黃金能否抗通脹要看在哪個(gè)價(jià)位買(mǎi)入(2012-02-01 05:27:39)
文/陳思進(jìn)
首先，向各位拜個(gè)晚年，祝大家春節(jié)快樂(lè)，龍年大吉，身體康健，事事順意！
展望2012年，基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然不景氣，歐債危機(jī)將持續(xù)發(fā)酵和惡化，特別在全球去杠杠化之際，對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)持有現(xiàn)金（包括具有現(xiàn)金功能的憑證式債權(quán)等）最為穩(wěn)妥，即通縮之際，現(xiàn)金當(dāng)為王！不過(guò)，投資者除了持有現(xiàn)金外，是否還可以投資一些大家所崇拜的黃金呢？
那么讓我們來(lái)回顧一下去年黃金的表現(xiàn)。金價(jià)從2011年1月4日每盎司的1388.50美元，到12月30日的每盎司1531.00美元，現(xiàn)貨最高價(jià)位曾達(dá)至每盎司1895.00美元，期金更高達(dá)1920美元一盎司，在起起伏伏的漲跌中，金價(jià)總的上漲了10%左右。去年，如果你在低于1531美元價(jià)位買(mǎi)入黃金的話，那應(yīng)該算是賺到了，而且和其它金融產(chǎn)品相比，算是不錯(cuò)的回報(bào)。這似乎也佐證了“黃金可以抵御通脹的論調(diào)”。
但事實(shí)上，對(duì)于金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，脫離了金本位之后的黃金，已經(jīng)變成許多機(jī)構(gòu)和金融大鱷的炒作工具，從長(zhǎng)線來(lái)看，早已不是抵御通脹的靈丹妙藥了。
這里引用一句巴菲特對(duì)于黃金的名言：“人們從非洲或其它地方挖出了黃金，然后我們把它熔成金條，另挖一個(gè)洞再把它埋起來(lái)，并雇人站在周?chē)刂?。而黃金本身毫無(wú)用處。Anyone watching from Mars would be scratching their head.”意思是任何火星人見(jiàn)此情景都會(huì)百思不得其解。
早在30年前，金價(jià)就被華爾街炒到突破850美元一盎司，因此黃金抵御通脹的說(shuō)法，完全取決于投資者在哪一個(gè)點(diǎn)買(mǎi)入。如果你在每盎司300美元買(mǎi)入的話，那自然就賺了，而如果你在當(dāng)年7、800美元一盎司的高位買(mǎi)入，那可就大虧了。因?yàn)樯鲜兰o(jì)80年代的7、800美元，按照這些年的通脹率來(lái)計(jì)算，則相當(dāng)于現(xiàn)在的2400到2800美元，顯然不能保值了。
再?gòu)慕鹑诮嵌葋?lái)看，由于石油和黃金現(xiàn)貨都是以美元定價(jià)的，使得石油（所謂“黑金”）的價(jià)格和黃金的價(jià)格關(guān)系非常緊密，持1比1的正相關(guān)。從過(guò)往三十年的歷史資料看，油價(jià)和金價(jià)之比在大多數(shù)時(shí)間里保持著大約15比1的關(guān)系，也就是一盎司的金價(jià)一般為15桶原油的價(jià)格。然而，眼下全球正處于由通脹變通縮的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，將導(dǎo)致價(jià)格凍結(jié)；但同時(shí)又由于中東不穩(wěn)定的局勢(shì)，因此石油價(jià)格也將隨著這兩個(gè)因素的此消彼長(zhǎng)，而向下浮動(dòng)。
今年的油價(jià)將隨著諸多不定因素而上下起伏，假設(shè)油價(jià)上升至每桶120美元，按照石油和黃金15:1的估算，金價(jià)的上下浮動(dòng)可能高至2000美元一盎司；而要是油價(jià)跌至80美元一桶的話，金價(jià)最低可能跌破1200美元一盎司。
金價(jià)的大幅波動(dòng)給機(jī)構(gòu)很多做空的機(jī)會(huì)，事實(shí)上這些日子好些機(jī)構(gòu)大鱷在做空黃金，而中國(guó)和印度則是最大的買(mǎi)家。
當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)1月25日宣布低利率將持續(xù)至2014年后，金價(jià)立刻上升。不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部也有不同的聲音，有些美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，如果通脹失控的話，那就必須提升利率了，而由于利率與黃金有著密切的關(guān)系。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)高利率時(shí)，美元會(huì)被大量吸納回收，那么屆時(shí)金價(jià)必然受挫。
綜上所述，今年機(jī)構(gòu)可以看準(zhǔn)時(shí)機(jī)做幾次黃金賣(mài)空；而對(duì)于普通投資者，我建議千萬(wàn)別做空，太危險(xiǎn)。因?yàn)閺睦碚撋蟻?lái)說(shuō)，一種商品的價(jià)格上升無(wú)頂，加上做空有杠杠，有時(shí)效，可謂“成也蕭何，敗也蕭何”，一旦虧損極有可能傾家蕩產(chǎn)！
其實(shí)，目前黃金的開(kāi)采成本每盎司只有4、500美元，其生產(chǎn)成本也不會(huì)超過(guò)800美元一盎司，合理價(jià)位最多為1千美元左右。也就是說(shuō)，假如金價(jià)跌破1200美元一盎司，如果普通投資者對(duì)黃金真的情有獨(dú)鐘，屆時(shí)可以出手買(mǎi)入。不過(guò)，我想特別提醒大家，最好買(mǎi)入實(shí)物黃金。因?yàn)橥顿Y紙黃金的話，其實(shí)和大家所不信任的“信用紙幣”，如紙幣，沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別。
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