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2009.10.29利率調(diào)整與商業(yè)銀行狀況

 

文章摘要: 中國人民銀行從10月29日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存貸款利率同福度上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，中長期存貸款利率上調(diào)幅度大于短期，并進(jìn)一步推進(jìn)存貸利率市場化，商業(yè)銀行直接受利率調(diào)整和利率管理體制改革的影響，短期收益與長期風(fēng)險(xiǎn)并存。 (共2頁)
文章關(guān)鍵詞: 商業(yè)銀行 利率調(diào)整 存貸款利率 上調(diào) 利率管理體制 基準(zhǔn)利率 收益 短期 狀況 影響
文章快照: 投起來，銀行的存貸款實(shí)際利差有所擴(kuò)大。按金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)饋的結(jié)構(gòu)鍘算，存款利率實(shí)際平均上調(diào)0．2個(gè)百分點(diǎn)，貸款利率平均上調(diào)0．2"／個(gè)百分點(diǎn)——利率期限結(jié)構(gòu)調(diào)整力度較大。整俸來看，短期資金利率上調(diào)幅度較小，長期資金利率上調(diào)幅度較大，且存款利差上調(diào)幅度大干貸款利率。利率期限結(jié)構(gòu)調(diào)整，一方面是短期流動(dòng)性資金價(jià)格相對穩(wěn)定，在一定程度上緩解了加息對貨幣市場債券市場以及股票市場的沖擊。男一方面，中長期貸款利率上調(diào)有利于抑制投資反彈，而存款利率上調(diào)幅度大于貸教利率，有利于解決銀行普遍存在的存貸款期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配問題。——貸款利率上限和存款}U率下限同時(shí)放開，利率市場化改革推進(jìn)的步伐在明顯加快。原來貸款管下限存款管上限的設(shè)置為金融機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)穩(wěn)定的利差空間，而現(xiàn)在利率浮動(dòng)為銀行通過加強(qiáng)存貸款利率管理而進(jìn)一步擴(kuò)大利差提供了空間利率上調(diào)首先是出于治理通貨膨脹的基本目標(biāo)但實(shí)際貨款利率雖擺稅零利率狀態(tài)，而實(shí)際存款剎率卻依然是一2％(見圖1)實(shí)際利差擴(kuò)大反劁是本次利率調(diào)整的主要政策效應(yīng)。商業(yè)銀行是直接受益者?，F(xiàn)有的存款結(jié)構(gòu)導(dǎo)致實(shí)際負(fù)債成本下降，提高了盈利能力。壘國商業(yè)銀行的話期存款占存款總額的比重約為40％．而三個(gè)月以F活期存款利率不變，導(dǎo)致相對貸款預(yù)期收入而言，吸收存款的成本上升幅度較低。利率調(diào)整后，商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄客戶中活期轉(zhuǎn)定期的現(xiàn)象比較普遍，定期存款上B54320直塑鯉盤鷲量型窶縋餐霹倒堂囂理謇噬革的影響，簧Il期收益K-．~]／4峨許行利率調(diào)整與商業(yè)銀行狀況升速度明顯加快，存款的穩(wěn)定增強(qiáng)。由于市場普遍預(yù)期本次加息將意味著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入持續(xù)、小幅加息通道，可能將導(dǎo)致信貸需求有所擴(kuò)張——既然貸款利率在后市仍將提高，不如提前申請并使用信貸。加之貸款利率下浮l0％的政策不變，大型企業(yè)、壟斷行業(yè)的優(yōu)質(zhì)客戶仍將處于利率下浮狀態(tài)，其信貸需求變動(dòng)可能性較小。長期：面臨信貸結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)銀行面臨的信貸結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)在于，短期貸款壓縮過大，中長期貸款占比過高。由于宏觀調(diào)控，商業(yè)銀行短期和中長期貸款月度同比增長率均處于下降通道，但短期貸款增長率更處于過低水平(見圖2)，10月的同比增幅到5％。自今年5月份開始，銀行業(yè)的短期貸款不但增速在急劇下降，就連絕對值也出現(xiàn)負(fù)增長。10月份金融機(jī)構(gòu)的短期貸款比9月下降232億元，同比多下降654億元；是6、7兩個(gè)月以來的第三個(gè)凈下降月份。而10月新增中長期貸款839億元，比去年同期水平多2億元。問題是，短期貸款是否意味著較低的收益率呢?事實(shí)并非如此。盡管中長期貸款名義利率較高，但如果以商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)(FTP)來衡量，則在中國當(dāng)前的金融市場中，其收益未必高于短期貸款，如果不實(shí)行利率上浮，長期貸款甚至幾乎無利可圖。如果我們把債券市場收益率作為無信用風(fēng)險(xiǎn)的基準(zhǔn)，則短期貸款的收益差達(dá)到3個(gè)百分點(diǎn)以上，這意味著短期貸款具有較高的風(fēng)險(xiǎn)升水。而中長期貸款利率與債券收益率極度接近，這意味著長期貸款基口本刊特約研究員陸磊／文商業(yè)銀行面臨的信貸結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)在于．短期貸款壓縮過大中長期貸款占比過高。陳姜群，攝本無風(fēng)險(xiǎn)升水。這就導(dǎo)致了商業(yè)銀行長期資產(chǎn)配置的一個(gè)基本悖論：長期貸款表明在一個(gè)較長的時(shí)間段內(nèi)的資金讓渡、借款人違約、資產(chǎn)縮水、市場逆轉(zhuǎn)等風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的可能性大得多，但恰恰缺乏相應(yīng)的價(jià)格補(bǔ)償。而在短期，商業(yè)銀行容易觀測借款人的現(xiàn)金流，且容易控制借款人的風(fēng)險(xiǎn)操作行為，反而獲得了較高的風(fēng)險(xiǎn)升水。問題還不僅在此，在短期貸款具備相對較高回報(bào)率的前提下，商業(yè)銀行卻普遍壓縮短期貸款，大量發(fā)放中長期信貸。其原因有三點(diǎn)：一是中長期貸款不具備壓縮的現(xiàn)實(shí)性，由于中長期貸款一般額度較大，壓