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文 │ 本刊記者 朱健

大佬果然出手不凡。于12月21日成功過(guò)會(huì)的聚光科技（杭州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱聚光科技）尚未上市即星光熠熠。

它有著迄今為止最豪華的創(chuàng)業(yè)板發(fā)起人陣容：不僅合眾集團(tuán)、上海重陽(yáng)投資有限公司、君安舊部余紫秋、王明富等隱匿于此，“真假開(kāi)心網(wǎng)”的冤家對(duì)頭陳一舟、吳炯同樣在這里聚首。

在其20多家VC/PE背景的股東中，最值得稱道的當(dāng)屬被福布斯譽(yù)為國(guó)內(nèi)最佳投資人的朱敏——為公司注入第一筆天使基金、并在其后以多種形式數(shù)次注資的他，堪稱聚光科技登陸資本市場(chǎng)的引路人。

60萬(wàn)美元介入聚光科技

今年六十三歲的朱敏，滿臉皺紋卻充滿熱情，且稱只愿意和年輕人呆在一起。2007年3月，朱敏把自己一手創(chuàng)建的網(wǎng)迅（Webex）以32億美元的價(jià)格賣給思科-T，令他成為硅谷英雄，名噪一時(shí)。

其實(shí)在更早之前，朱敏就已改換了身份，投身于風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，以個(gè)人身份為他“喜歡”的年輕創(chuàng)業(yè)者提供啟動(dòng)資金，開(kāi)始另一種創(chuàng)業(yè)。

與其他很多投資機(jī)構(gòu)很看重創(chuàng)業(yè)者的海外背景不一樣，朱敏“不喜歡”海歸們——除非他們真正了解中國(guó)市場(chǎng)，并得到了本土的認(rèn)可。

眼光挑剔，卻足夠幸運(yùn)。2002年，朱敏即認(rèn)識(shí)了他理想中的投資對(duì)象姚納新、王健，現(xiàn)在的聚光科技首席執(zhí)行官和董事長(zhǎng)。

彼時(shí)的姚納新，于硅谷摸爬滾打了數(shù)年，正在斯坦福大學(xué)商學(xué)院研讀史隆碩士課程管理。在一次斯坦福大學(xué)浙江籍校友聚會(huì)上，姚納新結(jié)識(shí)了現(xiàn)在浙江大學(xué)光學(xué)博士、斯坦福大學(xué)機(jī)械工程博士、且是浙江同鄉(xiāng)的王健。

技術(shù)癡迷者王健和姚納新談起了光電一體化氣體分析技術(shù)的巨大應(yīng)用前景。

“王建跟我講，他有這樣的一個(gè)技術(shù)，這個(gè)技術(shù)可以產(chǎn)業(yè)化。我覺(jué)得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)這么蓬勃發(fā)展，應(yīng)該也需要涌現(xiàn)像西門子這樣的公司，能在國(guó)內(nèi)乃至世界的分析儀器行業(yè)有著自己的位置。”姚納新說(shuō)，“王健的技術(shù)正好可以作為一個(gè)切入點(diǎn)，但他不知道怎么樣用公司的辦法做出來(lái)，我恰好有這方面的感覺(jué)?！?/p>

一拍即合、聯(lián)手創(chuàng)業(yè)的二人遭遇的第一個(gè)問(wèn)題非常實(shí)際：錢。熟悉公司運(yùn)作的姚建議借力風(fēng)投。沒(méi)有太多遲疑，二人立刻開(kāi)始著手草擬計(jì)劃書(shū)、回國(guó)實(shí)地走訪鋼鐵、冶金企業(yè)，進(jìn)行市場(chǎng)可行性調(diào)研。很快，姚納新懷揣著創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)找到了同在硅谷的寧波同鄉(xiāng)、斯坦福大學(xué)校友朱敏。

“一共談了三次，只花了一周時(shí)間，朱敏就決定一次性投給我們60萬(wàn)美元。”姚納新回憶道。而在朱敏的印象中，和兩個(gè)小老鄉(xiāng)的這次接觸同樣愉快而順利：“那時(shí)我的企業(yè)（Webex公司）剛在美國(guó)上市，我迎來(lái)了兩位浙江老鄉(xiāng)，他們說(shuō)服我投資環(huán)保行業(yè)，投資今天大家熟知的聚光科技，當(dāng)時(shí)我被他們的激情與夢(mèng)想打動(dòng)了?！?/p>

2002年3月，王健、姚納新與朱敏、YUEN KONG在美國(guó)共同設(shè)立了FPI（US），控股聚光科技的前身聚光有限。當(dāng)時(shí)，朱敏是以天使投資人的身份入股FPI（US），投入60萬(wàn)美元，獲得聚光有限11.905%的股份。

賬面浮盈超過(guò)21億元

成立9年的聚光科技，從最初的環(huán)境監(jiān)測(cè)分析儀器入手，漸漸將主營(yíng)業(yè)務(wù)擴(kuò)展到工業(yè)過(guò)程分析和安全監(jiān)測(cè)領(lǐng)域的儀器儀表。不到10年間，公司從王、姚二人的一個(gè)單純的創(chuàng)意概念，發(fā)展到5.27億元（2009年）的年銷售收入，稱得上裂變式發(fā)展。業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性被看好是各方資本數(shù)次注入的內(nèi)因。而朱敏在聚光科技近年來(lái)一連串的股權(quán)變更中一直扮演了主導(dǎo)人的角色。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，自2002年成立至2007年9月期間，聚光科技一直由FPI（US）作為唯一控股股東。但自2007年12月開(kāi)始，為了籌備境外上市，聚光科技便展開(kāi)了眼花繚亂的股權(quán)騰挪術(shù)。當(dāng)月20日， FPI（US）將其所持有的公司100%股權(quán)以 1000 萬(wàn)美元轉(zhuǎn)讓給香港富盈。作為聚光科技原擬境外上市的資本運(yùn)作平臺(tái)，香港富盈的實(shí)際控制人，正是朱敏及其關(guān)聯(lián)人。

2009年起創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板在即的消息傳來(lái)，聚光科技調(diào)轉(zhuǎn)上市槍頭，瞄準(zhǔn)A股市場(chǎng)。為了適應(yīng)境內(nèi)上市的股權(quán)結(jié)構(gòu)要求，聚光科技股權(quán)騰挪的陣線又轉(zhuǎn)移到了境內(nèi)。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投開(kāi)始蜂擁而至。2009年10月26日，杭州靈峰賽伯樂(lè)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、紹興龍山賽伯樂(lè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司、杭州賽智創(chuàng)業(yè)投資有限公司、華軟投資（北京）有限公司和北京中凡華軟投資有限公司五家創(chuàng)投以1美元注冊(cè)資本對(duì)應(yīng)90元作為增資價(jià)格，共注資1.6億元。

查看聚光科技股權(quán)結(jié)構(gòu)可發(fā)現(xiàn)，在公司24名股東中，由朱敏及其關(guān)聯(lián)人控制的法人股東有香港富盈、紹興龍山賽伯樂(lè)、杭州靈峰賽伯樂(lè)三家，系公司股本結(jié)構(gòu)中唯一的一致行動(dòng)人。上述三者分別持有聚光科技16.45%、1.61%、1.61%股份。根據(jù) “以1美元注冊(cè)資本對(duì)應(yīng)90元作為增資價(jià)格，共注資1.6億元”計(jì)算，本次股權(quán)變更中朱敏旗下三家公司的賬面投入為1.07億元。

聚光科技本次擬向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股4500 萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的 10.11%，募集資金3.53億元。募集資金主要用于環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、工業(yè)過(guò)程分析系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、光纖傳感安全監(jiān)測(cè)系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字環(huán)保信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、運(yùn)營(yíng)維護(hù)體系建設(shè)項(xiàng)目以及研究開(kāi)發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

“公司技術(shù)是不錯(cuò)的，姚納新、王健也算是個(gè)風(fēng)云人物，做事靠譜?！边@是接觸過(guò)聚光科技高管團(tuán)隊(duì)的人士給予聚光科技管理層的評(píng)價(jià)。以目前創(chuàng)業(yè)板81倍的平均市盈率估算，折合聚光科技0.34元的每股收益，發(fā)行后公司股價(jià)預(yù)計(jì)在27元以上。由此，朱敏及其關(guān)聯(lián)人控制的公司持有的7870萬(wàn)股，上市后其賬面浮盈超過(guò)21億元。

尋找千里馬

財(cái)富裂變顯而易見(jiàn)，但朱敏創(chuàng)投之路上的酸甜苦辣卻鮮為人知。

其實(shí)很早之前，他就開(kāi)始涉足投資領(lǐng)域。2002年，和初投聚光科技幾乎同時(shí)，朱敏在浙江大學(xué)附近建立了Min‘s Lab，并以此為平臺(tái)開(kāi)始天使投資人的嘗試。

憑著直覺(jué)，他試探性地投資了幾家企業(yè)，其中包括為移動(dòng)用戶提供“空中充值”服務(wù)的連連科技以及母嬰用品銷售商紅孩子。兩家公司的投資價(jià)值備受美國(guó)最大的早期風(fēng)險(xiǎn)投資商N(yùn)EA好評(píng)。

然而失敗的案例他也碰到不少。譬如他曾以數(shù)百萬(wàn)美元投資于宋朝弟的科利華教育軟件技術(shù)公司，這家因成功運(yùn)作《學(xué)習(xí)的革命》而輝煌一時(shí)的企業(yè)于2005年的最后一天退市，主業(yè)營(yíng)收為零。朱敏在宋朝弟幾乎走投無(wú)路之前伸出手，然后也被拖下水。他并不覺(jué)得被宋朝弟欺騙了。朱認(rèn)為沒(méi)有扶持起科利華的原因在于雙方心態(tài)都沒(méi)有調(diào)整好，自己還在為硅谷的事?tīng)磕c掛肚，宋朝弟則對(duì)資金的需求太迫切了，拿了錢之后頻繁調(diào)整戰(zhàn)略。

2006年初，朱敏與NEA各投50％，成立賽伯樂(lè)，第一期融資1億美元?！百惒畼?lè)”是朱敏自己起的名，作為天使投資人，他希望自己具有伯樂(lè)識(shí)千里馬的慧眼?！拔覀兊亩ㄎ皇钦胰俗鲰?xiàng)目，而不是找一個(gè)好項(xiàng)目去投資，所以就是尋找千里馬的過(guò)程?！敝烀粽f(shuō)不想做成傳統(tǒng)的VC，“我的目標(biāo)是要培養(yǎng)一些企業(yè)家，培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家?！?/p>

2007年，朱敏捐助1000萬(wàn)美元給浙江大學(xué)，成立了非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)——浙大國(guó)際創(chuàng)新研究院，就是要參照斯坦福大學(xué)的模式，做一家真正能把技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的研究機(jī)構(gòu)。

此后，朱敏還投資了快康醫(yī)療，甚至親自擔(dān)任董事長(zhǎng)一職。按照朱敏的計(jì)劃，快康醫(yī)療很快就會(huì)上市。除此之外，他已在杭州投資了5家高科技企業(yè)，其中“中國(guó)綠線”目前是全球惟一可實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)、短信、通訊網(wǎng)三網(wǎng)進(jìn)行互動(dòng)搜索的企業(yè)。

對(duì)于自己的事業(yè)，朱敏有著與其他投資者不同的氣勢(shì)。“我的目標(biāo)就是每年做出一個(gè)上市企業(yè)。”