2017-09-28 08:01:37 來源： 中國證券報
9月29日，中國主權財富基金——中國投資有限責任公司將迎來成立十周年。自成立以來，中投公司國有資本增值率達14.35%，資產總額超過9000億美元，與國家分兩筆投入的2490億美元資本金相比，增長了兩倍多，相當于十年內再造兩個中投。
“公司目前正在編制未來十年發(fā)展規(guī)劃。雖然具體內容尚未定稿，但在一些發(fā)展方向上已有了共識?！敝型豆靖倍麻L、總經理屠光紹表示，希望全面加強公司機構化能力建設，成為世界領先、受人尊敬的國際機構投資者。
理性投資：“中國視角”挖掘機會
對于未來中投公司如何挖掘投資機會，屠光紹介紹，要從“中國視角”深度挖掘投資機會。背靠中國市場是中投公司有別于其他國際機構的最大特點和優(yōu)勢，把握中國經濟轉型升級、深度融入世界的歷史機遇，將是中投公司未來十年發(fā)展的重要動力。同時，中投公司將致力于成為最了解中國的國際機構投資者、最了解世界的中國對外投資機構，深度挖掘具有“中國視角”的投資機會，連通境內外企業(yè)和市場，在國內國外之間搭建紐帶和橋梁。
中投公司副總經理祁斌此前表示，在私募股權、私募信用債、私募房地產、私募基礎設施和對沖基金等資產類別，應容忍相對更高一點的風險，同時能獲取相對更高一點的回報。在這些板塊中如何添加中國元素、用中國視角來提高附加值，也是需要思考的問題。
祁斌表示，中投公司未來要強化直接投資戰(zhàn)略和能力建設，重點關注與中國相關的跨境投資；服務于中國經濟轉型和產業(yè)升級，依托中國消費者的巨大市場潛力，推動供給側結構性改革；投資于發(fā)達和發(fā)展中市場，有效支持“一帶一路”倡議；促進雙邊貿易和投資，實施雙贏和多贏戰(zhàn)略；帶領中國企業(yè)“走出去”和“請進來”，與產業(yè)界、PE界、地方政府、證券公司、國際金融機構建立深度合作模式。
中投公司要繼續(xù)提高國際化、市場化、專業(yè)化水平。屠光紹認為，這是經過公司十年發(fā)展檢驗過的結論，也是未來繼續(xù)堅持的原則。中投公司將不斷改進資產配置與組合構建，持續(xù)完善投資決策機制與風險管理體系，培育與時俱進的運營支持能力，深化內部資源協同和知識共享，塑造良好企業(yè)聲譽和品牌形象，全面提升機構化投資能力，努力打造高績效的投資機構。
此外，要更加注重人力資源建設，因為人力資源是投資機構的核心競爭力；進一步維護和深化合作伙伴關系，通過發(fā)揮不同主體的功能優(yōu)勢，形成資源共享與投資合力，共同挖掘全球化進程中的投資機會，為全球經濟可持續(xù)發(fā)展注入新的資本動力。
對于下一步具體投資策略，中投公司副總經理郭向軍表示，由于世界經濟增長已處于恢復階段，各國貨幣政策將開始趨緊，資產收益將面臨較大挑戰(zhàn)。中投公司的投資策略將有三個變化：一是適當增加非公開市場包括另類資產投資的比重，二是加大自營特別是直接投資的力度，三是基礎設施、高科技、健康醫(yī)療將是中投公司最重要的投資領域。
十年來，中投公司作為國家主權財富基金，一直堅持三大投資理念：一是堅持總組合的理念，從總組合角度規(guī)劃投資策略、開展資產配置和組合分析、進行組合管理，保證總組合的完整性、紀律性和穩(wěn)健性；二是堅持長期投資者的理念，發(fā)揮長期投資者對短期市場風險承擔能力強的優(yōu)勢，獲取非流動性溢價；三是堅持風險分散化的理念，通過在各風險因子間的分散化投資，降低組合波動性，控制組合下行風險。
在推進“一帶一路”建設方面，中投公司鎖定重點區(qū)域、重點行業(yè)，積極對接“中國元素”，通過國際化、商業(yè)化、專業(yè)化運作，在“一帶一路”沿線及相關地區(qū)累計投資約100億美元，投資領域涉及港口、鐵路、公路、電網、油氣管道等互聯互通基礎設施，也涉及礦產、能源、船舶、電力、高科技以及農業(yè)等泛行業(yè)投資項目。
下一步，中投公司仍將圍繞“一帶一路”倡議相關發(fā)展戰(zhàn)略，積極發(fā)揮金融資本的紐帶與支持功能，努力將自身的資金實力和投資經驗與實業(yè)企業(yè)的行業(yè)優(yōu)勢和管理經驗相結合，攜手國內外伙伴機構一起積極推動基礎設施、農業(yè)、產業(yè)園區(qū)、高新技術、裝備制造等各領域投資合作，力爭探索出一條可復制、可推廣的實業(yè)、資本產融結合的跨境投資之路。
互利共贏：促進對外投資合作
作為境外投資的重要參與者，中投公司誕生于國際金融危機之時，成立伊始就投入對外投資的浪潮中。為培育中投公司的自營能力并實現中投公司境外投資業(yè)務更加明晰、專業(yè)、有針對性的業(yè)務分工，2015年1月，中投公司成立專門的直投公司——中投海外。
中投海外作為中投公司的直接投資平臺，充分發(fā)揮對中國經濟深度了解的比較優(yōu)勢，利用中國企業(yè)加快對外投資帶來的機會，加大挖掘具有中國元素投資項目的力度，嘗試進入前景良好的新興行業(yè)。同時，強化直投項目的投后管理，加大參與力度和主動性，更好地管控項目風險和實現管理增值，穩(wěn)妥開展項目減持和退出工作。
尤為關鍵的是，2015年中投海外正式投入運作后，中投公司建立了“中投公司：中投國際+中投海外+中央匯金”的管理模式，母子公司職能明確，術業(yè)有專攻，實現境內外不同業(yè)務分工的更加專業(yè)與細化，優(yōu)化了公司架構和投資管理。在成立后的兩年時間里，中投海外通過國際化、市場化、專業(yè)化運作，順利完成多個具有影響力的大型直投投資項目，發(fā)揮了對外投資“先遣隊”和“排頭兵”作用。
正如國務院副秘書長、中投公司原董事長丁學東所說：“把直投業(yè)務和其他的公開市場業(yè)務分開，直投業(yè)務能按照自己的邏輯規(guī)律和方法來開展投資，的確是一個公司發(fā)展戰(zhàn)略轉型的重大舉措?！?/p>
中投海外主要開展境外直接投資和多雙邊及平臺基金管理，促進對外投資合作，力爭實現投資收益的最大化。2016年，中投海外全力加快機構化建設，在建章立制、能力提升、項目投資等方面取得積極進展。一是積極推進頂層設計，研究制定中投海外2017-2026年業(yè)務發(fā)展規(guī)劃綱要；二是優(yōu)化投資部門架構，推進激勵機制創(chuàng)新，提高中投海外人力資源管理效率；三是結合直投項目決策特點，探索投資決策環(huán)節(jié)創(chuàng)新，提升投資決策速度和效能；四是繼續(xù)完善運營支持、法律合規(guī)及風險管理等方面的制度建設；五是與國際機構發(fā)展長期戰(zhàn)略合作關系，與多家國內企業(yè)進行項目合作對接。
2016年，中投海外完成投資決策的項目共16個，涉及承諾投資額合計約50億美元，覆蓋電力、鐵路、港口、管道、TMT、農業(yè)、金融等領域。
建立海外分支機構也是中投公司拓展全球觸角、深化伙伴關系、提高投資能力的發(fā)展戰(zhàn)略舉措。
2010年11月，中投公司在香港注冊登記、設立全資子公司——中投國際（香港）有限公司，以充分利用香港這一國際金融中心的作用及其國際一流的投資、金融服務環(huán)境，從而拓展境外投資業(yè)務。目前中投國際（香港）有限公司在管資產合計約120億美元，取得良好業(yè)績。
2011年1月，中投公司設立多倫多代表處。2015年12月，中投公司設立紐約代表處，同時關閉多倫多代表處。2017年5月19日，中投公司紐約代表處正式開業(yè)，為總部收集投資項目信息和提供服務支持，并與當地政府部門和監(jiān)管機構溝通聯絡，加強中投公司作為負責任機構投資人的聲譽和形象。
化繭成蝶：迎接更輝煌的十年
中投公司走過的十年是國際局勢風云變幻、經濟秩序跌宕起伏的十年。
中投公司成立時正逢國際金融危機，全球金融市場波動劇烈。中投公司歷年業(yè)績也存在波動，但機構某一年度或短期內的收益率數據不能反映其長期表現。有的機構一段時間內業(yè)績出色，在很大程度上是由于本國匯率貶值或股市表現突出；有的機構一段時間內業(yè)績承壓，主要原因是資源、金融等周期性行業(yè)下行或新興市場表現不佳。此外，同業(yè)對標還必須考慮投資使命、監(jiān)管環(huán)境、流動性限制、組合規(guī)模等因素對投資策略的制約，業(yè)績對標結果不完全體現投資能力。
投資者需要從更加深入、全面和長期的角度來看待長期機構投資者的業(yè)績，既不能簡單地進行表面上的數字比較，更不能僅拘泥于某一項目、某一時段的投資收益情況。中投公司與其他長期機構投資者一樣，追求長期穩(wěn)定、可持續(xù)的財務回報。
中投公司對外穩(wěn)健、審慎地開展投資業(yè)務，對內有序推動國有金融機構改革和建立現代企業(yè)制度。截至2017年8月底，中投公司資產總規(guī)模超過9000億美元，境外投資累計年化凈收益率為5.51%。
屠光紹表示，中投公司較好地實現了國有金融資產的保值增值，成長為與國際接軌的全球第二大主權財富基金。經過近十年時間，中投公司搭建了規(guī)范的內部架構、制度流程和投資管理體系，建立了資產配置以及股票、債券、對沖基金、私募股權等多個業(yè)務條線，在全球110多個國家和地區(qū)開展投資業(yè)務，形成了一些業(yè)績出色的投資策略。
中投公司探索形成了國有金融資本管理的“匯金模式”。匯金公司在我國金融改革中應運而生，從注資工、農、中、建四大國有銀行到救助券商、保險機構，從推動建立現代企業(yè)制度到規(guī)范股權管理機制，從維護資本市場穩(wěn)定的“國家隊”到推動旗下機構整合、上市，十多年來，匯金公司秉承創(chuàng)新精神和市場化專業(yè)化理念，營造開放性平臺，較好地完成了作為維護國家金融穩(wěn)定和金融安全的“壓艙石”、穩(wěn)定金融市場的“調節(jié)器”和金融改革的“試驗田”等各項任務。
屠光紹表示，回首過去，通過不斷探索、不斷進取，中投走過了不平凡的十年。展望未來，挑戰(zhàn)與機遇并存。背靠中國，連接世界，完善管理，推動合作，中投一定會迎來一個新的更加輝煌的十年。
