管清友 張明
石油不僅是當(dāng)今最重要的國(guó)際貿(mào)易商品，而且是現(xiàn)代工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體的血液。在任何時(shí)候，石油價(jià)格的漲落都牽動(dòng)人心。決定石油價(jià)格的因素有三：需求、供給和美元匯率。事實(shí)上，第三個(gè)因素最容易被人們忽視。由于目前國(guó)際石油交易幾乎100％是以美元計(jì)價(jià)的，因此即使國(guó)際石油市場(chǎng)上的需求與供給沒(méi)有變化，美元貶值本身也會(huì)造成每桶石油的美元價(jià)格上漲。國(guó)際石油交易以美元計(jì)價(jià)，在世人看來(lái)是習(xí)以為常的事情。只有當(dāng)石油美元（Petrodollar）這一格局受到挑戰(zhàn)時(shí)，我們才能從美國(guó)的反應(yīng)中發(fā)現(xiàn)，美國(guó)是多么地重視石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制。進(jìn)而我們可以合理推斷出，這一機(jī)制能夠給美國(guó)帶來(lái)多大的利益。
目前敢于公開(kāi)挑戰(zhàn)石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制的國(guó)家有三。第一個(gè)國(guó)家是伊拉克，在薩達(dá)姆執(zhí)政期間，伊拉克在2000年11月改為石油銷售用歐元計(jì)價(jià)。拋去政治方面的因素不談，事實(shí)證明這一舉動(dòng)在經(jīng)濟(jì)方面是巨大的成功。在伊拉克實(shí)行機(jī)制轉(zhuǎn)換的時(shí)候，歐元的匯率是1歐元兌換83美分，而目前1歐元可以兌換1.05美元。一些觀察家認(rèn)為，美國(guó)發(fā)動(dòng)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)在很大程度上起因于伊拉克將石油出口的結(jié)算貨幣由美元改為歐元。[1] 美國(guó)打仗的深層次目的是為了打擊歐元，維護(hù)美元的霸權(quán)地位。第二個(gè)國(guó)家是伊朗。伊朗早在1999年就開(kāi)始宣稱準(zhǔn)備采用石油歐元（Petroeuro）計(jì)價(jià)機(jī)制。2006年3月，伊朗建立了以歐元作為交易和定價(jià)貨幣的石油交易所。前車可鑒，這很可能成為美國(guó)發(fā)動(dòng)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)的真正導(dǎo)火索。第三個(gè)國(guó)家是委內(nèi)瑞拉。在查維斯的領(lǐng)導(dǎo)下，委內(nèi)瑞拉用石油和12個(gè)拉美國(guó)家（包括古巴）建立了易貨貿(mào)易機(jī)制。
石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制能夠給美國(guó)帶來(lái)什么好處？國(guó)際石油交易的計(jì)價(jià)貨幣為什么是美元？石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制具有多大程度的合理性？該機(jī)制對(duì)國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)際格局將產(chǎn)生什么樣的影響，其未來(lái)的發(fā)展前景如何？我們將嘗試在本文中討論以上問(wèn)題。
一、石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制給美國(guó)帶來(lái)的好處
美元作為國(guó)際貨幣，承擔(dān)了交易媒介、價(jià)值儲(chǔ)藏和計(jì)價(jià)單位三大職能。其中，交易媒介的職能是最根本的，而使用一種貨幣作為交易媒介的人越多，這種貨幣作為交易媒介的便利性越容易實(shí)現(xiàn)。交易媒介的職能直接決定了價(jià)值貯藏和計(jì)價(jià)單位職能。因?yàn)橐衙涝鳛榻灰酌浇榫捅仨毷紫葍?chǔ)備美元，并選擇美元作為計(jì)價(jià)單位。反過(guò)來(lái)說(shuō)，交易量的變化影響美元的儲(chǔ)備地位，而計(jì)價(jià)又影響到交易媒介的作用。作為事實(shí)上的世界儲(chǔ)備貨幣，美元占到全球官方外匯儲(chǔ)備的三分之二，超過(guò)五分之四的外匯交易和超過(guò)一半的全球出口是以美元來(lái)計(jì)值的。此外，所有的國(guó)際貨幣基金組織貸款也是以美元來(lái)計(jì)值的。[2] 在當(dāng)前的國(guó)際石油交易中，美元壟斷了計(jì)價(jià)貨幣的地位。每年全球的石油貿(mào)易超過(guò)6000億美元，占全球貿(mào)易總額的10%。
對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，以美元作為國(guó)際石油交易的計(jì)價(jià)貨幣，重要的不是匯率的高低，而是美元作為交易媒介的壟斷地位，這就鞏固了美元的霸權(quán)地位。概而言之，美國(guó)獲得的好處大致上有三個(gè)方面：
第一，征收國(guó)際鑄幣稅。國(guó)際鑄幣稅即一國(guó)貨幣為他國(guó)所使用時(shí)所獲得的收益。在這一點(diǎn)上，石油貿(mào)易與其它貿(mào)易以美元作為計(jì)價(jià)貨幣使得美國(guó)獲得國(guó)際鑄幣稅收益并無(wú)二致。正如美國(guó)一位前外交官所言，“從此之后，美國(guó)財(cái)政部就可以通過(guò)印刷鈔票來(lái)購(gòu)買石油，這是其他任何國(guó)家都沒(méi)有的特權(quán)”，[3] 美國(guó)可以通過(guò)輸出美元這一虛擬符號(hào)來(lái)?yè)Q取石油這一真實(shí)資源的注入。
第二，影響和控制油價(jià)。石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制意味著美國(guó)能夠有效地部分控制世界原油市場(chǎng)：你買石油時(shí)必須要美元，而這個(gè)世界上只有美國(guó)才能發(fā)行美元。既然石油交易以美元計(jì)價(jià)，美國(guó)就可以通過(guò)國(guó)內(nèi)的貨幣政策影響甚至操縱國(guó)際油價(jià)。美國(guó)國(guó)內(nèi)的利率調(diào)整和匯率政策都會(huì)直接影響國(guó)際油價(jià)。至于如何調(diào)整，要看美國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況以及美國(guó)對(duì)外政策的考慮。
第三，雖然美國(guó)并沒(méi)有宣布美元與石油的直接掛鉤，美國(guó)也不是通過(guò)美元盯住石油價(jià)格的方式維持國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定，但是由于美元壟斷了石油交易的媒介地位，美元即使出現(xiàn)匯率的波動(dòng)也不至于發(fā)生崩潰的現(xiàn)象。通過(guò)壟斷像石油這樣的大宗商品的交易計(jì)價(jià)權(quán)，就保證了美元在國(guó)際貨幣體系中的霸權(quán)地位。
二、國(guó)際石油交易的計(jì)價(jià)貨幣為什么是美元？
“石油工業(yè)起源于德克薩斯，但發(fā)展卻是與美元分不開(kāi)的。石油供應(yīng)鏈、運(yùn)輸路線和期貨市場(chǎng)，這一切的核心都是美元。”[4]
石油以美元計(jì)價(jià)是一個(gè)相當(dāng)自然的問(wèn)題，因?yàn)橹钡?0世紀(jì)50年代早期，美國(guó)的石油生產(chǎn)量都占到全球的一半左右。石油美元機(jī)制在布雷頓森林體系下得到進(jìn)一步的加強(qiáng)，這是因?yàn)槊涝陔p掛鉤體系中的特殊地位，以及美元是國(guó)際貨幣基金組織的官方貸款貨幣使然。
有趣的是，國(guó)際石油交易計(jì)價(jià)貨幣最初并不為美元壟斷。在1970年代以前，國(guó)際石油交易的計(jì)價(jià)貨幣是多元的。在第二次世界大戰(zhàn)期間，英國(guó)曾利用英鎊的國(guó)際貨幣職能排擠美國(guó)石油公司在國(guó)際市場(chǎng)上與英國(guó)石油公司的競(jìng)爭(zhēng)，英鎊區(qū)的國(guó)家也曾經(jīng)聯(lián)合起來(lái)提高英鎊結(jié)算比例、控制美元結(jié)算比例。這被后來(lái)的學(xué)者稱之為“英鎊—美元石油問(wèn)題”。[5]
當(dāng)1971年尼克松總統(tǒng)宣布美元和黃金脫鉤后，歐佩克國(guó)家的確想過(guò)擺脫石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制，因?yàn)槊涝辉傧襁^(guò)去那樣具有穩(wěn)定的價(jià)值。而美國(guó)的回應(yīng)是在20世紀(jì)70年代和沙特阿拉伯簽訂了一系列秘密協(xié)議，[6] 在這項(xiàng)所謂“不可動(dòng)搖的協(xié)議”中，沙特同意繼續(xù)將美元作為出口石油惟一的定價(jià)貨幣。而由于沙特是世界第一大石油出口國(guó)，因此歐佩克其他成員國(guó)也接受了這一協(xié)議。美元與石油“掛鉤”成為世界的共識(shí)，任何想進(jìn)行石油交易的國(guó)家不得不把美元作為儲(chǔ)備。[7] 正是這一系列協(xié)議奠定了美元在國(guó)際石油交易計(jì)價(jià)貨幣中的壟斷地位。該協(xié)議的實(shí)質(zhì)是，布雷頓森林體系崩潰以后，美國(guó)正是通過(guò)美元壟斷石油等大宗商品的交易媒介地位來(lái)維系和鞏固美元的霸權(quán)地位。
按照這種邏輯的推理，只要世界各國(guó)聯(lián)合起來(lái)放棄美元標(biāo)準(zhǔn)，就能推翻美國(guó)的霸權(quán)地位。但放棄美元標(biāo)準(zhǔn)對(duì)世界其他國(guó)家的損失也很大，這涉及到結(jié)算貨幣轉(zhuǎn)換的菜單成本，最致命的是各國(guó)外匯儲(chǔ)備的大幅度縮水。這是一個(gè)相互依賴的世界，就像美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯所說(shuō)的金融恐怖平衡。美元的霸權(quán)迫使人們不得不認(rèn)同美元的標(biāo)準(zhǔn)貨幣地位。為什么我會(huì)認(rèn)同美元標(biāo)準(zhǔn)？因?yàn)閯e人持有美元，所以我必須持有美元。因?yàn)槲页钟忻涝?，所以別人必然會(huì)持有美元，因而沒(méi)有人敢輕易拋售美元。這就是美元霸權(quán)的霸道之處和悖論所在。
三、石油歐元對(duì)石油美元帶來(lái)的挑戰(zhàn)
自1999年1月歐元問(wèn)世以來(lái)，把國(guó)際石油交易的計(jì)價(jià)貨幣由美元轉(zhuǎn)換成歐元的聲音就不絕于耳。正如上文所述，由于充當(dāng)國(guó)際石油交易的計(jì)價(jià)貨幣具有征收國(guó)際鑄幣稅、影響和控制油價(jià)、提升或維持該貨幣在國(guó)際貨幣體系中的地位等好處，我們從表1中可以看到，歐元匯率的漲落，實(shí)際上與石油歐元機(jī)制的倡議或舉動(dòng)息息相關(guān)。但凡產(chǎn)油國(guó)宣布考慮將石油交易的計(jì)價(jià)貨幣轉(zhuǎn)換成歐元、或者將這一建議付諸實(shí)施，歐元匯率就相對(duì)于美元開(kāi)始上升；但凡石油歐元的倡議不了了之，或者建立石油歐元計(jì)價(jià)機(jī)制的行動(dòng)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，歐元匯率就相對(duì)于美元開(kāi)始下降。通過(guò)這一“拇指法則”，我們可以更深刻地理解，為什么說(shuō)美國(guó)發(fā)動(dòng)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)的深層次目的在于敲打歐元和歐盟。
表1 歐元走勢(shì)與石油歐元（Petroeuro）計(jì)價(jià)機(jī)制的關(guān)系
1999年1月歐元發(fā)行
1999年1月到2000年10月歐元相對(duì)于美元處于“熊市”
2000年11月伊拉克宣布石油以歐元計(jì)價(jià)，歐元相對(duì)于美元的跌勢(shì)中止
2002年4月歐佩克的高級(jí)代表發(fā)布演講，宣布?xì)W佩克將考慮改為歐元計(jì)值的可能性
2002年4月到2003年5月歐元相對(duì)于美元處于“牛市”
2003年6月美國(guó)將伊拉克的石油銷售轉(zhuǎn)變?yōu)橹匦掠妹涝?jì)值
2003年6月到2003年9月歐元相對(duì)于美元下跌
2003年10月到2004年2月初俄羅斯和歐佩克的政客和官員們宣稱，正在考慮石油以歐元計(jì)值，歐元相對(duì)于美元上升
2004年2月10日歐佩克開(kāi)會(huì)，并沒(méi)有達(dá)成轉(zhuǎn)為使用歐元的決定
2004年2月到2004年5月歐元相對(duì)于美元下跌
2004年6月伊朗宣布建立石油交易所的意圖
2004年6月歐元相對(duì)于美元開(kāi)始重新上升
2006年3月伊朗建立以歐元計(jì)值的石油交易所
2006年3月歐元相對(duì)于美元開(kāi)始上升
資料來(lái)源：Cóilín Nunan. Petrodollar or Petroeuro? A new source of global conflict, http://www.feasta.org/documents/review2/nunan.htm。
美元占到全球官方外匯儲(chǔ)備的三分之二，在很大程度上受惠于石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制。對(duì)于所有石油進(jìn)口國(guó)而言，如果你缺乏石油，你就必須購(gòu)買石油；而如果你想到國(guó)際市場(chǎng)上購(gòu)買石油，你就必須持有美元。因?yàn)槠駷橹?，所有歐佩克國(guó)家都同意賣油時(shí)只收美元。如果你每次買油時(shí)都得把歐元換成美元，那么持有歐元儲(chǔ)備就沒(méi)有太大意義。
歐佩克國(guó)家將計(jì)價(jià)貨幣從美元轉(zhuǎn)換成歐元，從經(jīng)濟(jì)角度來(lái)講是非常合理的。歐元區(qū)既沒(méi)有很高的貿(mào)易逆差，歐元區(qū)的利率也更高。歐元區(qū)占全球貿(mào)易的比重要顯著高于美國(guó)，而且歐元區(qū)是中東地區(qū)最大的貿(mào)易伙伴。你用美元能買到的任何東西都能用歐元買到——目前除了石油之外。此外，如果歐佩克國(guó)家首先把美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成歐元資產(chǎn)，然后要求其他國(guó)家用歐元支付，他們的資產(chǎn)立即就能增值，因?yàn)槭瓦M(jìn)口國(guó)將被迫轉(zhuǎn)換一部分資產(chǎn)，而這將推高歐元價(jià)格。
如果歐佩克國(guó)家同意只使用歐元作為計(jì)價(jià)貨幣，那么美國(guó)的好日子就結(jié)束了。歐洲不僅不再需要這么多美元，從中東進(jìn)口占總消費(fèi)80％的日本也會(huì)把很大部分美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成歐元資產(chǎn)。而美國(guó)作為全球最大的石油進(jìn)口國(guó)，必須通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目順差來(lái)獲得歐元。只有當(dāng)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)崩潰、國(guó)內(nèi)對(duì)石油和天然氣的供應(yīng)收縮時(shí)，美國(guó)才能實(shí)現(xiàn)從經(jīng)常項(xiàng)目逆差到順差的轉(zhuǎn)換，這一過(guò)程是非常痛苦的。[8]
從石油美元和石油歐元計(jì)價(jià)機(jī)制的相互競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系出發(fā)，我們就能更好地理解美國(guó)和德法等國(guó)在中東問(wèn)題上迥異的立場(chǎng)。美國(guó)在伊拉克和伊朗問(wèn)題上態(tài)度強(qiáng)硬，試圖用武力來(lái)敲打不聽(tīng)話的國(guó)家；而德國(guó)和法國(guó)則呼吁更多的協(xié)商、調(diào)停和妥協(xié)。有人認(rèn)為這是美英國(guó)家所代表的盎格魯—薩克遜文化與德法所代表的歐洲大陸文化之間“文化的沖突”，但是從以上分析不難看出，雙方立場(chǎng)迥異的深層次原因在于利益使然。
四、石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制客觀上助長(zhǎng)了三大危機(jī)相伴相生
最近，石油、黃金、銅等全球大宗商品的價(jià)格大幅度上漲。這里面既有伊朗核危機(jī)以及尼日利亞緊張局勢(shì)的因素，但更重要的是，在經(jīng)濟(jì)和金融全球化背景下，來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的投機(jī)集團(tuán)（將實(shí)業(yè)投機(jī)和金融投機(jī)結(jié)合在一起的寡頭）在國(guó)際初級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)上興風(fēng)作浪。它們的主要獲益渠道包括：第一，投機(jī)于石油；第二，投機(jī)于美國(guó)的資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)；第三，通過(guò)對(duì)發(fā)展中國(guó)家實(shí)施貨幣攻擊來(lái)加速該國(guó)貨幣貶值以從中漁利。于是我們看到了美國(guó)新經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)神話的消失，股市在虛假繁榮之后的蕭條和正在虛假繁榮而泡沫即將破滅的美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。
石油價(jià)格和美元匯率之間存在著明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。根據(jù)Weller和Lilly（2004）的測(cè)算，石油價(jià)格和美元匯率之間的相關(guān)系數(shù)為-0.7。[9] 因此一旦油價(jià)上漲，美元就相對(duì)貶值。高油價(jià)和低美元對(duì)照著一個(gè)惡性循環(huán)，更高的石油價(jià)格導(dǎo)致美國(guó)更大的貿(mào)易逆差，導(dǎo)致更加疲軟的美元，從而導(dǎo)致更高的石油價(jià)格。黃金價(jià)格的上漲最直接說(shuō)明，人們更信賴黃金，而不是美元。于是，美元就不可避免的出現(xiàn)貶值趨勢(shì)。一些權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)為油價(jià)還有繼續(xù)上漲的可能與其他投機(jī)渠道相比，石油投機(jī)的收益是比較穩(wěn)定的。因此，如果美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)良好，或者發(fā)展中國(guó)家的貨幣存在嚴(yán)重高估，那么投機(jī)集團(tuán)的注意力將集中于石油之外的兩大渠道。相反，如果美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)低迷、資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)不振或者已經(jīng)到達(dá)最高點(diǎn)、或者發(fā)展中國(guó)家的貨幣已經(jīng)回復(fù)到均衡匯率水平，那么由于以上兩個(gè)渠道無(wú)利可圖，投機(jī)集團(tuán)將把主要精力投入到石油投機(jī)上來(lái)。
投機(jī)者實(shí)施石油投機(jī)的手段包括三個(gè)步驟：其一，在石油價(jià)格較低時(shí)買入石油期貨或者遠(yuǎn)期；其二，通過(guò)各種手段（包括通過(guò)游說(shuō)美國(guó)政府到中東制造緊張局勢(shì)）來(lái)引發(fā)石油危機(jī)，造成石油供給趨于緊張的預(yù)期，造成油價(jià)暴漲；[10] 其三，將石油期貨或遠(yuǎn)期平倉(cāng)以獲得利潤(rùn)。
石油泡沫總有一天會(huì)再次破滅，并將產(chǎn)生兩大后果。第一大后果是大量的石油美元為投機(jī)集團(tuán)融資。石油輸出國(guó)由于油價(jià)上漲而獲得了大量資金，但是在石油輸出國(guó)內(nèi)部缺乏有利可圖的投資機(jī)會(huì)。因此，這些石油美元將在國(guó)際范圍內(nèi)尋求高利潤(rùn)。那么，為上述投機(jī)集團(tuán)融資就成為一種現(xiàn)實(shí)選擇。投機(jī)集團(tuán)借此獲得了大量資金，可以用于下一步的投機(jī)。
第二大后果是，發(fā)展中國(guó)家貨幣危機(jī)的發(fā)生。由于絕大部分石油是以美元標(biāo)價(jià)的，美國(guó)同時(shí)也是重要的石油進(jìn)口國(guó)，從歷史上看，石油危機(jī)和美元貶值總是如影隨形的。由于石油危機(jī)造成了美元的貶值壓力，對(duì)于美國(guó)政府而言，通過(guò)提高美元利率來(lái)吸引國(guó)際資本流入美國(guó)，是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的可行選擇。而一旦美元加息，國(guó)際資本在逐利動(dòng)機(jī)下將從發(fā)展中國(guó)家流向美國(guó)，從而造成發(fā)展中國(guó)家的資本項(xiàng)目發(fā)生逆轉(zhuǎn)，因此，將給發(fā)展中國(guó)家的貨幣造成貶值壓力。但是由于發(fā)展中國(guó)家的匯率制度往往缺乏彈性，不能進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整。這就將形成發(fā)展中國(guó)家的貨幣存在高估，這就為投機(jī)集團(tuán)的貨幣攻擊提供了條件。
投機(jī)集團(tuán)選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)展開(kāi)貨幣攻擊，石油美元的注入放大了投機(jī)集團(tuán)的財(cái)務(wù)杠桿，使得它們可以利用更多的資源；美元加息使得發(fā)展中國(guó)家貨幣存在匯率高估，為貨幣攻擊提供了條件。因此這種貨幣攻擊足以使得發(fā)展中國(guó)家發(fā)生貨幣危機(jī)，投機(jī)集團(tuán)將從中牟取暴利。
這一系列行為的鏈條是：投機(jī)者缺乏其他替代性投資機(jī)會(huì)——選擇投機(jī)石油——通過(guò)各種手段來(lái)擾亂石油價(jià)格，制造石油危機(jī)——油價(jià)高漲導(dǎo)致大量的石油美元；石油危機(jī)伴生的美元貶值壓力導(dǎo)致美元加息，而美元加息往往導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家的貨幣高估——貨幣投機(jī)的條件成熟——投機(jī)集團(tuán)發(fā)動(dòng)貨幣攻擊，導(dǎo)致貨幣危機(jī)——石油危機(jī)和貨幣危機(jī)后的平靜期——新一輪投機(jī)的開(kāi)始。石油危機(jī)、美元危機(jī)和發(fā)展中國(guó)家貨幣危機(jī)三者是順序發(fā)生的，是投機(jī)鏈條上的三個(gè)結(jié)果，而前者又是后者的起因。
布雷頓森林體系崩潰以后，美國(guó)正是通過(guò)美元壟斷石油等大宗商品的交易媒介地位來(lái)鞏固了美元的霸權(quán)地位。然而，我們今天看到的是，美元與石油的掛鉤關(guān)系已經(jīng)成為投機(jī)集團(tuán)掠奪世界財(cái)富的工具。作為過(guò)渡性體系的牙買加體系，已經(jīng)風(fēng)雨飄搖。
五、國(guó)際貨幣體系的全球治理——切斷石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制
布雷頓森林體系崩潰以來(lái)，國(guó)際貨幣體系實(shí)際上處于無(wú)體系狀態(tài)。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯德認(rèn)為現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系是一種由人為設(shè)計(jì)和經(jīng)過(guò)專門(mén)的補(bǔ)充、修改組成的拼湊之作。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆森稱牙買加體系為國(guó)際貨幣無(wú)體系。1978年的“牙買加協(xié)議”生效以后，國(guó)際貨幣體系開(kāi)始進(jìn)入所謂的牙買加體系時(shí)期。這個(gè)體系是相當(dāng)松散的，負(fù)責(zé)制定和維護(hù)國(guó)際貨幣秩序和協(xié)調(diào)國(guó)際貨幣關(guān)系的國(guó)際貨幣基金組織，并沒(méi)有對(duì)債務(wù)危機(jī)和貨幣危機(jī)的防范和援助起到應(yīng)有的作用。而美國(guó)在獨(dú)享鑄幣稅的同時(shí)，又不肯承擔(dān)起維護(hù)和協(xié)調(diào)國(guó)際貨幣秩序的責(zé)任。國(guó)際貨幣領(lǐng)域內(nèi)收益與風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重不對(duì)稱，國(guó)際金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷增強(qiáng)，國(guó)際貨幣體系脆弱性不斷加大。
美國(guó)作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行國(guó)，以一己之私維持低利率政策，發(fā)行了過(guò)多的美元貨幣，全球流動(dòng)性出于泛濫狀態(tài)美元的超額供給通過(guò)雙赤字導(dǎo)致了全球貨幣的過(guò)量增長(zhǎng)，成為國(guó)際大宗商品和資產(chǎn)價(jià)格暴漲的始作俑者，也成為國(guó)際投機(jī)資本據(jù)此炒作的根源。國(guó)際市場(chǎng)上的虛假繁榮皆肇因于此。
在國(guó)際貨幣無(wú)體系狀態(tài)下，如何防止投機(jī)集團(tuán)的興風(fēng)作浪，增強(qiáng)國(guó)際貨幣體系和國(guó)際石油市場(chǎng)的穩(wěn)定性呢？我們的政策建議是，由于投機(jī)集團(tuán)將會(huì)是始終存在的，因此必須從某個(gè)環(huán)節(jié)入手來(lái)切斷上文中分析的投機(jī)鏈條。我們提供的思路包括：第一，在這一投機(jī)鏈條中，石油通過(guò)美元來(lái)計(jì)價(jià)是一個(gè)關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，油價(jià)高漲和美元貶值的同步是投機(jī)者實(shí)施貨幣攻擊的前提。如果能夠從此處入手，應(yīng)該能夠比較有效地切斷投機(jī)鏈條；第二，如果石油不以美元計(jì)價(jià)，那么石油應(yīng)該以什么貨幣來(lái)計(jì)價(jià)？我們必須指出，用石油歐元計(jì)價(jià)機(jī)制來(lái)替代石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制，并不能徹底解決這一問(wèn)題。因此，一個(gè)可行的選擇是使用SDR作為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)；另一個(gè)可行選擇是將主要石油進(jìn)口國(guó)的貨幣以各自的進(jìn)口份額為權(quán)重，設(shè)計(jì)一個(gè)新的加權(quán)貨幣籃來(lái)作為計(jì)價(jià)單位（該貨幣籃可以稱為國(guó)際石油單位）。
美元能夠輕易與石油脫鉤嗎？答案是否定的。蒙代爾認(rèn)為，“貫穿貨幣發(fā)展史的一個(gè)主題就是處于金融權(quán)力頂峰的國(guó)家總是拒絕國(guó)際貨幣改革，因?yàn)檫@會(huì)降低它自身的壟斷力量”。[11]只有一次重大的美元危機(jī)來(lái)摧毀全球居民對(duì)美元根深蒂固的信心，才能使得美元真正和石油脫鉤。而目前的國(guó)際失衡格局恰恰正在播下重大美元危機(jī)的種子。
六、結(jié)論
塞繆爾·亨廷頓在《文明的沖突和世界秩序的重建》中援引Jeffery R .Barnett的文章認(rèn)為，西方文明控制世界有14個(gè)戰(zhàn)略要點(diǎn)，其中第一條和第二條分別是“擁有和操縱著國(guó)際金融系統(tǒng)”和“控制全球硬通貨”。無(wú)獨(dú)有偶，羅伯特·基歐漢則指出，美國(guó)的影響建立在三種主要的利益機(jī)制上，而他的盟國(guó)正是通過(guò)這些以美國(guó)為中心的機(jī)制來(lái)獲得收益，并服從美國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)。這三種主要的利益機(jī)制是：穩(wěn)定的國(guó)際貨幣體系、開(kāi)放的市場(chǎng)和保持石油價(jià)格的穩(wěn)定。我們認(rèn)為，西方學(xué)者注意到了控制金融系統(tǒng)和國(guó)際貨幣對(duì)美國(guó)維持霸權(quán)的重要性，但卻沒(méi)有指出維系美元地位的機(jī)制所在。石油美元的計(jì)價(jià)機(jī)制保證了美元地位和美國(guó)霸權(quán)的實(shí)現(xiàn)，“成為1970年代以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)霸權(quán)的基礎(chǔ)”[12]。從本文的分析中得出的結(jié)論包括：
1. 充當(dāng)國(guó)際石油交易計(jì)價(jià)貨幣的國(guó)家可以獲得鑄幣稅、影響和控制油價(jià)、維持或提升該貨幣在國(guó)際貨幣體系中地位等好處；
2. 石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制的建立背景是，布雷頓森林體系崩潰后，美國(guó)為了維系美元的霸權(quán)地位而與沙特達(dá)成的秘密協(xié)議；
3. 歐元的誕生對(duì)石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制構(gòu)成了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。但是美國(guó)決不會(huì)輕易將這一特權(quán)拱手相讓，因此，石油交易計(jì)價(jià)貨幣的選擇從根本上而言是個(gè)政治問(wèn)題。
4. 石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制客觀上被國(guó)際投機(jī)利益集團(tuán)所利用，相繼制造石油危機(jī)、美元危機(jī)和發(fā)展中國(guó)家貨幣危機(jī)。
5. 為了改善全球治理機(jī)構(gòu)，一個(gè)可行的做法是切斷石油美元計(jì)價(jià)機(jī)制。這需要一次深重的美元危機(jī)來(lái)完成救贖。
本文已發(fā)表于《國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論》2006年第7/8期。
主要參考文獻(xiàn)（略）
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