今年上半年滬深股市交易即將結(jié)束，上半年股市一個(gè)很大的特點(diǎn)是新股的破發(fā)，無(wú)論首發(fā)還是再融資，均出現(xiàn)大量破發(fā)現(xiàn)象。不過(guò)，一個(gè)好現(xiàn)象是帶來(lái)發(fā)行市盈率大幅降低，新股泡沫被擠去，6月份的新股已經(jīng)有所回暖。
再融資大部分是機(jī)構(gòu)
上半年滬深股市總體融資規(guī)模與去年差不多，IPO方面，據(jù)同花順(300033,股吧)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨天，今年上半年共發(fā)行新股159只，募集資金1623.59億元；再融資方面，上半年82家公司實(shí)施增發(fā)，融資額為2195.38億元，此外，配股募集資金184.32億元。上半年融資總額4003.29億元。
再融資方面，表面看融資總額高于去年，但是，很多都是屬于收購(gòu)資產(chǎn)，并不涉及真金白銀，如上半年增發(fā)規(guī)模超過(guò)百億的3家公司鹽湖股份(000792,股吧)、華夏銀行(600015,股吧)、中國(guó)重工(601989,股吧)，其中，鹽湖股份和中國(guó)重工都是資產(chǎn)置入或者換股合并，并沒(méi)有真正的現(xiàn)金流，華夏銀行發(fā)行對(duì)象也只有首鋼、德意志銀行等幾家機(jī)構(gòu)。
上半年再融資真正向二級(jí)市場(chǎng)實(shí)際募集資金的不到1000億元，且大多數(shù)是定向增發(fā)，發(fā)行對(duì)象為機(jī)構(gòu)和少數(shù)個(gè)人大戶，和二級(jí)市場(chǎng)資金關(guān)系并不大。
新股發(fā)行市盈率回歸
新股方面，上半年IPO到目前共159家公司，募集資金1623.59億元，而去年上半年IPO有176家公司，融資額2127億元。盡管下周還有5只新股，但都是小盤(pán)股，今年上半年新股融資規(guī)模低于去年上半年已成定局。
由于上半年出現(xiàn)大量新股破發(fā)，新股遭遇冷遇，因此，新股發(fā)行規(guī)模實(shí)際上逐月降低。特別值得一提的是，新股發(fā)行市盈率也是逐步降低。據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板1月份發(fā)行市盈率起點(diǎn)為88.89倍（天晟新材(300169,股吧)，300169），3月達(dá)到110.07倍的最高值（鐵漢生態(tài)(300197,股吧)，300197）；中小板發(fā)行市盈率1月起點(diǎn)為77.08倍（中化巖土(002542,股吧)，002542），最高市盈率在3月末達(dá)到104.65倍（國(guó)電清新(002573,股吧)，002573）。
在大量新股破發(fā)影響下，發(fā)行市盈率一路下行，6月份，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率創(chuàng)下開(kāi)板以來(lái)的最低值18.12倍（美晨科技(300237,股吧)300237），最大下降幅度達(dá)83.5%；中小板發(fā)行市盈率最低在5月達(dá)到17.93倍（萬(wàn)安科技(002590,股吧)，002590），最大下降幅度為82.9%。目前新股發(fā)行市盈率已經(jīng)回歸到新股改革前的20倍水平。
大部分新股破發(fā)
上半年最令人痛心的一個(gè)詞就是破發(fā)，在增發(fā)方面，長(zhǎng)江證券(000783,股吧)、聯(lián)化科技(002250,股吧)、長(zhǎng)安汽車(chē)(000625,股吧)3只公開(kāi)增發(fā)股票，目前全部跌破增發(fā)價(jià)，定向增發(fā)的發(fā)行價(jià)一般低一些，但截至本周四，星湖科技(600866,股吧)、國(guó)統(tǒng)股份(002205,股吧)、順絡(luò)電子(002138,股吧)、國(guó)脈科技(002093,股吧)等定向增發(fā)股票，股價(jià)也跌破了增發(fā)價(jià)。
相比之下，新股破發(fā)更為嚴(yán)重，截至本周四，今年上市161只新股，113只跌破發(fā)行價(jià)，破發(fā)比例為70%，其中，天瑞儀器(300165,股吧)、安居寶(300155,股吧)、亞太科技(002540,股吧)、雷曼光電(300162,股吧)、龐大集團(tuán)(601258,股吧)、迪威視訊(300167,股吧)、華銳風(fēng)電(601558,股吧)、佳士科技(300193,股吧)、通源石油(300164,股吧)、海立美達(dá)(002537,股吧)、西泵股份(002536,股吧)、大智慧(601519,股吧)、通裕重工(300185,股吧)、福安藥業(yè)(300194,股吧)、大華農(nóng)(300186,股吧)等15只股票跌幅超過(guò)30%，可以說(shuō)，打新?lián)p失嚴(yán)重。
一個(gè)好現(xiàn)象是，隨著發(fā)行價(jià)、發(fā)行市盈率的降低，6月份以來(lái)新股表現(xiàn)稍好，6月上市的21只新股，目前只有7只股票破發(fā)，破發(fā)比例只有三成，而有些新股漲幅不錯(cuò)，如開(kāi)爾新材(300234,股吧)較發(fā)行價(jià)已經(jīng)上漲40%?？梢?jiàn)，發(fā)行價(jià)回歸合理價(jià)格是新股有良好表現(xiàn)的基礎(chǔ)。隨著目前發(fā)行市盈率已經(jīng)回歸到20倍的合理水平，新股泡沫基本消除，可以預(yù)計(jì)，下半年新股可能會(huì)好于上半年。本報(bào)記者 連建明
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