本周的下跌不但給投資者的市值帶來(lái)?yè)p失，更讓投資者懷疑一輪所謂的牛市是否已經(jīng)終結(jié)。

　　縱觀一周的交易，雖然指數(shù)下跌驚人，不少個(gè)股跌幅巨大，但是以創(chuàng)業(yè)板為首的中小市值品種，特別是高科技、高成長(zhǎng)的個(gè)股始終保持著良好的上漲態(tài)勢(shì)，資金不斷流入。在指數(shù)不斷殺跌的過(guò)程中，這個(gè)板塊中的一些股票甚至還在創(chuàng)出新高。從這些跡象看，這個(gè)板塊的牛市沒(méi)有結(jié)束，即使受到市場(chǎng)暴跌的干擾，也只是牛市中正常的調(diào)整。

　　由此，我對(duì)本輪下跌的定義是：市場(chǎng)從周期股彈性的炒作轉(zhuǎn)移到對(duì)成長(zhǎng)股的挖掘中。

　　本輪行情是非指數(shù)牛市，也就是說(shuō)這個(gè)牛市是局部的，不一定能帶動(dòng)指數(shù)的全面上漲。而這個(gè)牛市的局部就存在于以“十二五規(guī)劃”為方向的新科技、新能源和新材料板塊?，F(xiàn)在市場(chǎng)熱炒的觸摸屏概念，就是以IPAD這個(gè)新科技產(chǎn)品為核心帶動(dòng)的一輪價(jià)值發(fā)現(xiàn)，電子信息行業(yè)中的新科技個(gè)股得到了市場(chǎng)的熱烈追捧。這個(gè)過(guò)程仍將持續(xù)，并且在整個(gè)周期類個(gè)股被拋棄后將得到市場(chǎng)資金的更猛烈追捧。

　　接近年底，我們的投資策略往往會(huì)偏于防守，但是就像足球比賽一樣，僅靠防守很難獲得勝利，我們需要的是以攻代防，以積極的成長(zhǎng)股取代傳統(tǒng)意義上的防御型個(gè)股。簡(jiǎn)單地說(shuō)，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行投資布局。

　　牛市基礎(chǔ)深厚的新科技、新能源、新技術(shù)股票：這些個(gè)股的成長(zhǎng)性我們可以通過(guò)三季報(bào)主營(yíng)利潤(rùn)同比增速做一個(gè)初步判斷，根據(jù)公司的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)進(jìn)行定位。這些公司的股價(jià)在此輪下跌中多多少少受到影響，實(shí)際上是給了我們介入的機(jī)會(huì)。比如，之前我們提到的行業(yè)景氣度很高的光通信行業(yè)中的烽火通信、人造金剛石行業(yè)中的豫金剛石，都是典型的成長(zhǎng)股，值得在下跌后珍藏；

　　重視資源的價(jià)值重估：為什么看重資源？這是強(qiáng)國(guó)之本；為什么在有色這種周期類個(gè)股不被看好的情況下仍然看好資源？不僅僅有色金屬、稀有金屬是資源，真正的資源在于壟斷，我們對(duì)于壟斷的價(jià)值重估才剛開(kāi)始。這里我想提的是各個(gè)行業(yè)，甚至是細(xì)分行業(yè)的壟斷龍頭，這些企業(yè)的價(jià)值目前還是被低估的，需要我們重新認(rèn)識(shí)。而這樣的企業(yè)大量存在于新興板塊中，比如中小板和創(chuàng)業(yè)板；

　　農(nóng)業(yè)板塊是未來(lái)最穩(wěn)定的投資板塊：考慮到大規(guī)模的機(jī)構(gòu)資金從周期股中撤離，他們未來(lái)的投資方向一個(gè)是小市值的成長(zhǎng)股，另一個(gè)很可能就是估值比較合理的農(nóng)業(yè)股。在當(dāng)前通脹壓力較大的情況下，農(nóng)業(yè)的很大作用是穩(wěn)定整個(gè)國(guó)家，農(nóng)業(yè)在未來(lái)必將獲得一個(gè)前所未有的重視和資金支持。同時(shí)，農(nóng)業(yè)具有的穩(wěn)定回報(bào)以及明顯的資源屬性，將獲得更加高的估值機(jī)會(huì)，我認(rèn)為對(duì)于農(nóng)業(yè)股中的龍頭品種應(yīng)繼續(xù)給予高度關(guān)注；

　　年底分配已經(jīng)開(kāi)炒：對(duì)于高送轉(zhuǎn)題材的炒作其實(shí)在這輪下跌中已經(jīng)明顯開(kāi)始，特別是那些有著送轉(zhuǎn)股預(yù)期的個(gè)股，低位承接盤(pán)很踴躍，資金介入的力度不小。雖然成熟的投資者并不一定熱衷追逐高送轉(zhuǎn)股，不過(guò)對(duì)于成長(zhǎng)性突出的個(gè)股，股本的擴(kuò)張也是市值擴(kuò)張過(guò)程的一個(gè)表現(xiàn)。所以，對(duì)于我們看中的成長(zhǎng)性個(gè)股，如果存在股本擴(kuò)張的機(jī)會(huì)，那也是個(gè)非常好的投資機(jī)會(huì)。

　　總之，對(duì)于局部牛市的判斷我沒(méi)有改變，而且這個(gè)脈絡(luò)在暴跌中顯得更加清晰。以成長(zhǎng)股來(lái)防御，或許是年末投資的重要策略