剛剛過去的三季度，對國內(nèi)的股基債基而言，是一個黑暗的季度，股債雙殺，偏股型基金上半年好不容易斬獲的微利經(jīng)過三季度后蕩然無存。不過對于投資海外市場的QDII而言，卻是一段可喜的好時光，不僅扭轉(zhuǎn)了上半年的頹勢，還一舉成為年內(nèi)表現(xiàn)最好的基金品種。

　　不過，雖然偏股型基金近乎全軍覆沒，但與被動跟蹤的指數(shù)型基金相比，主動偏股型基金還是戰(zhàn)勝了指數(shù)。

　　偏股型基金：主動管理戰(zhàn)勝被動

　　今年的A股市場可謂是熊冠全球，滬深兩市三季度繼續(xù)震蕩下挫，上證綜指下跌6.26%，深證成指下跌8.64%，滬深300下跌6.85%。受此影響，偏股型基金凈值大幅下挫，96%的股票型基金在三季度出現(xiàn)了不同程度的虧損。根據(jù)銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)，標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金下跌6.40%，標(biāo)準(zhǔn)股票型基金下跌4.00%?；旌掀苫鸷挽`活配置基金跌幅超標(biāo)準(zhǔn)股票型，分別下跌4.74%和4.15%。

　　也正是由于三季度股市的大幅重挫，原本在年內(nèi)取得正收益的偏股型基金凈值增長率由正轉(zhuǎn)負(fù)，截至9月30日，611只開放式偏股基金(剔除今年以來成立的次新基金)今年以來整體虧損，同期跌幅為0.17%。盡管整體跌幅不大，但偏股基金前三個季度整體虧損的事實已成定局。

　　不過，可喜的是，主動管理方向的股票型基金還是戰(zhàn)勝了被動跟蹤的指數(shù)型基金，基金經(jīng)理的管理能力在今年也得到了市場的認(rèn)可。

　　上投摩根新興動力股票則以22.95%的收益率冠押群雄，其中三季度在股票型基金整體跌幅近4%的情況下，該基金依然取得了6.18%的收益率。該基金屬于小盤成長風(fēng)格型基金。定位于新興產(chǎn)業(yè)主題投資，重點投資新興產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)質(zhì)上市公司，兼顧傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中具備新成長動力的上市公司。“整體來看，基金經(jīng)理杜猛的投資理念與國家經(jīng)濟政策主動呼應(yīng)，投資方向迎合了當(dāng)前中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的時代大背景，具備長遠的投資價值。”

　　而上半年的冠軍景順長城核心競爭力，也以以18.7%的漲幅排名第二位，而廣發(fā)聚瑞則以17.53%的漲幅排名緊隨其后。此外，中歐新動力、廣發(fā)核心精選、新華行業(yè)、華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)、萬家精選、匯添富醫(yī)藥保健等基金，今年前三個季度業(yè)績都表現(xiàn)不錯，收益率均在13%以上。

　　QDII今年收益靠三季度斬獲

　　與A股市場持續(xù)下跌相對應(yīng)的是，海外市場特別是美國市場，連續(xù)上漲，投資海外的QDII基金也因此揚眉吐氣，成為今年以來最大的贏家。QDII基金分散國內(nèi)單一市場風(fēng)險的作用在今年得到了較大的體現(xiàn)。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，51只QDII基金平均上漲了6.64%， 在所有類型的基金產(chǎn)品中位居首位。其中國泰納斯達克100指數(shù)以21.25%的收益率遙遙領(lǐng)先，國投瑞銀新興市場股票、上投摩根全球新興市場股票則分別以18.37%、15.15%的收益率位居前三位。

　　漲幅超過10%的產(chǎn)品多達13只，占比超過了25%。不過QDII基金今年以來的收益率基本上都是在今年三季度斬獲的。數(shù)據(jù)顯示，51只QDII基金三季度的平均收益率為5.93%，6只產(chǎn)品的收益率在10%以上。顯然資源類如黃金、油氣的上揚也對QDII的業(yè)績作出正貢獻，排名前九的QDII全部與資源主題相關(guān)。

　　從地域來看，除了美國市場外，由于亞太市場今年以來漲幅超過了13%，投資亞太地區(qū)的QDII產(chǎn)品也取得了不錯的成績。景順長城大中華股票前三季度收益率也超過了11%，在51只QDII基金中排名第九。

　　景順長城謝天翎表示，全球經(jīng)濟增長停滯，搖擺于復(fù)蘇和衰退間。但美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行在9月份都有推出新一輪資產(chǎn)購買計劃，對市場形成正向刺激。美聯(lián)儲宣布新的MBS購買計劃，房市似乎觸底，盡管領(lǐng)先指針仍顯示增長緩慢，但消費信心有所上揚，工業(yè)產(chǎn)值目前仍顯疲軟。歐洲央行的債券買入計劃受到市場歡迎，增強了投資者信心，英國的經(jīng)濟增長上調(diào)，家庭信貸有所改善。日幣升值，貿(mào)易不佳及生產(chǎn)疲軟打擊經(jīng)濟展望，短期內(nèi)零售銷售及消費信心正面。政策及信心層面上，外圍市場氛圍較好。大中華地區(qū)估值水平仍維持在低位，吸引資金流入。目前MSCI中國指數(shù)為9.2倍，MSCI香港指數(shù)為14.8倍，MSCI臺灣為14.5倍，均低于五年平均。