買指數(shù)基金需要“錙銖必較”
| | 時間：2009年09月17日 19:22:32 中財網(wǎng) | |
0.25%差距6年后變4% 低費率決定長期超額回報
目前市場上開放式指數(shù)基金總數(shù)已達35只，其中僅跟蹤滬深300指數(shù)的基金產(chǎn)品就達到了14只，而跟蹤中證100指數(shù)的基金產(chǎn)品也達到了5只。由于采取復制跟蹤標的指數(shù)的被動策略，對于跟蹤同一個標的指數(shù)的指數(shù)基金來說，費率高低是決定長期回報率的關(guān)鍵因素，管理費、托管費和申贖費用更低的基金，長期內(nèi)更有可能得到超越同行的回報。
同是指數(shù)基金
誰最便宜誰最貴？
指數(shù)基金投資費用可以分為兩部分：一是交易成本，包括認/申購、贖回費用；二是運行費用，包括管理費和托管費等。即使是跟蹤同一標的指數(shù)的指數(shù)基金在這些費率安排上也有明顯不同。詳加比較，目前市場上現(xiàn)有的5只中證100指數(shù)基金這些費用的費率水平就存在著以下差別：
就管理費率而言，華寶興業(yè)中證100指數(shù)的管理費率最低，為0.5%，這在全部35只開放式指數(shù)基金中也是最低水平。其余4只中證100指數(shù)基金的年管理費率均在0.7％以上，其中年管理費率最高的為增強型指基中銀中證100指數(shù)，為1%。
就托管費率而言，海富通中證100指數(shù)基金最低，為0.12%，其余4只中證100指數(shù)基金均為0.15％。
從管理費加托管費的角度來看，中銀中證100指數(shù)基金最高，合計為1.15%，華寶興業(yè)中證100指數(shù)基金最低，合計僅為0.65%，尚不及其他任何一只中證100指數(shù)基金的管理費率。
長期持有誰優(yōu)
看清前端后端收費
在認申購費用上，目前5只中證100指數(shù)基金中，只有華寶興業(yè)中證100指數(shù)基金開通前后端兩種收費方式，投資額在50萬元以下的持有人，若選擇了后端收費方式并且持有6年以上，認購費即為零。
在全部35只開放式指數(shù)基金中，采用前后端付費方式的指數(shù)基金還有7只，分別為南方中證500、南方滬深300、大成滬深300、融通深證100、融通巨潮100、富國天鼎中證紅利指數(shù)和華安中國A股增強指數(shù)基金。就贖回費而言，5只中證100指數(shù)基金持有三年后贖回費率均為零。
綜合看，由于具備了業(yè)內(nèi)最低的管理費率和后端收費認申購模式，華寶興業(yè)中證100指數(shù)基金的綜合費率水平，在目前5只同標的指基中達到了最低水平。
案例
6年前節(jié)省0.25%
6年后多賺4%
那么，低費率能多大程度影響中長期收益呢？假設(shè)A、B兩個投資者以20萬元，認購不同兩只中證100指數(shù)基金并長期持有超過6年。A以20萬元認購了管理費托管費合計0.65%的華寶興業(yè)中證100指基，投資者B則認購了一只年管理費率為0.75％、年托管費為0.15％，且無后端收費認購模式的中證100指數(shù)基金。
和投資者B相比，投資者A每年可在管理費和托管費上節(jié)省的費用為本金的0.25％，相當于每年節(jié)省500元。如果再考慮到選擇后端收費長期持有該基金可以節(jié)省1.2％的認購費，這可以為投資者節(jié)省2372元的認購費。長期持有的復利效應，會使這些節(jié)省的費用最終為投資者帶來更高的回報。
假設(shè)中證100指數(shù)年平均復合收益率為10％，6年后投資者A的本金收益合計為340764元，而投資者B的本金收益合計為332336元，投資者A多得8428元，相當于多獲得了4.21％的回報。同時考慮到贖回時前者免費，后者還需支付贖回費用，投資者A的超額回報優(yōu)勢更加突出。
跟蹤同一標的指數(shù)的指數(shù)基金因為費率的差距將導致長期投資回報水平產(chǎn)生顯著的差別。因此，投資者需要抱著"錙銖必較"的原則，選擇那些管理費率、托管費率和申購贖回費率水平更低的指數(shù)基金。
