贏在入市前：k線背后的期貨故事
(2010-03-01 19:31:15)
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“前車覆，后車鑒”。跌宕起伏的行情曲線背后是許許多多的投資故事，通過介紹一些發(fā)生在期貨市場中成功與失敗的故事可以讓投資者增廣見聞，或?qū)ψ约旱耐顿Y生活有所裨益。
期貨市場在中國發(fā)展20年來，其以小博大的特點吸引了無數(shù)投資者參與其中，一些人確實創(chuàng)造了由小錢變大錢的發(fā)財致富傳奇，但波瀾壯闊的曲線背后更多的卻是無數(shù)失敗者的眼淚。
在《論語》里，孔子說：“以不教民戰(zhàn)，是謂棄之。”用白話文講就是——“用未經(jīng)受過訓(xùn)練的人民去作戰(zhàn)，這等于糟蹋生命。”
世界上的許多不幸都來自于無知。期貨交易看似簡單，好像是發(fā)財致富之捷徑，實則并不簡單，成功需要非常綜合的知識。一些投資者賺錢心切，“無知而作”，或者對期貨交易的風(fēng)險認識不足，或者高估自己的風(fēng)險承受能力，或者沒有相關(guān)的知識準(zhǔn)備，在這種情況下參與期貨交易，往往會因為交易受挫而影響自己的正常生活和身心健康。
“上工治未病”。有多年期貨經(jīng)驗的人都能深刻地體會到，股指期貨投資者適當(dāng)性制度是管理層對中小投資者用心良苦的保護，也是對中國期貨市場的切實愛護。
隨著2010虎年股指期貨的上市交易，資本市場的層次也將愈來愈完善，投資者有了更多可供選擇的投資工具，但不同層次的市場適合不同風(fēng)險偏好的投資者，期貨并非是宜于眾人的投資工具，投資者也面臨選擇的問題——自己到底適合哪一層次的市場？自己適不適合參與股指期貨？多層次的資本市場體系，讓各類投資者各得其宜。某些投資者在某個市場環(huán)境中可能“如魚得水”、“游刃有余”，換了另一個市場則有可能“水土不服”，或者“嗆水”，甚至?xí)姼矝]。投資者一開始也許并不清楚自己是否適合于股指期貨市場，中國金融期貨交易所通過投資者適當(dāng)性制度來實現(xiàn)將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)娜?，讓適宜投資股指期貨的人進入股指期貨市場。
“你最適合站在哪里，你就應(yīng)該站在哪里”，歌德說的這句話也可以幫助理解投資者適當(dāng)性制度。
股指期貨入市第一課：風(fēng)險
交易一年多 不知期貨能做空
那是一個三十幾歲的女子，是做股票的專業(yè)戶，股票做得怎樣不清楚，反正她覺得自己挺有本事的。證券公司那邊可以辦理期貨開戶后，她聽工作人員介紹期貨交易可以“以小搏大”——小錢也可以賺大錢，覺得挺刺激的，于是就稀里糊涂地開立了期貨帳戶。
一年多交易下來，她也不知道自己究竟虧了多少錢。
她不懂怎么看賬單，我的朋友幫她分析了打印賬單。朋友跟我說那個人交易犯了許多新人常犯的毛?。嘿嶅X的單子，不敢拿；賠錢的單子，死扛著。不會資金管理和或者風(fēng)險意識淡薄，經(jīng)常重倉或滿倉操作，也不會及時止損。長假期間也敢留倉，而且還敢留重倉。而且其還總是做多單，下跌趨勢也買，包括跌停板也買，卻不知道順勢做空。
我問：她一共賠了多少錢??？
我的朋友說，虧了有一百多萬。
我說，她還挺有錢的嘛？！
我的朋友說：哪里呀！錢都是親戚的，大家看她專業(yè)做股票，再加上炒股熱，大家就把錢交給她做股票了?，F(xiàn)在準(zhǔn)備賣房子呢！
我的朋友滿以為她會就此洗手不干了。但是，我的朋友說，不曾想，那個人快言快語，帶著一種悟得天機茅塞頓開的歡喜說：“這回我知道怎么做（賺錢）了！天膠肯定能跌，原來下跌也可以賺錢！以前我不知道，期貨還可以做空賺錢??？！”
我的朋友聽后幾乎要暈倒。她跟我說，連最起碼的做空機制都不知道，就敢在大浪淘沙的期貨市場冒險，這豈不是“盲人騎瞎馬，夜半臨深池” 嗎？！
【風(fēng)險提示】
期貨交易背后絕對是一門大學(xué)問。
想做好期貨是需要綜合的知識準(zhǔn)備的，沒有人能隨隨便便成功的，你努力不一定會有收獲，但是你僅想憑運氣混的話，市場會很快給你教訓(xùn)的，甚至是摧毀性的打擊，對于這一點是要有清醒認識的。參與期貨之前要有足夠的知識準(zhǔn)備才行，正如中國金融期貨交易所在投資者教育中所一貫強調(diào)的——“有足夠知識準(zhǔn)備的投資者才是真正受保護的投資者。”
然而，很多初入期市的人由于缺乏好的“教車師傅”，沒有引路人，難免要走很多彎路。有些人做了很長一段時間，竟連許多期貨的語言都不懂，不知道什么是結(jié)算價、什么是盯市盈虧、什么是風(fēng)險度，還有個別人連多空以及開平倉都搞不清楚。
投機市場要求我們自己對自己負責(zé)，對自己負責(zé)也要求我們?nèi)ド钊氲亓私鈱W(xué)習(xí)期貨的基礎(chǔ)知識、了解期貨合約、掌握期貨交易規(guī)則等等。
那些盲目做期貨的人
“千年天地八百主，十年興敗許多人”，一位老期民在跟我談?wù)撍畮啄昶谪浬臅r，這樣感慨一路上她所看到許許多多人的起起落落。
其中有個“畫家”，四十多歲，幾年前，在一個月不到的時間里，其用10萬元賺到了108萬元，一時間期貨公司交易大廳里的人都過來詢問他是怎么做的。當(dāng)時他老婆到期貨公司來，要他取出30萬元買房子，他當(dāng)時在交易大廳里就跟他妻子發(fā)了火，說取出這30萬元會影響他賺1000萬元，但還是取出了30萬元在上海某個區(qū)買了房子，后來證明那房子買得是正確的。
“畫家”大賺的時候，一位高手去詢問他怎么做的，之后就跟他說“你已經(jīng)輸了”。我后來遇到那位高手問他當(dāng)時為什么那么說？那位高手講：“那是投硬幣的做法，他賺錢根本就沒有什么切實可行的方法，而且沒有保護的滿倉操作，早晚得輸。”
“畫家”追漲殺跌，又是滿倉或者重倉的，很快就把錢輸?shù)袅恕?#8220;畫家”的故事讓人唏噓感嘆，讓人擔(dān)憂。
【風(fēng)險提示】
有些人一心想在期貨市場里賺錢，也不問問自己到底有在沒有在這個市場賺錢的本事，是否已經(jīng)了解了市場的運行規(guī)律。盲目入市交易，其結(jié)果只能是讓自己付出痛苦的代價。期貨交易，要勇于認錯，要能夠及時止損。及時止損，也適用于從事期貨投機這一行業(yè)（生活），發(fā)現(xiàn)自己不適合期貨市場，早點離開，對自己的人生也有好處，這或許就是《老子》講的“或損之而益”的道理。
一心求暴利 豈料蝕大本
上世紀(jì)90年代中期，沈陽的某個期貨公司有個自然人客戶，該客戶在入市不到一個月的時間里，20萬的資金就翻了一倍。賺錢以后，那個客戶覺得“這玩意兒好！可以賺大錢”。并且其自以為掌握了期貨交易的真諦，不斷地來回炒作，不足一月，不僅賺來的錢全部還了回去，連本金也遭受了重創(chuàng)。賠錢后，該客戶非但沒有及時反思與總結(jié)，反而認為期貨市場就是這樣大進大出，他就認準(zhǔn)了期貨市場好，適合自己，是一個可以賺大錢的地方，堅信自己完全有能力把輸?shù)腻X扳回來，而且還能在這市場里賺大錢。
那個客戶是遼寧撫順人，當(dāng)時開車往返沈陽與撫順之間，手拿一個大哥大，營業(yè)部經(jīng)理講，那時的大哥大電話還像一塊磚頭一樣大小呢，一個大哥大也要幾萬塊錢呢，他開的車也得個幾十萬，那時該客戶很風(fēng)光的。做期貨輸錢后，該客戶先是把車賣掉，為了炒期貨還專門在沈陽租了一個房子住，繼續(xù)在期貨市場搏殺，之后也嘗到了較大盈利的滋味，但反反復(fù)復(fù)地輸贏之后，終因賭性過大，再遭重創(chuàng)，賣車的錢又輸?shù)袅?。但該客戶并不甘心失敗，繼續(xù)堅信自己肯定能行，賣了房子繼續(xù)做。這個時候，心態(tài)也有些急躁起來了，什么行情都想抓，左沖右突的，倉位也很重，結(jié)果是頭破血流，最后血本無歸。
【風(fēng)險提示】
投機之道，多不得其門而入，得其門者或寡矣。通過以小搏大最后真正賺到大錢的人，十幾年來并不多。
一心想著期貨交易簡單，可以不勞而獲賺取暴利，本身可能是一種危險的想法，因為這樣很可能導(dǎo)致低估風(fēng)險，缺乏耐心，急切地想交易賺錢，大進大出頻繁交易，也就是賺錢第一，理性第二。
“一根筋”的老高
提到“一根筋”的老高，也不知道老高現(xiàn)在還好嗎？一心夢想中大獎的老高在千禧年前后給我留下了兩個特別深的印象：一個是在1997年—1999年期間，在大豆期貨從3300元/噸下跌到1800元/噸的過程中，他一路做多買入，不斷地被追加保證金，也不斷地砍倉，砍了再多，只是做多，無論牛市還是熊市；一個是他每周不間斷地投入幾百元上千元買彩票。
老高的三四十萬元在那場漫漫的下跌行情中全部蒸發(fā)掉了。然而，老高倒在了歷史的底部，在1800以后，大豆就觸及了底部，逐步開始了后來驚天動地的大漲。
【風(fēng)險提示】
執(zhí)迷不悟，一意孤行，這是很多人投機失敗的原因。人有時候很容易犯迷，也說不上來是什么原因，然后固執(zhí)地堅持錯誤而不覺悟，等清醒過來時，可能已經(jīng)為此付出了慘痛的代價，這種情況在期貨投機者當(dāng)中屢見不鮮。
一些人就知道做多去賺錢，不知道做空也能賺錢，或者是不習(xí)慣做空，放棄空頭市場的賺錢機會。無論市場如何變化，他只有一個選擇——做多，相機做多，或者不斷做多，即便是在明顯的空頭市場行情里也是一樣，于是時常被套得很不開心；當(dāng)然，在多頭市場格局中會賺得歡天喜地的。
部分從股票市場轉(zhuǎn)過來的投資者，由于習(xí)慣了股市只能單邊做多賺錢，很容易把做多的情結(jié)也帶到期貨交易中來，而不顧市況是不是空頭趨勢。有些人思維更是走進了死胡同，成為了單一方向的交易者，缺乏應(yīng)有的靈活性與應(yīng)變能力，不能夠與時勢俱進退。一廂情愿的偏見，往往會讓自己失去客觀的分析判斷，結(jié)果也往往導(dǎo)致自己損失慘重。
“只有偏執(zhí)狂才能成功”，有人這樣講。但是期貨交易偏執(zhí)的結(jié)果往往就是付出巨大的代價，因為這是一個不確定的市場，因為這 可憐的律師
一些期貨公司的同仁跟我講述了許多他們親見的“追漲殺跌”、“小刀割肉”的例子，這里面有初入期市的人，也有一直堅守在期貨市場的投機客，這樣操作的人失敗的多，成功的少。
許多期貨同仁認為，追漲殺跌做法僅適合于個別人，要求這個人技術(shù)很精準(zhǔn)，要有快速的反應(yīng)能力和敏銳的判斷還要有迅捷的身手，而且需要有較好的資金管理能力，否則割來割去資金愈來愈少。然而，很多投機者追漲殺跌都比較缺乏章法，盲目性很強，也有的是誤以為得到了打開寶藏的鑰匙實則為似是而非的方法。有人開玩笑說：“（頻繁炒作盲目追漲殺跌的）勞動者往往是無產(chǎn)者。”
有一位在上海的四川籍的“律師”，其實做期貨那時他沒做過律師，只是有律師資格證，大家都管他叫“律師”，但是后來他真的做了律師，還成了較為知名的律師。但是這位“律師”在期市上卻有著痛苦的追漲殺跌的經(jīng)歷——錢沒了，房子沒了，車沒了，人也告別了上海。
人沒有發(fā)財?shù)拿瓦\真是講不了的，在“律師”忍不住去追時往往追在高點，挺不住止損了，又止損在低點。“律師”后來把他的車也賣了，在期貨市場的資金僅剩了幾萬塊錢之后，那也是他當(dāng)時的全部家當(dāng)了，他撤出了，回老家從頭開始當(dāng)真正的“律師”去了。他當(dāng)初幾十萬元變賣的上海房子現(xiàn)在已經(jīng)值三百多萬元了，損失挺大的。但福兮禍兮，禍兮福兮，現(xiàn)在他律師的名氣很大，在當(dāng)?shù)厥侵宋铩?/font>
【風(fēng)險提示】
絕大多數(shù)投機者追漲殺跌的結(jié)果都不是很理想。追漲殺跌對資金管理的要求也非常高，割來割去資金愈割愈少。市場經(jīng)常會出現(xiàn)大幅振蕩的行情，一會兒漲停板，一會兒跌停板的。在盤中追漲殺跌的人，總的來說，做得好的也不是很多。有很多告別了盤中的追漲殺跌，他們說：“三個月賺的，一天就賠回去了。這種情況常有。”
中國的股票市場日波動在4%以上的情況也是很常見的現(xiàn)象，看看上證綜指走勢圖就知道了，假如上證指數(shù)就是股指期貨的話，投機者資金管理不當(dāng)?shù)脑?，追漲殺跌也是很危險的事情，尤其是逆趨勢的操作。
是一個不斷變化的市場。道不變，需要天不變才行；但是天變了，道亦要變。
滿倉操作——多數(shù)人失敗的根源
“人永遠不會懂得什么叫‘足夠’，除非他懂得什么叫‘過度’。”英國詩人布萊克散文詩《地獄的箴言》中的這句話，完全可以用來告誡期貨市場那些喜歡滿倉交易的投機者，尤其是剛剛介入期貨不久的，然而殘酷的事實是，等他明白到這一點時，或已付出了相當(dāng)?shù)拇鷥r，或已無奈離開了這個市場。
部分初涉期市的投機者，由于對期貨市場保證金之杠桿作用認識不足又賺錢心切，于是容易滿倉操作。當(dāng)然，有少數(shù)的人確實也因此一時賺了大錢；但是更多的人卻為滿倉交易付出了代價。過度交易（滿倉操作）就是——在一時天堂和長期地獄之間的冒險，從天堂可以回到地獄，但是從地獄到天堂卻無門。
有一個年近四十做服裝生意的人，多年來靠勤奮與辛苦經(jīng)營著一家服裝店，此人內(nèi)心里一直有個夢想——要讓自己漂亮的妻子和可愛的兒子過上更幸福的有錢生活。偶然接觸到了期貨，便熱愛上了期貨，覺得期貨適合自己，是能讓自己的夢想變成現(xiàn)實的場所。30多萬元的積蓄投入期市，幾次滿倉操作下來，資金就僅剩下了3萬元。
這是一個健壯的漢子，但他卻是痛哭流涕地離開期貨市場的。
【風(fēng)險提示】
總有一些投資者喜歡滿倉操作，不唯獨新手，一些老的投機客也一樣會因滿倉操作而遭受重創(chuàng)。滿倉操作，是走在深淵邊上的賭者游戲，這樣做的人留下的多是一個個悲劇。滿倉交易總讓我想起乘數(shù)“0”，任何數(shù)乘以0，其結(jié)果都是0?？偸菨M倉交易的話，不管你前面翻了多少倍，一次嚴(yán)重的失敗，就會把自己的資金帳戶“歸零”。這樣的情形，我們在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中見過很多，滿倉交易始終面臨著乘數(shù)“0”，無論之前盈利多少倍，遇到一次乘數(shù)“0”，結(jié)果就是0。
“謀定而后動”，謀的不僅是行情，還有自己的頭寸的大小。
期貨交易怎能總靠小道消息
“空糖，糖會跌到4000去！主力已經(jīng)空進去了！”這句話影響了她的操作，但她回憶起這件事情卻很痛苦或者說有些自責(zé)。2009年，她因此損失了15萬元，而其一共才40多萬元的資金，僅僅幾天就賠掉了三分之一還多。
她說，聽小道消息畢竟不是長久之策，賺錢還是要靠自己理性的分析判斷，還是要靠嚴(yán)格執(zhí)行自己的交易系統(tǒng)才行。唉，市場對人的要求非常高，有一點錯誤，市場就會教訓(xùn)你。
她總結(jié)說，要想在市場取得最終的成功，還是要按照自己的方法去交易，跟著趨勢走，誰的消息都別聽，聽別人的輸也輸?shù)媚涿睿A也贏得膽戰(zhàn)心驚。
【風(fēng)險提示】
對于有經(jīng)驗的投機客而言，大多都會很認可美國的一位石油大亨的話——聽人建議，不如了解其資訊有多少（No man’s opinon is better than his information）。
期貨市場的小道消息很多，比如一些罷工消息、大戶動向、庫存動態(tài)等等，某些小道消息有時也確實是準(zhǔn)確的，但是其對行情或者趨勢的影響也經(jīng)常是有限的，據(jù)此操作往往也會付出很大的代價。經(jīng)常會有投機者跟我說，本來看準(zhǔn)了一波大趨勢行情，也是按照那個方向做的，結(jié)果因為某個消息，自己過早地離場，因為一點小利而錯失了一波大行情，實在是貪于小利而失于大利啊。
很多股民朋友可能都習(xí)慣了聽小道消息做股票，但參與股指期貨時，切不可盲目聽信小道消息。
