4月16日以來的下跌，滬深300現貨指數與IF1005的跌幅相差不大。隨著首個股指期貨交割日的不斷臨近，股指期貨5月合約逐漸由高升水轉為貼水。從開盤第一天的100多點的升水到今天收盤6點的貼水，一些無風險套利資金聲稱獲利已經超過10%。另外，一些媒體報章爆出一些大戶放空大賺的消息，有些甚至“一天賺400萬”，盡管我們這這些數據無從考證，但一個無比爭辯的事實就是，本輪行情空頭大獲全勝。
期指貼水，空頭會罷手嗎？
從持倉看，由于臨近交割日，5月合約今日持倉量大幅下降，減倉2039手，但6月份增倉856手，遠月兩個合約的持倉量變化不大，總體看空頭幾天以來減倉還是比較明顯。但短線的減倉并不意味著空頭就此罷手，相反一旦基本面惡化，他們還會加速做空，引領股指的方向。
首先還是來看看懸在A股頭上的幾把飛刀是否消失。資金供應上盡管央行公開操作暫時告一段落但從股市本身來看，IPO速度并沒有像“謠言”描述那樣暫停迎接農行上市，盡管大量的基金發(fā)行，但這樣的行情使得基金在發(fā)行的時候步履維艱。從盤面看，盡管這兩天盤面有超過百億的資金流入，但幾周以來超過千億的資金在流出。隨著大小非解禁的步伐加快，目前兩市的流通市值已經大大超過6124點時候的流通市值，每天還需要大量的資金消耗在大小非解禁中，市場資金面并沒有出現改善的跡象。
從大家討論得最多的宏觀面看，CPI的“異軍突起”使得央行不得不考慮加息，在兩難情況下，難免央行為了逃避自身責任采取加息的動作。今天有香港媒體傳來央行今晚要加息的消息，從今天的盤面看，銀行股表現確實一般，如果今天加息的話，下周市場可能還會出現震蕩，當然這樣的震蕩意味著什么，后面還有進一步的論述。綜上所述，中期看，股指要走好還需要時間的配合，如果用周來計算的話，這樣的趨勢還不能改變，但是短線，個股的活躍可能會出乎市場意料。
從技術面看，連續(xù)兩個月的下跌使得市場賺錢效應消失殆盡，市場沒有賺錢效應，資金就會持續(xù)流出，新股會破發(fā)，老股會連續(xù)破位，目前看，技術圖形還是空頭占優(yōu)，有些個股形態(tài)還是很惡劣。因此即使政策底出現，市場還會有一段時間來“磨底”，市場重新走好還需時日。
如果今晚不加息，下周個股會出現加快活躍的趨勢，從今天的盤面可看出，盡管很多大盤股表現仍然一般，但很多新能源、新材料、新盈利模式以及新興產業(yè)的股票已經出現強勢反彈，有些甚至出現連續(xù)漲停的走勢。因此，在消息面沒有變化的情況下，主力自救的行為將會加快，一些個股還將會有表現。
如果今晚加息，下周一大盤低開，如果大盤上半周再跌破2604低點，那么大盤反彈的力度可能將會更大。但這樣的表現只能用半周來計算，短線高手可以擇機參與。畢竟，經過連續(xù)下跌后，很多個股存在反彈的動能。隨著券商套利資金進入期指市場，做多套保的資金也有可能進行開倉動作，股指期貨的震蕩可能會變緩，這樣的盤面情況下主力很容易展開自救，尋求攤低成本，這樣將有助市場短線趨于活躍。
