1929年，美國道·瓊斯指數(shù)屢創(chuàng)新高，全美民眾欣喜若狂。老肯尼迪是當(dāng)時美國十分出色的證券投資家。當(dāng)鞋童在街邊為他擦皮鞋時，十分感興趣詢問他如何投資股市，表示自己很想入市買入股票。敏感的老肯尼心中掠起極度恐慌，連鞋童都想買入股票，可見市場十分火爆，能拿出閑錢買入的投資者幾乎都滿倉，買方力量已經(jīng)接近枯竭，股市再也難有后續(xù)資金來推高，“氣泡”隨時可能破滅。老肯尼迪轉(zhuǎn)身奔向華爾街證券交易所，把手中股票全部賣出。僅過一個星期后，道·瓊斯指數(shù)崩盤，大幅暴跌，形成歷史上第一個大熊市，數(shù)年后道·瓊斯指數(shù)跌得只剩幾十點，跌幅竟高達(dá)90%以上。老肯尼迪被人奉為運用相反理論的大師。
何謂相反理論呢？其基本的觀點就是投資買賣決定全部基于群眾的行為。當(dāng)市場投資者幾乎都看好股市進(jìn)度，就是牛市開始到頂，是賣出股票的關(guān)鍵。相反，當(dāng)人人幾乎都看淡時，熊市已經(jīng)見底。在這種特殊時刻，與絕大多數(shù)投資大眾持相反意見，反其道而行之。相反理論的精髓就在于：逃大頂與抄大底。
如何正確運用相反理論？首先，必須掌握什么時機(jī)或市況下才能應(yīng)用它，發(fā)揮它的長處。這是應(yīng)用相反理論的關(guān)鍵。利用相反理論逃大頂?shù)那疤釛l件是股市已經(jīng)大幅上揚(yáng)很長一段時間，升幅十分可觀，成交量創(chuàng)出天量，證券公司人滿為患，水泄不通，媒體不斷喧染報道。這時是選取用相反理論的時機(jī)。“眾人追買我獨賣”，要有獨立、果斷賣出的的勇氣。
利用相反理論抄大底的前提條件是股市經(jīng)過長期下跌，跌幅十分可觀，證券公司門可羅雀，幾乎人人談股色變，市場心理普遍悲觀、絕望，媒體疏于報道。這時是選用相反理論抄大底的時機(jī)。人人悲觀恐懼之際，會拋股票的人已經(jīng)拋售了，連先前最有信心的投資者都動搖了，拋盤的壓力接近耗竭。這是果斷買進(jìn)的時刻。大底來臨時，絕大多數(shù)投資者都被先前大幅下跌的市況所嚇倒，敢于買入的投資者少之又少，抄底是需要一種叫做“勇氣”的東西。眾人絕望之際正是抄底買入良機(jī)。
應(yīng)用相反理論的誤區(qū)：許多投資者都明白市場中只有少數(shù)人贏錢，因此自己的投資行為往往與眾不同，認(rèn)為只有這樣才能獲得滿意回報。在股市行情稍上揚(yáng)一段時間，升幅有一定幅度，見買入的人多，少數(shù)投資者馬上采用相反理論拋售股票，結(jié)果賣出的股票，稍有回檔后又立即大幅上揚(yáng)，眼見自己拋出股票僅在上升中途，十分可惜。當(dāng)市況下跌才一段時間，幅度有限時，少數(shù)投資者這時不恰當(dāng)運用相反理論買入，結(jié)果被子套下跌中途中。
應(yīng)用相反理論的難點：由于相反理論中對市場人氣的冷與熱。沒有一個具體的參考標(biāo)準(zhǔn)，在運用方面存在很大的主觀性與差異性。到底證券公司門口有多少人才能算得上“門可羅雀”呢？市場人人近乎絕望，你如何全面了解？市場極度冷清，如何具體衡量？應(yīng)用相反理論抄大底的前提條件是股市行情大幅下跌，倒底跌多少才逄大幅下跌呢？根據(jù)筆者多年期貨、股票炒作經(jīng)驗，一般下跌幅度相對高點有50%以上時，才業(yè)考慮應(yīng)用相反理論來抄底。否則跌幅不深，過早應(yīng)用相反理論來抄所謂的“底”，成功率極低，反受其害。
應(yīng)用相反理論來逃大頂?shù)年P(guān)鍵是，不被市場異?；鸨袥r所感染，要有極強(qiáng)的冷靜清醒的自制力，這時大眾媒體熱衷報道熱鬧的股市，要有勇氣與大眾媒體意見反首做。
相反理論揭示著“物極必反”的哲理，沒有永遠(yuǎn)上升的股市，也沒有永遠(yuǎn)下跌的股市。股市總是上升與下跌交替進(jìn)行。牛市轉(zhuǎn)入熊市前一刻，每個人都看好，都會覺得股價會于上升。大家都有這個共識的時候，大家會盡量買入，升勢消耗了買家的購買力，直到想買入的人都已經(jīng)買入了，后來資金無以為繼時，牛市就會在所有人看好場中完結(jié)。相反，在熊市轉(zhuǎn)入牛時，高層一片看淡，幾乎所有看淡的人士都想拋空股票，直至幾乎他們?nèi)繏伿?，市場已?jīng)看淡的幾乎都拋空，賣方力量耗竭，股市也筑成大底。
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