12月29日晚，云南鴻翔一心堂藥業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司發(fā)布一系列公告，確定對(duì)2015年度非公開發(fā)行股票方案事項(xiàng)進(jìn)行重大調(diào)整，募資總額擬從7.8億（含發(fā)行費(fèi)用）大幅抬升至21.1億元；同時(shí)，擬通過發(fā)行超短期融資券、銀行綜合授信等方式，獲得備用資金約68億元。
前述幾項(xiàng)，再加上之前已獲中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)批準(zhǔn)注冊(cè)的16億元中期票據(jù)和短期融資券，以及參與設(shè)立的并購(gòu)基金，一心堂累計(jì)將擁有超過100億元的低成本資金，為2016年以及未來幾年的發(fā)展儲(chǔ)備了充足的“彈藥”。
方案：大調(diào)整
與2015年8月17日公告所披露的非公開發(fā)行股票方案相比，新版定增方案對(duì)發(fā)行數(shù)量、發(fā)行對(duì)象、發(fā)行價(jià)格、募集資金總額及用途、限售期等主要事項(xiàng)均進(jìn)行了調(diào)整，透過下面這張表能直觀看出其中的變化：
表1：一心堂定增方案前后對(duì)比
如果還不夠明晰，筆者再做進(jìn)一步分析：在新方案中，原來的5名特定投資者都消失不見，改為面向所有合格投資者的公開競(jìng)標(biāo)。這或許說明，原方案中的投資者像張立俊（山東立健醫(yī)藥城連鎖有限公司董事長(zhǎng)）、黃?。ɡ确灰恍μ冕t(yī)藥零售有限公司董事長(zhǎng)）、毛朗（一心堂前期收購(gòu)的原山西長(zhǎng)城藥房連鎖有限公司董事長(zhǎng)）、黃小倢（一心堂前期收購(gòu)的原百色市博愛醫(yī)藥連鎖有限公司總經(jīng)理）等均已失去了參與定增的興趣。至于原因，一則與較高的發(fā)行價(jià)格有關(guān)，二則與原方案設(shè)立的3年鎖定期有關(guān)。在股票發(fā)行注冊(cè)制2016年3月1日將漸進(jìn)展開的背景下，參與定增的風(fēng)險(xiǎn)與未來收益可能不成正比。
除上述4人外，原預(yù)案中的天風(fēng)證券天浩51號(hào)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，其委托人實(shí)際上是一心堂2015年第一期員工持股計(jì)劃。該持股計(jì)劃包括一心堂及下屬子公司的部分董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和員工共有105人，其中包括公司董事、總裁趙飚，公司監(jiān)事會(huì)主席陸風(fēng)光，公司監(jiān)事李正紅，意在“彌補(bǔ)”IPO時(shí)大部分中高管未能分享到財(cái)富盛宴的遺憾，以激勵(lì)和穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)。但伴隨著新定增方案的出爐，這一計(jì)劃也胎死腹中——12月29日召開的一心堂第三屆董事會(huì)第二次臨時(shí)會(huì)議通過了《關(guān)于終止實(shí)施<云南鴻翔一心堂藥業(yè)(集團(tuán))股份有限公司2015年度第一期員工持股計(jì)劃（草案）>的議案》。
另外一大變化，就是募資總額與投向。從前者來看，一心堂將之從7.8億一下提至不超過21.1億，幅度接近200%，超過了前不久另兩家上市連鎖藥店的“胃口”——老百姓大藥房連鎖股份有限公司（603883）擬募資（含發(fā)行費(fèi)用）不超過197980.86萬元、益豐大藥房則是不超過135,470.15萬元。再來看募投項(xiàng)目，用于“互聯(lián)網(wǎng)+”商業(yè)模式升級(jí)改造的資金總額未變，而擴(kuò)展線下網(wǎng)絡(luò)的投入?yún)s是巨幅[（156000-40089）/40089＝289.13%]增加，表明一心堂2016年仍會(huì)以實(shí)體藥店為發(fā)展主線，而電商領(lǐng)域的投資則會(huì)保持在可控范圍內(nèi)，容許試錯(cuò)，但不允許失血。
發(fā)展資金：戰(zhàn)略性儲(chǔ)備
誠(chéng)如開篇所說，除了這次調(diào)整后的非公開發(fā)行方案募資21.1億，一心堂為了今后的發(fā)展還通過多種方式大力儲(chǔ)備戰(zhàn)略性資金：
為促進(jìn)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，一心堂2016年度（1月1日至12月31日）擬下包括浦發(fā)、中信、民生銀行、工行、交行、招行等13家銀行申請(qǐng)綜合授信（包括但不限于流動(dòng)資金貸款、項(xiàng)目資金貸款、銀行承兌匯票、保函、保理、開立信用證、押匯、國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)、票據(jù)貼現(xiàn)等綜合授信業(yè)務(wù)，在額度內(nèi)循環(huán)使用），總額為56億元。具體可參看下表：
表2：一心堂向相關(guān)銀行申請(qǐng)綜合授信情況（單位：萬元）
除此之外，一心堂還為全資子公司——云南鴻云藥業(yè)有限公司提供擔(dān)保，向浦發(fā)、中信、民生、招行等4家各申請(qǐng)1億元的綜合授信額度，總共4億元，有效期為2016年1月1日至12月31日，在此期間以銀行授信為準(zhǔn)。
為拓寬融資渠道、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、降低資金成本，按照有關(guān)規(guī)定，一心堂擬向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行超短期融資券。
1.發(fā)行規(guī)模：不超過120000萬元（具體將根據(jù)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況及資金需求確定）；
2.發(fā)行期限：每期不超過270天（含270天）；
3.發(fā)行利率：根據(jù)各期發(fā)行時(shí)銀行間債券市場(chǎng)的市場(chǎng)狀況，以簿記建檔的結(jié)果最終確定；
4.發(fā)行對(duì)象：全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者（國(guó)家法律法規(guī)禁止的購(gòu)買者除外）；
5.發(fā)行上市：于注冊(cè)后根據(jù)公司實(shí)際融資需要擇機(jī)一次或分期發(fā)行并交易流通，公司可以在不超過注冊(cè)金額的額度內(nèi)多次循環(huán)發(fā)行；
6.募集資金用途：補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還有息債務(wù)等。
2015年11月2日，一心堂公告稱，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)已接受公司的中期票據(jù)注冊(cè)，額度為8億元，自注冊(cè)通知書發(fā)出之日起2年內(nèi)有效，由浦發(fā)銀行主承銷，公司在注冊(cè)有效期內(nèi)可分期發(fā)行中期票據(jù)，首期發(fā)行應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成，
同樣是在11月2日的公告中，一心堂稱，其短期融資券的注冊(cè)也被接受，額度同樣為8億元，有效期亦為2年，主承銷銀行為浦發(fā)銀行，同樣可以分期發(fā)行，首期發(fā)行應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成。
據(jù)一心堂2015年12月4日的公告披露，公司實(shí)際控制人之一、董事長(zhǎng)阮鴻獻(xiàn)將其持有的首發(fā)前個(gè)人類限售股1123萬股（占其所持股份的12.78%，占公司總股本的4.31%）質(zhì)押給國(guó)信證券股份有限公司，用于辦理股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)并進(jìn)行融資。初始交易日為2015年12月10日，購(gòu)回交易日為2017年12月7日。而截止到這一公告披露之日，阮鴻獻(xiàn)累計(jì)共質(zhì)押5470萬股，占其所持股份的62.27%，占公司總股本的21.01%。如果加上其夫人劉瓊，合計(jì)質(zhì)押股份則達(dá)到5682萬股，占公司股份總數(shù)的21.83%。
早在2015年8月10日，一心堂總裁辦公會(huì)便同意參與民生銀行昆明分行指定第三方發(fā)起設(shè)立的“民生一心堂醫(yī)藥零售連鎖產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金（一期）”（具體名稱以最終工商核定為準(zhǔn)），主要從事醫(yī)藥零售連鎖等相關(guān)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合。在總規(guī)模不超過12億元的基金中，一心堂將投入不超過3億元的自有資金，作為有限合伙人(LP)……
通過上述多種方式，一心堂及其董事長(zhǎng)阮鴻獻(xiàn)，已經(jīng)戰(zhàn)略性儲(chǔ)備了100億元以上的發(fā)展資金，其目標(biāo)則是在大西南市場(chǎng)（云南、貴州、四川、重慶）、廣西、山西、海南、上海、天津等處，于2016年取得更大、更為迅猛的發(fā)展。
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