| 股指期貨漸行漸近，期指投資成為投資者關注焦點。友邦華泰上證紅利ETF基金經理張婭 表示，股指期貨時代，ETF產品將憑借可上市實時交易、自身密切跟蹤標的指數(shù)的特點成為股指期貨的理想現(xiàn)貨。 張婭表示，股指期貨推出 后，運用ETF參與投資的盈利模式至少有三種：一是股指期貨和ETF的套利交易；二是運用股指期貨對于ETF的持倉部位進行階段性套保交易，規(guī)避階段性市 場風險；三是在市場中性判斷下，獲取相應ETF代表的行業(yè)/板塊與滬深300期指標的指數(shù)間的相對超額收益。 目前，ETF在二級市場 上的交易門檻只有100份，很多中小投資人都可參與。資金量小的可通過直接在二級市場上買賣ETF份額方式，當自身對市場的長期判斷正確時，就可能獲利。 但如果希望參加股指期貨和ETF之間的套期保值交易時，由于當前期指參與門檻較高，需要投資者擁有較大資金量。由于投資人只能在券商處購買ETF產品，對 很多沒有在證券公司開戶的基民來說，可通過銀行渠道購買相應ETF聯(lián)接基金的方式間接參與ETF投資。 張婭表示，ETF存在著一級和 二級市場，兩個市場間通常存在一定的差價。作為ETF聯(lián)接基金的管理人，在日常投資運作時，可根據(jù)二者間報價而選擇價格有優(yōu)勢的操作，此外，如果兩個市場 間存在明顯的差價，還可以進行套利操作。 張婭進一步指出，ETF產品在融資融券業(yè)務上也占有市場先機。當前規(guī)則下，ETF產品可作為 融資融券業(yè)務的抵押品，其折算比例杠桿率在全部權益類產品中達90%，而在未來市場上，ETF有望成為融資融券的標的證券，屆時投資者將可運用融資融券業(yè) 務以相應ETF作為業(yè)務標的，實現(xiàn)更多不同風險收益特征的交易策略。如在對未來市場方向信心度較大時放大交易，在對市場擔憂時規(guī)避相應市場的風險，及市場 中性判斷下追求部分或全部絕對收益為目標的交易策略。 |
