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　　分析利潤構(gòu)成比例及利潤發(fā)展趨勢：

　　信貸業(yè)務(wù)：利差、債券利息、同業(yè)存放利息

　　中間業(yè)務(wù)：清算和結(jié)算業(yè)務(wù)、信用卡和銀行卡業(yè)務(wù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)、

　　　　　　　資產(chǎn)管理和投資銀行業(yè)務(wù)　　

　　結(jié)論：中間業(yè)務(wù)呈穩(wěn)步發(fā)展趨勢的為優(yōu)選。據(jù)統(tǒng)計，中間收入占總營業(yè)收入的比例每提升1個百分點，銀行稅前利潤會提升1.5個百分點，普遍存在1：1.5的杠桿效應(yīng)。同時注意看個人零售業(yè)務(wù)：住房貨款、消費貸款、信用卡貸款等等。

　　（二）長期股東權(quán)益收益率分析

　　結(jié)合利差（貸款加權(quán)平均利息率 －存款加權(quán)平均利息率）、總資產(chǎn)收益率（包括撥備前總資產(chǎn)收益率）、負(fù)債率、利潤率、自由現(xiàn)金流進(jìn)行分析

　　結(jié)論：長期平均為15%以上，相對穩(wěn)定，沒有大起大落者為優(yōu)。

　?。ㄈ┨卦S權(quán)分析

1、產(chǎn)品或服務(wù)的市場擴(kuò)張性分析。

2、產(chǎn)品或服務(wù)的獨占性和經(jīng)營壁壘分析。

3、自我定價能力分析。

4、商譽(yù)分析，商譽(yù)中是否包含不能輕易復(fù)制的文化底蘊(yùn)及長期強(qiáng)化和固化的品牌效應(yīng)。

5、能否容忍經(jīng)營不善。

　　6、持續(xù)有效的核心競爭力是什么？

　　（四）需要關(guān)注的宏觀因素

　　1、利率：加息通常會對銀行業(yè)績造成負(fù)面影響。注意分析其活期存款占比及不同的利率檔次對應(yīng)銀行的貸款類型。

　　2、匯率：當(dāng)本幣匯率出現(xiàn)升值時，銀行的資產(chǎn)價值及股票價值都會提升。

　　3、存款準(zhǔn)備金率：多繳準(zhǔn)備金會對銀行業(yè)績增長構(gòu)成負(fù)面影響。

　　4、經(jīng)濟(jì)過熱：由于銀行業(yè)績與整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)關(guān)聯(lián)度極高，因此銀行股投資者需要密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)向，如果經(jīng)濟(jì)過熱和通脹威脅抬頭，投資銀行股的風(fēng)險就會加大。

　　5、利率市場化：利率市場化一直是橫亙在銀行股頭上一項重要負(fù)面因素，會經(jīng)常被看空投資者提起。

　　6、稅率：銀行法定所得稅率已隨國家整個企業(yè)所得稅率調(diào)整，下降到25％，但對銀行征收5％的營業(yè)稅政策還未有改變。

　　二、長期安全性分析

　?。ㄒ唬┵Y本充足率

　　資本充足率，既銀行資本金÷銀行加權(quán)資產(chǎn)總額，按照“巴賽爾協(xié)議”標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定商業(yè)銀行的資本充足率必須大于等于8％，核心資本充足率須大于等于4％，沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的銀行將會對貸款規(guī)模進(jìn)行限制。注意分析其長期表現(xiàn)。

　?。ǘ┵J存比

　　目前國內(nèi)商業(yè)銀行貸存比普遍在70％左右，規(guī)定不能超過75%，歐美成熟銀行在90％左右。

　?。ㄈ┵J款增速率

　　按照中國經(jīng)濟(jì)目前發(fā)展階段，國內(nèi)銀行貸款年度和季度同比增速在20％－30％之間相對合理安全，若無合理解釋，長時間高于或低于這個增長率區(qū)間都需考慮風(fēng)險。逾期貸款、次級貸款的增長變化情況。

　?。ㄋ模┎涣假J款率和撥備覆蓋率

　　商業(yè)銀行需要根據(jù)“一逾兩呆”、“五級分類”，或更嚴(yán)格的“十二級分類”方法來估計貸款資產(chǎn)中的不良貸款比率，并根據(jù)成為壞賬的風(fēng)險高低計提準(zhǔn)備金，即撥備。撥備還是影響銀行業(yè)績非常顯著的一項因素。

（五）貸款的行業(yè)及地域分布

　　如果某家銀行對一些經(jīng)營狀況惡化或存在政策風(fēng)險的行業(yè)貸款比重過高，就可能給該銀行帶來額外的不良貸款甚至壞賬。此外，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)業(yè)務(wù)比重較高的銀行通常安全性和盈利性較好。

　　三、管理層分析

　　（一）管理層對股東盈余的運(yùn)用情況。

　　（二）管理層的誠信評價。

　　（三）管理層能否拒絕“機(jī)構(gòu)盲目跟風(fēng)”。

　?。ㄋ模┕芾韺拥钠渌卣鳎耗芰Τ海☉?zhàn)略及戰(zhàn)略的執(zhí)行能力），勇于創(chuàng)新，卓越的管理團(tuán)隊。

　　四、估值

　　（一）自由現(xiàn)金流或現(xiàn)金股利折現(xiàn)。

　　DDM：合理股價＝現(xiàn)金股利÷（股權(quán)成本－股利增長率）

　?。ǘ┦杏剩≒E）和市凈率（PB）