最近對(duì)成長股和價(jià)值股有些新的想法，寫出來供大家參考。我用例子來說明：
600309，原名叫煙臺(tái)萬華，現(xiàn)在叫萬華化學(xué)。發(fā)行價(jià)11元，流通盤4000萬。股本變化如下：
2011-05-12｜ 216233.47｜ 216233.47｜ 216233.47｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜2009-04-24｜ 166333.44｜ 166333.44｜ 166333.44｜股改限售流通 ｜
｜2007-07-11｜ 166333.44｜ 82342.65｜ 82342.65｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜2007-04-30｜ 118809.60｜ 58816.18｜ 58816.18｜股改限售流通 ｜
｜2007-04-26｜ 118809.60｜ 53897.46｜ 53897.46｜權(quán)證行權(quán) ｜
｜2006-06-05｜ 118809.60｜ 45939.71｜ 45939.71｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜2006-04-24｜ 84864.00｜ 32814.08｜ 32814.08｜股改方案實(shí)施 ｜
｜2005-04-01｜ 84864.00｜ 28288.00｜ 28288.00｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜2004-05-17｜ 65280.00｜ 21760.00｜ 21760.00｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜2002-04-15｜ 38400.00｜ 12800.00｜ 12800.00｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜2001-04-19｜ 24000.00｜ 8000.00｜ 8000.00｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜2001-01-05｜ 12000.00｜ 4000.00｜ 4000.00｜A股上市 ｜
｜2000-12-15｜ 12000.00｜ 4000.00｜ -｜A股發(fā)行 ｜
目前的流通盤是21.6億股。市盈率12倍。如果按照估值的理論，這個(gè)價(jià)格是有投資價(jià)值的。
002236大華股份，著名的智能城市概念股。發(fā)行價(jià)24.24元，發(fā)行股本1344萬股。
變更日期 ｜ 總股本 ｜ 流通A股 ｜實(shí)際流通A股 ｜ 變更原因 ｜
├─────┼─────┼─────┼──────┼──────────┤
｜2014-05-06｜ 117059.83｜ 63035.81｜ 63035.81｜股權(quán)激勵(lì)實(shí)施 ｜
｜2013-08-02｜ 114613.32｜ 62590.77｜ 62590.77｜股權(quán)激勵(lì)限售流通 ｜
｜2013-05-31｜ 114613.32｜ 61054.19｜ 61054.19｜增發(fā)A股上市 ｜
｜2013-05-23｜ 114613.32｜ 61054.19｜ 61054.19｜非公開增發(fā)A股 ｜
｜2013-04-16｜ 111624.66｜ 61054.19｜ 61054.19｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜2013-03-07｜ 55812.33｜ 30527.10｜ 30527.10｜股份回購 ｜
｜2012-08-02｜ 55816.08｜ 30285.94｜ 30285.94｜股權(quán)激勵(lì)限售流通 ｜
｜2012-05-29｜ 55816.08｜ 29697.13｜ 29697.13｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜2011-08-02｜ 27908.04｜ 20572.25｜ 20572.25｜股權(quán)激勵(lì)限售流通 ｜
｜2011-06-08｜ 27908.04｜ 20229.44｜ 20229.44｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜2011-05-20｜ 13954.02｜ 10114.72｜ 10114.72｜發(fā)行前股份限售流通 ｜
｜2010-07-19｜ 13954.02｜ 4861.76｜ 4861.76｜股權(quán)激勵(lì)實(shí)施 ｜
｜2010-05-07｜ 13360.00｜ 4861.76｜ 4861.76｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜2009-05-20｜ 6680.00｜ 2275.63｜ 2275.63｜發(fā)行前股份限售流通 ｜
｜2008-08-20｜ 6680.00｜ 1680.00｜ 1680.00｜A股發(fā)行法人配售上市 ｜
｜2008-05-20｜ 6680.00｜ 1344.00｜ 1344.00｜A股上市
目前的流通股本6.3億股，總股本11.46億。靜態(tài)市盈率28倍。 這個(gè)估值對(duì)成長股不高，但對(duì)于價(jià)值股不低。
000001，平安銀行。91年上市，流通股本4592萬股。每股發(fā)行價(jià)40元，但每股面值20元，相當(dāng)于每股1元資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)2元。股本的變化如下：
變更日期 ｜ 總股本 ｜ 流通A股 ｜實(shí)際流通A股 ｜ 變更原因 ｜
├─────┼─────┼─────┼──────┼──────────┤
｜2014-01-09｜ 952074.57｜ 557590.19｜ 557590.19｜增發(fā)A股上市 ｜
｜2013-12-31｜ 952074.57｜ 557590.19｜ 557590.19｜非公開增發(fā)A股 ｜
｜2013-11-12｜ 819736.07｜ 557590.19｜ 557590.19｜增發(fā)A股法人配售上市 ｜
｜2013-06-20｜ 819736.07｜ 496857.28｜ 496857.28｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜2011-08-05｜ 512335.04｜ 310535.87｜ 310535.87｜增發(fā)A股上市 ｜
｜2011-07-20｜ 512335.04｜ 310535.87｜ 310535.87｜非公開增發(fā)A股 ｜
｜2010-09-17｜ 348501.38｜ 310536.76｜ 310536.76｜增發(fā)A股上市 ｜
｜2010-06-29｜ 348501.38｜ 310536.76｜ 310536.76｜非公開增發(fā)A股 ｜
｜2010-06-28｜ 310543.38｜ 310537.00｜ 310537.00｜股改限售流通 ｜
｜2009-10-15｜ 310543.38｜ 292411.43｜ 292411.43｜股改限售流通 ｜
｜2009-06-22｜ 310543.38｜ 292367.46｜ 292367.46｜股改限售流通 ｜
｜2008-10-31｜ 310543.38｜ 278460.57｜ 278460.57｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜2008-06-27｜ 238879.52｜ 214200.44｜ 214200.44｜權(quán)證行權(quán) ｜
｜2008-06-26｜ 229340.71｜ 204652.05｜ 204652.05｜股改限售流通 ｜
｜2008-01-21｜ 229340.71｜ 175682.05｜ 175682.05｜權(quán)證行權(quán)限售流通 ｜
｜2007-12-28｜ 229340.71｜ 170327.18｜ 170327.18｜權(quán)證行權(quán) ｜
｜2007-06-20｜ 208675.83｜ 155018.78｜ 155018.78｜股改方案實(shí)施 ｜
｜2004-12-30｜ 194582.21｜ 140936.20｜ 140936.20｜股權(quán)轉(zhuǎn)讓 ｜
｜2001-10-15｜ 194582.21｜ 140842.02｜ 140842.02｜其他 ｜
｜2000-12-08｜ 194582.21｜ 139218.30｜ 139218.30｜配股上市 ｜
｜2000-11-06｜ 194582.21｜ 139218.30｜ 107069.27｜配股除權(quán) ｜
｜1997-08-25｜ 155184.71｜ 107163.44｜ 107163.44｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜1996-05-27｜ 103456.47｜ 71393.50｜ 71393.50｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜1995-09-25｜ 51728.24｜ 35721.15｜ 35721.15｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜1994-09-02｜ 43106.86｜ 29707.15｜ 29707.15｜職工股上市 ｜
｜1994-07-11｜ 43106.86｜ 28659.56｜ 28659.56｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜1993-05-24｜ 26941.79｜ 17912.23｜ 17912.23｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜1992-03-23｜ 13469.66｜ 9184.50｜ 9184.50｜送轉(zhuǎn)股 ｜
｜1991-08-17｜ 8975.16｜ 6118.39｜ 6118.39｜配股除權(quán) ｜
｜1991-04-03｜ 6790.00｜ 4592.45｜ 4592.45｜A股上市 ｜
目前的總股本95.2億，流通股本55億。市盈率5.3倍。典型的價(jià)值股。
什么是價(jià)值股呢？任何股成為價(jià)值股的必要條件，一定是投資收益率要高于社會(huì)的平均資本收益率，合理估計(jì)在百分之10左右。如果公司屬于一個(gè)小盤股，很難做到這種所謂的價(jià)值股的估值標(biāo)準(zhǔn)，除非是大熊市的底部才會(huì)出現(xiàn)。一般說來，目前或者絕大多數(shù)形況下，價(jià)值其實(shí)是已經(jīng)變老了的成長股。當(dāng)一個(gè)公司的股本從千萬或幾千萬逐步增加到十幾個(gè)億或幾十個(gè)億的規(guī)模的時(shí)候，由于供求關(guān)系的制約，價(jià)格就會(huì)逐步走低，市盈率低到一定的時(shí)候，一般用長期國債的收益率去衡量，就成為了價(jià)值股。
所以，那種小股本的價(jià)值股很少見，可以說十年難遇一次。絕大多數(shù)的所謂價(jià)值股，其實(shí)是供求關(guān)系過剩導(dǎo)致的價(jià)格走低。那么，作為一個(gè)投資者，為什么要購買那些供求關(guān)系失衡，供大于求的股票呢？正是因?yàn)楣┐笥谇?，才?dǎo)致價(jià)格步步走低，才變成了所謂的價(jià)值股。
明白了目前的價(jià)值股的狀態(tài)，對(duì)于成長股的了解就簡單了。成長股有兩個(gè)條件：第一是股本小，第二是業(yè)績穩(wěn)定增長或者爆發(fā)性增長。至于你怎么定義這個(gè)增長率，那是個(gè)人的事情。
如果一個(gè)小股本的公司估值很低，或者說投資收益率很高，這種情況必定是價(jià)值股，但不一定是成長股，因?yàn)槠髽I(yè)的盈利增長率可能很低。在這個(gè)情況下，我們是選擇成長股還是這種價(jià)值股呢？當(dāng)然這是個(gè)人愛好問題。其實(shí)這兩種股都有很大的機(jī)會(huì)。對(duì)于我而言，我更喜歡處于相對(duì)低估值得成長股。次之，才會(huì)考慮小股本的價(jià)值股。
所以，在股市中，真正能帶來良好收益的是成長股，而不是市場流傳的價(jià)值股。價(jià)值股多數(shù)都是一種神話，從不諳世事的少女變成了功德圓滿的老奶奶之后的一種稱呼。除非是大牛市中，資金豐沛到已經(jīng)無法找到合理的成長股了，價(jià)值股才是目標(biāo)。這就是牛市的最后階段。
市場本身給你的信心是非常重要的，對(duì)于上面這個(gè)股，目前的總股本2個(gè)億，流通盤8414萬，上市的時(shí)候僅僅是2100萬，面對(duì)這種調(diào)整，很多散戶出現(xiàn)恐慌性拋售，但你仔細(xì)看，這個(gè)股不就是歐奈爾的茶杯形走勢嗎，目前的正是茶杯柄的構(gòu)造中。如果從波浪理論看，目前正是二浪調(diào)整的末端，如果這個(gè)股的成長性如我預(yù)期，那么進(jìn)入第三浪即使暴炸性的主升浪。
不要害怕此類成長股的下跌，每次下跌都是機(jī)會(huì)。但愿它能在這里再盤整2個(gè)月。
其實(shí)449也是這個(gè)圖形，只是更加含蓄一點(diǎn)：
聯(lián)系客服
