云戴從大學(xué)開始就勤工儉學(xué)，畢業(yè)時個人積蓄20萬元。大學(xué)畢業(yè)后無意接觸到一款會計從業(yè)考試陪練軟件的代理業(yè)務(wù)，代理費30萬元。云戴希望盡早創(chuàng)業(yè)自食其力，但又擔(dān)心自己閱歷太淺，無法快速解決項目運營中出現(xiàn)的問題。所以他邀請了一位退休的財稅專家參股，協(xié)議達(dá)成如下股權(quán)比例，財稅人士不參與公司具體業(yè)務(wù)：
代理權(quán)拿到之初，項目運營順利，但很快遇到一些經(jīng)營壁壘。云戴希望與財稅專家共同增資，增加項目首次優(yōu)惠力度。此時，財稅專家體現(xiàn)出極大地風(fēng)險厭惡特性，不但不愿增資，還抱怨云戴不懂營銷，也沒有把握好市場節(jié)奏。云戴不得已，把房子抵押了，貸款30萬元，幫公司渡過難關(guān)。
過了幾個月，所代理的軟件品牌知名度大幅上升，也因個人業(yè)績出色，被財務(wù)軟件公司授權(quán)成為西南地區(qū)獨家代理商。
此時，一位在上海做地產(chǎn)生意的朋友聽到獨家代理消息后強(qiáng)烈要求投資，云戴希望通過外部增資改善公司的現(xiàn)金流，但又很不確定“長輩股東”在項目中的真正作用，最后經(jīng)過咨詢***私董會，得到如下建議：不接受地產(chǎn)朋友投資，在拿到西南地區(qū)獨家代理權(quán)后，20萬元出讓云貴地區(qū)代理權(quán)，出資10.2萬元（溢價100%）回購財稅專家17%的股份，二人比例為83%：17%。
經(jīng)驗小結(jié)：市場新銳與前輩共同創(chuàng)業(yè)時，如果項目屬于投資回收期較長、需要通過風(fēng)投融資的項目，則首輪邀請財務(wù)投資者參股時，最好約定一定回報（如銀行利率的2倍）的回購選擇權(quán)，如果風(fēng)投進(jìn)入前財務(wù)投資股東比例就超過34%，后期多輪稀釋后，創(chuàng)始團(tuán)隊股權(quán)比例太小，不利于團(tuán)隊積極性發(fā)揮。
如果項目屬于投資回報期較短、現(xiàn)金流較好的情況，建議創(chuàng)始團(tuán)隊適當(dāng)采用債券融資，投資人的股權(quán)一般不要超過20%。
文章摘自：《股權(quán)就是蘋果樹》
