當前A股市場仍是一個資金推動型的市場。自由流通市值的計算表明，即使在2010年的IPO和再融資速度下，A股向更為成熟的市場過渡，大致也需要3年的時間；而以自由流通市值為基準，當前市場2.5%左右的總體換手率卻表明，投資者持有一只股票的平均時間還不到2個月。
關注中長期的價值分析，是否有可能適用于平均持股時間不足2個月的A股市場？初看該問題，答案似乎不言自明。畢竟，即使在最成熟的美國市場上，價值投資者也是絕對的少數派，價值分析在A股市場上似乎并沒有存在的理由。
然而，如果換個角度看問題，不難發(fā)現(xiàn)上述因素也許反而為價值分析創(chuàng)造了良好條件。在參與者普遍追求短期收益的情況下，A股市場與成熟市場相比，更可能出現(xiàn)部分交易活躍的股票估值泡沫化，而另一些股票卻因為“被人們忽視”或者“人們過分看重那些可能是暫時性的不利因素”而相對低估的現(xiàn)象，從而（在市場總體估值水平較低的時候）帶來更多投資機會。
一、 價值分析的主要優(yōu)勢
具體地說，相對其他的分析方法，價值分析在A股市場上有以下幾方面優(yōu)勢：
●在基本面數據當中，財務數據相對可靠
對普通投資者（區(qū)別于產業(yè)投資者，無意參與公司的經營財務決策）而言，實地調研成本較高。因此，價值分析的最主要基礎，是上市公司在各類定期報告當中提供的經營財務數據及其他信息。
在財務數據方面，上市公司的財務報表——包括資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表——合計約有100個項目。此外，專業(yè)的投資者可以在通常多達數十頁的財務報表附注當中，發(fā)掘出更多有價值的信息。
與宏觀經濟數據或者各類政府機構、行業(yè)組織、咨詢公司發(fā)布的數據相比，上市公司的財務數據應該仍是基本面數據當中相對可靠的一類。
首先，多數宏觀經濟數據（如GDP），事實上是對經濟中的所有組織（主要是企業(yè)）和個人的數據收集、統(tǒng)計而成的結果。國內的公司總數以百萬計，而A股市場的上市公司目前只有約2000家；再加上在海外上市的公司，總體也不會超過3000家。由此可見，上市公司的總體質量，在一個經濟體當中無疑是出類拔萃的。如果上市公司的財務數據，尚且存在嚴重問題，那么眾多未上市公司的財務數據，乃至以此為基礎的宏觀數據，其可信度又從何而來？
其次，對上市公司而言，其財務數據和相關指標，以及年報提供的其他所有信息，大致上形成一個體系，各部分之間可以起到相互驗證的作用。因此，試圖渾水摸魚的上市公司，一般只能選擇對少數關鍵的財務指標（例如凈利潤）進行管理。此時，如果投資者能結合其他財務指標分析，并關注財務報表附注以及財務數據之外的其他信息，通?？梢园l(fā)現(xiàn)問題。
● 價值分析著眼中長期、針對具體的上市公司，更具可操作性
由于指數本身并非可投資的對象，因此除了股指期貨、指數基金投機交易，以及不時出現(xiàn)的各類套利機會之外，多數投資策略的實現(xiàn)，最終仍要落實到具體證券的選擇上。相比之下，由于價值分析針對具體上市公司的特點，結論可以直接指導投資；而其著眼中長期的特點，又使策略的操作頻率（從而交易成本）大大降低。因此，基于價值分析的投資，通常不會存在可操作性的問題。
●價值分析在對象、數據等方面有更多選擇，且結論相對穩(wěn)定
與價量分析、宏觀分析等專注市場整體表現(xiàn)，數據來源相對單一的情況不同，價值分析的數據來自數以千計的上市公司，而后者同時也是其潛在的投資對象。對于中國特色的A股市場而言，價值分析的這一優(yōu)勢顯得尤為寶貴。
目前A股市場有約2000家上市公司，而一般上市公司的年報（財務報表經審計）在100頁以上。因此，對價值分析而言，覆蓋所有的上市公司既無可能、也無必要。價值投資者完全可以通過簡單的篩選，排除對其主要業(yè)務缺乏了解、或者經營財務狀況乏善可陳、或者公司治理及財務數據可能存在較嚴重的問題、或者基本面尚可而估值水平顯著泡沫化……的上市公司。與之相比，其他的分析方法無論在數據還是分析對象上，都很難有替代的選擇。在其他的分析方法受制于數據質量等問題的時候，價值分析的選擇多樣性，使其在A股市場的特殊環(huán)境下有更明顯的優(yōu)勢。
最后，價值分析還有一個突出的優(yōu)勢：其結論相對穩(wěn)定。由于公司的基本面狀況通常不會在短期內發(fā)生重大變化，因此，雖然價值分析在前期可能需要投入大量的精力，但其對一家公司形成的結論卻可以持續(xù)相當長的時間。
二、 價值分析的局限
●價值分析主觀性較強，且對投資者的要求較高
與市場價格不同，上市公司的價值本身是一個主觀的概念。不同的投資者，對同一家公司價值的判斷可能有較大的差別，并做出不同的投資決策。很多情況下，投資者還需要分析公司的盈利模式、所在行業(yè)的結構、稅收對公司業(yè)績的影響……這些使其幾乎需要所有相關領域的知識?？梢?，價值分析對投資者要求較高，投資的表現(xiàn)在很大程度上取決于投資者的努力、能力和閱歷。
●價值分析對短期投機交易缺乏指導作用
價值分析通常屬于投資的范疇。不過，有較好投資價值的公司，一般同時也是良好的投機對象（反之不一定成立），因此價值分析對（中長期的）投機活動可能也有一定的參考價值。但由于市場價格與價值的偏離，有可能持續(xù)相當長的時間，因此，市場以及單個股票的短期走勢，更多的是投機資金參與意愿和偏好變化的結果，而并非由公司內在價值的變化推動。價值分析對短期的投機交易，通常缺乏指導意義。
●絕對價值分析發(fā)掘A股市場投資機會的難度較大
在A股市場上，資金長期供過于求，導致估值水平偏高成為市場的常態(tài)。而“安全邊際”是價值投資的核心理念之一。雖然A股市場也不乏經營財務狀況穩(wěn)健、發(fā)展前景良好的公司，但多數情況下，其過高的股價卻使價值投資者望而卻步。由于資金推動的市場環(huán)境下，絕對價值分析發(fā)掘投資機會（公司價格顯著低于其內在價值）的難度較大，投資者常常只能選擇長期觀望、等待機會；或者放棄價值分析，嘗試更具投機性的策略。
在股指期貨和融資融券業(yè)務推出之后，相對價值分析成為一種新的選擇。但由于相對價值分析的基礎（不同公司之間、或者市場與公司之間的估值關系，在中長期當中會回歸到其內在價值所體現(xiàn)的狀態(tài)）弱于絕對價值分析，而相關投資策略的交易成本卻明顯較高，因此其通常面臨更大的風險。
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