。分級(jí)基金把投資者群體按照風(fēng)險(xiǎn)偏好，分為風(fēng)險(xiǎn)程度相對(duì)比較低的約定收益的A份額，或者是風(fēng)險(xiǎn)程度偏高的杠桿B份額。
通俗地說(shuō)，就好比一份可以有三種吃法的“鴛鴦火鍋”。
如果投資者判斷市場(chǎng)已到底部，就可以購(gòu)買分級(jí)基金的基礎(chǔ)份額（即相當(dāng)于一個(gè)指數(shù)基金）介入抄底；
如果投資者更加確定后續(xù)反彈，還可以通過(guò)購(gòu)買帶杠桿的B份額，通過(guò)杠桿放大效應(yīng)，更有效的獲取反彈收益；
而即便投資者對(duì)未來(lái)股市相對(duì)缺乏信心，投資者也可以通過(guò)配置穩(wěn)健A份額享受固定收益。
所以，分級(jí)基金能夠覆蓋所有類型的投資需求，比如說(shuō)長(zhǎng)期的，波段式參與反彈的、或者固定收益需求。
而基金投資突破“靠天吃飯”，還在于新的工具的引入。以股指期貨套利為主要表現(xiàn)特征的“4.0”版分級(jí)基金，將充當(dāng)優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)分離和轉(zhuǎn)移投資工具。如即將上市交易的信誠(chéng)滬深300分級(jí)基金跟蹤股指期貨合約唯一標(biāo)的指數(shù)，具有了其他分級(jí)基金沒(méi)有的優(yōu)勢(shì)——投資者可以通過(guò)買賣信誠(chéng)滬深300分級(jí)基金和股指期貨，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)套利、對(duì)沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)鎖定折溢價(jià)套利收益以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的“T+0”套利。
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