市凈率高好還是低好：

市凈率，是每股價格和每股凈資產(chǎn)的比值，這個數(shù)值側(cè)面反應(yīng)了上市公司的盈利能力。

也就是說你以每股凈資產(chǎn)的多少倍在持有股票，所以當(dāng)然是市凈率越低越好。比較優(yōu)質(zhì)的股票，市凈率都不太高。市凈率偏高的話，盈利空間就小了，不宜選擇。

市凈率的計算方法是：市凈率=股票市價/每股凈資產(chǎn) ，它的含義是市價與每股凈資產(chǎn)之間的比值，比值越低意味著風(fēng)險越低，說明這支股票的安全系數(shù)越高。

但是也不是完全可靠，市凈率指標(biāo)一般來講只是個破產(chǎn)指標(biāo)，即只有在破產(chǎn)的時候才會有用，也即你買入一只市凈率很低的股票的目的是等待他破產(chǎn)然后得到他的財產(chǎn)。僅僅是個保守項指標(biāo)。低市凈率并不見得好，如果這個公司的凈資產(chǎn)收益率和主營業(yè)務(wù)市呈現(xiàn)下降的那么這類企業(yè)的成長性就不足，就不值得投資。

市凈率并非越低越好：

便宜沒好貨，好貨不便宜。市價高于賬面價值時企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量較好，有發(fā)展?jié)摿Γ粗畡t資產(chǎn)質(zhì)量差，沒有發(fā)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市價都超出每股凈資產(chǎn)許多，一般說來市凈率達(dá)到3可以樹立較好的公司形象。市價低于每股凈資產(chǎn)的股票，就象售價低于成本的商品一樣，屬于"處理品"。

市凈率低于1的思考：

從股票價格走勢的支持因素中我們知道，除了具有外圍的眾多影響因素之外，對于上市公司股價起基本支撐線應(yīng)該是它的凈資產(chǎn)，這也就是說上市公司的股價一般應(yīng)該 在凈資產(chǎn)之上，這是因為上市公司的股價中不但包 括可看得見的凈資產(chǎn)值，同時也包括看不見的期權(quán)價值，這種期權(quán)的價值投資者在市場中也是可以感受到的，目前市場中雖然有不少上市公司的凈資產(chǎn)已經(jīng)處在負(fù)值的狀態(tài)，但這些上市公司的股權(quán)在市場中同樣還是有投資者愿意出價購買，這就是股權(quán)的期權(quán)價值的具體體現(xiàn)，因為有著期權(quán)價值的存在從而使得上市公司的市凈率在理論上應(yīng)該大于1的，投資者對于上市公司的股價評估也往往是以凈資產(chǎn)作為調(diào)整的底限?？墒蔷褪鞘袃袈蚀笥?這樣一個被市場看成是公理的結(jié)論，在本周的市場走勢中卻遭遇了困境，ST達(dá)爾曼（600788）截至2004年一季度末其每股的凈資產(chǎn)是4.21元，本周三該股二級市場的股價卻一舉擊穿了這一底線，最低下探到了4.20元，周四該股的二級市場股價是進(jìn)一步走下滑，一度處在了跌停位上，全天都保持在凈資產(chǎn)值之下，對于這一不合常理的情況，投資者感到很是困惑，由此也是在市場中引發(fā)了爭論，一部分投資者認(rèn)為，隨著這種極端情況的出現(xiàn)，這也就預(yù)示著調(diào)整開始接近尾聲，因為在前幾次的市場轉(zhuǎn)勢走勢前也是伴隨著有部分個股的市場股價逼近凈資產(chǎn)情況出現(xiàn)；但也有一部分投資者認(rèn)為，大盤可能還將有進(jìn)一步走低的空間，因為這樣的情況也就展示了市場的人氣是處在極度的恐慌狀況。兩種爭論，誰是誰非？我們站在一個客觀的立場上來進(jìn)行分析，我們認(rèn)為ST達(dá)爾曼跌破凈資產(chǎn)更多表現(xiàn)的是個股行為，是個股走勢偶然的行為中也蘊(yùn)涵著一種必然性。     

我們從凈資產(chǎn)與股價的關(guān)系看，他們是具有較高的正相關(guān)性，但在走勢并非完全趨于一至，這是因為他們所代表的價值時間段是不一致的，凈資產(chǎn)以及凈收益它體現(xiàn)的都是公司過去的一種經(jīng)營成果，代表過去；而上市公司的市場股價不僅要包含過去的經(jīng)營成果，同時更多是體現(xiàn)投資者對于投資品的未來預(yù)期，如果現(xiàn)在的投資品種能夠在未來給投資者帶來好的收益，那么現(xiàn)階段它的市場需求也就會較高，從而推動市場價格的走高；相反如果該投資品投資者預(yù)期它在未來難以給投資者帶來好的收益，那么它的市場價格走低甚至走到凈值之下也是不足為奇的。我們以ST達(dá)爾曼為例，該股2003年出現(xiàn)經(jīng)營虧損，今年的一季度虧損繼續(xù)，并且同時伴隨著它有造假的嫌疑，所以我們不排除在未來它的凈資產(chǎn)將進(jìn)一步萎縮的可能，而現(xiàn)在的股價只不過是提前反映了的凈資產(chǎn)走勢趨勢而已。     

該股的市場價走到了現(xiàn)階段凈資產(chǎn)值的下方，這是投資者由過分的投機(jī)轉(zhuǎn)向投資、由非理性向理性轉(zhuǎn)變的必然結(jié)果。因為我們都知道市凈率和市盈率都是可以作為投資者投資參考指標(biāo)的，但現(xiàn)階段投資者的投資更注重的是上市公司的成長性，因為投資者現(xiàn)在的投資是投資上市公司的未來，一旦投資者認(rèn)識到這一點，短期內(nèi)即使一些公司的市盈率或市凈率較高，投資者也愿意投資，因為投資之后就是高回報，相反如果難以給投資者有好的回報，即使現(xiàn)階段的市盈率較低，也是難以得到市場的青睞。從而使得市場出現(xiàn)兩極分化，一方面是成長性高的公司在市場中受到追捧；另一方面是市場中低市凈率公司的明顯增加。     

對于低市凈率公司的出現(xiàn)增多，投資者在投資上也不必感到恐慌，這是市場選擇的結(jié)果，也是市場風(fēng)險釋放的結(jié)果，投資者的投資應(yīng)該依據(jù)自我的風(fēng)險偏好來選擇一些個股加以關(guān)注。