奧巴馬將于本周四迎來50歲生日。如果運氣好，他也許還能慶祝世界最大經(jīng)濟體僥幸逃脫債務違約。
然而，無論能否達成債務上限協(xié)議，美債的噩夢或許才剛開始：投資者已將關注點從美國債務違約轉移到了美國信用評級的下調(diào)，而評級下調(diào)本身就可能引發(fā)新一輪全球金融危機。
“盡管我預計債務違約是可以被避免的，但評級機構可能仍然會下調(diào)美國國債的評級，因為美國的長期財政前景并不會有所改善。”達拉斯聯(lián)邦儲備銀行前行長羅伯特·麥克蒂爾對《第一財經(jīng)日報》記者表示。
奧巴馬很可能將成為第一個在任內(nèi)丟掉美國令人羨慕的AAA信用評級的總統(tǒng)。對美國過于緩慢的經(jīng)濟復蘇來說，失去這一評級本身所帶來的破壞并不亞于債務違約。
2008年金融危機依然歷歷在目，這不禁使人疑惑：美債評級遭下調(diào)是否會造成比“雷曼兄弟”倒閉更嚴重的后果？
前美國財政部官員、太平洋投資管理公司董事總經(jīng)理Neel Kashkari警告稱，美國信用評級下調(diào)有可能會和“雷曼”沖擊一樣糟糕，甚至更糟。
2008年的金融危機徹底顛覆了一些我們曾經(jīng)奉為真理的信仰：美國的房價永遠不會下跌；AAA評級的次級證券信用良好；大投行不可能破產(chǎn)。當時的消費者、投資者和公司正是根據(jù)這些“真理”進行投資的。
我們從中得到的一大教訓就是：當“真理”不再成為真理時，哪怕絲毫的信仰動搖都會對金融市場產(chǎn)生巨大沖擊。
美國國債——這個14萬億美元規(guī)模的債券市場是全球經(jīng)濟中最大的單一證券市場。與此相比，雷曼兄弟在倒閉前的總負債僅僅為6000億美元左右，不到美國國債市場的5%。僅僅在美國國內(nèi)，8000多家銀行均持有國債，所有的保險公司、企業(yè)、養(yǎng)老金計劃和數(shù)百萬個人投資者也都持有美債。
當然，美債的情況并不能和雷曼當時相提并論。即使美國信用評級被下調(diào)，也并不意味著美國會違約，美國并沒有破產(chǎn)，而其國債也并非“垃圾”。
然而，美債長久以來作為“避險天堂”這一“真理”被顛覆，市場沖擊將無法估量。
盡管一些分析師指出，評級下調(diào)可能并不會造成任何重大影響：以日本為例，2001年信用評級從AAA下調(diào)到AA后，當時的市場反應并不一致。政府國債收益率并沒有在長期內(nèi)顯著上升。
但另一些分析師經(jīng)過量化分析后發(fā)現(xiàn)，評級下調(diào)將使美國借貸成本每年增加1000億美元甚至更多，使現(xiàn)有的財政赤字進一步惡化。
在野村證券國際全球首席經(jīng)濟學家和全球經(jīng)濟研究主管Paul Sheard看來，美國如果喪失3A評級對于美國經(jīng)濟和全球金融體系而言將是一件具有“分水嶺”意義的事件。
“不像違約可能會對金融體系構成突然的沖擊，評級下調(diào)更可能會產(chǎn)生一種緩慢、逐漸升級的效果，特別是通過在一段時間內(nèi)推高美國長期利率。尤其是在美國的信用評級遭到多次下調(diào)，而不僅是單次下調(diào)的情況下。”他告訴記者。
