自2016年12月6日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌破前期的箱體，連續(xù)殺跌進入下跌趨勢。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2016年全年下跌27.71%，跌幅遠大于上證指數(shù)及深圳成指，一直作為中小盤成長股的溫床2016年全年萎靡，A股進入滬強深弱格局。
新股發(fā)行提速及天量定增促A股進入估值回歸時代
去年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢與主板市場出現(xiàn)背離，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)明顯弱于主板，進入2017年以來這個現(xiàn)象則更為嚴重。最主要的變動因素則是去年12月份后新股IPO提速明顯，每日3只新股申購給市場造成一定的抽血影響。同時由于創(chuàng)業(yè)板目前平均估值仍在60倍左右，估值高企造成一二級市場價差嚴重，加之大小非瘋狂減持，估值高企的創(chuàng)業(yè)板個股進入殺估值階段。
另一方面，因創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的權(quán)重股是按照市場中流通市值最大和成交金額最大的前100名選取。所以樂視網(wǎng)（300104），萬達信息（300168），掌趣科技（300315），暴風集團（300431），中青寶（300052）等網(wǎng)絡科技公司成為創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股。這些權(quán)重股給市場描述了很美好的故事，把整體市值都做上去了，近期的種種跡象顯示，它們的實際業(yè)績和成長性不足以支撐這種高市值，甚至還暴露不少問題，市場資金有所失望而導致下跌。講故事可以推高市值，但這都是暫時的，最終還是要靠業(yè)績、成長性才能支撐。
中國證監(jiān)會主席助理宣昌能7日在北京透露，2016年，中國滬深股市IPO(首次公開發(fā)行)和再融資金額合計達1.33萬億元，同比增長59%，IPO的家數(shù)和融資額創(chuàng)近五年來新高，再融資的規(guī)模更創(chuàng)歷史新高。從IPO發(fā)行數(shù)量來看，進入2016年下半年，新股發(fā)行節(jié)奏大大提速。上半年新股發(fā)行數(shù)量最多的月份是4月，新股發(fā)行數(shù)量15只，而下半年新股發(fā)行數(shù)量最少的7月份也有16只，其余月份均在20只以上，11月、12月沖刺階段分別達到39只和48只。全年來看，今年新股發(fā)行數(shù)量將達到248只，融資總金額超過1600億。
另外據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走弱的主要因素有：1、新股發(fā)行過多，近期新股以平均每天2-3只的速度發(fā)行，并且新股大多是創(chuàng)業(yè)板和中小板。2、解禁壓力較大，春節(jié)前，仍有不少上市公司將出現(xiàn)大規(guī)模解禁。有10只股解禁數(shù)量占比超總股數(shù)的50%；有23只股解禁數(shù)量占總股數(shù)比重在50%至10%之間；42只股的解禁比重在10%以下。3、監(jiān)管持續(xù)打擊題材炒作。高送轉(zhuǎn)、重組等這些過往能引起中小盤股股價暴漲的因素今年都成為監(jiān)管重點。4、藍籌股與中小創(chuàng)估值差異過大，在天量定增及IPO大量發(fā)行的背景下，市場會逐步縮小估值差異。
創(chuàng)業(yè)板進入下行趨勢延續(xù) 高估值神話或?qū)⑵茰?/strong>
從中長期趨勢來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)走在下降通道中，目前創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股估值過高，而受到A股市場特有的題材炒作和講故事模式的賺錢效應的影響，上市公司管理層為了提高公司估值而刻意的迎合市場炒作熱點，定增收購注入熱門資產(chǎn)來達到圈錢的目的。一旦題材冷卻，該股估值仍將繼續(xù)回歸。再疊加IPO提速，市場資金面緊缺，政策引導資金進入主板的國企改革等板塊，導致創(chuàng)業(yè)板指數(shù)資金流出，惡性循環(huán)加劇。所以盡管創(chuàng)業(yè)板在2016年跌幅超過27%，目前來看創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的泡沫仍然較大，后續(xù)仍有較大的下降空間。
