中國股市自1990年開埠以來，風(fēng)風(fēng)雨雨已走過32載。
// A股公司達(dá)5000家 //
11月22日，2只新股首發(fā)上市，A股上市公司數(shù)量首次達(dá)到5000家，成為又一里程碑事件，其中上交所2153家，深交所2721家，北交所126家。
上市公司總家數(shù)增長的同時(shí)，上市公司總市值的攀升更加令人矚目。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日收盤，A股上市公司總市值已經(jīng)達(dá)到84.73萬億元，相比1990年12月“老八股”23.82億元的總市值增長了約3.56萬倍。
從上市公司的質(zhì)量來看，當(dāng)前A股基本全覆蓋了國內(nèi)各個(gè)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，優(yōu)秀公司質(zhì)量不斷增加，千億市值軍團(tuán)也穩(wěn)步擴(kuò)大。2001年8月8日，中國石化上市成了A股市場(chǎng)第一家千億市值公司。
截至2022年11月22日收盤，A股千億市值公司已經(jīng)達(dá)到127家。其中，貴州茅臺(tái)、工商銀行、建設(shè)銀行市值更是超過萬億。
// 推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展
服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局 //
11月22日，深交所黨委副書記、總經(jīng)理沙雁在2022金融街論壇年會(huì)主題演講如下：
尊敬的宋會(huì)長、李主任，各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓，女士們、先生們：
大家下午好！今年是北京金融街建設(shè)與發(fā)展三十周年，非常榮幸在這一重要節(jié)點(diǎn)參加金融街論壇年會(huì)。在此，我謹(jǐn)代表深交所對(duì)本屆論壇年會(huì)的召開表示熱烈祝賀，向關(guān)心和支持深交所改革發(fā)展的同仁們表示衷心感謝！
黨的二十大提出，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。上市公司是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤”，提高上市公司質(zhì)量是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要微觀基礎(chǔ)。深入落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，在中國證監(jiān)會(huì)黨委的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，緊密圍繞金融工作三項(xiàng)任務(wù)，統(tǒng)籌推進(jìn)深化市場(chǎng)改革，優(yōu)化多層次市場(chǎng)體系，持續(xù)豐富投融資產(chǎn)品，加速推動(dòng)要素資源向創(chuàng)新領(lǐng)域聚集，有效應(yīng)對(duì)疫情沖擊，有力防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，深市市場(chǎng)韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到顯著提升。借此機(jī)會(huì)，我從深市一線監(jiān)管實(shí)踐出發(fā)，談幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)和體會(huì)。
一、市場(chǎng)質(zhì)量結(jié)構(gòu)穩(wěn)步改善，展現(xiàn)出“優(yōu)創(chuàng)新、高成長”的“新引擎”
深交所始終將提高上市公司質(zhì)量作為工作的重中之重，堅(jiān)持共建、共治、共享，持續(xù)在深化改革、加強(qiáng)監(jiān)管、優(yōu)化服務(wù)上發(fā)力，深市上市公司結(jié)構(gòu)和總體面貌發(fā)生積極變化，整體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，有力支持了資本市場(chǎng)持續(xù)健康穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
一是投融資渠道不斷拓寬，服務(wù)國家戰(zhàn)略更加有力。兩年多來，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制承上啟下作用成效斐然，截至今年10月，注冊(cè)制下創(chuàng)業(yè)板IPO和再融資累計(jì)募集資金超過7,200億元。去年4月，深市主板與中小板順利合并，恢復(fù)了深市主板IPO融資功能，目前已實(shí)現(xiàn)IPO和再融資累計(jì)募集資金超過4,100億元。去年6月，深市首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs成功上市，填補(bǔ)了我國大類金融產(chǎn)品的空白，有效促進(jìn)存量資產(chǎn)和增量投資的良性循環(huán)。深市創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品累計(jì)融資逾4,700億元，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債、科技創(chuàng)新債發(fā)行突破280億，持續(xù)助力綠色發(fā)展和支持高水平科技自立自強(qiáng)；發(fā)行疫情防控專項(xiàng)債超過840億元，全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)克服疫情影響。今年7月，“深瑞通”正式啟動(dòng)，格林美、國軒高科、樂普醫(yī)療等公司全球存托憑證在瑞交所成功上市融資，實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)市場(chǎng)兩種資源”高水平互聯(lián)互通。
二是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)勢(shì)能集聚，優(yōu)創(chuàng)新高成長特色更加鮮明。以注冊(cè)制改革為牽引的資本市場(chǎng)全面深化改革步入存量時(shí)代，為市場(chǎng)注入新內(nèi)涵、新活力、新風(fēng)氣。目前，創(chuàng)業(yè)板已迎來開板13周年，上市公司突破1,200家，總市值超11萬億元，在先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)凸顯，匯聚了新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、生物醫(yī)藥、高端裝備等九大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，合計(jì)市值占比超過70%，并持續(xù)打造創(chuàng)新培育新樣板。合并后的深市主板匯聚了行業(yè)規(guī)模龍頭企業(yè)超過130家，科技龍頭企業(yè)近50家，是市場(chǎng)化藍(lán)籌企業(yè)和細(xì)分行業(yè)冠軍聚集地。近三年，深市上市公司整體營業(yè)收入、凈利潤復(fù)合增長分別達(dá)15%、17%，高成長動(dòng)力強(qiáng)勁，涌現(xiàn)了一批諸如寧德時(shí)代、比亞迪、邁瑞醫(yī)療、海康威視、匯川技術(shù)等優(yōu)質(zhì)鏈主型企業(yè)，為保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價(jià)值鏈穩(wěn)定貢獻(xiàn)著“深市力量”。
三是退市改革有效落地，進(jìn)退有序的市場(chǎng)生態(tài)更加彰顯。今年是退市新規(guī)實(shí)施見效的關(guān)鍵之年，深交所認(rèn)真貫徹落實(shí)中央深改委《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》，著力構(gòu)建常態(tài)化多渠道退出機(jī)制。年初至今深市已有24家公司強(qiáng)制退市，接近過去三年強(qiáng)制退市數(shù)量總和，一批問題企業(yè)集中出清，“退得下、退得穩(wěn)”成效顯著，“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的良性市場(chǎng)生態(tài)正在加快形成。
四是重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)得以收斂，違法違規(guī)處置更加高效。按照分類處置原則，深市近兩年違規(guī)占用擔(dān)保完成整改超過1,000億元，“清欠解?！惫?jiān)戰(zhàn)取得決定性勝利；持續(xù)壓降股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，深市高比例質(zhì)押公司家數(shù)較峰值減少2/3；堅(jiān)決落實(shí)“零容忍”要求，依法從嚴(yán)打擊違法違規(guī)行為，今年以來已對(duì)120余家上市公司及相關(guān)責(zé)任人給予紀(jì)律處分，打擊力度顯著增強(qiáng)。
二、當(dāng)前上市公司結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、提質(zhì)增效面臨“新挑戰(zhàn)”
今年前三季度，市場(chǎng)積極因素逐步增多、上下游利潤結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，深市公司總體復(fù)蘇態(tài)勢(shì)向好，但也需關(guān)注成本壓力、消費(fèi)需求復(fù)蘇緩慢等情況，部分公司推進(jìn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、提質(zhì)增效的迫切性進(jìn)一步增加。在此過程中需進(jìn)一步解決一些阻礙發(fā)展的問題。
一是部分上市公司聚焦主業(yè)發(fā)展定力不足。有的公司仍存在盲目多元化并購傾向，部分新增業(yè)務(wù)嚴(yán)重脫離主業(yè)。重組后整合效果不佳，業(yè)績承諾完成率不足八成，偏離了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的方向，錯(cuò)失了公司聚焦主業(yè)、做精做優(yōu)的機(jī)會(huì)。從前期游戲、影視并購熱，再到近期芯片、新能源并購熱均有所反映。
二是國資國企長期投資、價(jià)值投資功能有待彰顯。今年是國企改革三年行動(dòng)的收官之年，深市國企近三年?duì)I業(yè)收入、凈利潤復(fù)合增長率分別為18%、35%，均超過市場(chǎng)整體水平，“穩(wěn)定器”和“壓艙石”作用充分顯現(xiàn)。但是，受企業(yè)投資者關(guān)系管理、機(jī)構(gòu)路演宣介、市場(chǎng)認(rèn)知不充分等因素影響，市場(chǎng)對(duì)國企的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和資源配置功能仍有待提升。
三是中介機(jī)構(gòu)功能作用未充分發(fā)揮。隨著上市公司數(shù)量增加、發(fā)展分化，以及龍頭企業(yè)逐步形成，通過高質(zhì)量資本運(yùn)作進(jìn)行資源、產(chǎn)業(yè)整合，提升發(fā)展質(zhì)量的需求日益增長。但我們的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)及專業(yè)金融工具的發(fā)展還未能與之匹配，保薦承銷、財(cái)務(wù)顧問、審計(jì)評(píng)估、法律服務(wù)等中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)水平、責(zé)任意識(shí)還需持續(xù)提升，需抓緊補(bǔ)足短板弱項(xiàng)。
三、堅(jiān)定不移立足國情市情，探索出符合高質(zhì)量發(fā)展要求的“新路徑”
當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期仍將是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。深交所將以深入推進(jìn)實(shí)施新一輪提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃為主線，通過“三個(gè)增強(qiáng)、三個(gè)塑造”探索高質(zhì)量發(fā)展路徑，用制度的高質(zhì)量、監(jiān)管的高質(zhì)量、服務(wù)的高質(zhì)量推動(dòng)上市公司發(fā)展的高質(zhì)量。
一是增強(qiáng)制度的適應(yīng)性，塑造多元包容的創(chuàng)新支持市場(chǎng)機(jī)制。以全市場(chǎng)注冊(cè)制改革為牽引，加快完善創(chuàng)業(yè)板成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，突出主板藍(lán)籌市場(chǎng)特色，提升市場(chǎng)包容性。研究進(jìn)一步優(yōu)化并購重組再融資機(jī)制，支持上市公司聚焦主業(yè)、規(guī)范發(fā)展、做優(yōu)做強(qiáng)。持續(xù)完善上市公司自律規(guī)則體系，探索建立健全分層差異化信息披露安排，提升新形勢(shì)下信息披露制度的適應(yīng)性與包容性，研究制定先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)信息披露指引。持續(xù)增加創(chuàng)新產(chǎn)品供給，研究開發(fā)相關(guān)主題基金產(chǎn)品，引導(dǎo)中長期資金配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
二是增強(qiáng)監(jiān)管的有效性，塑造精準(zhǔn)高效的上市公司監(jiān)管體系。深入推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，優(yōu)化分類監(jiān)管，抓好頭部監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)問題處置，完善差異化約束機(jī)制。加強(qiáng)持續(xù)監(jiān)管，盯緊“關(guān)鍵少數(shù)”，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假等惡性違法違規(guī)行為。強(qiáng)化科技監(jiān)管，構(gòu)建“人工+科技+平臺(tái)”深度融合的監(jiān)管體系，提高監(jiān)管數(shù)字化智能化水平。
三是增強(qiáng)服務(wù)的協(xié)同性，塑造共建共治共享的良性市場(chǎng)生態(tài)。堅(jiān)持兩個(gè)“毫不動(dòng)搖”，建設(shè)全鏈條、全過程的上市公司服務(wù)體系，支持深化國資國企改革，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大。統(tǒng)籌支持疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，努力提供更有彈性、更有溫度的監(jiān)管。強(qiáng)化公司治理專項(xiàng)培訓(xùn)，提高“關(guān)鍵少數(shù)”履責(zé)能力。加強(qiáng)與地方政府等各方協(xié)調(diào)，不斷推動(dòng)優(yōu)化政策環(huán)境和生態(tài)體系。
最后，預(yù)祝本次金融街論壇年會(huì)圓滿成功！衷心祝愿金融街建設(shè)在新的起點(diǎn)實(shí)現(xiàn)新的更高質(zhì)量發(fā)展，成為全球開放新高地和世界金融新坐標(biāo)。謝謝大家！
// 低估值板塊拉升 //
11月22日，滬深兩市漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)風(fēng)格快速切換，建筑、銀行、保險(xiǎn)等低估值板塊強(qiáng)勢(shì)拉升。
截至收盤，上證指數(shù)漲0.13%報(bào)收于3088.94點(diǎn)；深成指跌1.18%報(bào)收于11022.93點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.83%報(bào)收于2343.55點(diǎn)，萬得全A總成交8852億元。
從個(gè)股具體表現(xiàn)來看，上漲公司數(shù)1100多家，漲停公司數(shù)40家，下跌公司數(shù)3700多家，跌停公司數(shù)19家，下跌公司數(shù)大幅增加，市場(chǎng)人氣陷入低迷。
// A股連續(xù)5天回調(diào) //
11月22日，萬得全A小幅下跌0.70%，成交額為8852億元，較前一交易日略有放量，但仍處于9000億元關(guān)口以下。從技術(shù)圖形上看，連續(xù)多日調(diào)整后，同時(shí)跌破10日、60日均線，短期市場(chǎng)仍面臨較大壓力。
// 低估值板塊強(qiáng)勁拉升 //
11月22日，A股小幅回調(diào)，行業(yè)板塊漲少跌多，其中，電信指數(shù)漲幅達(dá)6.36%，位居首位；建筑、教育、海運(yùn)、保險(xiǎn)、銀行、港口、石油天然氣等板塊漲幅居前。從漲幅居前的板塊來看，多屬于低估值的藍(lán)籌板塊。
從漲幅居前的建筑板塊來看，中國交建、匯通集團(tuán)、中天精裝、中國海誠、正平股份等多股漲停，中鋼國際、中鋁國際、中國化學(xué)、中國中冶、中糧科工、北方國際、中工國際、中國鐵建、中國建筑、中國能建、浙江建投、中國電建、中國中鐵等個(gè)股亦漲幅居前。
消息面上，“中國特色估值體系”成為近兩日A股市場(chǎng)熱詞。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在2022金融街論壇年會(huì)上首提“中國特色的估值體系”。
中金公司認(rèn)為，A股市場(chǎng)估值結(jié)構(gòu)有改善空間，尤其是部分銀行及國有上市企業(yè)等估值長期、普遍偏低，有提升空間。
對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)估值情況，中金公司提出三個(gè)判斷。一是長期向好的基本面是維持A股估值中樞穩(wěn)定的基礎(chǔ)；二是流動(dòng)性層面，雖然市場(chǎng)流動(dòng)性有周期性波動(dòng)，但從中長期來看伴隨中國居民財(cái)富效應(yīng)的累積，中國家庭居民資產(chǎn)配置已經(jīng)逐漸迎來向金融資產(chǎn)配置的中長期拐點(diǎn)，對(duì)中國市場(chǎng)估值帶來中長期支持；三是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)波動(dòng)直接反映投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，全球百年未有之大變局背景下，中國在當(dāng)前國際不確定性提升環(huán)境中的內(nèi)外應(yīng)對(duì)也將對(duì)估值帶來影響。
從下跌板塊來看，生物科技、醫(yī)療保健、制藥、精細(xì)化工、發(fā)電設(shè)備、工業(yè)機(jī)械等板塊跌幅居前。
// 妖股炒作暫歇？ //
21日晚間，上交所發(fā)布消息，11月21日天鵝股份股價(jià)繼續(xù)大幅波動(dòng)，部分投資者在交易該股過程中存在拉抬股價(jià)、維持漲幅限制價(jià)格等影響市場(chǎng)正常交易秩序、誤導(dǎo)投資者正常交易決策的異常交易行為，上交所依規(guī)對(duì)相關(guān)投資者采取了暫停賬戶交易的監(jiān)管措施。上交所再次提醒投資者關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，審慎參與，合規(guī)交易。
受相關(guān)消息影響，22日，天鵝股份一字板跌停，成交量大幅萎縮。
受天鵝股份影響，前期市場(chǎng)炒作的西安飲食、神奇制藥、三湘印象、天地在線、中農(nóng)聯(lián)合、華森制藥等多只熱門股紛紛跌停。
// 主力資金凈流出200多億元 //
從11月22日行業(yè)資金流向來看，主力資金凈流出200多億元，多數(shù)板塊凈流出。其中，醫(yī)療保健板塊凈流出120多億元，位居首位；信息技術(shù)、材料、可選消費(fèi)等板塊亦大幅凈流出。電信服務(wù)、金融等板塊小幅凈流入。
// 北上資金小幅凈賣出 //
11月22日，北上資金小幅凈賣出7.59億元，連續(xù)兩天凈賣出。從近期北上資金走勢(shì)來看，此前連續(xù)大幅凈買入后，隨著市場(chǎng)的高位震蕩，部分資金開始小幅賣出。
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