另一方面，金融監(jiān)管缺失與美國經(jīng)濟(jì)社會的價值體系相關(guān)。新自由主義經(jīng)濟(jì)理論是近30年來美國宏觀經(jīng)濟(jì)管理的理論基礎(chǔ)。
此次危機(jī)之后，美國危機(jī)治理和金融監(jiān)管的思路發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。從2008年3月的《現(xiàn)代金融監(jiān)管構(gòu)架改革藍(lán)圖》，到2009年3月《金融監(jiān)管改革框架》，再到剛剛通過的美國金融監(jiān)管法案，三份金融監(jiān)管改革方案的核心是注重提升美國政府的權(quán)威、注重擴(kuò)大美聯(lián)儲的職能、控制金融資本的過度投機(jī)、注重保護(hù)投資者利益，其改革的深度與廣度都是美國金融監(jiān)管體系史上無前例的。
從剛剛通過的金融監(jiān)管改革方案的核心內(nèi)容來看，方案充分體現(xiàn)了“強(qiáng)干預(yù)、增權(quán)力、補(bǔ)缺陷、堵漏洞、護(hù)民眾”的特點(diǎn)。特別是方案強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)美聯(lián)儲的權(quán)威性和管轄權(quán)，從以往美元購買力的守護(hù)者、宏觀經(jīng)濟(jì)的保護(hù)者，躍升為“超級調(diào)控者”和“超級監(jiān)管者”。這反映了美國試圖通過金融監(jiān)管體系的重塑形成國家的新競爭力，以扭轉(zhuǎn)在金融危機(jī)中美國國家信用的塌陷。
作為“宏觀調(diào)控者”和“超級監(jiān)管者”，美聯(lián)儲具備了如下幾大權(quán)力：監(jiān)管范圍擴(kuò)大到所有可能對金融穩(wěn)定造成威脅的企業(yè)，除銀行控股公司外，對沖基金、保險公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)也將統(tǒng)統(tǒng)納入美聯(lián)儲監(jiān)管視野；取消證券交易委員會（SEC）的聯(lián)合監(jiān)管計劃，建議由美聯(lián)儲接替SEC行使對投資銀行控股公司的監(jiān)管；加強(qiáng)系統(tǒng)性重要支付、交易和結(jié)算的能力，拓寬其獲取流動性的渠道；修訂美聯(lián)儲緊急貸款權(quán)力，增強(qiáng)美聯(lián)儲的危機(jī)反應(yīng)能力。
美國監(jiān)管改革大方向值得肯定，不過，美聯(lián)儲權(quán)力空前龐大的全能型監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可能帶來一些問題：其一，美聯(lián)儲的金融監(jiān)管職能與美聯(lián)儲制定并執(zhí)行貨幣政策的職能是否會出現(xiàn)沖突？美聯(lián)儲在大權(quán)在握的前提下能否繼續(xù)保持其貨幣政策的獨(dú)立性？美聯(lián)儲能否在各個不同的政策目標(biāo)之間取得平衡，而不是短視行為？其二，誰來監(jiān)管美聯(lián)儲？現(xiàn)在能否對真正掌握實權(quán)的美聯(lián)儲構(gòu)成有效制衡還未可期。而一旦具有“系統(tǒng)重要性”的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對形勢出現(xiàn)誤判，其危害可能更大。次貸危機(jī)表明，危機(jī)的爆發(fā)與美聯(lián)儲貨幣調(diào)控失誤有很大關(guān)系。今后，美聯(lián)儲如何規(guī)范自己的決策？這將涉及到全球監(jiān)管體系如何構(gòu)建和政策監(jiān)督的問題。
□國家信息中心經(jīng)濟(jì)副研究員 張茉楠
