【編者按】如家上市了，新東方上市了。與此相對的是，互聯(lián)網(wǎng)Web2.0泡沫逐漸破滅，SP行業(yè)遭遇震蕩。原本是投資神話的互聯(lián)網(wǎng)江湖不再如先前般風(fēng)起云涌，資金也隨著風(fēng)向的改變而轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)行業(yè)。這一點(diǎn)，從如家和新東方的上市可以看出端倪。何況，還有諸多現(xiàn)成的傳統(tǒng)模式為依據(jù)，以及投資人對傳統(tǒng)行業(yè)的論斷為佐證 [
我來說兩句]
如家登陸納斯達(dá)克新東方：上市模式難復(fù)制 第二輪互聯(lián)網(wǎng)寒流來襲十字路口的SP一、如家快捷連鎖酒店登陸納斯達(dá)克
如家26日登陸納市上市
2006年10月26日，如家在美國納斯達(dá)克上市。22：40分開始交易，開盤價(jià)為22美元每股。
此前，如家的詢價(jià)區(qū)間定為每股10-12美元。如家將發(fā)行790萬美國每存托憑證(ADS)，每一ADS等同于兩股普通股，這大概是整個(gè)公司股票市值的25％。每股13.8美元的定價(jià)，將給如家?guī)聿畈欢?億9千萬美元的認(rèn)購資金。 [
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如家成功的秘密
這家創(chuàng)業(yè)才4年多的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店，已經(jīng)開始像那些高度成熟的大企業(yè)一樣，精心打造并不斷升級著自己的系統(tǒng)，這才是其真正可怕之處。
清晰的商業(yè)模式，良好的發(fā)展前景，首旅的資源，VC的青睞，更重要的是沈南鵬、季琦和梁建章的三人團(tuán)隊(duì)已經(jīng)通過攜程IPO證明了自己的成功。“如家從創(chuàng)立的第一天起，就是準(zhǔn)備在納斯達(dá)克上市的。”這句話從業(yè)內(nèi)傳出比創(chuàng)業(yè)者本人說的更具有可信性。 [
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誰是“如家”
如家酒店連鎖于2002年6月由中國資產(chǎn)最大的酒店集團(tuán)――首都旅游國際酒店集團(tuán)、 中國最大的酒店分銷商――攜程旅行服務(wù)公司共同投資組建。 [
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二、新東方的蝴蝶效應(yīng)
新東方在美國紐交所上市
2006年9月7日，新東方正式在紐約證券交易所掛牌上市交易，開盤價(jià)為22美元，并一度創(chuàng)出23.20美元的新高。
按發(fā)行價(jià)每股存托憑證15美元計(jì)，持有公司31.18%股權(quán)(4400萬股普通股，合1100萬股存托憑證)的俞敏洪的身價(jià)一躍達(dá)到1.65億美元，成為中國最富有的老師。百富榜制作者胡潤表示，只要股價(jià)不發(fā)生“意外”，俞敏洪明年將鐵定出現(xiàn)在他的百富榜中。[
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新東方的蝴蝶效應(yīng)
雖然新東方以“紅籌”形式進(jìn)行海外上市的模式不可復(fù)制，但是作為教育行業(yè)第一股，卻對中國泛教育行業(yè)有著巨大的示范作用。
按照資本市場的規(guī)律，在一個(gè)行業(yè)中，有一個(gè)企業(yè)成功上市，其他前幾名企業(yè)也會(huì)受到資本市場極大的關(guān)注，對于其他的教育機(jī)構(gòu)都是一個(gè)重大的利好消息。環(huán)球國際教育（控股）集團(tuán)就是直接受益者之一。
在新東方赴美上市的前一天，也就是9月6日，環(huán)球國際教育（控股）集團(tuán)獲得了軟銀亞洲賽富基金超過2000萬美元的投資，占其股份的20%至30%。[
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新東方的故事
新東方教育科技集團(tuán)由1993年11月16日成立的北京新東方學(xué)校發(fā)展壯大而來，目前集團(tuán)以外語培訓(xùn)和基礎(chǔ)教育為核心，擁有短期培訓(xùn)系統(tǒng)、高等教育系統(tǒng)、基礎(chǔ)教育系統(tǒng)、職業(yè)教育系統(tǒng)、教育研發(fā)系統(tǒng)、出國咨詢系統(tǒng)、文化產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)、科技產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)等多個(gè)發(fā)展平臺(tái)，是一家集教育培訓(xùn)、教育研發(fā)、圖書雜志音像出版、出國留學(xué)服務(wù)、職業(yè)教育等于一體的大型綜合性教育科技集團(tuán)。 [
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三、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：VC的下一熱點(diǎn)
“投資傳統(tǒng)行業(yè)回報(bào)不大？這是誤導(dǎo)。”
“認(rèn)為投資傳統(tǒng)行業(yè)回報(bào)不大，這是誤導(dǎo)。”在上海吃小肥羊的時(shí)候，王岱宗并沒有想到多年之后，自己會(huì)成為“小肥羊”的投資者。2005年，王岱宗離開高盛，加盟歐洲最大的私募投資公司3i投資集團(tuán)。尋找具有投資價(jià)值的企業(yè)時(shí)，一下就想到了小肥羊。
在凱雷增長基金主管兼董事總經(jīng)理祖文萃看來，國內(nèi)一些通常意義上的傳統(tǒng)行業(yè)仍然具有高速發(fā)展的潛力。“中國和歐美情況是不一樣的，一個(gè)在歐美看來是傳統(tǒng)、低增長的行業(yè)，而在中國其增長潛力可能就很大。”
“投資傳統(tǒng)行業(yè)的案例會(huì)越來越多，因?yàn)橹袊强焖僭鲩L的國家，很多企業(yè)肯定會(huì)以30%、50%甚至100%的速度增長，這些企業(yè)不會(huì)只集中在TMT領(lǐng)域。”清科公司CEO倪正東接受《英才》記者采訪時(shí)表示。他直言：認(rèn)為投資傳統(tǒng)行業(yè)回報(bào)不大，這是誤導(dǎo)。[
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向傳統(tǒng)回歸 非TMT項(xiàng)目廣受關(guān)注
2005年底，鄺子平剛離開英特爾投資部就匆匆忙忙地籌建他的創(chuàng)投公司——啟明創(chuàng)投，生怕步伐慢了就趕不上這一撥TMT的投資熱潮。
在今年2月份，他終于籌集完基金，打算集中精力做TMT。但當(dāng)他接觸市場以后，他不得不花三分之一甚至更多的時(shí)間來關(guān)注非TMT項(xiàng)目。[
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IDGVC合伙人章蘇陽談投資
“新興傳統(tǒng)”產(chǎn)業(yè)是機(jī)會(huì)
IDGVC合伙人章蘇陽：我們投過幾家傳統(tǒng)企業(yè)，如物美連鎖、攜程、如家酒店、一茶一坐等。如果有其它好的機(jī)會(huì)，我們還會(huì)繼續(xù)投資。我認(rèn)為傳統(tǒng)行業(yè)對于VC的機(jī)會(huì)，可能還是在“新興傳統(tǒng)”產(chǎn)業(yè)這個(gè)概念，就是用新的技術(shù)或新的管理方式改造過的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，比如采取連鎖經(jīng)營的模式，比如資源控制性領(lǐng)域、復(fù)合知識(shí)導(dǎo)向的領(lǐng)域，等等。 [
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四、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如何掘金
看看這些傳統(tǒng)企業(yè)如何掘金
公司
賣點(diǎn)
模式點(diǎn)評
如家 酒店連鎖經(jīng)營模式與可信任的團(tuán)隊(duì) 如家的構(gòu)想是在攜程網(wǎng)對酒店業(yè)的大量市場調(diào)查中萌發(fā)的，攜程的團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)200元左右的。
房價(jià)最符合一般商務(wù)人群和休閑游客的標(biāo)準(zhǔn)。連鎖，讓如家很好地彌補(bǔ)了傳統(tǒng)行業(yè)規(guī)模化的缺點(diǎn)。
TMT領(lǐng)域的佼佼者IDG迅速地切入傳統(tǒng)的酒店業(yè)，與北京首都旅游集團(tuán)共同投資組建如家酒店。 [
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邁瑞 高速增長的行業(yè)與市場第三的排名 經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)投資的改造，融資后幾年邁瑞的銷售額以年均40%、凈利潤100%的速度增長。到2001年底，邁瑞的生命信息監(jiān)護(hù)產(chǎn)品中國市場占有率緊跟安捷倫、GE之后排在第三位，其他兩類檢驗(yàn)和超聲產(chǎn)品逐步成為國內(nèi)市場的領(lǐng)導(dǎo)品牌。 [
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新東方 外語培訓(xùn)品牌效應(yīng) 北京新東方學(xué)校以提供國內(nèi)外各種英語考試培訓(xùn)而著稱，其中包括美國大學(xué)錄取新生所要求的英文考試，如GRE、托福等。新東方在全國擁有二十余所分校，集團(tuán)除了教育培訓(xùn)之外，還涉足圖書音像出版、出國留學(xué)服務(wù)、教育軟件研發(fā)等教育相關(guān)產(chǎn)業(yè)。 [
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橡果國際 營收高增長與消費(fèi)品龐大的市場基數(shù) 沒有一個(gè)VC不看好中國的個(gè)人消費(fèi)品市場，在這個(gè)市場的基礎(chǔ)上，橡果國際抓住了匯聚眼球最多的渠道—電視。
1998年橡果國際創(chuàng)建以來，主要通過電視網(wǎng)絡(luò)銷售各類消費(fèi)產(chǎn)品，近三年?duì)I收平均增長率則高達(dá)56.02%。 [
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一茶一坐 連鎖模式與中餐標(biāo)準(zhǔn)化制造 通過連鎖，短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，形成強(qiáng)勢品牌和提高市場占有率，達(dá)到海外上市的條件，這是VC最為看重的。與眾多死掉的餐飲連鎖不一樣，一茶一坐解決了餐飲連鎖的最大障礙——標(biāo)準(zhǔn)化。 [
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利農(nóng) 農(nóng)業(yè)高科技與明確的銷售模式 在全國15個(gè)點(diǎn)都設(shè)有自己的生產(chǎn)基地，在以工業(yè)化的方式管理農(nóng)業(yè)，在農(nóng)業(yè)種菜的過程中引進(jìn) ISO9001，把福建、廣西農(nóng)民拉到廣州和深圳來種菜，解決當(dāng)?shù)剞r(nóng)民工資的性價(jià)比，而最終產(chǎn)品40%進(jìn)沃爾瑪超市的，剩下的主要是銷售到日本、韓國、東南亞。 [
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華新源再生水 環(huán)保題材與市政優(yōu)勢
北京市最大的中水供應(yīng)企業(yè)。華新源將打通制約中水發(fā)展的瓶頸——管網(wǎng)建設(shè)，預(yù)計(jì)大規(guī)模的管網(wǎng)鋪設(shè)工作完成后，可滿足日供水50萬立方米的需要，到2010年中水利用率要提高到50%。 [
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同濟(jì)同捷 自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)與成本優(yōu)勢 國內(nèi)最大的獨(dú)立汽車設(shè)計(jì)公司，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)軟件產(chǎn)品、汽車整車、車身、零部件、機(jī)械及電子產(chǎn)品技術(shù)數(shù)百項(xiàng)。強(qiáng)大的成本優(yōu)勢使雷雨成傲視海內(nèi)外的設(shè)計(jì)公司。 [
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愛康網(wǎng) 健康管理新理念與鼠標(biāo)+水泥模式 鼠標(biāo)加水泥的商業(yè)模式在現(xiàn)實(shí)中屢見不鮮，愛康網(wǎng)的旗號(hào)是“用IT的手段管理健康”。
國內(nèi)一直缺少一個(gè)防患于未然的健康管理體系，即找出隱藏在人群中可能引起疾病的危險(xiǎn)因素，加以預(yù)防和解決，愛康可以去填補(bǔ)這個(gè)空白。 [
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科寶 品牌效應(yīng)與創(chuàng)新銷售模式 從2002年開始，科寶博洛尼利用其本身成熟的市場運(yùn)作模式，在全國60個(gè)城市以"總店＋窗口店"的模式進(jìn)行布局，并建立了百余家專賣店，銷售量在各當(dāng)?shù)厥袌龆济星懊?。除了?lián)想之外，科寶博洛尼還引進(jìn)了高盛、淡馬錫和新鴻基等基金。 [
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宏夢數(shù)碼 卡通產(chǎn)業(yè)的光明未來與國內(nèi)第二的位置 750萬美元，紅杉與湖南宏夢卡通組建宏夢數(shù)碼(湖南)有限公司，共同進(jìn)行"虹貓藍(lán)兔"系列動(dòng)畫節(jié)目延伸產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營。這是中國卡通業(yè)界第一次引入國際風(fēng)險(xiǎn)投資。湖南卡通產(chǎn)業(yè)的一次統(tǒng)計(jì)顯示，以動(dòng)畫片產(chǎn)量來說，位居第一的是央視，第二就是湖南宏夢。 [
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運(yùn)動(dòng)100 運(yùn)動(dòng)100 上海運(yùn)動(dòng)100大型體育用品連鎖店，還擁有自己的電子商務(wù)網(wǎng)站，線上線下兩條營銷線。目前已在全國各地開設(shè)了30家大型體育休閑用品連鎖店。預(yù)計(jì)至2010年，將在全國范圍內(nèi)開設(shè)100家大型連鎖店。奧運(yùn)會(huì)即將到來，體育用品將變得越來越有市場，現(xiàn)在正是投資的好時(shí)機(jī)。 [
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ATA 專利技術(shù)與廣泛的應(yīng)用基礎(chǔ) ATA，全美測評軟件系統(tǒng)有限公司，是一家考試和教育服務(wù)的公司，員工僅百余人，但它爭取到了微軟、Ctrix、SAS、Oracle、華為等國際超級公司的合作。目前微軟使用的唯一一項(xiàng)來自中國的許可技術(shù)就是ATA的DST技術(shù)。 [
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中國眾合 保險(xiǎn)行業(yè)的高成長與國內(nèi)第一的排名 眾合為一家專注于保險(xiǎn)中介服務(wù)行業(yè)的投資公司，旗下北京聯(lián)眾保險(xiǎn)代理公司2005年保費(fèi)收入達(dá)1.2億元人民幣，排名北京保險(xiǎn)中介市場第一。目前眾合已在北京、上海、蘇州、杭州、寧波、青島、濟(jì)南、天津等城市開設(shè)了分支機(jī)構(gòu)。 [
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慈濟(jì)體檢 體檢新概念與加盟連鎖模式 當(dāng)人們厭惡了大醫(yī)院里體檢的繁瑣的流程和危險(xiǎn)的交叉感染后，專業(yè)為健康人群提供體檢服務(wù)的商業(yè)機(jī)構(gòu)就開始有市場了。北京慈濟(jì)在京擁有7家體檢分院，年體檢人數(shù)達(dá)40萬 [
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誰能復(fù)制攜程？
旅游業(yè)所給互聯(lián)網(wǎng)帶來的發(fā)揮空間，其它行業(yè)似乎難以媲美。顯然，唐越在市場上需要面對著來自攜程的巨大壓力。作為跟隨者的e龍現(xiàn)在仍在虧損，而攜程已經(jīng)開始深入到商旅管理、自助游等一些新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
不過，這位e龍公司董事長依然滿懷激情與信心。“盡管攜程作為行業(yè)先入者一定會(huì)有龐大的優(yōu)勢，但這不是絕對和永遠(yuǎn)。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，你會(huì)看到很多早期的公司已經(jīng)倒閉，昔日的巨頭美國在線AOL，現(xiàn)在已經(jīng)不是領(lǐng)導(dǎo)地位，雅虎現(xiàn)在也不再是，因?yàn)橛殖霈F(xiàn)了GOOGLE。
實(shí)際上，在中國，真正的網(wǎng)絡(luò)分銷時(shí)代還沒有來臨，企業(yè)大多數(shù)都是通過電話服務(wù)，真正用網(wǎng)絡(luò)搜索旅游信息和購買旅游信息還是要幾年以后。在這個(gè)轉(zhuǎn)化過程當(dāng)中，哪個(gè)公司整合應(yīng)用好現(xiàn)有的資源，哪個(gè)公司未來就有機(jī)會(huì)。” [
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健康產(chǎn)業(yè)
e龍創(chuàng)始人的另類復(fù)制
e龍創(chuàng)始人張黎剛在2003年出走，把CEO的位置讓給了搭檔唐越，進(jìn)入到健康產(chǎn)業(yè)。思路是相通的，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)解決信息不對稱，用互聯(lián)網(wǎng)的力量整合這個(gè)一旦被激活、就潛力巨大的市場。之所以選擇健康產(chǎn)業(yè)，是因?yàn)閺埍旧沓鲎怨疳t(yī)學(xué)系，能借助到母校的品牌和資源，并且“醫(yī)療這個(gè)東西一般人覺得神秘，門檻高”。 [
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地產(chǎn)業(yè)：繼續(xù)等候
國內(nèi)最大的兩家地產(chǎn)網(wǎng)站，焦點(diǎn)網(wǎng)www.focus.cn 和搜房網(wǎng)www.soufun.com ,一直不能過渡到為房產(chǎn)交易者提供增值服務(wù)以收取服務(wù)費(fèi)的“攜程”模式。在美國，已經(jīng)大型的網(wǎng)絡(luò)公司通過充當(dāng)二手房的交易中介而迅速做大，甚至上市。 [
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教育產(chǎn)業(yè)：不做俞敏洪第二
作為學(xué)校和學(xué)員之間的信息中介，中國精品學(xué)習(xí)網(wǎng)(www.topstudy.com.cn )掌握了教育和培訓(xùn)類市場網(wǎng)上報(bào)名的七成份額。
一直跟著張洪昌打拼的伙伴說，他雖然放棄了做俞敏洪第二的機(jī)會(huì)，卻把握住了成就千萬個(gè)俞敏洪的機(jī)會(huì)。 [
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制作團(tuán)隊(duì)
制作：黃志光 張笑 龍兵華
