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企業(yè)國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)”）是指根據(jù)《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱“《暫行辦法》”）第二條的規(guī)定，企業(yè)國(guó)有股權(quán)在政府機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司之間的無(wú)償轉(zhuǎn)移。此種國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)不同于商業(yè)交易上的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，其目的是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，著力推動(dòng)混合所有制改革，防止國(guó)有資產(chǎn)流失，因此需要嚴(yán)格履行一系列的申請(qǐng)、審批程序。

《暫行辦法》第五條規(guī)定：“有限責(zé)任公司國(guó)有股權(quán)的劃轉(zhuǎn)，還應(yīng)當(dāng)遵循《中華人民共和國(guó)公司法》的有關(guān)規(guī)定?！眹?guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的直接后果是股權(quán)發(fā)生變動(dòng)，據(jù)此產(chǎn)生一個(gè)問(wèn)題：有限責(zé)任公司國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)中，其他股東可否行使《公司法》上的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)？

（一）優(yōu)先購(gòu)買權(quán)制度的立法目的

《公司法》第七十一條是關(guān)于股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)制度的規(guī)定，實(shí)質(zhì)上是對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓自由的一種限制，通過(guò)犧牲股權(quán)出讓方和第三人之間一部分的交易自由，換取對(duì)其他股東“特殊利益”的保護(hù)，這種“特殊利益”來(lái)源于有限責(zé)任公司的人合性，即股東之間的信任關(guān)系和人情關(guān)系是有限責(zé)任公司成立的基礎(chǔ)。為了維持有限責(zé)任公司相對(duì)封閉的人合性，保護(hù)股東之間的信任關(guān)系，第三方加入有限責(zé)任公司時(shí)，出讓股東應(yīng)當(dāng)征詢其他股東過(guò)半數(shù)同意，并賦予其他股東同等條件下的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，不是所有的股權(quán)變動(dòng)均可以適用股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)制度。如根據(jù)《公司法解釋（四）》第十六條的規(guī)定，自然人股東因繼承發(fā)生變化時(shí)，其他股東不得主張行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。而國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)并不屬于《公司法》第七十一條規(guī)定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，而是國(guó)有資產(chǎn)流轉(zhuǎn)的一種方式，自然不適用《公司法》第七十一條。

我們認(rèn)為，且不論《公司法解釋（四）》第十六條的合理性，在現(xiàn)行立法未明確規(guī)定國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)不適用《公司法》第七十一條的情況下，國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)同樣應(yīng)當(dāng)保護(hù)其他股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，理由在于國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的直接后果是股權(quán)發(fā)生變動(dòng)，這種變動(dòng)同樣會(huì)導(dǎo)致有限責(zé)任公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變化、破壞有限責(zé)任公司股東之間的信任關(guān)系，不因變動(dòng)前后的股東均為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司而有本質(zhì)上的區(qū)別。

實(shí)際上，上海國(guó)資委已對(duì)此問(wèn)題有所涉及。2021年1月1日起實(shí)施的《上海市企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)管理辦法》第六條規(guī)定：“被無(wú)償劃轉(zhuǎn)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)應(yīng)當(dāng)權(quán)屬清晰。權(quán)屬關(guān)系不清晰或存在權(quán)屬糾紛的企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)不得進(jìn)行劃轉(zhuǎn)。被無(wú)償劃轉(zhuǎn)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)存在擔(dān)保物權(quán)、法定優(yōu)先權(quán)、租賃權(quán)等權(quán)利負(fù)擔(dān)的，其無(wú)償劃轉(zhuǎn)應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國(guó)民法典》《中華人民共和國(guó)公司法》等相關(guān)法律的規(guī)定。”第十條第三款規(guī)定：“劃轉(zhuǎn)標(biāo)的為公司制企業(yè)部分股權(quán)的，應(yīng)按《中華人民共和國(guó)公司法》和公司章程規(guī)定征得被無(wú)償劃轉(zhuǎn)企業(yè)其他股東同意。”從前述規(guī)定可以看出，上海國(guó)資委認(rèn)為國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)存在法定優(yōu)先權(quán)的保護(hù)問(wèn)題，明文規(guī)定“應(yīng)當(dāng)征得其他股東的同意”。不過(guò)，該規(guī)定僅載明“征得其他股東同意”，并未直接涉及股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)問(wèn)題，這與國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的特殊性有很大關(guān)系。

（二）國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的特殊性

國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的特殊性涉及三個(gè)要素：“國(guó)有”、“無(wú)償”和“劃轉(zhuǎn)”。

首先，“國(guó)有”要素不能突破股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)制度。在一般的國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，同樣需要保護(hù)其他股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，《公司法解釋（四）》第二十二條第二款對(duì)此已予以明確。

其次，“無(wú)償”要素與股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的保護(hù)并不沖突。有觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)系無(wú)償?shù)?，如果允許其他股東行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，在“同等條件”下無(wú)償受讓國(guó)有股權(quán)，將會(huì)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失。我們認(rèn)為這是一種誤解，為保護(hù)有限責(zé)任公司的人合性，股權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)讓同樣應(yīng)受《公司法》第七十一條的規(guī)制，“無(wú)償”要素不能否定股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，司法實(shí)踐中有法院認(rèn)為其他股東可以以“公平合理的價(jià)格”優(yōu)先購(gòu)買【參見(jiàn)(2017)皖18民終492號(hào)案件】。在國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)中，若其他股東得以行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，其受讓價(jià)格可以按照公允價(jià)值來(lái)確認(rèn)，并不會(huì)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失。

問(wèn)題的關(guān)鍵在于，實(shí)踐當(dāng)中往往不會(huì)觸發(fā)其他股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，因?yàn)閲?guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的主要目的并非防止國(guó)有資產(chǎn)流失，而是國(guó)資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。出讓方可以在征詢其他股東是否同意無(wú)償劃轉(zhuǎn)的同時(shí)，要求其他股東放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，如果其他股東不同意國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的，出讓方可以選擇終止無(wú)償劃轉(zhuǎn)操作。但這不能否認(rèn)其他股東享有《公司法》第七十一條規(guī)定的權(quán)利，即出讓方應(yīng)當(dāng)征得其他股東過(guò)半數(shù)同意，未履行通知程序的，屬于侵害其他股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的行為。

最后，“劃轉(zhuǎn)”的內(nèi)涵實(shí)為國(guó)家為加強(qiáng)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理，優(yōu)化國(guó)資結(jié)構(gòu)而進(jìn)行的內(nèi)部調(diào)整。有觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)有股權(quán)在無(wú)償劃轉(zhuǎn)時(shí)，批準(zhǔn)劃轉(zhuǎn)的主體即為劃轉(zhuǎn)雙方的實(shí)際控制人，在實(shí)際控制人沒(méi)有變化的情況下，有限責(zé)任公司的人合性沒(méi)有被破壞，股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)沒(méi)有行使的基礎(chǔ)。對(duì)此我們認(rèn)為，第一，《暫行辦法》第十二條規(guī)定企業(yè)國(guó)有股權(quán)劃轉(zhuǎn)可能涉及不同的批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)、實(shí)際控制人完全可能發(fā)生變化，前述觀點(diǎn)的前提不成立；第二，即便批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)相同、實(shí)際控制人沒(méi)有變化，基于法人的獨(dú)立性原理，實(shí)際控制人相同不改變國(guó)有股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)系股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)的事實(shí)，應(yīng)當(dāng)有股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)適用的空間。

還有觀點(diǎn)認(rèn)為，“劃轉(zhuǎn)”的出讓方和受讓方均是國(guó)有企業(yè)，被劃入方的選定是為了滿足調(diào)整國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局這一目的，不是任意一個(gè)受讓方均可“擔(dān)當(dāng)此任”、具備與被劃入主體同等的條件。如不存在同等條件，也就談不上優(yōu)先購(gòu)買權(quán)了。對(duì)此我們認(rèn)為，前述觀點(diǎn)系對(duì)“同等條件”的擴(kuò)大解釋，交易目的不應(yīng)當(dāng)屬于“同等條件”的認(rèn)定范圍。根據(jù)《公司法解釋（四）》和司法實(shí)踐的觀點(diǎn)，“同等條件”主要是對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格產(chǎn)生影響的條件，“資格條件”是否屬于“同等條件”的范疇需要謹(jǐn)慎對(duì)待。企業(yè)國(guó)有股權(quán)劃轉(zhuǎn)確有其經(jīng)濟(jì)調(diào)整意義，但在立法未修改的情況下，犧牲其他股東的合法權(quán)益暫不具有正當(dāng)性。

綜上而言，國(guó)資相關(guān)規(guī)定系管理國(guó)資企業(yè)的規(guī)定，不應(yīng)當(dāng)侵犯其他主體的合法權(quán)益。在法律沒(méi)有明確規(guī)定、也未構(gòu)成權(quán)利濫用的情況下，不應(yīng)當(dāng)輕易排除《公司法》賦予其他股東的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。