（一）收入和利潤
自2010年到2015年5年時間，東阿阿膠收入從24.6億元增長到54.5億元，增長1倍多點；扣非凈利潤從5.4億元增長到15億元，約增長2倍。毛利率從54%，提高到64%。單從收入和利潤方面看，還是有不錯的表現(xiàn)。
（二）資產(chǎn)負(fù)債
基本沒有短期借款、長期借款。截止到2015年，現(xiàn)金加理財產(chǎn)品37.9億元，占總資產(chǎn)的比例為44%、占凈資產(chǎn)的比例53.5%。財務(wù)積極穩(wěn)健但非常沒有效率，資金運用效率極低。
凈財務(wù)杠桿（DFL）持續(xù)為負(fù)，持續(xù)超過-50%，不但沒有杠桿，還有很大的資金無效率，截止到2015年估算的凈負(fù)債-38億元。
投入資本收益率（ROIC）達到驚人的50%以上，產(chǎn)生現(xiàn)在的利潤，只用到了很小的投入資本（IC），截止到2015年估算的投入資本（IC）只有30億元左右。
（三）現(xiàn)金流情況
經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流跟凈利潤匹配，近3年由于儲備驢皮導(dǎo)致存貨有較大幅度的增加，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流低于凈利潤，驢皮這種存貨，損失的可能小，增值的可能大。
二、2015年報簡評
由于提價的效應(yīng)，東阿阿膠的收入增長基本是好一年歹一年。2014年收入基本沒有增長基數(shù)小，2016年增長36%。扣非凈利潤只增長了18.4%，只為收入增幅的一半，為什么？
一是總體毛利率略有下降，下降0.9%，年報解釋不清，阿膠系列毛利率是上升2%以上。
二是銷售費用率大幅增長。比2014年增長67%，增加了5億元左右。主要是市場推廣費和廣告費的增加。
預(yù)收賬款占比有所減少，應(yīng)收賬款有所增加，但出于較低的水平，預(yù)計問題不大。
公司面臨的問題仍是驢皮資源問題，年報中指出：
公司面臨的風(fēng)險：由于農(nóng)業(yè)及運輸機械化提高和城鎮(zhèn)化進程加快，國內(nèi)毛驢的存欄量逐年下降。同時，毛驢規(guī)模化養(yǎng)殖進較慢，將會導(dǎo)致阿膠原料驢皮價格的波動，上游原料供給與下游市場需求的矛盾將繼續(xù)存在，驢皮原料緊缺仍是制約公司發(fā)展的主要問題。
原料：在上游產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)方面，十二五期間，公司實施“以肉謀皮，以工哺畜”的原料發(fā)展戰(zhàn)略。堅持國內(nèi)與國外市場同行，自建基地與直購模式并舉；堅持“把毛驢當(dāng)藥材養(yǎng)”、實施“毛驢活體循環(huán)開發(fā)”，提升毛驢綜合價值，打造獨具資源優(yōu)勢的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。2015年蒙東遼西百萬頭毛驢養(yǎng)殖示范基地開工建設(shè)，“為毛驢爭待遇”引發(fā)社會關(guān)注，全國現(xiàn)代畜牧業(yè)建設(shè)工作會議召開、中國畜牧業(yè)協(xié)會驢業(yè)分會成立，有力推動毛驢養(yǎng)殖業(yè)的快速發(fā)展。
根據(jù)國家畜牧統(tǒng)計年鑒，全國毛驢存欄量已經(jīng)由上世紀(jì)90 年代的1100萬頭，下降到目前600 萬頭，且還在以每年約30萬頭的數(shù)量遞減。據(jù)山東阿膠行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2010年前每張驢皮不足500元，2014年已突破1500元，2015年平均收購價格每張超過2600元。
東阿阿膠在毛驢養(yǎng)殖方面做出了巨大的努力，但也不可能自己去養(yǎng)驢，只能：（1）提高驢皮的收購價格，通過價格杠桿提升養(yǎng)驢戶的積極性；（2）增加研發(fā)提供技術(shù)支持、提供種驢等。比如在驢產(chǎn)業(yè)科技研發(fā)和技術(shù)推廣上，東阿阿膠已經(jīng)牽頭組建中國國家驢產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟、養(yǎng)驢扶貧基金會、驢產(chǎn)業(yè)研究院等機構(gòu)，在育種、繁殖、管理等方面引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。東阿阿膠投資建設(shè)了國家級東阿黑毛驢繁育中心，工業(yè)化生產(chǎn)毛驢細(xì)管凍精技術(shù)，有效解決了基層優(yōu)質(zhì)種公驢匱乏的問題。制定毛驢飼養(yǎng)標(biāo)準(zhǔn)，開發(fā)驢駒料、育肥料，毛驢生長速度和養(yǎng)殖效益分別提升了20%和18%。
問題是，到什么時候才能過了養(yǎng)驢的經(jīng)濟平衡點，再逐步穩(wěn)住并提高毛驢的存欄量和出欄量。這需要專門進行分析。
另外，東阿阿膠的2016年計劃中，仍是圍繞營銷和驢皮原料問題，集中于目前的主業(yè)，并沒有借助東阿阿膠的品牌在衍生的保健品、美容產(chǎn)品的開拓計劃。
1、營銷
做大產(chǎn)品、做強品牌、優(yōu)化渠道。要以文化為靈魂，質(zhì)量為基礎(chǔ)，服務(wù)為核心，全面提升感知質(zhì)量。阿膠由傳統(tǒng)客群向新高人群轉(zhuǎn)變，做優(yōu)熬膠和體驗工廠兩大平臺；復(fù)方阿膠漿整合營銷，做大氣血雙補需求，開創(chuàng)廣普保健市場；桃花姬要聚焦開創(chuàng)“高端白領(lǐng)女性”，著力培育原點人群，夯實原點市場，開發(fā)帶動潛力市場。培育九朝貢膠、小分子阿膠和昂德生物醫(yī)藥三個品牌。
2、原料
要國內(nèi)活驢掌控，國外網(wǎng)絡(luò)布局，實施以肉謀皮策略、毛驢活體循環(huán)開發(fā)。積極建立大型示范養(yǎng)殖基地，帶動周邊規(guī)?；B(yǎng)殖；利用金融租賃等金融工具，加大活驢掌控力度；加快海外投資布局，不斷提升海外驢皮采購比例；堅持毛驢全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)，全面提升綜合價值，深度開發(fā)驢胎盤、驢油、驢奶、驢肉等系列產(chǎn)品。
